机构重磅推荐9大港股 前景向好盈利增速
中金：龙源电力风能利用增速回升 重申“买入”评级 目标价8.54港元
龙源电力(00916.HK)
中金发表研报表示，至11月底，龙源电力今年总发电量同比增长12.6%至36545GWh，为该行全年预测的94%。该行维持对龙源电力2016、2017年每股盈利预测为0.44元人民币及0.53元人民币，并重申“买入”评级，目标价8.54港元，对应于2016年预测市盈率17倍。该行称，龙源电力11月月度总发电量为3950GWh(同比增长40.0%)，其中风能发电量同比增长42.1%， 燃煤发电量同比增长 35.4%。中金表示，龙源电力11月风能利用率显著增长(同比增长25%，达185小时)，主要是由于11月15日的基数较低，以及全国各地良好的风力资源(上海和天津除外)。该行称，其中宁夏、山西、河北增长最强，分别上升273%、138%及123%。年初至今其风能利用增速回升，同比增长2%至1634小时，高于公司指引的0.6%，及该行对其全年预测的同比减少2%。
德银：中国民航信息网络垄断相关市场 首予“买入”评级
中国民航信息网络(00696.HK)
德意志银行发表研究报告表示，首予中国民航信息网络“买入”评级，目标价21港元。该行称，中国民航信息网络首次被纳入分析范围，公司几乎支配内地整个机票分销市场，占据超过95%市场份额，并向航空公司收取交易费用。该行认为其可以成为代表内地出外旅游市场增长的股份。此外，德银表示，有13间内地商业航空公司持有集团合共38.84%股份，而且获得中国政府支持，中国民航信息网络基本上垄断相关市场，内地旅客持续出外旅游，将成为其长远动力，预期2017及2018年的盈利，分别增长30.5%及15%。
麦格理：金风夥苹果拓风电料可提升毛利 重申「跑赢大市」评级
金风科技(02208.HK)
麦格里发表报告表示，金风科技与苹果公司合作拓风电项目业务，於交易後公司将向苹果的生产商伙伴供电，相信可有助提升利用小时及利润。该行维持金风科技「跑赢大市」评级，目标价12.4元报告引述金风管理层指，上述交易相等於200MW的发电量，及上半年7%的装机容量，向苹果转移相关项目公司30%股权後，对公司盈利的影响少於5%须公布规条。该行相信，上述合作可有助向苹果生产商销售直销电，而无须给予上网电费的折扣。
瑞信升兖煤评级至「跑赢大市」 上调目标价至7.3元
兖煤(01171.HK)
瑞信发表研究报告，将兖煤评级由「中性」升至「跑赢大市」，目标价由6元上调至7.3元。公司70至80%的盈利来自喷煤或半煤，因海运冶金煤价上升，明年盈利预测进一步上调37%，而国内煤价不变的情况下，更好的定价可抵销高成本压力。现时公司股价相当於2017年预测市盈率4.2倍，估值吸引。该行指，预期明年内地冶金煤市场将稳定，但仍然紧张，海运市场有轻微赤字，令冶金煤价较燃煤价较有支持。该行预期，公司自产煤当中有32至37%属PCI或半焦煤，目前内地PCI煤价每吨高於1,000元人民币，而该行预期海运PCI煤价将由今年每吨88美元，升至明年147美元。
大摩：中国海外发展委任新行政总裁 予“增持”评级
中国海外发展(00688.HK)
摩根士丹利发表研究报告表示，中国海外发展委任新行政总裁颜建国，该行给予中国海外“增持”投资评级，目标价34.2港元，此按现金流折现率作估值。该行认为，中海外委任新行政总裁将缓和市场对公司前主席郝建民于三周前突然辞任忧虑，而且新行政总裁之前也在中海外中有较长的工作经验。
金利丰：前景向好 荐TCL多媒体
TCL 多媒体(01070.HK)
买入价︰3.85 元
目标价：4.2 元
止蚀位︰3.73 元
TCL 多媒体(1070)受惠海外销售增长推动，使其表现优于市场，今年 9 月底止 9 个月业绩，亏转盈赚1.47 亿元，上年同期蚀 3.02 亿元。期内，营业额236.75 亿元，按年跌 3.15%；毛利率则由去年同期的 15.3%上升至 17.1%。集团期望以新兴市场的销售带动收入。期内，中国市场 LCD 电视机销售量按年上升 5.6%至 673 万台，营业额按年下跌 11.9%至134.1 亿元。集团计划未来部署海外市场时，会留意印度等人口稠密的国家，甚至是新兴市场，事关当地人口带动需求，料惠及集团销量。首三季度，海外市场 LCD 电视机销售量为 778 万台，按年上升 27.5%；营业额按年上升 11.8%至 101.6 亿元，主要由于新兴市场及北美市场增长势头持续，集团积极优化产品结构及开拓销售渠道，高端产品销售佔比持续提升。预期海外销售仍具动力，有利增加收入来源。单计 9 月份的 LCD 电视机销售量按年上升 12.9%至 223.2 万台，其中智能电视机销售量为 142.08 万台，同比增长 52.7%，4K电视机销售量为 54.52 万台，按年增长 66.1%。
金利丰：前景向好 荐华晨中国
华晨中国(01114.HK)
买入价︰10.6 元
目标价：11.8 元
止蚀位：10 元
华晨中国(1114)间接拥有 50%权益的合资企业华晨宝马，今年上半年华晨宝马对集团的纯利贡献 19.08亿元(人民币，下同)，按年下跌 6.9%，拖累集团整体纯利下跌 5.7%至 18 亿元。今年上半年，华晨宝马录得 14.22 万台宝马汽车之销量，按年增加 1.7%。以宝马的品牌效应，一向受到不少消费者的青睐，在行业具领先优势。集团今年 5 月在内地推出长轴距 X1，价格不高，而明年将推出新的 5 系，届时有望进一步刺激销情，有利改善盈利表现。铁西厂房的扩容工程于年今年初完成，连同大东厂房，合资企业现时总年产能超过 40 万台。另外，铁西新发动机厂房亦投入运作，令合资企业可以在内地生产新款 3 缸及 4 缸宝马发动机，增加零部件国产化。
中金：内银不良率明年或见顶 推荐中行中银
中国银行(03988.HK) 中银香港(02388.HK)
中金发表报告表示，该行看好2017年内银不良周期反转，料明年银行不良形成率(或不良率曲线的斜率)大概率继续回落，甚至不良率也有可能见顶。该行称，对明年内地银行不良形成率回落的判断，并不需要很强的宏观假设，即使明年经济下滑，但只要不加速下滑，银行不良形成率回落依然有宏观上的支撑。 A股首推江苏银行(600919.SH)，H股推荐中银香港(02388.HK) 、中国银行(03988.HK) 。该行预计，内地明年名义GDP增速进一步反弹，如果成立，对银行意味着不良率绝对水平或见顶，而不仅仅是不良形成率回落。名义GDP增速从2011年二季度的19.7%下滑至2015年三季度的6.0%，不仅下滑，而且快速下滑(四年多下滑近14个百分点，平均每年下滑大於3个百分点)，但今年三季度已反弹至7.8%，中金宏观组预计明年进一步反弹至8.3%。报告指出，长三角是本轮不良周期的领先指标，领先全国约两年。长三角不良形成率2013年上半年见顶，而全国是2015年上半年见顶，以两年时滞推算，2017年下半年全国不良率或见顶。该行表示，银行损益表上的信用成本不直接取决於不良率，而是不良形成率。不良形成率回落意味着内银真实信用成本有下降空间(尽管实际上银行或调节拨备覆盖率)，进而推动银行真实盈利增速反弹。
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龙源电力(00916.HK)
中金发表研报表示，至11月底，龙源电力今年总发电量同比增长12.6%至36545GWh，为该行全年预测的94%。该行维持对龙源电力2016、2017年每股盈利预测为0.44元人民币及0.53元人民币，并重申“买入”评级，目标价8.54港元，对应于2016年预测市盈率17倍。该行称，龙源电力11月月度总发电量为3950GWh(同比增长40.0%)，其中风能发电量同比增长42.1%， 燃煤发电量同比增长 35.4%。中金表示，龙源电力11月风能利用率显著增长(同比增长25%，达185小时)，主要是由于11月15日的基数较低，以及全国各地良好的风力资源(上海和天津除外)。该行称，其中宁夏、山西、河北增长最强，分别上升273%、138%及123%。年初至今其风能利用增速回升，同比增长2%至1634小时，高于公司指引的0.6%，及该行对其全年预测的同比减少2%。
德银：中国民航信息网络垄断相关市场 首予“买入”评级
中国民航信息网络(00696.HK)
德意志银行发表研究报告表示，首予中国民航信息网络“买入”评级，目标价21港元。该行称，中国民航信息网络首次被纳入分析范围，公司几乎支配内地整个机票分销市场，占据超过95%市场份额，并向航空公司收取交易费用。该行认为其可以成为代表内地出外旅游市场增长的股份。此外，德银表示，有13间内地商业航空公司持有集团合共38.84%股份，而且获得中国政府支持，中国民航信息网络基本上垄断相关市场，内地旅客持续出外旅游，将成为其长远动力，预期2017及2018年的盈利，分别增长30.5%及15%。
麦格理：金风夥苹果拓风电料可提升毛利 重申「跑赢大市」评级
金风科技(02208.HK)
麦格里发表报告表示，金风科技与苹果公司合作拓风电项目业务，於交易後公司将向苹果的生产商伙伴供电，相信可有助提升利用小时及利润。该行维持金风科技「跑赢大市」评级，目标价12.4元报告引述金风管理层指，上述交易相等於200MW的发电量，及上半年7%的装机容量，向苹果转移相关项目公司30%股权後，对公司盈利的影响少於5%须公布规条。该行相信，上述合作可有助向苹果生产商销售直销电，而无须给予上网电费的折扣。
瑞信升兖煤评级至「跑赢大市」 上调目标价至7.3元
兖煤(01171.HK)
瑞信发表研究报告，将兖煤评级由「中性」升至「跑赢大市」，目标价由6元上调至7.3元。公司70至80%的盈利来自喷煤或半煤，因海运冶金煤价上升，明年盈利预测进一步上调37%，而国内煤价不变的情况下，更好的定价可抵销高成本压力。现时公司股价相当於2017年预测市盈率4.2倍，估值吸引。该行指，预期明年内地冶金煤市场将稳定，但仍然紧张，海运市场有轻微赤字，令冶金煤价较燃煤价较有支持。该行预期，公司自产煤当中有32至37%属PCI或半焦煤，目前内地PCI煤价每吨高於1,000元人民币，而该行预期海运PCI煤价将由今年每吨88美元，升至明年147美元。
大摩：中国海外发展委任新行政总裁 予“增持”评级
中国海外发展(00688.HK)
摩根士丹利发表研究报告表示，中国海外发展委任新行政总裁颜建国，该行给予中国海外“增持”投资评级，目标价34.2港元，此按现金流折现率作估值。该行认为，中海外委任新行政总裁将缓和市场对公司前主席郝建民于三周前突然辞任忧虑，而且新行政总裁之前也在中海外中有较长的工作经验。
金利丰：前景向好 荐TCL多媒体
TCL 多媒体(01070.HK)
买入价︰3.85 元
目标价：4.2 元
止蚀位︰3.73 元
TCL 多媒体(1070)受惠海外销售增长推动，使其表现优于市场，今年 9 月底止 9 个月业绩，亏转盈赚1.47 亿元，上年同期蚀 3.02 亿元。期内，营业额236.75 亿元，按年跌 3.15%；毛利率则由去年同期的 15.3%上升至 17.1%。集团期望以新兴市场的销售带动收入。期内，中国市场 LCD 电视机销售量按年上升 5.6%至 673 万台，营业额按年下跌 11.9%至134.1 亿元。集团计划未来部署海外市场时，会留意印度等人口稠密的国家，甚至是新兴市场，事关当地人口带动需求，料惠及集团销量。首三季度，海外市场 LCD 电视机销售量为 778 万台，按年上升 27.5%；营业额按年上升 11.8%至 101.6 亿元，主要由于新兴市场及北美市场增长势头持续，集团积极优化产品结构及开拓销售渠道，高端产品销售佔比持续提升。预期海外销售仍具动力，有利增加收入来源。单计 9 月份的 LCD 电视机销售量按年上升 12.9%至 223.2 万台，其中智能电视机销售量为 142.08 万台，同比增长 52.7%，4K电视机销售量为 54.52 万台，按年增长 66.1%。
金利丰：前景向好 荐华晨中国
华晨中国(01114.HK)
买入价︰10.6 元
目标价：11.8 元
止蚀位：10 元
华晨中国(1114)间接拥有 50%权益的合资企业华晨宝马，今年上半年华晨宝马对集团的纯利贡献 19.08亿元(人民币，下同)，按年下跌 6.9%，拖累集团整体纯利下跌 5.7%至 18 亿元。今年上半年，华晨宝马录得 14.22 万台宝马汽车之销量，按年增加 1.7%。以宝马的品牌效应，一向受到不少消费者的青睐，在行业具领先优势。集团今年 5 月在内地推出长轴距 X1，价格不高，而明年将推出新的 5 系，届时有望进一步刺激销情，有利改善盈利表现。铁西厂房的扩容工程于年今年初完成，连同大东厂房，合资企业现时总年产能超过 40 万台。另外，铁西新发动机厂房亦投入运作，令合资企业可以在内地生产新款 3 缸及 4 缸宝马发动机，增加零部件国产化。
中金：内银不良率明年或见顶 推荐中行中银
中国银行(03988.HK) 中银香港(02388.HK)
中金发表报告表示，该行看好2017年内银不良周期反转，料明年银行不良形成率(或不良率曲线的斜率)大概率继续回落，甚至不良率也有可能见顶。该行称，对明年内地银行不良形成率回落的判断，并不需要很强的宏观假设，即使明年经济下滑，但只要不加速下滑，银行不良形成率回落依然有宏观上的支撑。 A股首推江苏银行(600919.SH)，H股推荐中银香港(02388.HK) 、中国银行(03988.HK) 。该行预计，内地明年名义GDP增速进一步反弹，如果成立，对银行意味着不良率绝对水平或见顶，而不仅仅是不良形成率回落。名义GDP增速从2011年二季度的19.7%下滑至2015年三季度的6.0%，不仅下滑，而且快速下滑(四年多下滑近14个百分点，平均每年下滑大於3个百分点)，但今年三季度已反弹至7.8%，中金宏观组预计明年进一步反弹至8.3%。报告指出，长三角是本轮不良周期的领先指标，领先全国约两年。长三角不良形成率2013年上半年见顶，而全国是2015年上半年见顶，以两年时滞推算，2017年下半年全国不良率或见顶。该行表示，银行损益表上的信用成本不直接取决於不良率，而是不良形成率。不良形成率回落意味着内银真实信用成本有下降空间(尽管实际上银行或调节拨备覆盖率)，进而推动银行真实盈利增速反弹。
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