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欧业亨:顺丰顺「水」带动行业整合潮

2017-03-03 17:44:48 来源:中金在线香港 作者:汇业证券营运总监 欧业亨

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  近日中国首富头衔又多了一名竞争者,顺丰控股早前正式借壳在深交所上市,上市后首5个交易日股价累计升达53%,控股股东王卫的股票资产一度达到1,891亿元人民币,超越香港首富李嘉诚和马云,在中国富豪榜中位列第二,仅次于万达集团董事长王健林之后。然而,顺丰股价连日急升,主要因为顺丰以借壳形式上市,所以有大批限售股,顺丰目前流通股本只仅佔总股本的3.17%,货源归边导致股价容易被炒起。

  随着电商的日渐普及,内地的快递行业延续了强劲增长趋势,官方数据显示,2016年中国处理的快递邮件累计完成312.8亿件,同比增长51.4%,营业收入近3974亿元,同比增长43.5%,其中60%的邮件是经过阿里巴巴旗下的淘宝网和天猫平台交易。然而,快递行业之间竞争日益剧烈,过去十年间,邮件的平均运费下跌57%至12.8元人民币一件,相比美国每件10美元(约合人民币68元)的运费低得多。价格竞争导致运费下跌,资金充裕及较大型的物流公司都会改善服务以提高竞争优,例如顺丰便透过发展航空货运和冷链运输以提升自身竞争力,除此之外,相信内地快递业将会迎来一轮整合潮,从2016年至今,中通、圆通、申通和韵达等龙头快递企业相继在内地和海外市场上市,意味大型快递企业资本将更充足,有利于进行兼併重组。

  阿里巴巴进一步佈局物流业亦备受市场关注,集团投资海尔电器旗下日日顺物流的港元债转股于今年一月生效,其股权由原先的9.9%增加至34%。相比顺丰大规模的运送能力,日日顺的网点更为深入内地的县乡地区,其优势在于大件配送和安装一站式服务,可见阿里巴巴看好农村网购以致物流在未来的业务增长。除农村网购外,在跨境电商的带动下,市场预料中国快递行业未来三年的年複合增长率将高达30%,预计至2018年,中国跨境电商交易将达到8.8万亿,境外购物网站的海淘用户将达到7400万人次,为内地的快递行业带来新的业务增长点。

  随着阿里增持日日顺物流,预料海尔电器(1169) 及阿里巴巴双方会进一步加强合作,海尔可利用阿里巴巴的大数据去追纵消费者订单,提升库存周转率并减低缺货率,令销售额得以提升。另一方面,内地于2009年推出「家电下乡」政策,一些大型白色家电开始步入更新週期,亦会利好海尔盈利表现,投资者可待海尔股价回落至$14.20水平吸纳,中线上望$16.00,若跌穿$13.30宜先止蚀。

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