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机构重磅推荐7大港股 维持买入前景利好

2017-01-26 15:55:39 来源:中金在线综合 作者:佚名

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  招银国际:予大众公用买入评级目标价每股 4.15 港元

  大众公用(01635.HK)

  具有品牌美誉度的公共服务提供者。上海大众公用事业股份有限公司(大众 公用)是上海领先的综合公共服务提供者。公司将主要的商业运营聚焦于公 用事业服务,并以财务和战略投资作为推动公司业务进展为第二驱动力。在 核心公用事业运营以外,大众公用基于长期增长和长期回报的投资理念,通 过旗下投资组合持有许多联营机构。此外,大众公用仍然积极的在市场上寻 找机遇进行各项金融投资,实现对主业的增强并寻求多样化发展。公共事业服务:从上海起步,辐射周边地区。大众公用自 1992 年起,以上海 市公共交通服务为起点建立了起公共事业服务。公司随后将业务版图自公共 交通逐渐延伸至管道燃气、污水处理以及公路基础建设。截止目前,大众公 用已成为上海市场领先的城市燃气分销商,并于南通燃气市场获得绝对领导 地位。公司还将在市场积极的通过并购及战略投资,力图将公共事业版图拓 展至更多的长三角周边地区。财务投资:驱动业务发展的第二引擎。通过审慎和严谨的财务投资,使大众 公用能够高效的利用主营业务所带来的富余资本用以持续的增加公司价值。 参考公司过往成功的财务投资历史,对公司的业绩和业务发展均形成了有力 的支撑。我们认为对深圳创新投资集团(深创投)的投资,是大众公用目前 所持有的投资组合中的最大亮点。目前公司持有深创投 13.93%股份,并持续 从深创投获得稳定和可观并具备未来增长潜力的利润分享。15-18 年,净利润复合增长率料可达 14.8%。我们预期燃气需求的持续扩张, 以及污水处理产能的提升将是公共事业服务板块的主要推动力。我们同时预 测管道燃气的毛利率将从 2016 年的 12.4%分别于 2017、2018 年逐渐提升至 13.7%和 14.8%,于此同时,联营公司利润分享将维持稳定,在 2016-18 年分 别为人民币 3.65 亿,4.27 亿以及 4.64 亿。我们预测净利润将因上述因素在 2016-18 年分别增长至人民币 5.62 亿,6.32 亿,以及 7.02 亿元。首次覆盖,给予买入评级,目标价每股 4.15 港元。我们使用分部估值法测算 大众公用的运营业务以及财务投资。参考香港市场的估值水准经测算加总, 我们得到大众公用的股权公允价值为 122.5 亿港元,对应每股价值 4.15 港元, 2017 年预测市盈率 19.4 倍。我们的估值测算显示目前股价有 16.2%的上升空 间,据此,首次覆盖给予买入评级。

  德银:金沙季绩逊因中场净赢率低 重申「买入」评级

  金沙中国(01928.HK)

  德银发表报告表示,金沙中国公布去年第四季EBITDA仅6.1亿美元(按季跌3%及按年升5%),逊於市场预期3%(约2,000万美元),据公司在分析员会议解释,虽然贵宾厅净赢率良好,但中场净赢率较低,料对总体赌收构成负面影响6,000万至7,000万美元,估计对EBITDA构成负面影响1,500万至2,000万美元。该行指,金沙中国上季中场博彩净赢率仅21.1%(对比理论范围介乎20至22%),主要受巴黎人项目所拖累(上季18.3%)。该行估计,市场将会关注金沙中国旗下巴黎人项目表现未来如何改善,该项目对金沙城中心(SCC)造成内部竞争,以及市场推广开支等方面。但德银认为,金沙中国现水平提供股息回报5.7厘吸引,料可为股价提供一定支持,兼且预期农历新年表现可望强劲,重申其「买入」投资评级及目标价45元。

  高盛微升长实地产目标价至73.5元 维持「买入」评级

  长实地产(01113.HK)

  高盛发表研究报告,轻微上调长实地产2016-18年每股盈测0.4%,以反映更新了的物业销售进度,目标价由73.2元微升至73.5元,较2017年资产净值预测98.03元折让25%,维持「买入」评级。

  高盛微升新地目标价至142.8元 维持「买入」评级

  新鸿基地产(00016.HK) 

  高盛发表报告,表示因应销售及租务假设的变化,下调新鸿基地2017-2019年每股盈利预测2.3%-4.3%,维持评级「买入」。目标价则因为2018年预测每股资产净值上升至190.44元,而由141.9元上调至142.8元,折让水平维持25%。

  麦格理下调中海油目标价至12元 维持「跑赢大市」评级

  中国海洋石油(00883.HK)

  麦格理发表研究报告,下调中海油目标价,由13.5元降至12元,并从「买入名单」中剔除。即使估值便宜,惟生产指引下调料对短期股价构成阻力。该行对公司维持「跑赢大市」评级。该行指,中海油2017至2018年度生产指引平均下调7%,加上偏高的资本开支,料致EBITDA平均减少7%,每股盈利减少13%。麦格理指公司自由现金流生产力强,即使假设布兰特期油50美元一桶,全年产出仅达生产指引下限,及营运开支增长30%,仍估算中海油今年营运带来现金收入800亿元人民币。现金流生产力强容许公司满足其资本开支需求,亦维持稳定派息。

  金利丰证券:前景利好 荐天虹纺织

  天虹纺织(02678.HK)

  买入价︰10.8 元

  目标价:11.8 元

  止蚀位︰10.2 元

  天虹纺织较早前发盈喜,预料去年首10个月之盈利超过10亿元(人民币,下同),主要是由于销量强劲及毛利率增加,尤其是由于近期棉花价格上涨,集团的产品售价亦相应上升,而过去数月生产所用存货按较低成本採购,导致毛利率暂时上升。集团于新疆及越南北部银河一期的厂房,总数为约71万纱锭的新增产能,在去年上半年陆续开始试产,随著有关产能全面投产,增加产能将可应付订单需求,并有助降低成本。集团在越南打造下游产业链一体化平台,目标于去年底完成设备安装。集团的纱线继续为集团的重点产品,去年上半年分部收入,佔总收入的92.1%。期内,集团的纱线销量按年大幅增加20.9%至逾26.2万吨。集团持续主攻内地的弹力包芯纱线及牛仔纱线市场,开拓差异化高增值纱线产品市场。去年上半年,集团收入按年升20.1%至58.2亿元,纯利按年增加55.9%至4.57亿元,产品之整体毛利率由2015年中期的17%上升至去年中期的18.2%。另外,集团预期今年纱线的销售目标为69万吨。

  金利丰证券:前景向好 荐香港电讯

  香港电讯(06823.HK)

  买入价︰10.5 元

  目标价:11.5 元

  止蚀位:10 元

  香港电讯截至 2016 12 月 31 日止的总收益减少 3%至 338.47 亿元;未计流动通讯手机销售的总收益则增加 3%至 304.22 亿元。年度 EBITDA总计为 126.84 亿元,按年增长 5%。EBITDA 上升主要原因是成功整合 CSL 后持续释放成本效益,以及电讯业务的表现稳定所带动。整体毛利率按年升 2 个百分点至 57%;而撇除手机销售的毛利率则跌 1 个百分点至 64%。于去年 12 月底的月费客户 ARPU 由去年的 230 元上升至 233 元。期末,流动通讯客户总数为 451.2 万户,其中 313 万名为月费客户。于 2016 年,月费客户流失率改善至 1.3%,去年则为 1.4%。年内,流动通讯的 EBITDA 总计上升 10%至 55.13 亿元,边际利润按年多 7 个百分点至 42%。期末,集团包括资本化利息的资本开支较低,按年少 1.76 亿元至 28.78 亿元,现金结馀按年多 8.86 亿元至 37.68 亿元。

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