机构重磅推荐12大港股 跑赢大市重申买入
瑞信升百丽评级至「跑赢大市」 料盈利改善可引发重估
百丽国际(01880.HK)
瑞信发表报告表示，一举调高对百丽国际评级，由原来「跑输大市」升至「跑赢大市」，料其於预测2018财年(截至当年2月底止年度)女鞋业务盈利跌幅收窄，2018财年集团总盈利料按年持平，至2019财年将按年回升5%(对比2016及2017财年撇除商誉减值後盈利各按年跌10%及20%)，相信未来盈利改善可引发市场重估。该行指，上调百丽目标价由4元升至6.3元，同时调高其2017至2019财年盈利预测各5%、15%及22%，以反映销售及毛利前景转强。该行指，百丽现估值预测2018财年市盈率11倍，股息回报5厘，较耐用消费品行业平均估值低出30%、较股份过去三年平均估值低21%，认为其估值吸引。瑞信称，百丽旗下运动服饰业务营运溢利，由2017财年预测升3%，至2018财年增长可达16%，受惠同店销售增长转佳，以及毛利轻微扩张。
瑞信：上调高鑫零售目标价至8.8元 重申“跑赢大市”
高鑫零售(06808.HK)
瑞信发表研报表示，上调高鑫零售目标价，由8.5港元，升至8.8港元，重申“跑赢大市”。瑞信上调高鑫零售2017-2018年每股盈测6-8%，至0.3元人民及0.33元人民币，反映2016年较预测为高的业绩表现。高鑫零售2016年股东应占溢利为25.7亿元人民币，同比升5.2%，每股盈利0.27元人民币，瑞信认为，这反映2016年第四季的销售及盈利各升3.5%及24.7%，第四季度盈利再度好过市场预期。该行称，昨天高鑫零售复牌股价急挫13%，主要因为潜在网上合作对象不及市场预期，虽然公司不排除进一步合作的可能性，不计此因素，瑞信认为，该股基本业务复苏仍可引发市场重估评级。
第一上海：予滨海投资买入评级 目标价2.20 港元
滨海投资(02886.HK)
2012-2015 年的年收入复合增速为16.7%，净利润复合增速为18.5%，2015 年的收入为25.55 亿港元，净利润为1.99 亿港元。2016 年上半年的收入为10.77 亿港元，同比减少19.1%，净利润为8,094 万港元，同比减少19.9%。公司的收入主要由管道气销售和接驳组成，根据公司2016 年的中期报告，管道气的收入占比为81.6%，接驳的收入占比为17.8%，罐装气的收入占比为0.6%。2016 上半年公司新增接驳居民约7.4 万户，与2015 年同期基本持平，但大部分新增接驳发生在5-6 月份，很多在上半年没有工程进度，因此无法确认接驳收入，导致上半年接驳费下降29.2%。我们预计公司未来每年的新增用户数保持平稳增长，2016 上半年已签约用户的接驳费也将于下半年得到确认，因此全年的接驳收入预计可与2015 年持平。另外，随着销气规模的不断增长，接驳费在收入与毛利中的占比预计将稳中有降，盈利贡献的重心向销气逐步转移，利于公司长期发展。2016 上半年公司气量增速为14%，下半年受益于供暖企业煤改燃，预计可贡献约3000 万方气量；但同时大客户天津大无缝因为受到天津钢铁集团整体银行贷款限制，10 月份开始减产，我们预计影响气量约2000 万方，因此总体预计下半年气量增长约16%，全年增长15%至6.46 亿方。2017 年煤改燃贡献完整采暖季，有望带动总体气量增速达20%。后期我们预计在滨海新区工业的继续发展下，公司未来的气量增速将保持在15%左右，到2019 年有望突破10 亿方。公司是天津滨海新区主要的燃气运营商之一，该区域内工业的逐步建成，以及近期政府对煤改燃的加速推进，加上天津地区燃气电厂已经陆续开工与完成规划，预计公司未来的气量将保持高于行业平均的增速，2017-2018 年利润增速均在22%左右。给予12 个月目标价2.20 港元，对应2016/2017 年15.1/12.3 倍PE，较现价有28.65%的上升空间，买入评级。
第一上海：予国泰君安国际买入评级 目标价3.33 港元
国泰君安国际(01788.HK)
国泰君安国际 2016 年全年录得收入总额25.2 亿(港元，下同),同比上升10.7%；归母净利润10.3 亿，同比微增1.2%。在2016 年资本市场较为波动，交易活动相对平淡的情况下，公司仍能取得收入和利润的同比上涨，凸显出了公司以风控为先、稳健经营、多元发展的运营理念的价值。公司全年净利润略低于我们的预期，主要原因是公司对给予客户的贷款及垫款计提了1.1 亿的拨备(去年同期为17.3万)。基于对市场的判断和风控的因素，公司明确将在2017 年调整孖展策略，严格控制中小市值股票的孖展，有可能会影响公司今年孖展余额的增速。受益于中国企业强劲的发债需求，公司的债务融资业务 2016 年高速发展，2017年公司ECM 项目储备仍较为充足，考虑到中国整体流动性正由偏宽松转向中性以及人民币汇率的企稳，我们认为中国企业发行美元债的需求仍将保持强劲，公司的ECM 业务有望延续同比增长态势。公司的金融产品业务录得收入1.2 亿，同比上涨237.9%，上下半年收入基本持平，显示公司的金融产品业务正进入平稳发展期。由于2017 年全球市场仍具有一定的不确定性，我们相信具有可观的收益率且风险较低的金融产品仍会受到市场的欢迎。值得注意的是，公司的客户的托管资产总量已达到1710 亿港币，我们认为公司的金融产品业务将最能受益于高净值客户日益上升的财富管理需求，预计金融产品业务2017 年收入贡献将达到4.8%。基于公司严格的风控意识、领先的评级以及庞大的潜在客户群体，我们维持公司3.33 港元的目标价，对应2017 年2.6 倍的预测市净率，重申买入评级。
德银升裕元评级至「买入」
裕元集团(00551.HK)
德银发表研究报告，指即将公布业绩的体育用品股表现将参差，认为裕元表现将较好，并相信业绩及管理层言论将刺激市场对美国市场出口代工商的正面情绪，因此，将裕元评级由「持有」上调至「买入」，目标价由35元上调至38元。德银预期裕元第四季盈利可能高於市场预期，该行预计出口美国的厂商，将受惠美国市场复苏，并预期裕元将得益於Adidas订单转移。此外，宝胜 今年增长或出乎意料地好，电商业务2016年料将首次录得收支平衡。不过集团第四季业绩或差过预期，德银认为公布业绩後若宝胜股价表现较弱，将是入市机会。
高盛：汇控业绩逊预期 降目标价至72元 维持「买入」评级
汇丰控股(00005.HK)
汇控公布去年业绩後，高盛发表报告，指汇控去年第四季税前利润26.19亿美元低於该行及市场预期，主要由於长期债务及衍生工具等对冲带来的7.42亿美元开支。该行下调汇控2017年至2020年的盈利预测最多3%，目标价自74元下调至72元，维持「买入」评级。
花旗：维持长城汽车“买入”评级 目标价11港元
长城汽车(02333.HK)
花旗发表报告表示，长城汽车周日举行“百万销售里程碑”庆典活动，公司董事长魏建军指公司至2020年力争哈弗销量突破200万，相当于2016至2020年复合增长达到20%，对比市场同业预期长汽于2017至2018年收入增长仅5%，此目标明显超出市场预期。该行表示，长汽目前估值相当预测2018年市盈率6倍，但若其盈利复合增长率达到20%，预期长汽市盈率估值应可享有双位数字。花旗维持对长汽“买入”评级及目标价11港元。
大和：重申“买入”香港交易所 目标价232港元
香港交易所(00388.HK)
大和发表报告表示，自2月8日后港股日均显著上升，对港交所长远前景应是好兆头，虽然该行认为日均成交仍有上升空间，但是否有效力的周期形式仍存疑问，重申对港交所评级“买入”，目标价232港元。大和认为，过往全球资金因高经济增长而青睐亚洲市场，但现该单一因素无法持续吸引全球资金，反而内地资金已习惯投资香港市场，以2016年中国股市日均成交是香港的13倍，目前港股日均成交上升的关键是能否推进内地及全球资金持续有效的流入香港市场。大和提到，日前港股日均成交有两日逾1000亿元，正是考验港交所期权价值的所在，该行留意到港交所2016年衍生业务有改善，这亦是构成港交所价值的另一来源。大和现预测港所2016年纯利54.8亿元，同比跌30.9%。
大摩：恒生去年下半年纯利符预期 派息较预期高评级「增持」
恒生银行(00011.HK)
摩根士丹利报告指出，恒生去年下半年纯利80亿元，合乎预期，核心经营利润较预期高3%，净服务费收入强劲，成本则控制得宜，按年跌1%，符预期，信贷成本仍然处於低水平。该行指，恒生派息较预期略高，全年派息由2015年5.7元(不计及去年特别股息3元)升至6.1元，令派息比率升至74%。而由於恒生资本比率强劲，有能力增加派息，该行给予恒生评级「增持」，目标价175元。
大摩：看好中国石油分拆管道业务前景 评级“增持”
中国石油股份(00857.HK)
摩根士丹利发表报告表示，中国石油旗下的西气东输管道(中油管道)可能最快于今年底在港上市。内地传出央企拟加快重组，两会前后将陆续有消息。 大摩视中石油为H股新首选，评级为"增持",目标价8.45港元。另予中石化H股目标价7.88港元。大摩认为，虽然分拆时间表未明朗，但估计交易可进一步确定国家级石油管道公司不大可能成立，这对中石油是利好牛市情景，因为自行拥有管道业务控制权更佳，引入第三方投资者较政府持有会有更好估值，同时可望帮助维持管道业务回报。虽然详细财务资料欠奉，据大摩初步财务估计，若中石油重新估值东气西输管道资产业务在市账率在1.3-1.7倍，有机会令中石油获610-1420亿元人民币一次过重估得益，或相等于总市值的6-14%。大摩目前对西气东输的估值是按1.4倍市账率计算，预期"独立管道公司"亦有助提高中石油的天然气毛利率表现，潜在提高每股价值约1.3元，或相等于现市价22%。
金利丰证券：前景向好 荐中国建筑
中国建筑国际(03311.HK)
买入价︰12.8 元
目标价：14 元
止蚀位︰12.2 元
中国建筑主要在内地从事基建投资，亦在本 和澳门从事房屋工程和土木工程等。今年 1 月份，集 团新签合约额约为 99 亿元，相当于完成 2017 年全 年目标不低于 900 亿元的 11%。今年 1 月底止，集 团在手总合约额约为 2,592.9 亿元，其中未完合约额 约为 1,596.4 亿元。月内，主要新增合约包括：合资 的项目 ──贵州省铜仁市快速道路建设，集团应佔合 约额约为 92.3 亿元，建设期约为 24 个月。预计内地为推动经济增长，少不了以基建投资为主， 加上中央积极推动「公共私营合作制」(PPP)项目 发展，愈来愈多项目落实，为行业带来更多机遇。集 团去年全年累计新签合约额约为 837.7 亿元，成功达 到全年目标的不低于 830 亿元。去年首 9 个月，集团 未经审核营业额及应佔合营企业营业额，分别为 302.37 亿元及 18.56 亿元，按年上升 17.5%和 1.07 倍。期内，经营溢利及应佔合营企业盈利合共为 37.36 亿元，按年升 5.4%。去年上半年，集团营业额 188.45 亿元，按年上升 10.7%，纯利升 20.4%至 22.53 亿元， 惟整体毛利率下跌 2.8 个百分点至 12.2%。
金利丰证券：前景向好 荐百富环球
百富环球(00327.HK)
买入价︰5.5 元
目标价：6.2 元
止蚀位：5.1 元
百富环球为全球电子支付终端解决方案供应 商，有望受惠全球电子支付愈趋盛行。集团在去年底 以 300 万欧元，认购 CSC ITALIA S.R.L.合共 60%股 权；目标集团为意大利电子支付终端及其他电子设备 之安装及维护之最大服务供应商之一。透过收购，有 助整合在当地的业务，以达致提供电子支付解决方案 总承包项目之一站式服务，有助提升竞争力。去年首 9 个月，集团的海外业务稳定增长，分部收入按年上升 15.7%至 11.89 亿元，佔总收入的 56%，按年增加 5 个百分点。期内，美国及加拿大区(USCA) 的收入增幅显著，录得升幅 1.21 倍至 1.42 亿元。另 外，集团以 mPOS 进军印度及印尼市场，令亚太区 (除中国外)(APAC)期内收入按年上升 25.9%至 1.28 亿元，表现不俗。不过，期内的内地收入按年下 跌 7.4%至 9.28 亿元，主要因为内地实施借贷分离支 付新政策的影响，以及人民币贬值，期内人民币兑港 元平均汇率较 2015 年同期下跌 4.7%所致。
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百丽国际(01880.HK)
瑞信发表报告表示，一举调高对百丽国际评级，由原来「跑输大市」升至「跑赢大市」，料其於预测2018财年(截至当年2月底止年度)女鞋业务盈利跌幅收窄，2018财年集团总盈利料按年持平，至2019财年将按年回升5%(对比2016及2017财年撇除商誉减值後盈利各按年跌10%及20%)，相信未来盈利改善可引发市场重估。该行指，上调百丽目标价由4元升至6.3元，同时调高其2017至2019财年盈利预测各5%、15%及22%，以反映销售及毛利前景转强。该行指，百丽现估值预测2018财年市盈率11倍，股息回报5厘，较耐用消费品行业平均估值低出30%、较股份过去三年平均估值低21%，认为其估值吸引。瑞信称，百丽旗下运动服饰业务营运溢利，由2017财年预测升3%，至2018财年增长可达16%，受惠同店销售增长转佳，以及毛利轻微扩张。
瑞信：上调高鑫零售目标价至8.8元 重申“跑赢大市”
高鑫零售(06808.HK)
瑞信发表研报表示，上调高鑫零售目标价，由8.5港元，升至8.8港元，重申“跑赢大市”。瑞信上调高鑫零售2017-2018年每股盈测6-8%，至0.3元人民及0.33元人民币，反映2016年较预测为高的业绩表现。高鑫零售2016年股东应占溢利为25.7亿元人民币，同比升5.2%，每股盈利0.27元人民币，瑞信认为，这反映2016年第四季的销售及盈利各升3.5%及24.7%，第四季度盈利再度好过市场预期。该行称，昨天高鑫零售复牌股价急挫13%，主要因为潜在网上合作对象不及市场预期，虽然公司不排除进一步合作的可能性，不计此因素，瑞信认为，该股基本业务复苏仍可引发市场重估评级。
第一上海：予滨海投资买入评级 目标价2.20 港元
滨海投资(02886.HK)
2012-2015 年的年收入复合增速为16.7%，净利润复合增速为18.5%，2015 年的收入为25.55 亿港元，净利润为1.99 亿港元。2016 年上半年的收入为10.77 亿港元，同比减少19.1%，净利润为8,094 万港元，同比减少19.9%。公司的收入主要由管道气销售和接驳组成，根据公司2016 年的中期报告，管道气的收入占比为81.6%，接驳的收入占比为17.8%，罐装气的收入占比为0.6%。2016 上半年公司新增接驳居民约7.4 万户，与2015 年同期基本持平，但大部分新增接驳发生在5-6 月份，很多在上半年没有工程进度，因此无法确认接驳收入，导致上半年接驳费下降29.2%。我们预计公司未来每年的新增用户数保持平稳增长，2016 上半年已签约用户的接驳费也将于下半年得到确认，因此全年的接驳收入预计可与2015 年持平。另外，随着销气规模的不断增长，接驳费在收入与毛利中的占比预计将稳中有降，盈利贡献的重心向销气逐步转移，利于公司长期发展。2016 上半年公司气量增速为14%，下半年受益于供暖企业煤改燃，预计可贡献约3000 万方气量；但同时大客户天津大无缝因为受到天津钢铁集团整体银行贷款限制，10 月份开始减产，我们预计影响气量约2000 万方，因此总体预计下半年气量增长约16%，全年增长15%至6.46 亿方。2017 年煤改燃贡献完整采暖季，有望带动总体气量增速达20%。后期我们预计在滨海新区工业的继续发展下，公司未来的气量增速将保持在15%左右，到2019 年有望突破10 亿方。公司是天津滨海新区主要的燃气运营商之一，该区域内工业的逐步建成，以及近期政府对煤改燃的加速推进，加上天津地区燃气电厂已经陆续开工与完成规划，预计公司未来的气量将保持高于行业平均的增速，2017-2018 年利润增速均在22%左右。给予12 个月目标价2.20 港元，对应2016/2017 年15.1/12.3 倍PE，较现价有28.65%的上升空间，买入评级。
第一上海：予国泰君安国际买入评级 目标价3.33 港元
国泰君安国际(01788.HK)
国泰君安国际 2016 年全年录得收入总额25.2 亿(港元，下同),同比上升10.7%；归母净利润10.3 亿，同比微增1.2%。在2016 年资本市场较为波动，交易活动相对平淡的情况下，公司仍能取得收入和利润的同比上涨，凸显出了公司以风控为先、稳健经营、多元发展的运营理念的价值。公司全年净利润略低于我们的预期，主要原因是公司对给予客户的贷款及垫款计提了1.1 亿的拨备(去年同期为17.3万)。基于对市场的判断和风控的因素，公司明确将在2017 年调整孖展策略，严格控制中小市值股票的孖展，有可能会影响公司今年孖展余额的增速。受益于中国企业强劲的发债需求，公司的债务融资业务 2016 年高速发展，2017年公司ECM 项目储备仍较为充足，考虑到中国整体流动性正由偏宽松转向中性以及人民币汇率的企稳，我们认为中国企业发行美元债的需求仍将保持强劲，公司的ECM 业务有望延续同比增长态势。公司的金融产品业务录得收入1.2 亿，同比上涨237.9%，上下半年收入基本持平，显示公司的金融产品业务正进入平稳发展期。由于2017 年全球市场仍具有一定的不确定性，我们相信具有可观的收益率且风险较低的金融产品仍会受到市场的欢迎。值得注意的是，公司的客户的托管资产总量已达到1710 亿港币，我们认为公司的金融产品业务将最能受益于高净值客户日益上升的财富管理需求，预计金融产品业务2017 年收入贡献将达到4.8%。基于公司严格的风控意识、领先的评级以及庞大的潜在客户群体，我们维持公司3.33 港元的目标价，对应2017 年2.6 倍的预测市净率，重申买入评级。
德银升裕元评级至「买入」
裕元集团(00551.HK)
德银发表研究报告，指即将公布业绩的体育用品股表现将参差，认为裕元表现将较好，并相信业绩及管理层言论将刺激市场对美国市场出口代工商的正面情绪，因此，将裕元评级由「持有」上调至「买入」，目标价由35元上调至38元。德银预期裕元第四季盈利可能高於市场预期，该行预计出口美国的厂商，将受惠美国市场复苏，并预期裕元将得益於Adidas订单转移。此外，宝胜 今年增长或出乎意料地好，电商业务2016年料将首次录得收支平衡。不过集团第四季业绩或差过预期，德银认为公布业绩後若宝胜股价表现较弱，将是入市机会。
高盛：汇控业绩逊预期 降目标价至72元 维持「买入」评级
汇丰控股(00005.HK)
汇控公布去年业绩後，高盛发表报告，指汇控去年第四季税前利润26.19亿美元低於该行及市场预期，主要由於长期债务及衍生工具等对冲带来的7.42亿美元开支。该行下调汇控2017年至2020年的盈利预测最多3%，目标价自74元下调至72元，维持「买入」评级。
花旗：维持长城汽车“买入”评级 目标价11港元
长城汽车(02333.HK)
花旗发表报告表示，长城汽车周日举行“百万销售里程碑”庆典活动，公司董事长魏建军指公司至2020年力争哈弗销量突破200万，相当于2016至2020年复合增长达到20%，对比市场同业预期长汽于2017至2018年收入增长仅5%，此目标明显超出市场预期。该行表示，长汽目前估值相当预测2018年市盈率6倍，但若其盈利复合增长率达到20%，预期长汽市盈率估值应可享有双位数字。花旗维持对长汽“买入”评级及目标价11港元。
大和：重申“买入”香港交易所 目标价232港元
香港交易所(00388.HK)
大和发表报告表示，自2月8日后港股日均显著上升，对港交所长远前景应是好兆头，虽然该行认为日均成交仍有上升空间，但是否有效力的周期形式仍存疑问，重申对港交所评级“买入”，目标价232港元。大和认为，过往全球资金因高经济增长而青睐亚洲市场，但现该单一因素无法持续吸引全球资金，反而内地资金已习惯投资香港市场，以2016年中国股市日均成交是香港的13倍，目前港股日均成交上升的关键是能否推进内地及全球资金持续有效的流入香港市场。大和提到，日前港股日均成交有两日逾1000亿元，正是考验港交所期权价值的所在，该行留意到港交所2016年衍生业务有改善，这亦是构成港交所价值的另一来源。大和现预测港所2016年纯利54.8亿元，同比跌30.9%。
大摩：恒生去年下半年纯利符预期 派息较预期高评级「增持」
恒生银行(00011.HK)
摩根士丹利报告指出，恒生去年下半年纯利80亿元，合乎预期，核心经营利润较预期高3%，净服务费收入强劲，成本则控制得宜，按年跌1%，符预期，信贷成本仍然处於低水平。该行指，恒生派息较预期略高，全年派息由2015年5.7元(不计及去年特别股息3元)升至6.1元，令派息比率升至74%。而由於恒生资本比率强劲，有能力增加派息，该行给予恒生评级「增持」，目标价175元。
大摩：看好中国石油分拆管道业务前景 评级“增持”
中国石油股份(00857.HK)
摩根士丹利发表报告表示，中国石油旗下的西气东输管道(中油管道)可能最快于今年底在港上市。内地传出央企拟加快重组，两会前后将陆续有消息。 大摩视中石油为H股新首选，评级为"增持",目标价8.45港元。另予中石化H股目标价7.88港元。大摩认为，虽然分拆时间表未明朗，但估计交易可进一步确定国家级石油管道公司不大可能成立，这对中石油是利好牛市情景，因为自行拥有管道业务控制权更佳，引入第三方投资者较政府持有会有更好估值，同时可望帮助维持管道业务回报。虽然详细财务资料欠奉，据大摩初步财务估计，若中石油重新估值东气西输管道资产业务在市账率在1.3-1.7倍，有机会令中石油获610-1420亿元人民币一次过重估得益，或相等于总市值的6-14%。大摩目前对西气东输的估值是按1.4倍市账率计算，预期"独立管道公司"亦有助提高中石油的天然气毛利率表现，潜在提高每股价值约1.3元，或相等于现市价22%。
金利丰证券：前景向好 荐中国建筑
中国建筑国际(03311.HK)
买入价︰12.8 元
目标价：14 元
止蚀位︰12.2 元
中国建筑主要在内地从事基建投资，亦在本 和澳门从事房屋工程和土木工程等。今年 1 月份，集 团新签合约额约为 99 亿元，相当于完成 2017 年全 年目标不低于 900 亿元的 11%。今年 1 月底止，集 团在手总合约额约为 2,592.9 亿元，其中未完合约额 约为 1,596.4 亿元。月内，主要新增合约包括：合资 的项目 ──贵州省铜仁市快速道路建设，集团应佔合 约额约为 92.3 亿元，建设期约为 24 个月。预计内地为推动经济增长，少不了以基建投资为主， 加上中央积极推动「公共私营合作制」(PPP)项目 发展，愈来愈多项目落实，为行业带来更多机遇。集 团去年全年累计新签合约额约为 837.7 亿元，成功达 到全年目标的不低于 830 亿元。去年首 9 个月，集团 未经审核营业额及应佔合营企业营业额，分别为 302.37 亿元及 18.56 亿元，按年上升 17.5%和 1.07 倍。期内，经营溢利及应佔合营企业盈利合共为 37.36 亿元，按年升 5.4%。去年上半年，集团营业额 188.45 亿元，按年上升 10.7%，纯利升 20.4%至 22.53 亿元， 惟整体毛利率下跌 2.8 个百分点至 12.2%。
金利丰证券：前景向好 荐百富环球
百富环球(00327.HK)
买入价︰5.5 元
目标价：6.2 元
止蚀位：5.1 元
百富环球为全球电子支付终端解决方案供应 商，有望受惠全球电子支付愈趋盛行。集团在去年底 以 300 万欧元，认购 CSC ITALIA S.R.L.合共 60%股 权；目标集团为意大利电子支付终端及其他电子设备 之安装及维护之最大服务供应商之一。透过收购，有 助整合在当地的业务，以达致提供电子支付解决方案 总承包项目之一站式服务，有助提升竞争力。去年首 9 个月，集团的海外业务稳定增长，分部收入按年上升 15.7%至 11.89 亿元，佔总收入的 56%，按年增加 5 个百分点。期内，美国及加拿大区(USCA) 的收入增幅显著，录得升幅 1.21 倍至 1.42 亿元。另 外，集团以 mPOS 进军印度及印尼市场，令亚太区 (除中国外)(APAC)期内收入按年上升 25.9%至 1.28 亿元，表现不俗。不过，期内的内地收入按年下 跌 7.4%至 9.28 亿元，主要因为内地实施借贷分离支 付新政策的影响，以及人民币贬值，期内人民币兑港 元平均汇率较 2015 年同期下跌 4.7%所致。
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