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德银:下调大家乐(00341.HK)目标价至20.7港元 评级”持有“

2018-07-05 11:00:31 来源:格隆汇 作者:佚名

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  德银发表研究报告,预期大家乐(00341.HK)2019至2021财年纯利分别增长11%、7%及7%(基于销售分别增长6%、7%及6%)。公司明年计划在港开10至20间铺,而内地开铺速度亦加快至20间。该行相信公司本港员工成本会继续受压,因最低工资每两年检讨,不过因应减值成本降低,有助改善EBIT率,故预期于2020至2021年不需要太多杠杆。该行降公司目标价由22.8元至20.7元,主因预期特别息影响公司手持现金,维持”持有“评级,以反映上升空间有限。

  

  

  目前公司的计算模型中,计及大家乐未来3年都不会派发特别息,及派息比率为90%。德银表示,目前公司面对的主要风险有同店销售下降、中央厨房未能改善利润、最低工资上调、中国经济复苏逊预期等,而利好因素有同店效率改善、开店速度加快、国内营运复苏。

  大家乐(00341.HK)现报18.72港元,跌0.85%,暂成交639.27万港元,最新总市值109.61亿港元。
    (行情来源:老虎证券)

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