机构重磅推荐6大港股 评级买入维持增持
里昂升通达目标价至3.2元 评级「买入」
通达集团(00698.HK)
里昂发表研究报告，指通达集团年初至今虽然已大升29%，跑赢国指同期升幅11%，但相信估值重估的故事尚未完，其手机外壳交付量持续强劲，进入2017年手机出货量仍然旺盛。在金属(附玻璃)机壳及防水零件销售带动下，该行上调2017及2018年核心盈利预测0.4%及2.8%。重申「买入」评级，目标价由2.5元上调至3.2元，属中小股首选。该行预测2016至2018年通达金属(包括3D玻璃)外壳出货量分别有4,600万件、6,200万件及7,100万件，占总出货量分别76%、84%及88%。里昂指，市场预期通达主要客户(苹果公司)的新旗舰产品有一系列新特点，能带来强劲出货量，有助通达防水零件增长。另国产品牌相信未来亦会仿傚国际客户的旗舰产品采用玻璃外壳。
大和升万洲国际评级至「买入」 目标价维持7.3元
万洲国际(00288.HK)
大和发表研究报告，指国内猪肉价格录季节性上升，惟料第二季将回落，料万洲国际美国业务将成为其今年纯利的增长引擎，将其评级由「跑羸大市」调升至「买入」，目标价维持7.3元。该行相信万洲股价下跌主因国内猪肉价格上升，令国内业务利润受阻，同时担忧其中美贸易业务会否受政策问题影响，假如旗下Smithfield将在中美贸易问题受阻，预期公司会增加俄日等地的出口，料2017-18年公司的中国营运利润率可扩0.3个百分点，而包装肉类的收入可回复增长。该行又指，公司的主要股东CDH在多次配售後，持股量降至9.3%，预期在未来12个月仍将继续有配售行动，惟相信对股价影响不大。该行预期，公司2016-18年纯利的年复合增长率可达10%，反映其Smithfield品牌的成本节省，及融资成本下降。
摩通降蒙牛目标价至16.7元 评级「增持」
蒙牛乳业(02319.HK)
摩通发表研究报告，重申蒙牛为乳业股的首选，主因其产品创新，及在分销方面的成效，而成本方面亦因其使用本地原奶而趋於稳定，长远而言，边际利润有上行空间，预期今年的收入增长可达8%，核心业务EBIT的升幅亦可达17%。该行指，虽然公司发盈警，指受一次性的减值及拨备因素影响，而令去年录亏损，惟相信经常性项目计算，其盈利为23亿元人民币，按年持平，EBIT增长为1%。该行认为公司的核心业务完好，预期液体奶业务可维持跑赢同业的动力，预期去年下半年的收入增长为8%，而管理层将资源集中发展主品牌，冀持续提升效率。该行维持蒙牛「增持」评级，目标价从17元降至16.7元。
摩通升玖纸目标价至13元 评级「增持」
玖龙纸业(02689.HK)
摩根大通发表研究报告，将玖龙纸业目标价由11.8元升至13元，以反映1月中国PPI显示其定价能力强劲及集装箱产品价格於淡季1月仍然稳定；评级「增持」。该行报告进一步指，1月中国PPI升6.9%，显示工业公司2016年下半年定价能力强劲，甚至是自2010年以来最强，尤其是以往农历年假期前的一个月，包装纸需求通常较弱，但今年则保持韧性。此外，该行亦留意到玖纸第二及第三大业务瓦棱纸及铜卡涂料纸的价格过去四个月一直上涨。由於定价能力强及煤炭成本下降，摩通上调玖纸销售及毛利率预测，2017及2018财年纯利预测上调8%至9%，今、明两年最新每股盈利预测较市场预期分别高10%及9%。在行业基本因素改善的情况下，该行偏好玖纸多於理文造纸，因玖纸毛利率较低(改善空间较大)及负债较高(财务杠杆较大)。
大摩降中芯目标价至12.5元 评级「增持」
中芯国际(00981.HK)
摩根士丹利发表研究报告指，中芯折旧及资本开支高於预期，目标价自13元微降至12.5元，惟公司对於今年收入增长20%仍有信心，可维持其长期增长，维持评级「与大市同步」。该行表示，公司第四季季绩表现仅符合预期，当季净利润1.04亿美元稍低於该行预测的1.09亿美元。毛利率虽维持於30%，惟公司预计今年首季毛利率将降至25%-28%，亦低於该行预期的27%。公司亦预期首季收入将按季下跌2%-4%。公司并预期今年资本开支23亿美元，高於该行及市场预测。今年折旧亦将增加3亿美年元，大幅高於该行预期的2亿美元。该行因此降本年盈利预测20%。
大和：内地啤酒业进入复苏 升华润啤酒评级至“跑赢大市”
华润啤酒(00291.HK)
大和发表报告表示，认为内地啤酒行业进入复苏，预期今年销量增长由负转正，华润啤酒产品组合加快升级，毛利有望扩张，上调其评级至“跑赢大市”，目标价由17.3港元升至18.4港元。报告表示，啤酒行业去年下半年销售开始回升，预期在低基数效应下，今年上半年增长动力持续。该行认为，润啤的增长会较同业快，预测2016至2018年复合增长达7%，而同业只有低位数增长，产品升级支持市场份额上升是主要原因。该行上调润啤2016至2018年每股盈利预测约3至15%。产品方面，大和预期中高端产品占去年收入超过50%，认为2017至2018年公司的毛利及EBITDA率持续扩大，如果能与国际品牌合作，产品升级将加速。
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通达集团(00698.HK)
里昂发表研究报告，指通达集团年初至今虽然已大升29%，跑赢国指同期升幅11%，但相信估值重估的故事尚未完，其手机外壳交付量持续强劲，进入2017年手机出货量仍然旺盛。在金属(附玻璃)机壳及防水零件销售带动下，该行上调2017及2018年核心盈利预测0.4%及2.8%。重申「买入」评级，目标价由2.5元上调至3.2元，属中小股首选。该行预测2016至2018年通达金属(包括3D玻璃)外壳出货量分别有4,600万件、6,200万件及7,100万件，占总出货量分别76%、84%及88%。里昂指，市场预期通达主要客户(苹果公司)的新旗舰产品有一系列新特点，能带来强劲出货量，有助通达防水零件增长。另国产品牌相信未来亦会仿傚国际客户的旗舰产品采用玻璃外壳。
大和升万洲国际评级至「买入」 目标价维持7.3元
万洲国际(00288.HK)
大和发表研究报告，指国内猪肉价格录季节性上升，惟料第二季将回落，料万洲国际美国业务将成为其今年纯利的增长引擎，将其评级由「跑羸大市」调升至「买入」，目标价维持7.3元。该行相信万洲股价下跌主因国内猪肉价格上升，令国内业务利润受阻，同时担忧其中美贸易业务会否受政策问题影响，假如旗下Smithfield将在中美贸易问题受阻，预期公司会增加俄日等地的出口，料2017-18年公司的中国营运利润率可扩0.3个百分点，而包装肉类的收入可回复增长。该行又指，公司的主要股东CDH在多次配售後，持股量降至9.3%，预期在未来12个月仍将继续有配售行动，惟相信对股价影响不大。该行预期，公司2016-18年纯利的年复合增长率可达10%，反映其Smithfield品牌的成本节省，及融资成本下降。
摩通降蒙牛目标价至16.7元 评级「增持」
蒙牛乳业(02319.HK)
摩通发表研究报告，重申蒙牛为乳业股的首选，主因其产品创新，及在分销方面的成效，而成本方面亦因其使用本地原奶而趋於稳定，长远而言，边际利润有上行空间，预期今年的收入增长可达8%，核心业务EBIT的升幅亦可达17%。该行指，虽然公司发盈警，指受一次性的减值及拨备因素影响，而令去年录亏损，惟相信经常性项目计算，其盈利为23亿元人民币，按年持平，EBIT增长为1%。该行认为公司的核心业务完好，预期液体奶业务可维持跑赢同业的动力，预期去年下半年的收入增长为8%，而管理层将资源集中发展主品牌，冀持续提升效率。该行维持蒙牛「增持」评级，目标价从17元降至16.7元。
摩通升玖纸目标价至13元 评级「增持」
玖龙纸业(02689.HK)
摩根大通发表研究报告，将玖龙纸业目标价由11.8元升至13元，以反映1月中国PPI显示其定价能力强劲及集装箱产品价格於淡季1月仍然稳定；评级「增持」。该行报告进一步指，1月中国PPI升6.9%，显示工业公司2016年下半年定价能力强劲，甚至是自2010年以来最强，尤其是以往农历年假期前的一个月，包装纸需求通常较弱，但今年则保持韧性。此外，该行亦留意到玖纸第二及第三大业务瓦棱纸及铜卡涂料纸的价格过去四个月一直上涨。由於定价能力强及煤炭成本下降，摩通上调玖纸销售及毛利率预测，2017及2018财年纯利预测上调8%至9%，今、明两年最新每股盈利预测较市场预期分别高10%及9%。在行业基本因素改善的情况下，该行偏好玖纸多於理文造纸，因玖纸毛利率较低(改善空间较大)及负债较高(财务杠杆较大)。
大摩降中芯目标价至12.5元 评级「增持」
中芯国际(00981.HK)
摩根士丹利发表研究报告指，中芯折旧及资本开支高於预期，目标价自13元微降至12.5元，惟公司对於今年收入增长20%仍有信心，可维持其长期增长，维持评级「与大市同步」。该行表示，公司第四季季绩表现仅符合预期，当季净利润1.04亿美元稍低於该行预测的1.09亿美元。毛利率虽维持於30%，惟公司预计今年首季毛利率将降至25%-28%，亦低於该行预期的27%。公司亦预期首季收入将按季下跌2%-4%。公司并预期今年资本开支23亿美元，高於该行及市场预测。今年折旧亦将增加3亿美年元，大幅高於该行预期的2亿美元。该行因此降本年盈利预测20%。
大和：内地啤酒业进入复苏 升华润啤酒评级至“跑赢大市”
华润啤酒(00291.HK)
大和发表报告表示，认为内地啤酒行业进入复苏，预期今年销量增长由负转正，华润啤酒产品组合加快升级，毛利有望扩张，上调其评级至“跑赢大市”，目标价由17.3港元升至18.4港元。报告表示，啤酒行业去年下半年销售开始回升，预期在低基数效应下，今年上半年增长动力持续。该行认为，润啤的增长会较同业快，预测2016至2018年复合增长达7%，而同业只有低位数增长，产品升级支持市场份额上升是主要原因。该行上调润啤2016至2018年每股盈利预测约3至15%。产品方面，大和预期中高端产品占去年收入超过50%，认为2017至2018年公司的毛利及EBITDA率持续扩大，如果能与国际品牌合作，产品升级将加速。
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