机构重磅推荐6大港股 升评买入跑赢大市
大摩升比亚迪电子目标价至8元 维持「增持」评级
比亚迪电子(00285.HK)
摩根士丹利发表报告，上调比亚迪电子2017/18年每股盈测7%及12%，高於市场预期10%，目标价由7.5元升至8元，相当於今年预测市盈率9倍，市账率1.2倍，维持「增持」评级。该行相信，市场预测集团盈利时并未考虑到其潜在利润提升及均价下跌放慢的情况。大摩表示，三星金属外壳订单仍是集团主要盈利增长动力，料今年占比逾40%，即将推出的Galaxy S8将成为催化剂；虽然外壳供应商不打算增加CNC生产线产能，但会提升生产能力，从而改善收益率。该行料更多智能手机采用金属外壳，估计今年来自内地厂商的金属外壳销量将按年增50%，渗透率接近70%。比亚迪电子及富智康市场份额最大，约15%至20%，其次是长盈精密及通达。
瑞银升联通及中电信评级至「买入」 监管前景支持重估
中国联通(00762.HK) 中国电信(00728.HK)
瑞银发表报告表示，国家工信部指去年内地电讯业收入增长5.6%(对比2015年回落2.5%)，相信监管对行业干预将会减少，加上竞争稳定，支持行业重估。该行估计中资电讯行业今年收入按年增长5.5%，料EBITDA毛利稳定，资本开支呈单位数回落。该行决定上调对联通评级，由「中性」升至「买入」，目标价由9.5元升至11.5元，该行喜爱联通因旗下铁塔公司估值提升，可明显受益、及潜在受惠於母公司推行混合所有制改革；中电信评级亦由「中性」升至「买入」，目标价由4.2元升至4.5元。该行维持中移动「买入」评级及目标价123元。瑞银指，联通集团正商讨进行混合所有制改革，估计其或会出售在A股上市的联通约20至30%股权予百度、阿里巴巴及腾讯 ，但由於改革存不明朗因素，料在本港上市的联通股价在反映此憧憬因素仍然较低。该行估计，联通今年基本因素可望改善，收入增长可由2016年预测3.1%，提高至今年4.0%，EBITDA的毛利率由32.1%提升至32.7%；同时料可受惠於母公司推行混合所有制改革，认为目前风险与回报比率吸引。
高盛: 料吉利汽车每股盈利复式增长达31% 重申“确信买入”
吉利汽车(00175.HK)
高盛发表报告表示，吉利汽车1月汽车销量10.3万辆，同比增长71%，符该行预期，并已达吉利全年销售100万辆目标的逾10%。高盛重申吉利为“确信买入”，12个月目标价10.35港元，市价约为2017年市盈率11.1倍及市账率2.7倍，相对同业为2017年市盈率约12.2倍及市账率1.6倍。该行预期，2016-2019年每股盈利复式增长将达31%，同业升幅约13%，主要风险是汽车销售增长因应经济放缓，竞争加剧等。高盛估计，未来数月的新产能加入后，高单月同比销售增长可持续，当中包括新型号陆续推出，2017年4月份的上海车展将会推出Lynk & Co.的1-2个新型号。
第一上海：予华润水泥买入评级 目标价为 4.06 港元
华润水泥控股(01313.HK)
公司第 2016 财年前三季度权益人应占盈利 8.38 亿港元，同比下跌 34%，和 1H2016 同比下跌的 83%相比，降幅明显收窄。若撇除汇兑亏损 4060 万港元，公司第三季 度核心净利润 6.21 亿港元，同比环比分别增加 51%和 41%，主要是因为水泥市场 价格上涨及公司有效控制成本。六月以来全国水泥均价平稳回温，广东广西水泥市场均价经历三轮上涨，下半年 总涨幅约 60 元/吨，主要是由于上游煤炭价格的上涨和卡车超载监察的严格以及 下游基础建设需求导致。第三季度水泥、熟料和混凝土毛利率分别同比上涨 1%，2016 年除混凝土毛利 率基本平稳在 30%以外，水泥熟料的毛利率和总毛利率分别从第一季度的 18.7% 和 20.7%上升到第三季度的 27.8%和 28.1%。公司积极降低外债比例，2016 年前三季度汇兑亏损 2 亿港元，同比降低 68.67%， 第三季度汇兑亏损 4060 万港元，远低于 2015 年下半年的 10 亿和 2016 年上半年 的 1.6 亿亏损。由于水泥价格拉动，公司 2016 年前三季度联营公司亏损同比降低 65.6%，第三季度单季从联营公司和合资公司录得净利润 8400 万港元。由于水泥价格的上涨和公司盈利能力的提高，我们预计华润水泥 16、17、18 财年营 业额分别为 25.9 亿、28.2 亿、30.7 亿港元，净利润分别 1.48 亿、1.85 亿、2.09 亿 港元，给与 2017 财年 1 倍 PB，预计未来 12 个月目标价为 4.06 港元，买入评级。
瑞信升瑞声目标价至91.2元 评级「跑赢大市」
瑞声科技(02018.HK)
瑞信发表报告，预期瑞声今年三大主要业务表现继续强劲，除了声学以外，无线射频业务亦是今年另一增长动力，同时，预期3D玻璃产品有望成为2018年的催化剂；另外，乐视拖数问题亦已解决。该行并上调iPhone 8声学零部件均价预测，估计在iPhone 8高端手机内的组件将显着升级。该行轻微上调2017/18年每股盈测1%，反映声学业务上升，惟部份被3D玻璃收入下跌所抵销，目标价由86.9元升至91.2元，相当於市盈率预测17.7倍，该行对集团中长期前景看法正面，维持评级「跑赢大市」。
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比亚迪电子(00285.HK)
摩根士丹利发表报告，上调比亚迪电子2017/18年每股盈测7%及12%，高於市场预期10%，目标价由7.5元升至8元，相当於今年预测市盈率9倍，市账率1.2倍，维持「增持」评级。该行相信，市场预测集团盈利时并未考虑到其潜在利润提升及均价下跌放慢的情况。大摩表示，三星金属外壳订单仍是集团主要盈利增长动力，料今年占比逾40%，即将推出的Galaxy S8将成为催化剂；虽然外壳供应商不打算增加CNC生产线产能，但会提升生产能力，从而改善收益率。该行料更多智能手机采用金属外壳，估计今年来自内地厂商的金属外壳销量将按年增50%，渗透率接近70%。比亚迪电子及富智康市场份额最大，约15%至20%，其次是长盈精密及通达。
瑞银升联通及中电信评级至「买入」 监管前景支持重估
中国联通(00762.HK) 中国电信(00728.HK)
瑞银发表报告表示，国家工信部指去年内地电讯业收入增长5.6%(对比2015年回落2.5%)，相信监管对行业干预将会减少，加上竞争稳定，支持行业重估。该行估计中资电讯行业今年收入按年增长5.5%，料EBITDA毛利稳定，资本开支呈单位数回落。该行决定上调对联通评级，由「中性」升至「买入」，目标价由9.5元升至11.5元，该行喜爱联通因旗下铁塔公司估值提升，可明显受益、及潜在受惠於母公司推行混合所有制改革；中电信评级亦由「中性」升至「买入」，目标价由4.2元升至4.5元。该行维持中移动「买入」评级及目标价123元。瑞银指，联通集团正商讨进行混合所有制改革，估计其或会出售在A股上市的联通约20至30%股权予百度、阿里巴巴及腾讯 ，但由於改革存不明朗因素，料在本港上市的联通股价在反映此憧憬因素仍然较低。该行估计，联通今年基本因素可望改善，收入增长可由2016年预测3.1%，提高至今年4.0%，EBITDA的毛利率由32.1%提升至32.7%；同时料可受惠於母公司推行混合所有制改革，认为目前风险与回报比率吸引。
高盛: 料吉利汽车每股盈利复式增长达31% 重申“确信买入”
吉利汽车(00175.HK)
高盛发表报告表示，吉利汽车1月汽车销量10.3万辆，同比增长71%，符该行预期，并已达吉利全年销售100万辆目标的逾10%。高盛重申吉利为“确信买入”，12个月目标价10.35港元，市价约为2017年市盈率11.1倍及市账率2.7倍，相对同业为2017年市盈率约12.2倍及市账率1.6倍。该行预期，2016-2019年每股盈利复式增长将达31%，同业升幅约13%，主要风险是汽车销售增长因应经济放缓，竞争加剧等。高盛估计，未来数月的新产能加入后，高单月同比销售增长可持续，当中包括新型号陆续推出，2017年4月份的上海车展将会推出Lynk & Co.的1-2个新型号。
第一上海：予华润水泥买入评级 目标价为 4.06 港元
华润水泥控股(01313.HK)
公司第 2016 财年前三季度权益人应占盈利 8.38 亿港元，同比下跌 34%，和 1H2016 同比下跌的 83%相比，降幅明显收窄。若撇除汇兑亏损 4060 万港元，公司第三季 度核心净利润 6.21 亿港元，同比环比分别增加 51%和 41%，主要是因为水泥市场 价格上涨及公司有效控制成本。六月以来全国水泥均价平稳回温，广东广西水泥市场均价经历三轮上涨，下半年 总涨幅约 60 元/吨，主要是由于上游煤炭价格的上涨和卡车超载监察的严格以及 下游基础建设需求导致。第三季度水泥、熟料和混凝土毛利率分别同比上涨 1%，2016 年除混凝土毛利 率基本平稳在 30%以外，水泥熟料的毛利率和总毛利率分别从第一季度的 18.7% 和 20.7%上升到第三季度的 27.8%和 28.1%。公司积极降低外债比例，2016 年前三季度汇兑亏损 2 亿港元，同比降低 68.67%， 第三季度汇兑亏损 4060 万港元，远低于 2015 年下半年的 10 亿和 2016 年上半年 的 1.6 亿亏损。由于水泥价格拉动，公司 2016 年前三季度联营公司亏损同比降低 65.6%，第三季度单季从联营公司和合资公司录得净利润 8400 万港元。由于水泥价格的上涨和公司盈利能力的提高，我们预计华润水泥 16、17、18 财年营 业额分别为 25.9 亿、28.2 亿、30.7 亿港元，净利润分别 1.48 亿、1.85 亿、2.09 亿 港元，给与 2017 财年 1 倍 PB，预计未来 12 个月目标价为 4.06 港元，买入评级。
瑞信升瑞声目标价至91.2元 评级「跑赢大市」
瑞声科技(02018.HK)
瑞信发表报告，预期瑞声今年三大主要业务表现继续强劲，除了声学以外，无线射频业务亦是今年另一增长动力，同时，预期3D玻璃产品有望成为2018年的催化剂；另外，乐视拖数问题亦已解决。该行并上调iPhone 8声学零部件均价预测，估计在iPhone 8高端手机内的组件将显着升级。该行轻微上调2017/18年每股盈测1%，反映声学业务上升，惟部份被3D玻璃收入下跌所抵销，目标价由86.9元升至91.2元，相当於市盈率预测17.7倍，该行对集团中长期前景看法正面，维持评级「跑赢大市」。
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