全球经济在欧美国家踏入加息周期下存在众多不明朗的因素。市场预期中国经济活动全面复常可以为全球经济增长带来一定的动力，但欧美经济体的衰退会抵消相关动力。再者，中国出口贸易也会受累于欧美市场放缓。综合各个因素，市场预期2023年全球经济增长仅微升，但按地区而言，亚太市场尤其中国市场的需求表现将远胜其他地区。

　　在中国经济活动复常的驱动下，加上俄罗斯石油减产以及OPEC增产不足，将助力国际油价有望稳中有升。相信这将对中国海油(883)今年的业绩提升具有突出作用。近日，中国海油更公佈其在渤海海域获得渤中26-6亿吨级油田发现。渤中26-6油田位于渤海南部海域，平均水深约22米；主要含油层系为太古界潜山，油品性质为轻质原油；发现井渤中26-6-2井共钻遇油气层321.3米，完钻井深4,480米；经测试，该井平均日产原油约2,040桶，天然气约1,145万立方英尺。

　　中金公司认为中国海油的亿吨油田新发现，将继续助力公司增储上产计划。该行指出，根据公司公告，在渤海海域发现的渤中26-6亿吨级油田，是其于渤海南部继垦利6-1、垦利10-2后，获得的第三个亿吨级油田发现，也是中国最大的变质岩潜山油田。中金公司认为该发现展示了渤海隐蔽型潜山油气藏勘探的广阔前景，对类似盆地的勘探具有重要的指导意义。

　　此外，中国的海上资源仍属于早中时期。截至2022年底，中国海洋石油资源探明率仅为12%，远低于全世界平均73%的探明率和美国75%的探明率，未来可期。公司将把渤海海域作为未来勘探的主战场之一，并有望不断发现海上油气开发新的增长点，继续助力公司增储上产的计划，并有效完成2023年6.5-6.6亿的产量指引，即同比增速5%-6%。

　　2023年新投产项目多 达产动能大

　　根据公司去年给出的2022战略指引，2022年产量为6.2亿桶油当量，略超2022年年初指引的6.0至6.1亿桶油当量。2023年年初，公司给出的2023产量指引为6.5至6.6亿桶，增速5%至6%。此外，2023年计划新投产项目达9个，新建产能高峰产量计算约为16万桶鳄天，约为2022年产量的10%，预期公司可以成功实现6%以上的产量增速。

　　2022年公司新增石油探明地质储量超3.3亿吨、天然气探明地质储量超1,200亿立方米，创2016年以来新高。中金公司指出，公司2023年重点项目将集中在南海万亿方大气区勘探工程、渤中19-6凝析液项目、陆丰12-3项目和陵水25-1项目。而根据历年年报，公司已勘探发现待开发的南海西部大气田，包括陵水25-1，乐东10-1，陵水18-1等，除了乐东10-1属浅水气田，其馀均为超深水气田，其中陵水25-1油气区已于2022年12月30日全面开工建设。随著工程技术进步，深水、超深水项目价值日益显现，公司积极把握油气工业的发展趋势，勘探开发重心逐步转向深水、超深水，上产战略再添保障。

　　本栏相信2023年中国海油的盈利可再创高峰，尤其下半年在良好宏观数据支持下，估值或上调。目标价不妨进取，先看15港元。