机构重磅推荐6大港股 评级买入跑赢大市
里昂升长和评级至「买入」 上调目标价至112元
长和(00001.HK)
里昂发表报告指，虽货币汇率不利及持有的成熟资产，令长和经常性利润增长放缓；惟长和多年以来对基建资产的投资，以及电讯业务复苏，令公司更具防守力，成为具生产现金流能力的企业。由於现金流增加及负债减少，里昂指长和资本为历年以来最强，有机会进行并购或增加派息，将其评级自「跑输大市」升至「买入」，目标价由101元上调至112元。
高盛：保利置业集团资产重组可成催化剂 评级升至“买入”
保利置业集团(00119.HK)
高盛发表报告表示，上调对保利置业评级，由“中性”升至“买入”，预期公司今年起会潜在与同系兼A股上市的保利地产开始进行资产重组，认为保利置业股价已由最低潮时期(当时较预测今年年底每股资产净值(NAV)折让70%、预测今年底市账率0.4倍)回升。该行称，市场早前担心保利置业基本面及执行力较弱，令估值折让较大。为反映公司未来并购机会，该行决定上调对其目标价45%至4.2港元，此相当于其预测今年市账率0.7倍。高盛估计，保利置业2016年盈利可望见底，并由2017年起逐渐回升，认为与保利地产A股潜在进行资产重组，可成催化剂。
大和首予越秀地产「跑赢大市」评级 目标价1.33元
越秀地产(00123.HK)
大和发表研究报告，首予越秀地产「跑赢大市」评级，目标价1.33元。该行认为，其未来有机会成内地房地产市场盈利能力更佳公司，但仍需时见效，因相信并未广州政府所渴望，以及仍需留意国企改革，及母企注资进程。该行料，有关趋势将持续，并预期注入的资产会带来显着发展，而城改项目及与其他国企合作亦可有利公司，加上广州的楼价预期会维持稳定，故亦料较少受楼市收紧措施影响，大和料广州有上升空间以追赶其他一线城市。大和又指，公司的资产净值及经常性收入稳固，因当中包括来自越秀房托的资产。
麦格理首予IMAX中国「跑赢大市」评级 目标价42元
IMAX中国(01970.HK)
麦格理发表研究报告，首予IMAX中国跑赢大市」投资评级，目标价42元，相当於2017年度预期EV/EBITDA 23倍，较新型市场同业溢价40%，主要受惠於强劲品牌及独特科技。该行指，作为在中国发布IMAX格式电影的唯一平台，IMAX中国以独特的轻资产模式接触世界第二大电影市场，并将受惠於中国电影票房复苏趋势(中国票房收入在农历新年假期同比增长8%，而12月圣诞假期则维持平)。报告提到，对观看高端IMAX电影的强烈需求可推动IMAX中国显着扩张其网络；此外，IMAX中国的收入模式已逐渐由一次性销售型转向分享票房收益，该行预期EBITDA利润率将从2015年的48%上升至2018年的58%，经营利润率由2015年的38%上升至2018年的48%；此外，高端技术为IMAX中国带来高端定价，该行相信其高端技术及其与电影院运营商和制造商建立的生态圈将在中国高级大屏幕(PLF)市场保持领先地位。麦格理指，2016年受到票房表现差於预期及加载电影转换成本令IMAX中国盈利受损，但认为近三个月该股股价下调20%(恒指同期升1%)，已反映2016年下半年疲弱表现，该行预期，2017年IMAX中国纯利将可反弹40%，主要受每屏幕收益复苏及中国电影票房增长由去年4%增速至今年13%所致。
大摩升中国恒石评级至「增持」 目标价上调至2.81元
中国恒石(01197.HK)
摩根士丹利发表研究报告，升中国恒石2016-18年盈利预期12-22%，以反映出口增长、融资成本降及营运成本控制，目标价由2.51元上调至2.81元，评级由「与大市同步」上调至「增持」，因估值较同业为低。该行指，出口业务占去年上半年收入的59%，全年占比预期将达70%，主因中国本土业务放慢所致，加上出口业务有新客户，及现有客户的自然增长率所支持。该行预期公司今年的销量会升15%，主因新用户带动，以及埃及及美国客户扩大产能，而人民币贬值亦对其出口业务有正面影响，公司亦正寻找海外收购机会。该行估计，公司的债务将由去年上半年的1.6亿元人民币，降至年底的1亿元人民币，反映其经营现金流增，加上上市所得部份亦用於还款，预期2016-18年公司会继续处於净现金的状态，融资成本於今明两年分别为1,300万及200万元人民币。
大和重申友邦「跑赢大市」 升目标价至52元
友邦保险(01299.HK)
大和发表报告指，预期去年第四季友邦香港境外新业务增长将优於市场预期，全年计新业务价值料达273亿美元，高於市场预期约2%。上调友邦目标价自50元升至52元，重申「跑赢大市」评级。上调2016-2018财年的盈利预测3%-7%，反映股票市场及汇率变动。大和指虽然银联支付的相关监管措施收紧，但对友邦新业务价值影响仅为不多於5%。该行并预测，本港离岸业务增长或於本年大幅放缓，亚太市场增长疲弱，因新加坡的保险产品销售竞争恶化，以及泰国的政局不稳。该行期待友邦於公布业绩时披露更多於其他市场的业务情况，以回应市场对其新业务价值增长能否持续的忧虑。
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长和(00001.HK)
里昂发表报告指，虽货币汇率不利及持有的成熟资产，令长和经常性利润增长放缓；惟长和多年以来对基建资产的投资，以及电讯业务复苏，令公司更具防守力，成为具生产现金流能力的企业。由於现金流增加及负债减少，里昂指长和资本为历年以来最强，有机会进行并购或增加派息，将其评级自「跑输大市」升至「买入」，目标价由101元上调至112元。
高盛：保利置业集团资产重组可成催化剂 评级升至“买入”
保利置业集团(00119.HK)
高盛发表报告表示，上调对保利置业评级，由“中性”升至“买入”，预期公司今年起会潜在与同系兼A股上市的保利地产开始进行资产重组，认为保利置业股价已由最低潮时期(当时较预测今年年底每股资产净值(NAV)折让70%、预测今年底市账率0.4倍)回升。该行称，市场早前担心保利置业基本面及执行力较弱，令估值折让较大。为反映公司未来并购机会，该行决定上调对其目标价45%至4.2港元，此相当于其预测今年市账率0.7倍。高盛估计，保利置业2016年盈利可望见底，并由2017年起逐渐回升，认为与保利地产A股潜在进行资产重组，可成催化剂。
大和首予越秀地产「跑赢大市」评级 目标价1.33元
越秀地产(00123.HK)
大和发表研究报告，首予越秀地产「跑赢大市」评级，目标价1.33元。该行认为，其未来有机会成内地房地产市场盈利能力更佳公司，但仍需时见效，因相信并未广州政府所渴望，以及仍需留意国企改革，及母企注资进程。该行料，有关趋势将持续，并预期注入的资产会带来显着发展，而城改项目及与其他国企合作亦可有利公司，加上广州的楼价预期会维持稳定，故亦料较少受楼市收紧措施影响，大和料广州有上升空间以追赶其他一线城市。大和又指，公司的资产净值及经常性收入稳固，因当中包括来自越秀房托的资产。
麦格理首予IMAX中国「跑赢大市」评级 目标价42元
IMAX中国(01970.HK)
麦格理发表研究报告，首予IMAX中国跑赢大市」投资评级，目标价42元，相当於2017年度预期EV/EBITDA 23倍，较新型市场同业溢价40%，主要受惠於强劲品牌及独特科技。该行指，作为在中国发布IMAX格式电影的唯一平台，IMAX中国以独特的轻资产模式接触世界第二大电影市场，并将受惠於中国电影票房复苏趋势(中国票房收入在农历新年假期同比增长8%，而12月圣诞假期则维持平)。报告提到，对观看高端IMAX电影的强烈需求可推动IMAX中国显着扩张其网络；此外，IMAX中国的收入模式已逐渐由一次性销售型转向分享票房收益，该行预期EBITDA利润率将从2015年的48%上升至2018年的58%，经营利润率由2015年的38%上升至2018年的48%；此外，高端技术为IMAX中国带来高端定价，该行相信其高端技术及其与电影院运营商和制造商建立的生态圈将在中国高级大屏幕(PLF)市场保持领先地位。麦格理指，2016年受到票房表现差於预期及加载电影转换成本令IMAX中国盈利受损，但认为近三个月该股股价下调20%(恒指同期升1%)，已反映2016年下半年疲弱表现，该行预期，2017年IMAX中国纯利将可反弹40%，主要受每屏幕收益复苏及中国电影票房增长由去年4%增速至今年13%所致。
大摩升中国恒石评级至「增持」 目标价上调至2.81元
中国恒石(01197.HK)
摩根士丹利发表研究报告，升中国恒石2016-18年盈利预期12-22%，以反映出口增长、融资成本降及营运成本控制，目标价由2.51元上调至2.81元，评级由「与大市同步」上调至「增持」，因估值较同业为低。该行指，出口业务占去年上半年收入的59%，全年占比预期将达70%，主因中国本土业务放慢所致，加上出口业务有新客户，及现有客户的自然增长率所支持。该行预期公司今年的销量会升15%，主因新用户带动，以及埃及及美国客户扩大产能，而人民币贬值亦对其出口业务有正面影响，公司亦正寻找海外收购机会。该行估计，公司的债务将由去年上半年的1.6亿元人民币，降至年底的1亿元人民币，反映其经营现金流增，加上上市所得部份亦用於还款，预期2016-18年公司会继续处於净现金的状态，融资成本於今明两年分别为1,300万及200万元人民币。
大和重申友邦「跑赢大市」 升目标价至52元
友邦保险(01299.HK)
大和发表报告指，预期去年第四季友邦香港境外新业务增长将优於市场预期，全年计新业务价值料达273亿美元，高於市场预期约2%。上调友邦目标价自50元升至52元，重申「跑赢大市」评级。上调2016-2018财年的盈利预测3%-7%，反映股票市场及汇率变动。大和指虽然银联支付的相关监管措施收紧，但对友邦新业务价值影响仅为不多於5%。该行并预测，本港离岸业务增长或於本年大幅放缓，亚太市场增长疲弱，因新加坡的保险产品销售竞争恶化，以及泰国的政局不稳。该行期待友邦於公布业绩时披露更多於其他市场的业务情况，以回应市场对其新业务价值增长能否持续的忧虑。
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