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高盛:维持H&H国际控股(01112)“中性”评级 目标价下调9.8%至12港元

2022-05-12 11:10:02 来源:智通财经网 作者:佚名

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  高盛发布研究报告称,维持H&H国际控股(01112)“中性”评级,下调2022-24年每股盈利预测4%-7%,主因婴幼儿营养及护理的收入下降和较低的利润,目标价由13.3港元下调9.8%至12港元。

  报告中称,公司首季收入同比增长7%,婴幼儿营养及护理(BNC)业务收入同比跌9.2%,成人营养及护理(ANC)业务收入同比增加23.3%;宠物营养及护理(PNC)业务收入则同比升4.11倍。收入基本符合预期,婴幼儿营养及护理业务略低于预期,ANC/PNC高于预期。

  展望未来,该行预计婴幼儿营养及护理细分市场将面临结构性问题,包括需求萎缩及竞争加剧的逆风,以及公司将需要保持支出以实现其稳定市场份额的目标。成人营养及护理的增长应保持正常化,有10%的增长,在强劲需求的支持下利润稳定。尽管EBITDA利润率仍然是三者中最低,宠物营养及护理对收入增长有更大的贡献。

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