由于冠状病毒变种(Omicron)恶化，以及对美国加息的预期，许多投资者担心多数经济体明年无法从大流行中恢复，因此对于中国以外的新兴市场股票和债券投资明显缩手。根据数据显示，自11月下旬，中国以外的新兴市场资金流入为2020年3月来首次出现负值，这现像也许是投资者参与新兴市场的热度慢慢退却。在通膨持续上升之际，从土耳其货币狂泻不止的现象看来，许多新兴市场正国家面临缺乏增长的主要因素。相较下资金流入中国却是明显高于其它经济体。

　　根据标准普尔的研究，近期Omicron病毒变种的出现将对疫苗接种率较低的国家产生明显的影响，疫苗接种率标准少于70-80%的群体免疫水平大多数是来自于新兴市场国家，而这些国家如巴西、南非和印度…等中等收入的大国，近年来在国际市场上大量借款以因应流行病毒的肆虐，债务比率明显上升。这些现像似乎又再次敲醒警钟，提示著未面临疫情之前曾经经历过多次前景增长疲弱的担忧现在又回来了，甚至有研究显示包括智利、墨西哥、波兰和印度在内的10个主要新兴市场国家都可能面临信用评级下调的风险。

　　


　　然而更令投资者担忧的是，美联储最近为应对通胀上升採取了更明显的立场，美联储主席对于购债计划撤回速度意愿高于预期，这恐怕升高了明年提前加息的可能性，加剧了风险资产的抛售。

　　美元走强可能会影响大量借入美元的国家经济稳定，这些国家由于以本国货币借款，但依赖外国资金的流入以平衡借贷。新兴市场股债的持有者回报已受到波及， MSCI的新兴市场股票指数今年以美元计算已下跌4%。债券同时也面临压力，摩根大通全球新兴市场指数(追踪当地货币发行的新兴市场债券)，今年以来总回报转换于美元计算，下跌了4.5%。

　　即使美联储欲谨慎的撤回刺激经济措施并採取收紧政策，意味著避免重蹈2013年“缩减恐慌”覆辙，但经济增长的疲软和美元的走强结合仍可能引发抛售，尚且还未考虑到病毒再次肆虐的不确定性。