美银美林：中国信达配股后每股盈利或被稀释5% 维持“跑输大市”

　　中国信达(01359.HK)

　　美银美林发表报告表示，中国信达(01359) 同意向中远海运金融控股配发19.08亿股新H股，相当经扩大之已发行股本总额4.999%，每股认购价为2.88元人民币，较12月20日收市价2.65港元溢价21%，预计将筹集61亿港元，该行认为发行很可能将获得批准。

　　该行认为，配股对每股盈利及账面值影响不大，估计2017年每股盈利及账面值分别被稀释5%及1%，股本回报率将由12.3%降至12.1%。美银美林维持中国信达“跑输大市”评级，目标价2.9港元。

　　美银美林：料远洋(03377)销售将破500亿但估值不及同业 重申“中性”

　　远洋(03377.HK)

　　美银美林发表研究报告表示，远洋集团(03377)补充土储策略明智，因其觅地渠道多元化且灵活。公司合约销售势头与市场同步，该行轻微上调公司2016财年核心盈利预测4%，以反映最新销售进展。由于远洋集团估值不及同业，美银美林重申其“中性”投资评级，目标价则由3.8港元上调至4港元。

　　该行表示，尽管2016年内地土地市场过热，远洋集团坚持以理性的方式来补充新项目。年初至今，公司已完成19宗项目收购，归属总楼面面积150万方米，应占成本为110亿元人民币(下同)，相当于每平方米楼面地价6500元。

　　美银美林估计，新购土地相当于公司合约销售额的34%，以及年初至今销售楼面面积的81%。该行认为，楼面地价占平均售价38%具吸引，19个项目中只有两个是拍卖所得，其余均从二手市场并购所得，远洋集团与中国华融(02799)、中国物流资产及首创置业(02868) 等合作，有助于公司以合理成本补充土储。

　　美银美林认为，远洋集团首11个月合约销售达463亿元，按年升37%，与年初至今全国商品房销售增长38%大致同步，以及已超过其全年目标的450亿元。虽然其11月合约销售额80亿元(按月增95%，按年增31%)中，包括一项20亿元的整栋写字楼销售，但其余物业销售增长仍优于其他主要发展商，因此预计其2016年全年将实现500亿元销售，并在2017年续有上升空间。

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