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机构建议沽售/减持个股 盈利下降落后同行

2017-03-20 16:45:11 来源:中金在线综合 作者:佚名

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  美银美林下调长汽(02333.HK)评级至「跑输大市」 目标价削至6.9元

  长城汽车(02333.HK)

  美银美林发表研究报告,将长城汽车(02333.HK) 评级由「买入」降至「跑输大市」,缘於长汽推出红包抽奖促销,属市场预期之外,令上半年毛利率面对风险,而且规模达10亿元人民币,相当於今年预测收入的9.1%,这或意味着需求疲弱,该行将长汽今年纯利预测削减8.5%或9.3亿元人民币。另该行称,库存上升或引致毛利率再度收窄。长汽3月首十日批发销售按年增长收缩至3%,较2月按年增31%大幅放缓。批发减速或意味经纪商库存增加,引致第三季需推更多促销优惠,及毛利率进一步受压。此外,据全国乘联会统计,内地汽车行业本月首十日零售销售按年跌8%,较首两月按年跌幅2%扩大,美银美林相信,同业减价促销对长汽毛利率构成威胁。美银美林将长汽目标价由10.2元降至6.9元,建议投资者换马至华晨中国(01114.HK) 及北京汽车(01958.HK) ,两者库存较少及毛利率前景较明确。该行将长汽2017至2019财年经营利润率预测分别下调至10.4%、9.9%及9.2%,并降2017及2018财年每股盈测至1.07元人民币。该行料长汽估值面临下调,经修订後该行料长汽在2017至2019财年,盈利年均复合增长录-0.4%,低於行业同期逾10%增长的平均值。

  瑞信:下调特步(01368)目标价至3.66港元 重申评级“中性”

  特步(01368.HK)

  瑞信发表研报表示,调低特步(01368)目标价,由4港元降至3.66港元,评级“中性”。瑞信调低特步2017及2018年盈利预测6%至6.835亿元人民币及7.595亿人民币,并相应调低目标价,认为2017年转型阶段的营业额增长疲软,对股价刺激有限,以其估值现价2017或2018年市盈率10倍,以及股息率6%计,估值不贵,维持评级“中性”。

  野村降重农行(03618.HK)评级至「减持」 目标价下调至5.02元

  重庆农村商业银行(03618.HK)

  野村发表研究报告,指重庆农村商业银行(03618.HK) 去年纯利升10%至79亿元人民币,高於市场及该行预测分别3%及7%,主要由於更严谨的成本管控。派息率按年减少3个百分点至23%。第四季净息差按季收窄2点子至2.62%,虽重农行之贷存比率仍低於行业平均,惟内地资金紧张亦令其净息差受压,第四季贷款及整体资产收益率亦放缓。由於低收益资产增加及贷存比率持续上升,该行预计重农行今年净息差将按年收窄15点子至2.59%。该行并预计,重农行今、明两年之非贷款资产之信贷成本将上升。野村下调重农行评级,由「中性」下降至「减持」,目标价自5.37元下调至5.02元。重申行业首选为工行(01398.HK) 。

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