今日专家重磅推荐3大港股 触底回升盈利好转
民信证券：盈利好转 玖纸续看好
纸价的升幅及频密程度皆超预期，其中玖龙纸业(2689)在11月份每吨包装纸的加价幅度介乎500元至600元人民币一吨，而本月至今再加价每吨300元人民币，相当于本季至今的加价幅度约为26%，而同期煤炭及废纸价格分别升12%及10%，此反映出玖纸的吨盈利在经过第3季度的短暂收窄后，在第4季度见强力反弹。
我们维持对玖纸的正面看法，并认为虽然其股价在过去6个月已累升27%，但公司的估值重估仍未完结。
纸价提升 负债率续降
除了行业的供需关系持续好转外，玖纸自身亦积极减低其外汇风险。建基于人民币贬值的趋势，公司的人民币贷款佔其整体贷款比例已由2016年6月底的59%升至9月底的62%，而在12月初主席更透露此水平进一步上升至75%。另外公司的负债水平亦持续减少，其淨负债权益比率由2014年6月底的111.9%及2015年6月底的94.4%降至今年6月底的81.4%，从而令玖纸2016财年的财务支出按年减少7%。
我们维持玖纸截至6月底的2017财年盈利预测不变为32.87亿元人民币(每股盈利0.74元人民币)，相当于吨盈利为243元人民币。若撇除外汇亏损，预计核心盈利将按年升22%至34.65亿元人民币，即每吨盈利为257元人民币。现价相当于8.5倍2017财年市盈率，基于公司的盈利能力持续好转及盈利可预见度提高，本行认为其估值不算昂贵。由此，本行重申买入评级，6个月目标价不变仍为8.6元(昨天收市7.17元)，相当于10.0倍2017财年市盈率。 (摘录)
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