去年疫情的爆发，对个人卫生防护医疗装备、电商、物流带来巨大商机，亦同时促使资本市场重新审视物管板块的长期增长逻辑和投资价值。此外，物业管理行业在克服新冠疫情不利影响的同时，也获得了有利的外部发展环境。住房和城乡建设部等多个中央政府部门联合印发《关於加强和改进住宅物业管理工作的通知》，对健全物业服务质量保障体系、支持企业兼併重组，推动物业服务规模化、品牌化经营，物业服务价格主要由市场竞争形成机制、智慧物业建设、鼓励有条件的物业服务企业向养老、托幼、家政、文化、健康、房屋经纪、快递收发等领域延伸，探索「物业服务+生活服务」模式。
　　《通知》的出台无疑為行业及物管公司创造更大的发展空间。事实上，近年资本市场对物管股在基础物管服务以外的业务板块发展十分关注，尤其是社区增值服务、非业主增值服务等。

　　增值服务拓展力强 长期增长具保障

　　和泓服务(6093)近年在社区增值服务、非业主增值服务，以至智慧物管领域，都做得出色。2020年，和泓服务录得收益4.16亿元人民币(下同)，同比增长67.5%；毛利达约1.49亿元，按年增长77.0%，纯利為6,000万元，按年大幅增长334.8%。其中，带动公司盈利显著上升的原因，除了物管服务保持稳健增长外，社区增值服务和非业主增值服务两个业务板块的强劲收益表现，亦大大拉动了综合毛利率，从而赋能盈利大幅上升。

　　按收入计，三大业务板块即物业管理服务，社区增值服务和非业主增值服务的2020全年收入分别佔总收入的62.4%、18.5%和19.1%。但值得留意的是社区增值服务和非业主增值服务的毛利率分别达到52.4%和39.8%，远较物管服务為高，而两者合计的毛利总额佔到总毛利的48.4%。可见公司2020年利润增长动力最大的贡献者实為上述两大业务。

　　也因此，随著社区增值服务和非业主增值服务的收入持续增长，和泓服务的大好前景将更加明确。公司在公告中亦已表示高毛利的社区增值服务将在未来成為重点发展的板块，一方面响应国家鼓励政策，二是在科技赋能下，社区增值服务的发展空间巨大，从生活百货、餐饮到家居保洁等林林种种均可纳入。若社区增值服务的收入佔比能从2020年的18.5%，上升至30%，将大大拉动公司的盈利能力。

　　再者，住宅物管服务和社区增值服务具有良好的协同效应，在稳定服务费率方面具有正面作用。至於非业主增值服务，主要涉及到配套服务，对物业保值的作用不少。

　　丰富项目储备 推动未来增长

　　截至2020年12月31日止，公司的订约管理面积达2,250万平方米，在管面积1,790万平方米，物业管理项目数量由年初的36个增加至121个，进驻城市由11个增加至23个。来自第三方地產开发商的订约建筑面积佔比為57.5%，较年初有大幅提高。

　　踏入2021年，和泓服务的业务持续提速，当下总订约管理面积已达3,340万平方米，重点佈局西南、长三角、大湾区、华北华中等区域，管理规模快速提升。和泓服务2021年料将继续保持高速发展势头，全年业绩值得期待。