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机构重磅推荐13大港股 评级增持前景向好

2017-02-23 16:00:12 来源:中金在线综合 作者:佚名

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  瑞信升希慎目标价至41.5元 维持「跑赢大市」评级

  希慎兴业(00014.HK)

  瑞信发表研究报告,指希慎2016年全年核心盈利与该行预期同步,零售及写字楼租金收入稳定增长,但下半年部分续租合约录得续租租金下跌,管理层预期今年将继续保持中单位数至低双位数跌势。该行又指,去年集团零售销售按年跌5%(撇除其中一个主要租户),但好消息是跌幅已由第一季按年跌12%,及第二季按年跌5.6%,收窄至第三至四季的按年跌1%。利园3期重建工程即将完成,部分零售及写字楼已预租,管理层预期利园3期全面运作後,租金收入可达4亿元(相当於2016年总租金收入12%),高於该行预期,反映成本收益率达16-20%。瑞信预期香港今年零售市道平稳,又指利园1期升级工程及利园3期重建工程完成,将抵销续租租金下跌影响,该行将希慎2017-2018年每股盈利预测分别下调0.7%及上调0.3%,并将希慎目标价由40.4元上调至41.5元,维持「跑赢大市」评级。

  小摩:升信置评级至“增持” 目标价升至14.1元

  信和置业(00083.HK)

  摩根大通发表研究报告表示,信和置业目前估值便宜,潜在的母公司私有化行动有助释放集团价值,但认为这个可能性并不大,考虑到集团本财年的派息率为3.9%,加上观塘项目的销售,都有助集团进一步提升净现金状况,该行将评级由“中性”上调至“增持”,目标价由12港元上调至14.1港元。报告提到,集团去年底止中期盈利录27.46亿港元,按年跌9%,符预期,维持中期息每股13仙,认为集团盈利表现并非市场焦点,反而是不断增加的净现金流,又认为当尖沙咀置业持有集团52%股权时,其自由流通市值将约为368亿港元,若尖沙咀置业以368亿港元私有化信置,其将能够使用信置的280亿港元净现金及540亿港元可归属物业价值。

  大摩:预期中海油未来60天股价跑赢同业 评级“增持”

  中国海洋石油(00883.HK)

  摩根士丹利发表技术意见报告表示,认为中海油未来60天股价将跑赢同业,该行表示该股今年以来股价跑输中海油田服务,但该行予中海油“增持”评级及目标价13港元。该行认为,中海油有关的负面因素,包括资本开支上升及产量下降,已大致在股价反映,并估计公司3月将宣派的股息不俗(约3厘),或会引发市场重估。

  大摩: 石药集团未来60天内股价将上升 评级“增持“

  石药集团(01093.HK)

  摩根士丹利发表技术研究报告,认为石药集团未来60天内股价将上升,发生概率将达70%至80%。主因今日(23日)刚公布的2017年新一轮国家药品报销清单,公司主要产品多美素(Duomeisu)被列入甲级类别内,可100%报销。同时,恩必普注射液(NBPInjectables)、津优力(Jinyouli)及诺利宁(Nuolining)被列入乙级类别,情况胜市场预期。该行给予集团评级“增持”,目标价9.5港元。

  美银美林:新世界香港可售资源丰富 升评级至“买入”

  新世界发展(00017.HK)

  美银美林发表研究报告表示,新世界发展应获得多年期投资价值重估,因郑志刚于公司的领导责任愈来愈高,而其于改善集团执行力方面有良好纪录;此外,新世界中心预租情况良好;以及香港楼价自去年11月政府推出辣招后有支持,新世界于香港有1700伙可售资源,将成为主要受惠者。美银美林认为,在地产股中,新世界拥有公司独特催化剂,将其评级由“中性”上调至“买入”,目标价由10港元上调至11.5港元。报告又提到,郑志刚将由公司联席总经理改任为总经理,该行认为,过去数年集团执行力改善,包括内地业务复苏,郑志刚担当了重要角色,认为其于集团领导地位提升,有助该股被重新估值。此外,新世界中心重建项目写字楼部分将于今年下半年落成,零售部分将于明年上半年落成,管理层确认零售预租进展理想,美银美林表示国际品牌愿意主动研究于该商场的发展机会。该行认为当项目发展成熟,集团净租金收入将由目前每年14亿港元水平倍增,这将令集团收入组合较倾向租金收入,中期而言,派息有潜在增长空间。美银美林提升新世界2017至2019财年每股盈利预测2%至3%,分别至0.772港元,0.841港元及0.872港元。

  安踏多品牌策略见效 大和重申“买入” 富瑞维持“持有”

  安踏体育(02020.HK)

  大和发表研究报告表示,安踏体育的多品牌策略持续带来正面效果,去年纯利按年升17%,符合该行预期,去年第四季零售表现更胜预期。加上,该公司宣布拟与南韩高档户外运动品牌KOLON组合资公司,因此该行将目标价由26港元上调至28港元,重申“买入”评级。大和认为,虽然今年第三季订货会增长放缓,但不代表渠道积累库存。而管理层亦预期补单占比在今年第三季达10%,第四季更会超过10%。管理层表示第四季后不会再公布订货会数字,因随著补单占比加大,将削弱订货会数字的参考价值。另外,该行称,高毛利的电商业务收入增长胜预期,故上调2017至2018年的盈利预测1.6至6.5%。另外,富瑞(Jefferies)认为,安踏体育过去几个季度的同店销售好转,未来增长动力将继续来自非安踏品牌及电商业务。该行认为其策略正确,维持“持有”评级。富瑞估计,今年收入按年增长13.4%至151亿元(人民币,下同),纯利按年升12.5%至27亿元。

  瑞银料国美下行空间有限 维持「买入」评级

  国美电器(00493.HK)

  瑞银报告指出,国美过去12个月股价跑输恒指26%,基於潜在股份回购及近期的股票期权激励计划,料股价下行空间有限,维持「买入」评级,目标价1.33元。该行指,集团发盈喜,预期去年收入按年增逾18%,意味收入超过760亿元人民币,符合市场预期,较瑞银预期高4%。该行估计除税後盈利按年跌65%至75%,至3.02亿至4.23亿元人民币,低於预期,但下半年已走出谷底。该行料国美毛利率由2015年18%降至16%,低於该行预测。该行指,国美线上业务扩张快过预期,销售增长主要由较低利润的产品推动,店铺翻新亦会拖累盈利能力。基於约100间位於一线城市的店铺需进行翻新,该行料2016年同店销售倒退9%至9.5%。管理层预期,2017年同店销售将回复正数,有可能达到高单位数增长。该行估计,下游分销商经营气氛及线下业务改善,2017年业务有望好转,有助股价跑赢大市,同时,集团对物流及分销网络的投资,将可带来长远价值。

  小摩:长和系将有更多共同投资或注资 荐长和长建

  长和(00001.HK) 长江基建集团(01038.HK)

  摩根大通发表研究报告表示,认为长和系内的公司,将有更多企业行动,以释放长实地产及电能的现金流,将有更多共同投资或注资,推荐长和长建,多于长实地产及电能,认为长建可带领收购公用业务。长实地产因相较其他地产商已有折让,故在地产股类别中是较佳选项。该行称,长和系2015年重组,正是企业联合行动的开端,是因香港地产前景恶化,令长实地产难以成为单一地产股,同时电能在寻求新投资上亦遇到困难。该行预期,未来的步伐将会是以回报最大化、资产配置、主要股东增持股权的可能性作为主调,若在过程中股价下跌,可能为股份回购提供良机。该行又称,自分拆港灯后,电能拥有660亿港元现金,但只使用其中的110亿港元作新投资,故预期未来或会从长和及长建手上收购公用项目。按小摩预测,电能可能投资350亿港元,潜在提升纯利约30%。另外,该行又表示,长建及电能的合并方案于2015年被否决,认为是因置换比率过低,目前股价相等于换股比率为1.093,估计仍有潜在合并可能。

  国元证券:予广汽集团强烈推荐评级 目标价17.9港元

  广汽集团(02238.HK)

  广汽集团前身为广州汽车集团有限公司,是一家大型国有控股股份制企业集团,已实现A+H股整体上市。合营部分比较重要的三个主体分别为广汽丰田、广汽本田及广汽菲克。2016年,广汽丰田销量为42.2万辆,同比增长4.7%。受产能限制,预计公司2017-2018年新车销量分别为44.1万辆和48.5万辆,但销售结构会继续改善。自主品牌发力,盈利大幅提升:广汽乘用车2015年推出的传祺GS4成为明星车型,上市后月销量迅速过万,在2016年SUV销量中名列第二。2016年底推出的豪华大7座SUV传祺GS8在上市后第二个月单月销量就达到6500辆,创造同等价位中国品牌高端车型最好的销售成绩。预计公司2016-2018年EPS将分别为0.97元、1.32元及1.72元。根据行业估值水平,结合中国汽车行业的发展及公司的优势,给予公司2017年12倍估值,相当于目标价17.9港元,较现价有35.6%的上升空间,首次关注给予强烈推荐评级。

  辉立证券:予味千增持评级 目标价为3.41港元

  味千中国(00538.HK)

  味千(中国)控股於2007年3月30日在香港联合交易所有限公司主板上市,主要以味千品牌於中国及香港经营连锁餐厅。根据公司2016年的中期报告,集团全国零售网络达662家餐厅,味千餐厅已进入中国31个省份、122个城市。我们认为行业竞争非常激烈,集团没有很明显的竞争优势,其日本拉面的品牌价值优势已经大不如前。现时的估值接近历史低位,无论从市盈率还是市帐率的角度来看,味千的估值是吸引的。集团的现金流依然充裕,集团股价在2012年开始至今不断下跌,跌幅一共接近70%,但是自由现金流却没有明显下跌,今年基本上持平。外卖业务或为集团盈利增长带来新转机。顺应行业发展趋势,集团於2015年加大了在全国各地区门店推行外卖的力度,分别与百度外卖、饿了吗、美团及到家等外卖平台合作。同时,由於看好外卖的发展前景,集团更投资入股百度外卖。集团持有约10%「百度外卖」权益,於2016年6月30日的公平值为约港币12.88亿元。综合以上各点,虽然其业务前景不明朗,但我们认为现价估值偏低,下跌风险不大,我们建议投资者应该继续持有其股票,给予味千(中国) 控股其目标价为3.41港元,对应公司2016以及2017财年的预测市盈率为7.75倍以及16.24倍,为 “增持”评级。

  金利丰证券:前景向好 荐海丰国际

  海丰国际(01308.HK)

  买入价︰4.85 元

  目标价:5.25 元

  止蚀位:4.75 元

  海丰国际为亚洲领先航运物流公司,2016 年首 9 个月,集团的货运总量 167.6 万标准箱,按年 上升 4.5%。期内,平均运费为每标准箱 389.8 美元, 按年下跌 7.4%。期内,收入按年减少 9.3%至 8.84 亿美元。不过,集团的货运代理总量由 2015 年同期 的 120.7 万标准箱,增加 3.3%至 124.7 万标准箱。集团的船队规模及网络具优势,截至去年 6 月底,集 团经营 60 条贸易航线,覆盖中港台、日韩、越南等 59 个主要港口,以提供高频率和高密度的集装箱航 运服务。集团的船队规模有 74 艘船舶,总运力达到 92,247 标准箱,平均船龄为 8 年。集团将积极扩大 集团的船队规模,并进一步锁定长期成本优势。同 时,随著集团业务规模的持续扩张,将继续改善运营 模式,扩大亚洲区内服务网络。

  金利丰证券:前景向好 荐舜宇光学科技

  荐舜宇光学科技(02382.HK)

  买入价︰52 元

  目标价:58 元

  止蚀位︰48 元

  舜宇光学为综合光学零件及产品生产商,产 品包括光学零件(例如:玻璃球面及非球面镜片、平 面产品、手机镜头、车载镜头及其他各种镜头)及光 学仪器(例如显微镜、光学测量仪器及各种高端光学 分析仪器)等。集团亦为全球最大的车载镜头供应 商,随著高级辅助驾驶系统(ADAS,Advanced Driver Assistance Systems)的渗透度提升,以及未来自动 驾驶技术和自动紧急刹车系统等方面的发展,料有助 增加产品需求。今年 1 月份,受惠市场份额上升,集团手机镜头出货 量按年大升 88.4%至 4,298.9 万件,惟按月则跌 14.2%。1 月车载镜头出货量按年升 17.6%,至 271.8 万件,主要是因车载成像领域的快速成长和集团车载 镜头全球市佔率较同期上升。期内,手机照相模组出 货量按年升 103.6%至 3,181.3 万件,主因集团在国 内智能手机市场的份额有所增加。去年上半年,集团 新增专利 49 项,截至去年 6 月底拥有 342 项已获授 专利,其中发明专利 85 项,实用新型专利 231 项及 外观设计专利 26 项;另有其他 363 项专利待批核。

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