野村对内地汽车行业更审慎 吁「减持」长汽及广汽

　　长城汽车(02333.HK) 广汽集团(02238.HK)

　　野村发表报告，下调内地汽车股盈测，因内地汽车业进入低增长时期，很大可能令定价及利润受压。该行预期2017年，内地乘用车销量按年仅升0.9%，2018年销量持平，均低於市场预期。该行估计，今年首季销量很大机会下跌，主因需求已提前於去年末季开始消化，加上内地房地产市道冷却，亦拖累了汽车销情，料影响於次季浮现。

　　该行不单忧虑销量前景，更担心定价及利润复苏，因需求较生产商预期弱，行业产能增长持续高於销售增长。该行预期，2017-18年均价将按年下跌5%(原预期跌2.5%)，平均拖累2017年纯利率1个百分点，并下调代工车厂(OEM)2017-18年每股盈测6%及13%。

　　该行对内地汽车行业看法更审慎，维持长汽(02333.HK) 评级「减持」，目标价由7.2元降至6.2元；广汽(02238.HK) 评级由「中性」降至「减持」，目标价由10.6元降至8元。在一众OEM车厂中，该行最看好华晨中国(01114.HK) ，维持评级「买入」，目标价看12.48元。

　　美银美林：内银股今年或将跑输大市 行业倾向建行及工行

　　交通银行(03328.HK) 民生银行(01988.HK)

　　美银美林发表报告表示，内地银行业在宏观环境不稳下，今年将面临更大风险及波动。该行称，市场对中国经济企稳及复苏的期望很高，但宏观政策却逐渐收紧以控制泡沫，信贷增长在减速及市场利率正上升，导致流动性风险及信贷风险增加。

　　美银美林认为，由于中国已进入信贷收紧周期，预期今年内银股表现将为与大市同步或跑输大市。息差稳定及经济复苏是增长动力，但将被信贷成本增加所抵销，造成实质盈利增长停滞。

　　在内银板块中，该行倾向资本状况强劲的建行(00939) 及工行(01398) ;拨备保守的招行(03968) 及农行(01288)，与及风险行业暴露较小的中国邮储银行(01658) 。而交行(03328) 及民行(01988) 的资产负债表风险较高，为该行最不喜爱的股份。

　　麦格理：碧桂园首席财务官辞任影响负面 维持“中性”评级

　　碧桂园(02007.HK)

　　麦格理发表报告表示，碧桂园(02007)首席财务官辞任对其股价有负面影响。该行认为，碧桂园的风险回报已变得缺乏吸引力，对近期前景看法谨慎，股价也已反映强劲的合约销售，且公司财务风险较高，维持“中性”投资评级。

　　麦格理称，碧桂园首席财务官吴建斌以投放更多时间在个人兴趣为由辞任，该行表示虽然人事更替顺利，但由于吴建斌在过去数年，为提升公司规模作重要贡献，认为有高级管理层重组对股价有负面影响。

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