今日机构重磅推荐16大港股 前景向好推荐买入
高盛：财险去年业绩符预期 维持确信买入
中国财险(02328.HK)
高盛表示，财险去年业绩符预期，惟灾害索赔较预期多，而汽车保险业务仍稳定。维持纳入确信买入名单内，评级「买入」，目标价18.2元。高盛表示，财险去年纯利按年跌18%至180亿元人民币，符合预期。综合成本率98.1%，较预期高，主要来自去年下半年汽车保险以外的灾害索赔损失。汽车保险仍具有不俗盈利能力，综合成本率稳定於96.6%，优於中国平安的约98%。整体投资收益率为4%，低於预期之4.3%，因为股市投资按市价入账损失较预期高，净投资收益率为4.1%，符预期。出售华夏银行19.99%录一次性收益26亿元人民币。综合偿付能力充足率仍稳定及强劲。财险亦略提高派息至每股0.309元人民币，派息比率升至25%。另外，集团旗下人民健康保险自2010年以来首次录盈利，减少投资者忧虑。
华润电力评级升至“买入” 目标价看16港元
华润电力(00836.HK)
汇丰证券发表研报表示，上调华润电力评级，由“持有”升至“买入”，目标价由13港元升至16港元。汇丰证券表示，去年华润电力扣除对煤电厂及煤矿减值的正常化盈利表现，符合该行预期，预计热电项目股本回报率会是同业最佳，估计2017及2018年股息率达6厘，唱好该股，将2017及2018年盈测上调3%及1.2%。
辉立证券：予金邦达宝嘉买入评级 目标价3.00港元
金邦达宝嘉 (03315.HK)
公司积极推进全球业务扩张战略，海外布局稳步推进。公司将紧密配合中国银联的海外扩张和海外芯片卡迁移需求，开发本地化产品和平台，挖掘东南亚等地区的市场潜力，未来海外收入占比有望获得逐步提升。给予“买入”评级，目标价3.00港元。我们预测FY2017/FY2018净利润增长为10.3%/5.6%，基於8.0%/9.0%的收入增长。3.00港元的目标价对应9.8/9.3倍FY2017/FY2018预期市盈率。
第一上海：维持达利食品买入评级 目标价5.56 港元
达利食品(03799.HK)
公司多元化产品战略增强了其业务模式的适应性和稳定性。公司手握近100 亿净现金，且拥有强劲的自由现金流，预期能持续维持当前的高派息水平，而豆奶类饮品的加入有望为公司业务增长注入新的活力，故我们轻微上调公司17 及18 年的收入预测增幅3.4%和6.0%。我们最终给予公司的目标价5.56 港元，相当于17年及18 年盈利预测的20.5 及18.7 倍市盈率，维持买入评级。我们认为以下是公司可能面临的重要风险：1)原材料价格大幅波动、2)市场竞争加剧、3)向现代直营渠道的转型风险，及4)新品推广不如预期。
第一上海：维持绿色力动买入评级 目标价至6.00 港元
绿色力动(01330.HK)
公司发展健康，回归A 股具潜在催化且降低净负债率，估值仍具安全边际我们假设2017 年公司将新开工隆回、汕头潮阳以及广西博白三个项目，共2400吨规模，并且2018 年若顺利推进，也有约2500 吨新项目开工。据此预计未来两年利润增速仍可达 30.8%与31.8%，目前估值仅为17 年的9.0 倍PE，仍具明显的安全边际。此外，公司正在回归A 股的进程中，预计2018 年有望实现两地上市，有助于增加资金实力及有效降低净负债率。我们依然非常看好公司的发展，上调12 个月目标价至6.00 港元，对应17/18 年12.0/9.1 倍PE，维持买入评级。
第一上海：予创美药业评级买入 目标价11 港元
创美药业(02289.HK)
公司经多年稳健发展，已达到一定规模，2012-2016 收入复合增速达到16.1%,净利润复合增速达到43.2%。2015 年规模已在全国流通企业中排行36。毛利率自2012年4.33%提升至2016 年4.91%，净利润率自2012 年0.7%提升至2016 年1.62%。在成功上市获得充裕现金流后，公司具有充足能力持续并购优质下级区域分销商，不断补充及完善华南地区网络布点，享受规模成长与效益提升。我们根据PE 估值法,得到目标价为11 港元。该目标价为2017 年每股盈利0.63 元的15.6 倍，与现价7.74 港元有42.1％的上升空间，首次评级为买入。
第一上海：维持华润置地买入评级 目标价28.00 港元
华润置地(01109.HK)
截止2016 年底，一线城市在公司的土储中占比为11.6%，处于近几年较高水平，同时公司有近千亿元的待结算资源。按照较为保守的销售增速估算，预计公司核心利润在未来三年仍能保持13%以上的复合增长。看好公司的土储优势和品牌溢价能力，维持买入评级，维持目标价28.00 港元，对应于公司 2016 和2017 年核心EPS 的PE 倍数分别为12.5 和10.1 倍。
第一上海：维持龙湖地产买入评级 目标价 15.9 港元
龙湖地产(00960.HK)
公司已售待结转资源约 737 亿元，权益占比70-75%。我们预计公司2018-2019 合同销售将分别达到1100 亿元和1250 亿元，权益占比65%-70%。2017-2019 权益口径可结转资源约2100 亿元，按13.5%的核心利润率预测，归属股东核心净利规模约285 亿元，此外，我们预计公司投资物业板块亦将贡献一定利润。按竣工节奏预测，公司2017-2019 归属股东核心利润可增长22.4%，13.4%和9.8%。公司资产负债表稳健，现金流充足，预计将维持归属股东核心利润35%的派息比例。我们给予公司每股NAV 价值折让25%，维持目标价15.9 港元。
麦格理：海尔电器评级升至“跑赢大市” 看21.4港元
海尔电器(01169.HK)
麦格理发表报告表示，将海尔电器评级由“中性”升至“跑赢大市”，因该行认为，随着消费升级趋势，家电需求日渐改善，集团经营溢利增长可恢复双位数，目标价由14港元上调至21.4港元。该行上调集团2017-2018年盈测7%及8%，反映收入增长加快，相信利润因产品组合升级而改善，可抵销原材料成本上升。该行表示，在阿里巴巴增持海尔电器旗下“日日顺”股权至34%后，预计物流业务规模扩大，及其业务财务资料可更具透明度。
麦格理微降SOHO中国目标价至4.35元 评级「跑赢大市」
SOHO中国(00410.HK)
麦格理降SOHO中国今明两年租金收入预测8%-9%，分别至17亿元人民币及19亿元人民币，并下调今年两年盈测分别40.7%及31.5%。每股资产净值及目标价自4.45元下调至4.35元，评级维持「跑赢大市」。该行指去年公司出售物业派特别息有惊喜，高於该行预测73%。该行预期公司尚有三个上海项目准备出售，预计届时亦会再派发特别息，惟外汇管制收紧或令项目出售延迟。该行上调出售项目的特别股息预测29%，至每股1.19元人民币。
瑞信：广发证券目标价下调至19.5港元 评级维持“跑赢大市”
广发证券(01776.HK)
瑞信发表研报表示，调低广发证券H股目标价，由21.6港元降至19.5港元，评级维持“跑赢大市”。另外，将A股目标价由22.4元人民币削至17.5元人民币，评级降至“中性”。瑞信调低广发证券2017及2018年每股盈测13%及9%，以反映较预期弱的市场成交，以及债市调整与对配管与资产管理等监管收紧，但仍维持“跑赢大市”。
金利丰证券：前景向好 荐华润水泥
华润水泥(01313.HK)
买入价︰4.25 元
目标价：5 元
止蚀位︰4 元
内地水泥行业虽然面对产能过剩，但国家推行供给侧 结构性改革，加上基建项目和 PPP 项目的投资持续， 有助支持水泥的需求。华润水泥为华南地区 最大的水泥和混凝土生产商，包括广东、广西、福建 等。于去年底，经营 93 条水泥粉磨线和 44 条熟料生 产线，水泥及熟料的年产能分别为 8,130 万吨和 5,980 万吨，另外亦经营 59 座混凝土搅拌站，其年 产能为 3,510 万立方米混凝土。不包括合约产能及相 关产量，年内水泥、熟料及混凝土生产线的利用率为 101.5%、114.3%及 35.9%。集团去年度营业额256.5亿元，按年减少4.2%，惟纯 利按年增加30.6%至13.3亿元，扭转2015年度和去年 上半年的按年跌势。整体毛利率由2015年度的24% 提升至去年的27.4%。水泥和熟料的价格在去年下半 年好转，去年上半年的平均售价分别每吨237.9元及 173.2元，而全年计则升至每吨252元和193.4元。集 团早前就今年第一季度发盈喜，预期季度纯利按年将 显著增加，主要原因为期间内水泥产品的售价较高。 集团水泥产品今年1、2月的平均售价为291.3元，按 年上升24.1%。
金利丰证券：前景向好 荐华润凤凰医疗
华润凤凰医疗(01515.HK)
买入价︰10 元
目标价：11.5 元
止蚀位：9.55 元
华润凤凰医疗为内地大型的民营医院集团之 一，集团于去年成功与华润医疗集团重组。重组后， 集团投资、管理及签约的医疗机构数量为 103 家，运 营床位数近 11,772 张，分佈于北京、华北、华东、 华中、华南等主要区域，组营规模壮大。集团旗下运 营医疗机构 2016 年度总营业额人民 59.3 亿元(人民 币，下同) ，较 2015 年度增幅达 96.3%；诊疗总人 次 777.4 万，较 2015 年度增幅 64.2%。年内，集团亦完成收购广雄股权，就收购项目增加了 约 17 亿元的商誉。鑑于期内收购资产本身没有实质 改变，故从会计上减值，从而导致去年度录得股东应 佔亏损，年内由盈转亏，蚀 15.1 亿元，2015 年度则 赚 1.7 亿元。由于该为非现金一次性损益项目，对集 团之日常营运及现金流概无影响。
小摩：上调长和目标价至123.4港元 评级“增持”
长和(00001.HK)
摩根大通发表报告表示，将长和今明两年核心净利润预测分别上调2%及1%，以反映成功组成合资企业Wind Tre后，欧洲3集团最新的净上客量、ARPU(每用户平均收入)和运营成本，以及零售业务的销售增长。基于集团维持约30%派息比率，该行下调集团今明两年每股股息17%及18%。小摩将长和目标价由119港元上调至123.4港元，相当于较资产净值折让约25%的历史平均水平，评级“增持”。
大摩升嘉里物流评级至「增持」 目标价上调至13.65元
嘉里物流(00636.HK)
摩根士丹利报告预期，嘉里物流今年盈利增长动力显着，主因美国无船承运商Apex Maritime收购完成，带来一整年的业务贡献；出售非核心资产亚洲空运中心；及整体亚洲贸易市场复苏。该行预期，今年盈利增长将加快至25.2%，相对2013-16年增速仅4%至10%，料2019年核心盈利达14.59亿元。该行上调集团2017-18年核心盈测14%及8%，目标价由11.86元上调至13.65元，较上周五收市价10.98元有24%上行空间，评级由「与大市同步」升至「增持」。
汇丰：下调统一中国目标价至5.4港元 评级“持有”
统一中国(00220.HK)
汇丰证券发表研报表示，调低统一中国(00220)目标价，由5.8港元降至5.4港元，评级维持“持有”。该行称，统一中国2016年核心盈利表现不及该行预测19%，纯利同比跌27%至6.07亿人民币，若扣除出售联营收益则核心盈利大跌40%，汇丰证券指主要受饮料销售及毛利表现差过预期影响，虽然渠道存货已恢复至健康水平，但短期忧虑为成本及缺乏新产品。
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中国财险(02328.HK)
高盛表示，财险去年业绩符预期，惟灾害索赔较预期多，而汽车保险业务仍稳定。维持纳入确信买入名单内，评级「买入」，目标价18.2元。高盛表示，财险去年纯利按年跌18%至180亿元人民币，符合预期。综合成本率98.1%，较预期高，主要来自去年下半年汽车保险以外的灾害索赔损失。汽车保险仍具有不俗盈利能力，综合成本率稳定於96.6%，优於中国平安的约98%。整体投资收益率为4%，低於预期之4.3%，因为股市投资按市价入账损失较预期高，净投资收益率为4.1%，符预期。出售华夏银行19.99%录一次性收益26亿元人民币。综合偿付能力充足率仍稳定及强劲。财险亦略提高派息至每股0.309元人民币，派息比率升至25%。另外，集团旗下人民健康保险自2010年以来首次录盈利，减少投资者忧虑。
华润电力评级升至“买入” 目标价看16港元
华润电力(00836.HK)
汇丰证券发表研报表示，上调华润电力评级，由“持有”升至“买入”，目标价由13港元升至16港元。汇丰证券表示，去年华润电力扣除对煤电厂及煤矿减值的正常化盈利表现，符合该行预期，预计热电项目股本回报率会是同业最佳，估计2017及2018年股息率达6厘，唱好该股，将2017及2018年盈测上调3%及1.2%。
辉立证券：予金邦达宝嘉买入评级 目标价3.00港元
金邦达宝嘉 (03315.HK)
公司积极推进全球业务扩张战略，海外布局稳步推进。公司将紧密配合中国银联的海外扩张和海外芯片卡迁移需求，开发本地化产品和平台，挖掘东南亚等地区的市场潜力，未来海外收入占比有望获得逐步提升。给予“买入”评级，目标价3.00港元。我们预测FY2017/FY2018净利润增长为10.3%/5.6%，基於8.0%/9.0%的收入增长。3.00港元的目标价对应9.8/9.3倍FY2017/FY2018预期市盈率。
第一上海：维持达利食品买入评级 目标价5.56 港元
达利食品(03799.HK)
公司多元化产品战略增强了其业务模式的适应性和稳定性。公司手握近100 亿净现金，且拥有强劲的自由现金流，预期能持续维持当前的高派息水平，而豆奶类饮品的加入有望为公司业务增长注入新的活力，故我们轻微上调公司17 及18 年的收入预测增幅3.4%和6.0%。我们最终给予公司的目标价5.56 港元，相当于17年及18 年盈利预测的20.5 及18.7 倍市盈率，维持买入评级。我们认为以下是公司可能面临的重要风险：1)原材料价格大幅波动、2)市场竞争加剧、3)向现代直营渠道的转型风险，及4)新品推广不如预期。
第一上海：维持绿色力动买入评级 目标价至6.00 港元
绿色力动(01330.HK)
公司发展健康，回归A 股具潜在催化且降低净负债率，估值仍具安全边际我们假设2017 年公司将新开工隆回、汕头潮阳以及广西博白三个项目，共2400吨规模，并且2018 年若顺利推进，也有约2500 吨新项目开工。据此预计未来两年利润增速仍可达 30.8%与31.8%，目前估值仅为17 年的9.0 倍PE，仍具明显的安全边际。此外，公司正在回归A 股的进程中，预计2018 年有望实现两地上市，有助于增加资金实力及有效降低净负债率。我们依然非常看好公司的发展，上调12 个月目标价至6.00 港元，对应17/18 年12.0/9.1 倍PE，维持买入评级。
第一上海：予创美药业评级买入 目标价11 港元
创美药业(02289.HK)
公司经多年稳健发展，已达到一定规模，2012-2016 收入复合增速达到16.1%,净利润复合增速达到43.2%。2015 年规模已在全国流通企业中排行36。毛利率自2012年4.33%提升至2016 年4.91%，净利润率自2012 年0.7%提升至2016 年1.62%。在成功上市获得充裕现金流后，公司具有充足能力持续并购优质下级区域分销商，不断补充及完善华南地区网络布点，享受规模成长与效益提升。我们根据PE 估值法,得到目标价为11 港元。该目标价为2017 年每股盈利0.63 元的15.6 倍，与现价7.74 港元有42.1％的上升空间，首次评级为买入。
第一上海：维持华润置地买入评级 目标价28.00 港元
华润置地(01109.HK)
截止2016 年底，一线城市在公司的土储中占比为11.6%，处于近几年较高水平，同时公司有近千亿元的待结算资源。按照较为保守的销售增速估算，预计公司核心利润在未来三年仍能保持13%以上的复合增长。看好公司的土储优势和品牌溢价能力，维持买入评级，维持目标价28.00 港元，对应于公司 2016 和2017 年核心EPS 的PE 倍数分别为12.5 和10.1 倍。
第一上海：维持龙湖地产买入评级 目标价 15.9 港元
龙湖地产(00960.HK)
公司已售待结转资源约 737 亿元，权益占比70-75%。我们预计公司2018-2019 合同销售将分别达到1100 亿元和1250 亿元，权益占比65%-70%。2017-2019 权益口径可结转资源约2100 亿元，按13.5%的核心利润率预测，归属股东核心净利规模约285 亿元，此外，我们预计公司投资物业板块亦将贡献一定利润。按竣工节奏预测，公司2017-2019 归属股东核心利润可增长22.4%，13.4%和9.8%。公司资产负债表稳健，现金流充足，预计将维持归属股东核心利润35%的派息比例。我们给予公司每股NAV 价值折让25%，维持目标价15.9 港元。
麦格理：海尔电器评级升至“跑赢大市” 看21.4港元
海尔电器(01169.HK)
麦格理发表报告表示，将海尔电器评级由“中性”升至“跑赢大市”，因该行认为，随着消费升级趋势，家电需求日渐改善，集团经营溢利增长可恢复双位数，目标价由14港元上调至21.4港元。该行上调集团2017-2018年盈测7%及8%，反映收入增长加快，相信利润因产品组合升级而改善，可抵销原材料成本上升。该行表示，在阿里巴巴增持海尔电器旗下“日日顺”股权至34%后，预计物流业务规模扩大，及其业务财务资料可更具透明度。
麦格理微降SOHO中国目标价至4.35元 评级「跑赢大市」
SOHO中国(00410.HK)
麦格理降SOHO中国今明两年租金收入预测8%-9%，分别至17亿元人民币及19亿元人民币，并下调今年两年盈测分别40.7%及31.5%。每股资产净值及目标价自4.45元下调至4.35元，评级维持「跑赢大市」。该行指去年公司出售物业派特别息有惊喜，高於该行预测73%。该行预期公司尚有三个上海项目准备出售，预计届时亦会再派发特别息，惟外汇管制收紧或令项目出售延迟。该行上调出售项目的特别股息预测29%，至每股1.19元人民币。
瑞信：广发证券目标价下调至19.5港元 评级维持“跑赢大市”
广发证券(01776.HK)
瑞信发表研报表示，调低广发证券H股目标价，由21.6港元降至19.5港元，评级维持“跑赢大市”。另外，将A股目标价由22.4元人民币削至17.5元人民币，评级降至“中性”。瑞信调低广发证券2017及2018年每股盈测13%及9%，以反映较预期弱的市场成交，以及债市调整与对配管与资产管理等监管收紧，但仍维持“跑赢大市”。
金利丰证券：前景向好 荐华润水泥
华润水泥(01313.HK)
买入价︰4.25 元
目标价：5 元
止蚀位︰4 元
内地水泥行业虽然面对产能过剩，但国家推行供给侧 结构性改革，加上基建项目和 PPP 项目的投资持续， 有助支持水泥的需求。华润水泥为华南地区 最大的水泥和混凝土生产商，包括广东、广西、福建 等。于去年底，经营 93 条水泥粉磨线和 44 条熟料生 产线，水泥及熟料的年产能分别为 8,130 万吨和 5,980 万吨，另外亦经营 59 座混凝土搅拌站，其年 产能为 3,510 万立方米混凝土。不包括合约产能及相 关产量，年内水泥、熟料及混凝土生产线的利用率为 101.5%、114.3%及 35.9%。集团去年度营业额256.5亿元，按年减少4.2%，惟纯 利按年增加30.6%至13.3亿元，扭转2015年度和去年 上半年的按年跌势。整体毛利率由2015年度的24% 提升至去年的27.4%。水泥和熟料的价格在去年下半 年好转，去年上半年的平均售价分别每吨237.9元及 173.2元，而全年计则升至每吨252元和193.4元。集 团早前就今年第一季度发盈喜，预期季度纯利按年将 显著增加，主要原因为期间内水泥产品的售价较高。 集团水泥产品今年1、2月的平均售价为291.3元，按 年上升24.1%。
金利丰证券：前景向好 荐华润凤凰医疗
华润凤凰医疗(01515.HK)
买入价︰10 元
目标价：11.5 元
止蚀位：9.55 元
华润凤凰医疗为内地大型的民营医院集团之 一，集团于去年成功与华润医疗集团重组。重组后， 集团投资、管理及签约的医疗机构数量为 103 家，运 营床位数近 11,772 张，分佈于北京、华北、华东、 华中、华南等主要区域，组营规模壮大。集团旗下运 营医疗机构 2016 年度总营业额人民 59.3 亿元(人民 币，下同) ，较 2015 年度增幅达 96.3%；诊疗总人 次 777.4 万，较 2015 年度增幅 64.2%。年内，集团亦完成收购广雄股权，就收购项目增加了 约 17 亿元的商誉。鑑于期内收购资产本身没有实质 改变，故从会计上减值，从而导致去年度录得股东应 佔亏损，年内由盈转亏，蚀 15.1 亿元，2015 年度则 赚 1.7 亿元。由于该为非现金一次性损益项目，对集 团之日常营运及现金流概无影响。
小摩：上调长和目标价至123.4港元 评级“增持”
长和(00001.HK)
摩根大通发表报告表示，将长和今明两年核心净利润预测分别上调2%及1%，以反映成功组成合资企业Wind Tre后，欧洲3集团最新的净上客量、ARPU(每用户平均收入)和运营成本，以及零售业务的销售增长。基于集团维持约30%派息比率，该行下调集团今明两年每股股息17%及18%。小摩将长和目标价由119港元上调至123.4港元，相当于较资产净值折让约25%的历史平均水平，评级“增持”。
大摩升嘉里物流评级至「增持」 目标价上调至13.65元
嘉里物流(00636.HK)
摩根士丹利报告预期，嘉里物流今年盈利增长动力显着，主因美国无船承运商Apex Maritime收购完成，带来一整年的业务贡献；出售非核心资产亚洲空运中心；及整体亚洲贸易市场复苏。该行预期，今年盈利增长将加快至25.2%，相对2013-16年增速仅4%至10%，料2019年核心盈利达14.59亿元。该行上调集团2017-18年核心盈测14%及8%，目标价由11.86元上调至13.65元，较上周五收市价10.98元有24%上行空间，评级由「与大市同步」升至「增持」。
汇丰：下调统一中国目标价至5.4港元 评级“持有”
统一中国(00220.HK)
汇丰证券发表研报表示，调低统一中国(00220)目标价，由5.8港元降至5.4港元，评级维持“持有”。该行称，统一中国2016年核心盈利表现不及该行预测19%，纯利同比跌27%至6.07亿人民币，若扣除出售联营收益则核心盈利大跌40%，汇丰证券指主要受饮料销售及毛利表现差过预期影响，虽然渠道存货已恢复至健康水平，但短期忧虑为成本及缺乏新产品。
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