近期较少游戏新股来港上市，明天上市的内地游戏开发商青瓷游戏(06633) 不容忽视。于2020年，在中国所有移动游戏公司中，按休閒游戏流水计，青瓷游戏排名第三；按放置类游戏流水计，排名第二。而早在青瓷游戏启动上市前，腾讯、阿裡、哔哩哔哩和吉比特等就已看好其成长价值，完成了战略投资。究竟青瓷游戏有什麽过人之处呢？

　　首先，作为中国休閒游戏(尤其是放置类游戏)及Rogue-like RPG的领军企业，青瓷游戏已推出了多款热爆的游戏，这包括在2016年8月推出Rogue-like RPG《不思议迷宫》、去年6月推出放置类移动游戏《最强蜗牛》及在今年3月推出Rogue-like RPG《提灯与地下城》，深受年轻一代玩家的欢迎。其中，《最强蜗牛》推出后首个月内录得流水超过人民币4亿元，2020年6月至12月的平均月活跃人数超过440万人；截至8月底，已录得流水总额人民币20亿元，累计注册玩家超过2060万人，爆发力惊人。此款游戏在中国iOS游戏畅销榜上排名第二，在2020年连续超过80天登上中国iOS十大游戏畅销榜。

　　《不思议迷宫》在2017年超过70天荣登中国iOS付费游戏排行榜榜首，截至6月底的累计注册玩家超过2330万人，使其成为中国Rogue-like RPG类别游戏的标杆。《提灯与地下城》亦广受欢迎，流水突破1.85亿元(人民币、下同)，推出后首个月的MAU达380万人。此外，《提灯与地下城》于推出后连续六日在中国iOS十大免费游戏排行榜登上榜首，并在中国iOS游戏畅销榜上排名第四。

　　青瓷游戏的另一个亮点，是拥有庞大忠诚且活跃的玩家社群；而且，由于游戏内容引人入胜，特别带给年轻一代玩家独特的游戏体验。年轻玩家通常对优质内容、个性表达及独特体验有强烈渴望。因此，放置类游戏及Rogue-like RPG特别受到年轻一代欢迎。根据弗若斯特沙利文的调查，青瓷游戏约76%的玩家年龄30岁或以下，远高于行业平均水平65%由此可见集团的游戏能够持续吸引年轻玩家。

　　另外，青瓷游戏拥有强大的发行及运营能力，令游戏成功变现。其发行模式主要基于针对性的营销活动，辅以有效的流量获取，因此能够以具成本效益的方式获得更多玩家流量，并提升长远品牌价值。例如，于2020年，自营分销渠道、TapTap(不需徵收佣金)及iOS App Store产生的流水贡献《最强蜗牛》于中国的总流水约90.4%，于2021年首六个月，贡献《提灯与地下城》于中国的总流水约97%。

　　此外，根据弗若斯特沙利文的数据，截至11月27日，集团运营中游戏的生命週期通常介乎60至96个月，明显长于放置类游戏及Rogue-like RPG的行业平均水平；于2020年及截至2021年首六个月，其游戏的ARPPU分别为206元及221元，亦远高于行业平均水平。

　　目前，集团的游戏pipeline丰富，拥有10款游戏储备，涵盖放置、休閒、塔防、SLG等多个品类，其中四款为自研游戏，预计将在2022年和2023年陆续推出，对公司形成正向流水贡献。

　　财务业绩方面，青瓷游戏2020年收入及经调整利润淨额(非国际财务报告准则)分别为12.27亿元及1.66亿元，2018至2020年间的複合年增长率分别达253.1%及106.8%，展现出极强的盈利能力，增长前景值得期待。