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古中人:中国海油增产盈喜齐齐来 绩佳息好为长选之选

2023-01-26 09:44:44 来源:中金在线香港特约 作者:古中人

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  随着中国全面放寛防疫措施,与世界各地重启广泛通关,市场预期2023年中国GDP将显著增长,亦将拉动全球对传统及新兴能源的需求。荷兰国际(ING)认为近期石油市场供应向好,油价风险可能偏向下行。然而,从库存数据显示,从2023年第二季度到年底,市场开始收紧,这表明应该从2023年第二季度开始看到油价走强。不少研究机构均认为国际油价于2023年内有望维持震荡中上行的趋势。

  中国海油(SEHK:00883,SSE:600938)近期相继公布了2023年经营策略和发展计划,以及2022年全年业绩盈喜。根据公司盈喜公告,中国海油预计2022年全年净利润达1,396亿元人民币(下同)至1,436亿元,按年增加约99%到104%。按此计算,现价派息率高达13厘。

  此外,按公司的2023战略公告,2023年公司上调产量目标和资本支出预算。净产量目标为6.50至6.60亿桶油当量,其中,中国约占70%、海外约占30%。2024年和2025年,公司净产量预计将分别达6.90至7.00亿桶油当量和7.30至7.40亿桶油当量。2023年,公司的资本支出预算总额为1,000至1,100亿元人民币(下同),其中,勘探、开发、生产资本化和其他资本支出预计分别占资本支出预算总额的约18%、59%、21%和2%。

  瑞信在公司发布2023年度策略展望后发表报告,指中国海油今年的策略展望显示其正面发展与早前指引一致,今年生产目标为6.5亿至6.6亿桶,按年升5至6%,主要受9个新项目起动所支持。同时,公司更新今年至2025年的3年产量年均复合增长率目标为6%,相信会受到市场欢迎。该行认为,其最新产量指引可令集团达至2025年日产200万桶的里程碑,为集团于2017年设下的长期目标,反映集团执行能力强大。瑞信维持中国海油的「跑赢大市」评级,目标价13.5港元。

  2023年9个新项目投产

  2023年内,公司预计将有9个新项目投产,主要包括中国的渤中19-6凝析气田I期开发项目、陆丰12-3油田开发项目和恩平18-6油田开发项目,以及海外的圭亚那Payara项目、巴西Buzios5项目和巴西Mero2项目等。

  除了传统油田业务,公司未来亦会持续推进绿色低碳发展,积极拓展新能源业务。稳步推进岸电入海工程,降低油气生产过程的温室气体排放;自主开发海南CZ7集中式海上风电示范项目,建成后每年可为电网提供清洁电能约50亿千瓦时,减少二氧化碳约264万吨。

  公司一贯注重股东回报,积极分享发展成果。在各年度建议股息获股东大会批准的前提下,2022年至2024年,公司全年股息支付率将不低于40%,全年股息绝对值预计不低于0.70港元/股(含税)。

  2023年,中国海油将坚持稳中求进总基调,奋力实施『油气增储上产、科技自主创新、绿色低碳转型』三大工程,扎实推进『提质增效升级』行动,加快推动公司核心竞争力建设。我们认为中国海油具有长期稳健的增长动力,尤其新能源业务占比正不断提升,加上中国的新能源产业链强大,成本效应高,有助扩大公司的盈利能力。

  公司现价估值不高,派息慷慨,在能源需求保持稳定的形势下,中国海油的盈利水平可保持于高位,值得伺机吸纳作长线押宝。

  

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