内地6月官方制造业PMI为50.2，低于预期的50.5，但高于上月的49.6。由于数据重上50点的盛衰分界线之上，反映内地大型制造业有扩张迹象。周四恆指低开后反弹，早市一度升至 22111.91点。午后恆指走势转弱，未有跟随A股向好，指数在14:35跌至 21719.17点后反弹，使跌幅收窄，全日波幅 392.74点。恆指收报 21859.79点，跌 137.1点或0.62%，成交金额 1514.7亿元。国指及恆科指分别跌 0.16%及1.36%；三项指数都下跌，以恆科指走势较差。商汤 (0020) 限售股份解禁，虽然管理层宣布延长股份锁定期，但其股价大跌46.769%，成交金额 61.98亿元，是全日最大跌幅股份，亦是全日第3大成交股份。国企指数表现相对较佳，主要受惠于招行(3968)及建行(0939)分别升2.941%及0.958%，以及体育用品及啤酒等中资内需股向好所致。

　　恆指呈2连阴走势，以“陀螺”收市，并进一步补回6月27日出现之上升裂口，幸指数仍能守在10 SMA之上。MACD快慢线正差距收窄，走势转弱。全日上升股份 723隻，下跌 963隻，整体市况偏弱。

　　美国6月制造业活动放缓程度超过预期，新订单指数跌至49.2的收缩水平，是自2020年5月以来首次跌穿50，美国10年期债息一度跌穿2.8厘，投资乃在评估美国持续加息对经济的影响。美股三大指数先跌后反弹，道指、纳指及标指分别升 1.1%、0.9%及1.1%。

　　夜期上升，ADR下跌，两者背驰，料恆指走势偏软，支持参考为100 SMA (约21648.32点)。

　　个股

　　招商银行(3968)的主要业务为在中国经营商业银行业务。

　　在2022年1-3月，集团实现营业淨收入919.99亿元，同比增长8.43%；实现股东应佔淨利润360.22亿元，同比增长12.52%；实现淨利息收入544.64亿元，同比增长9.97%；实现非利息淨收入375.35亿元，同比增长6.27%；年化后股东应佔平均总资产收益率(ROAA)和年化后股东应佔平均淨资产收益率(ROAE)分别为1.54%和19.24%，同比分别增加0.04和减少0.30个百分点。

　　期内，集团实现淨利息收入544.64亿元，同比增长9.97%，在营业淨收入中佔比为59.20%。2022年1-3月，集团淨利差2.39%，淨利息收益率2.51%，同比分别下降5和1个基点，主要是受近年来市场利率下行的累积影响，生息资产收益率有所下降。同时，集团持续提升客户存款佔计息负债比重，一定程度上弥补了生息资产收益率下降带来的影响。

　　近日集团股价向好，升穿10 SMA之上，并在金融科技系统出现信号。股份上日收报52.5元，市盈率9.307倍，收益率 3.546%。集团市盈率在同业中处中间水平，若以10倍市盈率估值，目标价为56.4元。