内地5月CPI为2.1%，与上月持平，但低于市场预期的2.2%；5月PPI为6.4%，乎合市场预期，并低于上月的8%。数字反映内地通胀有放缓迹象，PPI与CPI的剪刀差由5.9%缩减至4.3%，主要受惠于PPI改善，令工厂生产成本有所放缓。上周五恆指低开后，走势反覆向好，指数在11:30升至 21850水平后转，转趋牛皮，全日波幅 447.1点。恆指收报 21806.18点，跌 62.87点或0.29%，成交金额 1803.47亿元，包括尾市1分钟录得近376.72亿成交，料与恆指成份股季检变动有关。

　　国指及恆科指分别升 0.04%及1.62%，表现优于恆指。比亚迪电子(085)及金山软件(3888)分别升 12.078%及10.315%，是表现最佳的恆科指成份股。阿里巴巴(9988)升1.348%，未有受蚂蚁集团再掀上市疑云所影响。恆指成份股中，汇控(0005)及友邦(1299)分别跌 1.285%及1.82%，拖低指数表现。

　　中国乘联会表示，5月乘用车市场零售达到135.4万辆，按年下降16.9%，按月增长29.7%，首五个月累计零售731.5万辆，按年下降12.8%或减少107万辆，其中4至5月按年下降86万辆影响较大。该会指目前中国国内疫情高点已过，早前充分休假，目前复工复产循序渐进，6月乘用车生产能力很强，预计产销按年实现10%以上增长。汽车板块向好，长城汽车(2333)、吉利汽车(0175)及比亚迪(1211)分别升 9.14%、5.49%及5.27%；但蔚来(9866)跌3.13%。

　　虽然内地通胀压力有所放缓，但彼岸的美国却有不同风景。美国5月消费物价指数按年上升8.6%，核心消费物价指数上升6%，两者都高过市场预期。投资者担心美国联储局或会加快加息步伐，CME资料反映，当局6月15日议息后加息50点子的机会率降至70%，加息75点子的机会率增至 30%。另方面，美国密歇根大学6月消费者情绪指数初值跌至50.2，创纪录新低，亦低于市场预期；利淡市场气氛。上周五美股三大指数下跌，道指、纳指及标指分别跌 2.7%、3.5%及2.9%。

　　夜期及ADR下跌，料恆指走势偏淡，支持参考为21400水平。

　　个股

　　周大福(1929)的主要业务为以“周大福”品牌从事设计、制作及销售珠宝及钟錶产品业务。

　　集团在2022财年的营业额增加41.0%至989.38亿港元，主要受黄金首饰及产品需求，及内地的零售网络扩张所带动。毛利增加11.3%至223.40亿港元，但经调整后的毛利率下跌480个点子至23.4%，原因是批发业务以及黄金珠宝及产品的销售佔比上升。此外，于2021财政年度上半年期间出售的黄金产品约45%至50%并非源自黄金借贷。在2021财政年度国际黄金价格上涨的情况下，该等产品的毛利率高于正常水平，导致比较基数较高。期内主要经营溢利约4.20亿港元，由于所收取的政府补贴较2021财政年度减少，其相应溢利率下跌40个点子至3.5%；全年主要经营溢利率仍保持在10.1%，与上半年相同。每股盈利0.67元，未期息0.28元，除淨日为8月2日。另方面，集团拟在市场上回购股份。

　　集团近日股价向好，升穿10 SMA，并在金融科技系统出现信号。股份上日收报14.2元，市盈率21.156倍，周息率 3.521%。集团市盈率在行业处行业偏高水平，若以23倍市盈率估值，目标价为15.4元。