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今日专家强势推荐4大港股 业绩优秀行业首选

2017-01-06 08:47:42 来源:中金在线综合 作者:佚名

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  黄德几:南旋越南新厂将投产增产能

  南旋(1982)在越南厂房第一期于2015年建成后,其贡献开始浮现,带动集团截至2016年9月底的2017年中期毛利率,按年提升3.3个百分点至23.8%。

  偏低成本助改善毛利率

  越南第二期厂房将于今年3月完成生产设备配置,4月起投入运作,预计其贡献要等到2018年财政年度才会浮现。由于当地总劳工成本较内地低50%,预计越南厂房可带来成本优势,改善毛利率之馀,有助增加产能,应付海外订单。

  截至去年9月底止中期,集团纯利按年上升45%至2.3亿元,纯利率亦增加至约12.7%。并无计及来自衍生金融工具的已变现及未变现收益或亏损,以及上市开支的经调整纯利,按年增加24.1%。期内,集团的销售总额为17.7亿元,较上年同期上升0.9%,亦受惠于越南厂房第一期投产后的新增产能。不过,由于受美国消费疲弱所影响,期内往北美洲市场的销售为3.9亿元,按年下跌27.6%。

  上半财年,集团经营活动产生之现金淨额为2.8亿元。期末,现金由去年3月底的2.2亿元,增加至7.3亿元,持有现金淨额。槓杆比率由2016年3月31日的49.1%,减少至0%。走势上,2016年12月6日呈「射击之星」的利澹形态,目前在10天和20天线反覆上落,惟STC%K线升穿%D线,MACD熊差距收窄,14日RSI突破5日线,整固后有再上,可考虑1.65元吸纳,反弹阻力1.8元,不跌穿1.57元续持有。

  韦君:业绩胜同业 海螺有力弹

  港股昨全日呈愈升愈有之势,曾直叩22,500关,高见22,483点,收报22,457点,仍升322点或1.46%,最难得是成交增至646亿元。美联储局周三公佈12月议息会议纪录显示,有官员认为美候任总统特朗普将推财政刺激政策,或会促经济增长,从而令联储局加快加息步伐,美汇指数从十四年高位回落,纽约期油反弹近2%,重返每桶53美元。美加息步伐可期加快,资源股成为市场热捧对象,其中日前获瑞银唱好的神华(1088)再便涨4%。

  水泥龙头股的安徽海螺水泥(0914)昨弹力也颇见不俗,一度走高至21.85元,收报21.65元,仍升0.7元或3.34%,已为过去10个交易日的高位,不但收复10天及20天线,离50天线(21.85元)只是一步之遥。集团较早前公佈的去年首3季业绩显示,纯利跌2.2%至59.68亿元人民币,单计第三季的纯利则急飙逾87%至26.14亿元人民币,反映复甦势头颇为强劲。

  摩通大手增持有启示

  海螺业绩一向优于同业,主要是其水泥厂规划及监管上较审慎,因此即使前期的逆境中亦能扩展,而一旦行业复甦时便更具优势。值得留意的是,集团在首3季经营活动产生的现金流增29.45%至82.04亿元,财务状况稳健及现金流充足,有利其透过加大併购力度以增加市佔率及控制成本。

  海螺去年预测市盈率约12.36倍,市账率2.04倍,在同业中虽不算便宜,但作为行业龙头,应可享有溢价。事实上,大行摩通于去年12月14日以每股场内最高价为22.75元,场内平均价为22.614元,场外价为22.663元,增持海螺870.31万股或0.67%,涉及约1.97亿元,令到最新持股量增至13.63%。摩通增持海螺的平均价较现价为高,反映股价回落至现水平附近已吸引大户关注。该股短期调整似暂告一段落,伺机吸纳「搭顺风车」,目标价上移至1个月高位的31.35元。

  穆迪:中国奥园拟发行票据将改善流动性 予“B3”评级

  评级机构穆迪发表报告表示,予中国奥园(03883)("B2+")发行的美元票据优先无担保评级“B3"。穆迪表示,中国奥园拟发行的票据的收益主要为现有债务和一般营运资金再融资。

  穆迪称,拟发行的票据将改善中国奥园流动性状况,延长其债务到期期限,并降低融资成本。穆迪认为,中国奥园有足够的流动性,其信用指标很可能继续优于同业,也体现了其正面评级前景。

  此外,穆迪认为,拟发行的票据对公司杠杆的影响有限,因为部分收益将用于再融资现有高成本债务。这反过来将有助于降低公司的融资成本,从而支持其利息偿付率情况。

  野村:今年濠赌股将横盘 首选美高梅和澳博控股

  智通财经获悉,野村发表研报表示,澳门濠赌股受中国农历年影响有限,2017年1、2月份赌收均增长6%,建议投资者不要追逐涨势强劲股,可关注行业估值更具吸引的落后股,行业首选美高梅(02282)和澳博控股(00880)。

  农历新年影响对赌收影响有限

  野村表示,展望2017年,该行预测,博彩收入将增长9%,其中贵宾厅增长5%,中场增长13%,相比2016年为下降3%。2017年2月8日开始进入农历新年,去年为2月8日,该行认为,进入农历新年影响对1月份博彩收入影响有限,因博彩活动基本始于年后第3-4天,因此,春节假期只对2月份博彩收入有影响。

  野村预计,2017年1月及2月博彩收入增长6%,2016年第四季度为10%,但是鉴于1、2月份低基数效应,很快将会反弹,例如2016年第二季度、第三季度博彩收入分别反弹至16%、11%。

  建议投资者关注估值落后股

  野村建议投资者不要追逐濠赌股涨势,不久之后,澳门濠赌股将平均下跌14%,令行业估值处于吸引水平,相当于2017财年14倍EV /EBITDA,但该行仍然认为,濠赌股2017年将保持横盘走势。

  此外,鉴于新增几个赌场开放,令中场市场增加,将继续推动行业EBITDA增长,需注意的主要风险包括,中国房地产市场放缓,资本外流的调控措施,以及中介行业规则收紧均影响到投资者对该行业的情绪等。

  野村建议投资者关注估值更具吸引力的落后股份。该行行业首选美高梅(02282)和澳博控股(00880),评级均为“买入”。

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