3月12日，港股反弹了三日后再次出现下压，恒指下跌了有接近650点，跌回到29000点关口以下来收盘。市场对於美国债息率表现依然敏感，高估值成长股再次出现集体下跌，是对盘面构成衝击的原因。走势上，恒指的反弹阻力区维持在29500至29800点之间，估计港股总体未能扭转调整格局行情，后市以向下发展為主流，操作上建议仍要保持谨慎警惕性，未宜过於激进捞底，可以等候市场出现进一步抛售时来逐步低吸。
　　恒指出现高开低走的行情，并且以接近全日最低位28707点来收盘，要注意短期跌势有再次伸延的倾向，而29100点依然是目前的好淡分水线。恒指收盘报28740点，下跌646点或2.19％。国指收盘报11173点，下跌167点或1.47％。另外，港股主板成交金额有2254亿多元，而沽空金额有286.9亿元，沽空比例12.73％。至於升跌股数比例是848：1067，日内涨幅超过11％的股票有41隻，而日内跌幅超过10％的股票有24隻。

　　环球债息率的持续上升，依然是目前困扰金融市场的不明朗因素，而欧洲央行在最近的议息会议上，行长拉加德就表示要加快买债的速度来压抑债息升势。事实上，以美国10年国债收益率来作為指标看，从去年8月的0.5％水平开始回升，已持续上升了有8个月的时间，直至到了2月尾升穿了1.4％、高於美国通胀CPI之后，就开始对股市构成震盪压力。

　　目前，美国政府即将推出1.9万亿美元的紓困财政方案，除了加税之外就是要多发债来融资了，估计这个会对美债息率继续带来上升压力。因此，一方面，我们相信美国10年国债收益率仍将高企不下，另一方面，如果进一步升穿最新通胀CPI、也就是1.7％的话，扣除了通胀之后的实质利率将会再次转正，要注意对金融市场有带来新一波震盪的机会。

　　盘面上，高估值成长股的压力未散，正如我们早前指出，以中短线而言，美国债息、北水动向以及公司业绩，将会是影响他们股价表现的关键因素。其中，刚公布了业绩的京东-SW(09618)，虽然业绩表现符合预期，但是调估值的压力依然沉重，股价放量下跌了4.82％至343.4元收盘。另一方面，传统经济周期股的压力亦见有所加剧，其中，友邦保险(01299)亦见放量下跌5.32％。如果新旧经济股出现同步下跌的话，以致盘面轮动维稳失效的话，要注意市场压力将会明显加剧。