恒生指数经过单日跌逾千点的短期大调整后，资金趁低吸纳，恒指逐渐站稳于15,000点。虽然港股的市盈率已跌至历史低位，但不要忘记在全球经济放缓、国际贸易变化及疫情防控持续严格下，中国经济增长亦面临不少压力。社会零售及房地产市场均有待复苏，而中央在货币政策保持稳定的前提下，加大基建固投是其中一条支持民生经济发展的出路。预期与基建相关的股份将继续受惠，并跑赢大市。

　　中国建筑(3311)近日公佈了2022年第三季度业绩，首三季度期内实现经营及应佔合营企业收入760.5亿港元，同比增长41.4%，经营及应佔合营企业盈利98.3亿港元，同比增长17.4%；第三季单季实现经营及应佔合营企业收入202.2亿港元，同比增长19.8%，经营及应佔合营企业盈利31.3亿港元，同比增长19.5%，业绩符合市场预期。

　　科技带动类订单为核心驱动

　　中金在研报中指出，公司首三季度新签合约额增速近20%，科技带动类订单为核心驱动力。三季度单季公司新签合约额353亿港元，同比增长2.2%，前三季度累计新签合约额1,257亿港元，同比增长19.7%。展望全年，中金预计公司有望完成1,600亿港元新签合约额的目标。分区域看，2022上半年公司中国大陆、中国港澳、中建兴业新签合约额佔比分别约50%、44%、7%，公司首三季度的订单按区域结构计保持稳定；按合同类别分，则可看到期内主要由科技带动类、投资带动类、建筑类、运营类的佔比分别为39.4%、24.7%、34.7%、1.3%，科技带动类订单佔比持续提升。

　　此外，值得留的是，在香港特区政府近日发表的香港施政报告裡，重点提到积极部署北部区及公屋建设，有望驱动公司的香港业务持续较快增长。10月19日，香港特首李家超发佈任内首个施政报告，提出将全力推进北部都会区建设；未来数年，政府在基本工程开支每年超过1,000 亿港元；推出全新简约公屋，未来五年兴建约30,000个单位、加强香港建造业在区内採用组装合成的领导地位。中金认为展望中长期，中国香港地区有望保持较为旺盛的房建基建建设需求，公司凭藉历史上在香港建筑业的头部地位、以及在MiC组装合成建筑方面的技术优势，有望在香港地区保持持续较快的业务增长。

　　跨领域、跨地区拓展持续

　　事实上，中国建筑的MiC技术正不断升级，市场普遍看好公司建筑科技战略跨领域、跨地区拓展。2022年8月公司中标的广东深圳龙华人才安居樟坑径项目正式开工，该项目为全国首个採用混凝土MiC方式进行高层住宅建设。中金认为公司MiC技术的不断突破有望为产品提供更加广泛的应用场景，中金看好公司建筑科技战略跨领域(由学校、医院、防疫建筑到保障房、酒店等)、跨领域(由香港、广深到大陆其他省市)的持续拓展。

　　基于上述的各项因素，中金维持中国建筑的盈利预测及「跑赢行业」评级不变，目标价为12.3港元，较现价具有55%的上行空间，可作参考。