港股IPO市场于上月底曾出现15隻新股同日招股的盛况，其中生物科技、医疗器械等板块的股份是大嬴家，不但招股反应远超其他板块的新股，上市后表现亦可圈可点。其中，上周四登场的医脉通(2192)于首日上市大涨14%，市值接近214亿港元，成为一时佳话。

　　根据招股书披露，医脉通是内地最大的綫上专业医师平台，约有350万注册用户，其中约240万用户为执业医师。在綫医疗服务已成为全球医疗服务市场的必然趋势之一，拥有亮丽的前景，在资本市场中备受青睐也是意料中事。

　　然而，在港股市场中，对标的同业有好几家，包括平安好医生(1833)、医渡科技(2158)以及市值相对较小的麦迪卫康(2159)。值得留意的是上述几家大市值的数字化医疗服务解决方案提供商，都是以覆盖不同医疗领域为主，从感冒、发烧到专科领域如肿瘤、心脏病等一应俱全，犹如一家綫上综合医院。相对而言，麦迪卫康目前更像一家綫上专科医院，主打心脑血管疾病综合医疗服务的解决方案，并已把业务覆盖至大至其他慢性疾病(例如糖尿病及呼吸道疾病)。

　　参考港股市场上的专科医院股，像海吉亚(6078)及朝聚眼科(2219)，现价市盈率分别达300倍和66倍，巿值分别约580亿元和101亿元。换言之，无论是綫上或綫下的医院股，市场都给予强大的溢价空间。那麽市值仅4亿港元的麦迪卫康是否被严重低估？

　　中国最大的心脑血管疾病综合医疗营销解决方案市场提供商

　　根据灼识报告，以2019年收入计，麦迪卫康是中国最大的心脑血管疾病综合医疗营销解决方案市场提供商(主要包括医学会议服务、患者教育及自测服务及营销战略和谘询服务)。公司于2000年成立，目标为解决心脑血管疾病医疗生态系统各主要利益相关者(包括医生、患者、医药公司、医学组织及医院)的未满足需求，并为各方参与者建立更紧密的沟通渠道。

　　在全球十大医药公司中，五家为公司于过去三年内的客户。截至2020年12月31日，公司的医加医生端的医生注册用户数达到18,781人，较2019年增长逾60倍，而医加的患者用户数达25,874人，较2019年增长逾20倍。这不仅说明了公司与国际大型医药公司、医院、医生已建立了深厚的合作关係，并取得显著的持续增长，同时其所覆盖的专科医生均参与到为患者提供的方案，而并不是在其平台上打广告、求门诊。相反，医院、医生均是带著病患者而来，为的是更好地提供更精准的专科医疗服务和患者健康管理体验，并改善疾病控制、减轻医疗体系的长远负担。

　　目前麦迪衞康的医疗服务平台主要通过来自于公司和医疗机构合作举行的綫上及綫下的医学会议服务，建立了庞大的资深医生和医疗专业人士资源。与此同时，基于医生上綫带著病患者而来，因此获取真实有需求的患者的成本近乎零，这不仅为日后的患者教育、自测服务、专科病跟踪医疗等业务的拓展建立坚实基础，并能通过RWS(真实病例)开展和创新医药公司的CRO合作。此外，亦为公司全面地走向数字化医疗服务供应商创造巨大的发展空间和增长潜力。

　　AI人工智能医疗服务成新增长点

　　早前，麦迪卫康及汉王科技及另六家公司就精准医疗、医疗智能硬件等方面展开深入合作签订了协议，而合作范围包括了产业联盟合作、研究合作和商业合作。据了解，汉王科技是国内人工智能产业的先行者，潜心深耕二十馀载，专注模式识别与智能交互领域的研发，并拥有丰富的产品链。汉王科技目前亦拥有京津冀地区电子行业垂直一体化精密制造基地，技术及产品已走出国门，辐射至日本、北美、南美、欧洲等海外市场。

　　从上可见，麦迪卫康正朝著AI人工智能医疗服务及管理平台的深化发展，在其庞大的医疗机构及专科医生资源的支持下，将可在其现有的心脑血管疾病医疗领域上持续深耕拓展，并同时扩大对其他极具发展潜力的慢性疾病(如糖尿病和呼吸疾病)的延伸开拓，市场规模高达逾6000亿元人民币。基于其在AI人工智能医疗服务及管理平台的发展潜力，麦迪卫康目前的估值被严重低估。随著公司的数字化医疗服务解决方案的持续贯彻落地，未来可收窄与上述同业之间的估值差距。按公司现价市值仅4亿港元计，给予10倍以上的市值增长空间绝不为过。