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今日专家重磅推荐3大港股 业绩亮丽受益国策

2017-03-24 08:33:47 来源:中金在线综合 作者:佚名

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  搜影大师:地产业务贡献增,益華业绩料有惊喜

  港股昨日表现反覆,反弹乏力,恒指甫开倒跌后重拾升势,最多曾升146点,但最终收窄至仅升7点收市,报24,327点,成交918.5亿元。蓝筹股业绩后荣辱互现,騰訊(00700.HK)去年第四季盈利略逊预期,跌近1%;瑞聲科技(02018.HK)业绩胜预期,并提升今年增长预测,股价再创新高,劲升10.1%。

  早前受限购限贷政策升级所拖累的内房股,劲速收复失地,昨日近廿隻内房股创52周新高。碧桂園(02007.HK)业绩靓仔,且获大行唱好,其中花旗大升其目标价68%至7.59元,刺激该股股价一度飙逾一成。另外,投得鸭脷洲住宅地皮的龍光地產(03380.HK)及合景泰富(01813.HK)分别涨7.6%及5.4%;恒大(03333.HK)亦升4.4%。

  大股东连环注资

  国家统计局公布,今年2月内地70个城市新建商品房均价按年上升0.3%,其中一、二及三线城市升幅分别为0.1%、0.3%及0.4%。分析认为,中央进一步收紧一线城市的限购政策,在溢出效应下将令购买力转移至周边三、四线城市。经营百货及超市的益華控股(02213.HK),近年亦积极于广东省三、四线城市拓展房地产业务,值得留意。

  益華近年不断获大股东注资地产项目,包括锦江国际广场及恩平市康盛酒店三项物业等。去年集团以象徵式的「极笋价」1元,向大股东购入持有肇庆市端州区开发羚溪穀花园商住项目的华莱置业。该项目第一期佔地约3.5万平方米,可供出售的住宅单位共494个。截至去年8月底止,已预售301个住宅单位,回笼资金约1.38亿元人民币。

  过去两年派息慷慨

  此外,益華于去年底亦公布收购中山市阜沙国贸广场之75%股权。该项目总楼面面积合共约5.62万平方米,当中包括五星级酒店、公寓及购物中心等,上述物业目前正出租予中山市东阜国贸逸豪酒店作营运及管理。经过多轮注资后,估计房地产业务已开始为集团带来收入贡献。下周该股将公布2016年全年业绩,随时有惊喜。

  事实上,益華自2014年开始派息,2014年及2015年全年各派股息0.1港元,相对两个财政年度每股盈利0.0752元及0.041元人民币,派发比率分别超过100%及200%,可谓相当阔绰。在超市百货零售及跨境商品直销业务平稳增长、房地产业务贡献上升的预期下,相信益華将保持一贯慷慨的派息政策,有助带动股价造好。

  古中人:港股环保超新星-滇池水务

  提起云南,总爱昆明,皆因滇池。然而,三十年前的滇池与今天相比却不可同日而语。由于自淨能力差,水域面积大,整个昆明的生活污水几乎都要排放进滇池,使得当年的滇池被视为世界上污染问题最严重的淡水湖。强者总在战斗中诞生,就是在这个背景下,三十年来孕育了精于污水治理、拥有国内领先淨水工艺的新股滇池水务(3768)。

  今天的滇池不但凭藉其作为云南最大淡水湖、中国第六大淡水湖的美名吸引著无数境内外游客亲临观赏,更因其优美的环保生态为中外人士所讚歎。在这个美丽绿色生态的背后,默默地守护著其美与善的正是云南省污水处理行业的领导者、贯彻落实国家滇池污染治理战略目标的核心企业 – 滇池水务。截至2016年12月31日,滇池水务的93.7%设计污水处理能力达到了国家一级A类排放标准(即国家污水处理最高标准),出水水质整体达到地表水质标准Ⅲ类,居于全国污水处理能力行业的领先水准,为城市水循环利用和景观河道补水打下良好的基础。

  根据国际权威独立谘询机构弗若斯特沙利文的报告,于2015年,滇池水务的市政污水处理能力在中国云南省排名第一,佔中国云南省设计污水处理能力的34.0%,污水实际处理量的45.1%,为该省的污水治理贡献付出最大的努力。公司目前共有34间特许经营水厂,其中29间已投入运营,2间在建及3间(其中2间位于老挝)处于发展状态。公司业务现已拓展至贵州省、安徽省、浙江省以及江苏省及老挝等新的地区,亦同时在巴基斯坦市场正进行研究和规划,可见公司在海外市场亦具有良好的业务拓展能力,污水处理能力备受国际认同。

  国策支持推动未来增长

  随著国内居民的环保意识持续提高,对自然生态维护、污水处理的需求亦不断提升。未来10年,中国环保产业受惠于中央有利政策的支持,将继续成为国际资本市场的重点关注板块。正进行招股的滇池水务是中国云南省污水处理及再生水服务行业的领导者,亦是水务行业(包括自来水供应服务)的综合运营商及国家滇池污染治理战略目标的主要企业之一,值得留意。

  去年底,国家发改委和住房城乡营建部联合印发了《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施营建规划》,明确提出了到2020年底,力争实现城镇污水处理设施全覆盖,城市污水处理率要达到95%。到2020年底,地级及以上城市建成区基本实现污水全收集、全处理,其中东部地区力争达到90%,而中西部地区力争达到50%。相对于沿海城市,位于西南部的云南省的污水处理行业未来的发展空间更为巨大。

  事实上,在《水污染防治计划》等政策压力下,“提标改造”成为未来污水处理行业的发展方向十分明晰,市场预期水环境保护治理形势急迫的流域在污水处理提标改造市场空间上将超过400亿元人民币(下同)。除了拥有卓越的污水处理工艺,滇池水务更能够以较低的成本提供高品质的污水处理服务。公司依託氧化沟、ICEAS、MBR等工艺基础,以承担国家重大水专项为契机,加速污水处理厂科技成果转化运用,加大污水处理运营标准化管理、资讯化建设和出水水质品质管制,加快设施设备整体优化和污水处理工艺改造、优化,以达到最佳处理效果。

  于2016年,公司的污水处理产能利用率达到92.8%,旗下位于昆明市主城区各水质淨化厂在近年更持续降低能耗水准,採用一级A类排放标准的水厂吨水耗电量从0.29下降到0.24 度,降幅为17.2%,低于全国行业2015年度0.30度的平均水准约20%。其中,昆明市第五水质淨化厂吨水电耗量仅为0.16度,是行业中的佼佼者。

  受惠于公司卓越的管理和执行能力、市政度水处理需求的持续上升,滇池水务过去三年保持了稳健的业绩增长。于2016年,公司收入达9.15亿元,纯利约2.76亿元,同比增长约16%,而整体毛利率按年上升至46.5%,纯利率为30.1%。值得留意的是公司的现有项目中,15间为TOO项目,其馀为TOT及BOT项目。一般而言,TOO项目具有较良好的盈利水准。相比场内同业如中滔环保(1363)、康达环保(6136)于2016年上半年的毛利率仅为41.7%及41.8%,滇池水务的盈利能力远胜一筹。

  再者,公司在招股书中计划未来两年将以可分派利润的50%作股息,料受到「食息」一族的欢迎。现时港股,同业的派息率普遍较低,国有同业最高亦仅约33%,滇池水务的高息政策,加上污水处理行业前景亮丽,对国际资本市场上的长线基金来说,无疑具有很大的吸引力。

  亮丽业绩推动中国建筑(03311.HK)股价上升

  中国建筑(03311.HK)公布截至去年12月底止全年业绩,纯利51.3亿元,按年升13.39%;每股盈利119.8仙;派末期息18仙。撇除一次性项目,核心盈利为42亿元。期内,营业额462.08亿元,按年升21.59%;毛利59.83亿元,按年升17.01%。毛利率按年则下跌4.4%至12.9%。经营现金流升至28亿元。 截至2016年底,在建工程共有108项,应佔合约额共计2,496.28亿元;未完工程应佔合约额为1,538.85亿元。截至2017年2月底,集团应佔合约额为2,669.55亿元。新承接工程方面,2016年承接新工程55项,共计应佔合约额837.7亿元。其中香港市场佔19.5%,内地市场佔69.9%,澳门市场佔6.9%,远东环球佔3.7%。2017年前两个月新承接项目10项,合约额共计189.8亿元。 澳门的开工情况稳健增长,收入升64%,主要受美高梅项目带动;国内基建项目升25%,管理层料2017-2020年的纯利年複合增长率为20%,派息比率为30%。料PPP项目加速上马,集团今年新增合约目标900亿元,而且有潜在提升空间。 投资者可于14元之下买入,目标16元。

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