首页>>新闻频道>>产经天地>>  正文

古中人:广汽收入及利润双高增 值得吸纳

2021-10-05 09:03:53 来源:中金在线香港特约 作者:古中人

分享:
  新能源汽车已成为全球汽车行业的未来趋势,相信后市仍将成为市场焦点。但同时,由于缺芯问题,不少车厂已下调了年度产量,对行业销售收益构成一定的压力。值得注意的是新车需求并没有退减,只是延后,因此2022年或随着芯片供应回稳,令车企成为市场热点,今年可成为趁低吸纳的良机。

   

  在芸芸车企中,广汽(2238)的动力十足。广汽自主品牌自今年起启动了「大总监」制度以来,通过建立类似于项目合伙人跟投的激励机制,将车型的成功与团队的激励深度绑定,实现「风险共担,利益共享」。激励体系的创新变革正在潜移默化地提高公司的竞争力。这可以由其新车「影豹」的出色销售体现出来。

   

  作为公司启动大总监制度以来的第二款车型,影豹这款车在10-15 万的紧凑型轿车市场突出重围,以「运动性能车」的定位在上市第二个月就取得超过5300 辆的月销,预期在年内可达到月销破万。过去曾被寄以厚望的广汽传祺GA 轿车系列,在同一赛道上却未能取得成功,但此次影豹突围而出,正体现出公司的产品定位智慧,以及激励体系的创新变革所带动的显著成效。

   

  2021H1 收入及利润双高增

  2021 年上半年,广汽实现收入345.7 亿元人民币(下同),同比增长34.8%;股东应占利润达43.4 亿元, 同比增长87.1%。2021 上半年,公司总口径共实现销售收入2,042.8 亿元,同比增长约27.9%,公司享有合营及联营企业利润份额约63.3 亿元, 同比增长58.6%。

   

  公司上半年收入及利润大增的主要动力源自于旗下主力车企销量的快速增长。期内,公司总汽车销量录得102.65 万辆,同比增长24.5%。其中,自主品牌广汽传祺销量同比增长28.3%,自主纯电动车品牌广汽埃安销量录得4.3 万辆,更同比大幅增长112%。

   

  日系品牌方面,广汽丰田上半年销量录得41.72 万辆,同比增长30%;广汽本田销量37.2 万辆,同比增长16.7%。

   

  自主品牌总体销量延续高增速

  2021 年7 月,集团汽车总销量录得18.05 万辆, 同比下滑1.86%。7 月销量同比下滑,主要受广汽本田由于缺芯导致产销受限的影响。于此同时,自主品牌广汽传祺7 月销量录得29,227 辆, 同比大增26.4%,广汽埃安7 月销量破万,同比暴增103.6%。

   

  据此,下半年公司自主品牌总销量有望继续维持快速至高速增长, 主要由于新增车型传祺影豹市场热度较佳、订单丰富,有望带动传祺品牌销量继续快速增长,此外传祺GS4 plus、换代GS8 等车型亦有望于下半年贡献一定的销售增量。

   

  事实上,广汽自主品牌从2017 年创造了盈利巅峰后,随着GS4 车型老化,自主品牌经历了三年的阵痛期,拖累公司利润。但今年开始脱胎换骨。像广汽传祺在成都车展上亮相的换代GS8,较老一代GS8 颜值大幅提升,预计明年SUV 市场的爆款产品。GS4的姐妹车型也在筹划中,预计将在明年年中发布亮相。此外,新换代的中高端MPV 车型M8 在换代后已经达到月销7000 台水平,有望继续爬坡。

   

  此外,埃安品牌目前势头正佳,且新能源行业景气度非常高,该品牌下半年有望延续高速增长。预计随着自主品牌销量的持续扩大,公司主营业务整体毛利率与盈利能力有望显著改善。 再者,公司宣布,将推进旗下全资子公司广汽埃安的混合所有制改革,对其增资扩股并引入战略投资者,且于未来积极适时上市。公司此举有利于广汽埃安扩充资本实力、优化治理结构、提升整体运营效率,迅速将新能源车业务做大做强。同时,也有利于广汽的估值提升。

   

  公司现价2021年全年预测市盈率仅10倍左右,估值偏低。与长汽(2333)、吉利(175)等30倍以上的预测市盈利率相比,折让甚大,可望追落后。

  

 

为您推荐

点击加载更多

沪深港通十大成交股

沪股通港股通(全)深股通

序号 简称 买入量 卖出量 成交额
序号 简称 买入量 卖出量 成交额
序号 简称 买入量 卖出量 成交额

热门文章