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拼多多(PDD.US):2024 年第一季度业绩前瞻

2024-05-22 13:06:17 来源:中金在线香港特约 分享:

  5 月 15 日,拼多多宣布将于 5 月 22 日发布 2024 年第一季度财报。财报发布后,公司将于北京时间 19:30(美东时间 7:30)举行业绩会。

  2024 年第一季度业绩预期

  根据 Visible Alpha 的预期,预计总收入为 764 亿元,同比增长 103%。其中,线上营销收入为 375 亿元,同比增长 38%,交易服务收入为 390 亿元,同比增长 275%。

  预计运营费用共计 305 亿元,同比增长 56%,费用率为 40%。其中,营销费用同比增长 59%至 259 亿元,管理费用同比增长 61%至 13 亿元,研发费用同比增长32%至 33 亿元,对应费用率分别为 34%、2%及 4%。

  预计运营利润为 128 亿元,同比增长 85%,对应利润率为 16.7%。预计 Non-GAAP经营利润为 149 亿元,同比增长 76%,对应利润率为 19.5%。

  预计摊薄后每股收益为 2.25 元,每 ADS 收益为 8.75 元。

  从三项业务来看,一季度国内线上实物零售及其他电商同行均取得不错的增速,部分原因为去年一季度基数较低所致,我们认为拼多多主站仍保持领先同行的增速。此外,一季度为传统电商淡季,平台电商的营销活动主要集中于下半年,因此,一季度电商的利润率有望保持在较高的水平。多多买菜方面,本季度由客单价和利润端双轮驱动,同时已实现盈利,

  Temu 方面,本季度全球 GMV 环比继续增长,半托管于 3 月中上线,目前已取得一定进展。海外业务的成本结构以物流及营销费用为主,本季度履约费用环比有所增长,据了解公司目前正在洽谈长协价格,并且伴随半托管上线后,海运占比将上升,将缓解履约费用上升带来的影响。营销费用方面,公司在 2 月份“超级碗”之后已暂停在美国市场的投放,未来将依赖自然流量所带来的增长,因此,市场对于本次财报在费用端的管控有较高的预期。

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