10月12日，港股连升三日后出现回吐，恒指跌了有360多点，跌回到25000点以下来收盘，但总算仍能守在24800点的好淡分水线以上，而大市成交量出现了缩减，回降至不足1400亿元。目前，近日领涨的互联网龙头股，在短期累升幅度已多的情况下，都出现了回吐调整，他们能否继续保持强势，将会是影响大盘短期表现的关键。值得注意的是，A股有延续国庆长假前的回整走势，其中，中资券商股的跌势出现加剧，中金公司(03908)和中信証券(06030)，分别下跌了有8.26％和6.76％。

　　


　　恒指出现低开后震盪的行情，在盘中曾一度下跌459点低见24866点，险守好淡分水线24800点以上，近日急升的互联网龙头股出现回调，也是令到大盘做出涨后整固的原因，而除了互联网龙头股之外，其他的权重股能否接力跟上，也会是我们的观察点。恒指收盘报24963点，下跌362点或1.43％。国指收盘报8849点，下跌150点或1.66％。另外，港股主板成交金额回降至1369亿元，而沽空金额有237.9亿元，沽空比例17.38％继续处于偏高水平。至于升跌股数比例是652：967，日内涨幅超过10％的股票有34隻，而日内跌幅超过10％的股票有18隻。

　　目前，美国国债息率仍处于上升趋势，10年期国债息率已上摸至1.6％关口，而对利率敏感度更高的2年期和5年期债息，更是再次向上突破再创去年疫情后的新高，都显示出美联储即将缩减买债规模以及加息时点有提前的机会，估计情况对美股仍将构成压力。另一方面，A股有延续国庆长假前回整走势的倾向，沪深两地的成交金额已连续两日回降至1万亿元人民币以下，资金参与积极性有减弱迹象，而值得注意的是，两融馀额已从9月中的接近1.93万亿元峰值、回降至目前最新的1.86万亿元人民币，要提防情况会削弱A股的支撑力。

　　港股方面，在恒指未有失守24800点之前，估计市况仍可处于阶段性稳定状态，但以近日单靠三隻互联网龙头股来领涨的话，市宽严重不足确实不是健康的现象信号。目前，腾讯(00700)、美团-W(03690)和阿里巴巴-SW(09988)，依然是观察重点，其表现也将会是影响大盘短期表现的关键。我们估计他们仍将会在现水平呈现上下震盪来运行，但短期内要进一步向上破关突破，还是会有相当难度。