嘉楠科技（CAN.US，未评级）： 行业领先的数字货币矿机制造商
政策监管对公司的影响：
矿机出口：国家对于商品进出口有详细的规定，公司长期从事这个行业，已经形成了相关流程，定期和海关沟通新产品的出口细节，目前来看退税情况都非常正常。这是公司长期运营中积累的优势。小的矿机公司很难和海关形成长期稳定的沟通机制，所以出口确实是比较难一些。
数字货币交易：一些领导认为数字货币会影响国内的外汇管制，因此监管比较严厉。
挖矿：监管层认为高耗能的落后产业需要淘汰，所以监管比较严厉。
其他国家：目前从政策上来看对于矿机销售都没有限制，美国这边要交25%进口关税。挖矿上各地区都有不同的监管制度，但总的来说是许可的。
对于公司：公司是一个芯片设计公司，目前还没有对于芯片设计产业做出限制，尤其是公司在矿机设计行业还是非常领先的，在这个赛道上，我国有优势，因此目前认为在芯片设计方面监管风险不大。
市场竞争格局与市占率：
目前市场上并没有一个准确的统计数据，根据一个市场上的第三方的统计数据，比特大陆是市占率约60%，公司市占率约20%，比特微约16%。目前公司的矿机主要目标市场为中亚和北美等廉价能源丰富的地区，从全网算力增长趋势来看，北美的算力增长速度很快，有望超过中亚成为全球最大的矿机销售目的地，公司在北美的市占率目前相对较低，今年年初公司已经派员工前往北美地区，加强和北美客户的沟通，北美客户更看重客户服务，需要及时的反馈和响应，公司在北美会先把客户服务这块做起来，希望北美的市占率有较大的提升空间。
自营挖矿业务：
目前哈萨克斯坦部署差不多有两万台左右矿机开展挖矿业务，但目前有一定比例没有通电，主要还是哈萨克斯坦限电的问题导致的。对于挖矿业务，公司目前是小步快跑的策略，逐步尝试。挖矿业务也是为了平抑币价波动带来的影响，如果币价不够景气，公司就可以转移较多的矿机开展挖矿，如果币价景气，矿机现货价格上涨，那么也可以卖掉手中用作挖矿的矿机。
供货情况：
全球范围内晶圆都是供不应求的状态，在这个状态下，晶圆厂都采用了排队机制，公司与目前主要合作的晶圆厂合作非常良好，是第一批使用其新技术的客户，合作顺利，供货会相对稳定一些。从技术本身来看，公司有多个技术团队研发在多个晶圆厂合作不同技术路线的推进，目前公司也在和其他两家晶圆厂积极寻求排单。虽然最近疫情反复，我们当前主要合作的晶圆厂，目前生产运营保持正常，供应都还比较正常；公司的装配厂受到疫情居家隔离管控措施影响，已在3月16日进行公告。
产品对比：
公司目前是用约7nm-8nm制程的矿机和友商5nm的矿机竞争，公司的主力矿机1246算力为90TH/S，其余两家友商的主力矿机算力在110TH/S、105TH/S以上，在同等制程情况下水平都差不多，目前主要的差距还是制程方面的差距，目前挖矿的需求比较旺盛，不论是什么样的制程目前都可以销售掉，矿工买来挖矿都是赚钱的，定价上来看，目前公司现货价格较友商定价低一些，为客户提供良好的性价比。
AI芯片发展规划：
公司已经在矿机上面取得了非常不错的现金流，用来支撑AI的不断迭代，目前已推出两款AI 芯片：勘智210和510，但相较矿机业务，AI整体是非常小的，未来公司认为发展速度还是会提速的，可能会有更多的芯片研发出来，这个赛道还是非常分散的，上百家厂商在里面，需要技术来优化产品，公司自身的发展速度还要进一步加快。
矿机出口：国家对于商品进出口有详细的规定，公司长期从事这个行业，已经形成了相关流程，定期和海关沟通新产品的出口细节，目前来看退税情况都非常正常。这是公司长期运营中积累的优势。小的矿机公司很难和海关形成长期稳定的沟通机制，所以出口确实是比较难一些。
数字货币交易：一些领导认为数字货币会影响国内的外汇管制，因此监管比较严厉。
挖矿：监管层认为高耗能的落后产业需要淘汰，所以监管比较严厉。
其他国家：目前从政策上来看对于矿机销售都没有限制，美国这边要交25%进口关税。挖矿上各地区都有不同的监管制度，但总的来说是许可的。
对于公司：公司是一个芯片设计公司，目前还没有对于芯片设计产业做出限制，尤其是公司在矿机设计行业还是非常领先的，在这个赛道上，我国有优势，因此目前认为在芯片设计方面监管风险不大。
市场竞争格局与市占率：
目前市场上并没有一个准确的统计数据，根据一个市场上的第三方的统计数据，比特大陆是市占率约60%，公司市占率约20%，比特微约16%。目前公司的矿机主要目标市场为中亚和北美等廉价能源丰富的地区，从全网算力增长趋势来看，北美的算力增长速度很快，有望超过中亚成为全球最大的矿机销售目的地，公司在北美的市占率目前相对较低，今年年初公司已经派员工前往北美地区，加强和北美客户的沟通，北美客户更看重客户服务，需要及时的反馈和响应，公司在北美会先把客户服务这块做起来，希望北美的市占率有较大的提升空间。
自营挖矿业务：
目前哈萨克斯坦部署差不多有两万台左右矿机开展挖矿业务，但目前有一定比例没有通电，主要还是哈萨克斯坦限电的问题导致的。对于挖矿业务，公司目前是小步快跑的策略，逐步尝试。挖矿业务也是为了平抑币价波动带来的影响，如果币价不够景气，公司就可以转移较多的矿机开展挖矿，如果币价景气，矿机现货价格上涨，那么也可以卖掉手中用作挖矿的矿机。
供货情况：
全球范围内晶圆都是供不应求的状态，在这个状态下，晶圆厂都采用了排队机制，公司与目前主要合作的晶圆厂合作非常良好，是第一批使用其新技术的客户，合作顺利，供货会相对稳定一些。从技术本身来看，公司有多个技术团队研发在多个晶圆厂合作不同技术路线的推进，目前公司也在和其他两家晶圆厂积极寻求排单。虽然最近疫情反复，我们当前主要合作的晶圆厂，目前生产运营保持正常，供应都还比较正常；公司的装配厂受到疫情居家隔离管控措施影响，已在3月16日进行公告。
产品对比：
公司目前是用约7nm-8nm制程的矿机和友商5nm的矿机竞争，公司的主力矿机1246算力为90TH/S，其余两家友商的主力矿机算力在110TH/S、105TH/S以上，在同等制程情况下水平都差不多，目前主要的差距还是制程方面的差距，目前挖矿的需求比较旺盛，不论是什么样的制程目前都可以销售掉，矿工买来挖矿都是赚钱的，定价上来看，目前公司现货价格较友商定价低一些，为客户提供良好的性价比。
AI芯片发展规划：
公司已经在矿机上面取得了非常不错的现金流，用来支撑AI的不断迭代，目前已推出两款AI 芯片：勘智210和510，但相较矿机业务，AI整体是非常小的，未来公司认为发展速度还是会提速的，可能会有更多的芯片研发出来，这个赛道还是非常分散的，上百家厂商在里面，需要技术来优化产品，公司自身的发展速度还要进一步加快。