近日新旧经济股成為市场资金换马对象。旧经济板块中，房地產与物管两大行业增长趋势持续，加上两者息息相关，可从中寻找优质股。根据中金的最新房地產周报显示， 37 个样本城市新房销售面积按周同比微跌 2%，11 月则累计同比增长 16%，增速较 10 月的21%略有收窄。11 月重点城市推盘量较上月下跌，推盘去化率保持平稳仍為 63%。上周 300 城宅地成交面积同比增长 43%， 11 月累计宅地成交面积同比增长 32%。11 月百强房企销售额同比增长 20%， 1-11 月百强房企累计销售额同比增长 10%。
　　以上数据可以看出内地楼市已回稳，虽然增速不及去年，但疫市中实现增长十分难得。由於内地楼市稳中有升，预期与房地產开发息息相关的物管领域亦可於未来实现持续增长的佳绩。

　　虽然物管股过去3个月处於调整期，但基本面并无大变化，政策风险相对低，料估值短期内再现支持力，资金重新回流可期。事实上，今年首三季度，在疫情防控下，物管股受到市场追捧，多家物管公司的股价都屡创新高，其中银城生活服务(1922)的升幅最為强劲，高峰曾见9.69港元，年内高低位升幅逾7倍。近期公司股价明显回落，但仍较年内低位升近3倍。

　　至於半新股卓越商企服务(6989)，现价虽较招股价有所回落，但不要忘记公司自上市以来的换手率甚高。由於公司的公开发售超购651倍，上市初期的货源相对分散，不利表现。但随著股价调整，货源渐入强者手，反有利於后市的表现，可继续关注。

　　公司是港股第三家专注於商业项目如写字楼等非住宅物业的物管服务解决方案提供商，在深圳的高端写字楼领域具有强大的优势，素有写字楼大王之称号。而近年推动大湾区经济发展已成為国家核心经济发展战略之一，宏观经济增长动力有底气，大可乘近日股价随大市调整，作适度吸纳。公司的基本面强劲，过去三年以来收入及纯利均见强劲增长。收入的复合年增长率达39%，利润的复合年增长率则达约31%。今年首五个月，收入更同比大升约60%，期内利润同比升近99%。上半年疫情下有此佳绩，下半年业绩料将更佳，且公司致力深耕长三角市场，不排除通过併购加速扩张。目前，公司的2021年现价预测市盈率低於20倍，以商业物管龙头企业而言，实属便宜。

　　公司总集资超过32亿元，未来70%用於业务扩张。公司业务专注商企物管，前景较住宅物管更佳。海通国际及招银国际近期分别首次覆盖卓越商企服务，给予「跑赢大市」及「买入」评级，目标价為14.3港元及13.34港元，最高溢价空间达52%。可作参考。

　　最后，就今日公开招股的蓝月亮(6993)，作為近十年来的中国洗手液及洗衣液市场一哥，相信会吸引不少捧场客。但较出人意外的是今次IPO，公司只引入6名基石投资者，当中包括中银香港资產管理、大眾(香港)国际、富敦基金、益添投资(长甲资本)、Poly Platinum Enterprises 及 Veritas Asset Management LLP，合共认购18.21亿港元。惟当中并未见国际大型机构投资者，这实属可圈可点，宜静观其变為上。