中国经济振兴政策料持续出台，如此前预期，中央在房地产动能渐增未稳的情况下，将加大基建固投的投资，先赋能就业及制造业，藉此再重新提高内循环的动能，加大力度推动下半年的经济增长。

　　受惠于宏观有利政策，基建及建设装备租赁行业的景气度将有望回升。作为中国金融租赁行业的龙头企业之一，远东宏信(3360)自2011 年提出「金融+产业」的商业模式以来，业务呈持续稳健发展，于2019 年更深化领域及继续拓展业务边界，开启普惠金融等业务。如今，远东宏信已发展成中国领先的横跨金融和产业的综合集团。

　　此外，公司的控股股东中国中化是国务院国资委监管的国有重要骨干企业，是全球规模最大的综合性化工企业。其他大股东包括UBS、国泰金控等知名金融机构，市场化、全球化的股东背景有利于公司整合多方优质资源。

　　中金预计净利润稳增

　　中金公司近日发表研报，预计公司今年上半年的归母净利润同比增长5%至27亿元人民币(下同)。在「金融+产业」双轮驱动下，公司金融业务有望保持整体稳健、以宏信建发为代表的产业运营业务亦有望保持较强增势，预期带动公司在第二季国内疫情超预期影响下，业绩整体实现稳健增长。

　　今年上半年尤其第二季度，受益于疫情受控、复工复产稳步推进下经济转暖，及财政政策发力基建带来增量业务机遇，中金预计公司下半年业绩增长有望加速，带动全年收入及盈利同比分别增长12%及9.2%。公司当前估值处于历史低位(2022预测P/B仅 0.5倍)、预测股息率达6.0%，业绩稳健增长下、股息回报优越。建议积极关注公司股价修复机会，现价买入，下跌空间有限。

　　中金预计公司的金融业务息差小幅走阔、资产质量稳健。资产投放方面，第二季疫情影响下，预计公司单季度资产投放节奏或受到影响；但考虑稳增长政策下基建拉动作用、公司城市公用/工程建设占比较高的资产构成、及公司全国布点+深耕产业的业务架构，预计公司上半年生息资产整体有望稳中有增。而息差方面，货币政策宽松下，预计公司融资成本稳步下降；考虑租赁合同以固定利率为主、久期更长，预计利率环境对定价端的影响将滞后于融资端，带动公司上半年息差小幅走阔。此外，在资产质量方面，公司深耕行业20余年，已建立了一套认知行业、筛选客户、操作项目、管控资产的行之有效的全面风控体系，预计资产质量或保持稳健。

　　在产业运营业务上，中金预计公司的设备运营业务保持较快增长、疫情影响下医院增速或有所下降。宏信建发是中国建设装备租赁行业的领先企业之一，得益于行业层面基建总量增长、场景多元化、及建发自身的优质运营能力，预计建发设备保有量及市占率稳步提升、带动上半年收入/盈利保持较快增长；但第二季的疫情背景下，单季度业绩增长或有所放缓。至于宏信健康，受疫情影响下，医院运营或有阶段性压力，但持续数字化赋能及一体化管理举措下，经营效率的潜在提升有望为业绩形成一定支撑，预计上半年医院集团整体业绩或大体持平。

　　综合上述各种因素，叠加行业景气度回升，中金维持远东宏信「跑赢行业」评级和9.8港元目标价，较周五收市价6.49港元具有51%上行空间。值得留意。