流动性告急！香港银行上调定期存款利率 哪类投资影响最大？
2月14日，香港媒体英文《虎报》报道称，由于担心内地当局为了稳定汇率的需要而收紧人民币供应，包括汇丰在内的多间香港银行已经上调了人民币定期存款利率。
据报道，汇丰将1个月期定存的年化利率调整至2.7%，3个月期存款调整至3.5%，5个月期则为3.8%；上海商业银行也将10万元及以上存款的3个月、6个月和12个月期存款利率统一调整至4.8%。
中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才表示，银行上调利率是自己的决策，并不是央行指示它一定要这样干。但他同时也提到，和2016年四季度相比，目前的利率水平的确提高了。“2016年年底的时候，国债收益率是3.0左右，现在已经到3.4左右了，”他说。
流动性告急
众所周知，自春节前后以来，央行便一再释放出货币政策收紧的信号，整理如下：
1. 直接“加息”：
a. 1月24日，央行时隔六年首次提升MLF政策利率10个基点。
b. 2月3日，央行上调公开市场逆回购操作利率10个基点。
c. 2月3日，央行上调SLF利率，其中隔夜上调35个基点。
2. 间接“抽水”：
截止2月10日，央行已经连续6天暂不开展公开市场逆回购。央行表示，这是为了保持银行体系流动性基本稳定，随着现金逐渐回笼，目前银行体系流动性总量处于较高水平。
对此徐洪才表示，暂停逆回购是因为央行之前已经投放了一些货币，那按理就应该回收一部分才对。
3. 节后“改口”：
2016年12月15日，路透援引业内人士消息称，几家大行接到央行电话，让其对非银机构放钱，多放些长端的钱，不要卡。
2017年2月7日，澎湃新闻报道称，部分银行近期接到了央行信贷额度的调控通知，要求不同程度地收缩信贷投放规模。
在这样的背景下，市场的流动性一度告急，2月3日当天10年期国债期货、黑色系暴跌，市场一度陷入流动性恐慌阶段。
进入新的一周，虽然央行于昨日(2月13日)重启了逆回购，但根据最新的Shibor数据——3个月Shibor连续第10个交易日上行，1个月Shibor连续第12个交易日上涨。由此可见，央行重启逆回购的操作，并未改市场资金流动性紧张局面。
人民币贬值杀“回马枪”？
2月7日，央行宣布中国1月外汇储备为29,982亿美元，低于预期，也创下2011年2月来新低。终于，市场还是等来了外汇储备跌破3万亿美元的“红线”。第二日，人民币中间价大跌245点，创逾3周最弱。
众所周知，“保外汇”还是“保外储”的争论一直是市场关注的焦点，人民币汇率一度逼近7.0的同时，外汇储备也不断缩水。中国社科院学部委员余永定曾经断言称，当外汇储备跌破门槛的时候，人民币贬值压力会更大。
观察可以发现，自外汇储备公布以来，人民币对美元汇率不断下挫，虽近几日跌势稍缓，但仍有进一步下挫趋向。那么人民币贬值是不是要杀一个“回马枪”了？
徐洪才表示，随着美联储加息周期的开启，人民币短期内都面临着贬值压力，但是贬值压力不宜夸大。他认为，有六大原因决定了“人民币没有理由贬值”：
第一，中国GDP增长在6.5%以上，而美国则增长不到2%。
第二，中国的国债收益率水平，比美国高将近1个百分点。
第三，中美之间的贸易，中国是顺差，美国是逆差。
第四，中国在SDR货币篮子中占比近11%，但目前，人民币在国际储备货币当中发挥的作用不到3%，还存在8个百分点的缺口。如果顺利，未来5到10年内，海外资产按照SDR比例来持有人民币，就必须要增加对人民币的需求。
第五，美国目前是紧缩性货币政策(美联储)和扩张型财政政策(特朗普)的组合。特朗普要减税，要扩大基建投资，这会加剧财政收支赤字和增加经常帐户的逆差，双赤字的情况下，美元还会贬值。
第六，欧洲银行体系目前风险加剧，与长期搞QE脱不开干系。目前，欧央行正在考虑减少QE的规模，那么欧元兑美元可能会升值，也就是美元兑欧元会贬值。
徐洪才表示，人民币兑美元汇率在合理均衡的水平上保持稳定，这不是空话，是有其理由的。
对股市影响不大 关注加息
对于此次香港银行上调人民币定存利率，中金在线港股专访了几位分析师，他们认为，此次利率上调对股市与楼市并不会产生太大影响，反而更应该关注港币加息是否会提速。
方正证券研究部副总裁林子俊分析，香港银行人民币利率调整其实在2016年年底已经开始体现。根据2016年12月份的数据，香港人民币存款便按月跌12.89%至5,467.07亿元人民币。由于银行要维持现有人民币资产组合，必须保持资产负债平衡，故亦必要积极吸引存款。
对于香港楼市而言，因为主要使用港币买卖，所以影响相信不会太大——但是随着美元加息，当美国的息口增加到和港币有套利机会的时候，就会出现借港币买美元的套利机会，换言之港元的息口迟早也会跟随美国上升，这对楼价会带来一定压力。另外一个角度，人民币存款利率上浮，也反映了资金外流情况越来越严重。当银行需要4%的利息才能吸引到客户把钱留作人民币，一定程度上反应了投资者认为人民币或许还有接近4%的贬值空间。如果贬值的预期成为市场共识，相信国内资金到香港买楼的投资客户会增加，反而对楼价带来利好的作用。
对于投资市场而言，随着人民币息口上涨，尤其是拆借利率上浮，意味着借人民币的沽空策略利润空间大大减少甚至出现亏本。由于国内几乎没有沽空人民币渠道，所以无论是期货还是银行挂钩票据都是基于拆借的原理和逻辑，因此受到的影响最大。至于股票市场，和楼市的原理一样，由于港股成交主要以港币为主，所以即使2016年年底人民币拆借利率飙升，然而对股市的影响不算特别明显。
南华金融高级策略师岑智勇认为，因为在香港境外资金池有所收缩，为吸引更多资金留在香港，方便银行推进业务，故上调定存利率。介于香港楼市股市用港币交易，此次上调对股市及楼市并不会有太大的影响。至于港币加息是否会因此加速，还是要看美国方面的情况，香港是很有可能跟随美国加息的。
耀才证券研究部总监植耀辉表示，香港银行上调人民币定期存款利率，属银行自身决定，并非央行要求，故对投资市场不会带来影响。
据报道，汇丰将1个月期定存的年化利率调整至2.7%，3个月期存款调整至3.5%，5个月期则为3.8%；上海商业银行也将10万元及以上存款的3个月、6个月和12个月期存款利率统一调整至4.8%。
中国国际经济交流中心副总经济师徐洪才表示，银行上调利率是自己的决策，并不是央行指示它一定要这样干。但他同时也提到，和2016年四季度相比，目前的利率水平的确提高了。“2016年年底的时候，国债收益率是3.0左右，现在已经到3.4左右了，”他说。
流动性告急
众所周知，自春节前后以来，央行便一再释放出货币政策收紧的信号，整理如下：
1. 直接“加息”：
a. 1月24日，央行时隔六年首次提升MLF政策利率10个基点。
b. 2月3日，央行上调公开市场逆回购操作利率10个基点。
c. 2月3日，央行上调SLF利率，其中隔夜上调35个基点。
2. 间接“抽水”：
截止2月10日，央行已经连续6天暂不开展公开市场逆回购。央行表示，这是为了保持银行体系流动性基本稳定，随着现金逐渐回笼，目前银行体系流动性总量处于较高水平。
对此徐洪才表示，暂停逆回购是因为央行之前已经投放了一些货币，那按理就应该回收一部分才对。
3. 节后“改口”：
2016年12月15日，路透援引业内人士消息称，几家大行接到央行电话，让其对非银机构放钱，多放些长端的钱，不要卡。
2017年2月7日，澎湃新闻报道称，部分银行近期接到了央行信贷额度的调控通知，要求不同程度地收缩信贷投放规模。
在这样的背景下，市场的流动性一度告急，2月3日当天10年期国债期货、黑色系暴跌，市场一度陷入流动性恐慌阶段。
进入新的一周，虽然央行于昨日(2月13日)重启了逆回购，但根据最新的Shibor数据——3个月Shibor连续第10个交易日上行，1个月Shibor连续第12个交易日上涨。由此可见，央行重启逆回购的操作，并未改市场资金流动性紧张局面。
人民币贬值杀“回马枪”？
2月7日，央行宣布中国1月外汇储备为29,982亿美元，低于预期，也创下2011年2月来新低。终于，市场还是等来了外汇储备跌破3万亿美元的“红线”。第二日，人民币中间价大跌245点，创逾3周最弱。
众所周知，“保外汇”还是“保外储”的争论一直是市场关注的焦点，人民币汇率一度逼近7.0的同时，外汇储备也不断缩水。中国社科院学部委员余永定曾经断言称，当外汇储备跌破门槛的时候，人民币贬值压力会更大。
观察可以发现，自外汇储备公布以来，人民币对美元汇率不断下挫，虽近几日跌势稍缓，但仍有进一步下挫趋向。那么人民币贬值是不是要杀一个“回马枪”了？
徐洪才表示，随着美联储加息周期的开启，人民币短期内都面临着贬值压力，但是贬值压力不宜夸大。他认为，有六大原因决定了“人民币没有理由贬值”：
第一，中国GDP增长在6.5%以上，而美国则增长不到2%。
第二，中国的国债收益率水平，比美国高将近1个百分点。
第三，中美之间的贸易，中国是顺差，美国是逆差。
第四，中国在SDR货币篮子中占比近11%，但目前，人民币在国际储备货币当中发挥的作用不到3%，还存在8个百分点的缺口。如果顺利，未来5到10年内，海外资产按照SDR比例来持有人民币，就必须要增加对人民币的需求。
第五，美国目前是紧缩性货币政策(美联储)和扩张型财政政策(特朗普)的组合。特朗普要减税，要扩大基建投资，这会加剧财政收支赤字和增加经常帐户的逆差，双赤字的情况下，美元还会贬值。
第六，欧洲银行体系目前风险加剧，与长期搞QE脱不开干系。目前，欧央行正在考虑减少QE的规模，那么欧元兑美元可能会升值，也就是美元兑欧元会贬值。
徐洪才表示，人民币兑美元汇率在合理均衡的水平上保持稳定，这不是空话，是有其理由的。
对股市影响不大 关注加息
对于此次香港银行上调人民币定存利率，中金在线港股专访了几位分析师，他们认为，此次利率上调对股市与楼市并不会产生太大影响，反而更应该关注港币加息是否会提速。
方正证券研究部副总裁林子俊分析，香港银行人民币利率调整其实在2016年年底已经开始体现。根据2016年12月份的数据，香港人民币存款便按月跌12.89%至5,467.07亿元人民币。由于银行要维持现有人民币资产组合，必须保持资产负债平衡，故亦必要积极吸引存款。
对于香港楼市而言，因为主要使用港币买卖，所以影响相信不会太大——但是随着美元加息，当美国的息口增加到和港币有套利机会的时候，就会出现借港币买美元的套利机会，换言之港元的息口迟早也会跟随美国上升，这对楼价会带来一定压力。另外一个角度，人民币存款利率上浮，也反映了资金外流情况越来越严重。当银行需要4%的利息才能吸引到客户把钱留作人民币，一定程度上反应了投资者认为人民币或许还有接近4%的贬值空间。如果贬值的预期成为市场共识，相信国内资金到香港买楼的投资客户会增加，反而对楼价带来利好的作用。
对于投资市场而言，随着人民币息口上涨，尤其是拆借利率上浮，意味着借人民币的沽空策略利润空间大大减少甚至出现亏本。由于国内几乎没有沽空人民币渠道，所以无论是期货还是银行挂钩票据都是基于拆借的原理和逻辑，因此受到的影响最大。至于股票市场，和楼市的原理一样，由于港股成交主要以港币为主，所以即使2016年年底人民币拆借利率飙升，然而对股市的影响不算特别明显。
南华金融高级策略师岑智勇认为，因为在香港境外资金池有所收缩，为吸引更多资金留在香港，方便银行推进业务，故上调定存利率。介于香港楼市股市用港币交易，此次上调对股市及楼市并不会有太大的影响。至于港币加息是否会因此加速，还是要看美国方面的情况，香港是很有可能跟随美国加息的。
耀才证券研究部总监植耀辉表示，香港银行上调人民币定期存款利率，属银行自身决定，并非央行要求，故对投资市场不会带来影响。