今日机构重磅推荐15大港股 市场扩大强烈推荐
摩通升中广核电力(01816.HK)评级至「增持」 目标价上调至2.9元
中广核电力(01816.HK)
摩根大通发表报告，认为中广核电力(01816.HK) 是内地清洁能源需求复苏的最大得益者，集团的设备利用率有改善，电费下降压力不大，市场亦已预期了台山项目延期投产。该行上调公司2017-2019年盈利预测分别8%、15%及19%，目标价由2.2元上调至2.9元，评级由「中性」上调至「增持」。报告指出，中广核电力今年1-2月的发电量由去年平均的4.2%增长上升至9.2%，预期今年电力需求增长稳健，预期广东、广西、辽宁、福建四个省份的核电利用率会上升。此外，由於煤炭价格高企，燃煤发电厂需削减电费折扣，相应地核电电费压力也会有所纾缓。管理层表示，台山1号机组项目投产时间由今年上半年推迟至下半年，不过已进入热试阶段，该行相信项目不会再延期。
高盛降邮储银行(01658.HK)目标价3%至6.6元 维持「买入」评级
邮储银行(01658.HK)
高盛发表研究报告，指邮储行(01658.HK) 2016年纯利按年升14%至398亿元人民币，较该行及市场预期高3%及6%。净息差由2015年的1.86%收窄至1.25%，拨备前利润按年跌11%至598亿元人民币。该行预期，邮储行2017年净息差压力将舒缓，得益於其银行间资产规模加大，银行间利率在上升，料邮储行2017至2019年净息差将扩阔26个基点。邮储行公布有意发行500亿元人民币优先股，若2017年可完成，高盛预期邮储行一级资本充足率可升至9.8%。此外，高盛预期邮储行不良贷款率将於2017年降至0.6%。经计及2016年业绩及较低的资产增长预期，高盛将邮储行2017至2019年纯利预测下调1-4%，拨备前利润下调3%至7%，目标价下调3%至6.6元，维持「买入」投资评级。
高盛升润燃目标价至30.5元 评级「买入」
华润燃气(01193.HK)
高盛发表研究报告，指华润燃气(01193.HK) 去年纯利升16%至32.89亿元，较该行预期低出7%，相信主因合营於天津项目录亏损扩大至6,000万元人民币，利润下跌至每平方米71分人民币。惟公司售气量按年增15.2%，高於高盛预期，故经营现金流按年增29%至74亿元，自由现金流增至34亿元，派息比率按年增5个百分点至30%。该行指，相信公司展望仍稳定，管理层预期今年售气量按年续升15%以上，首两个月销售按年升16%，预期并购项目续增，并提升销量，而利润则维持稳定，加上低成本的液化天然气采购可以较快速度增长，可有助售气量及利润提升。高盛升润燃目标价，由28.5元升至30.5元，评级「买入」。(ic/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-03-28 16:25。)
花旗：降深圳控股(00604)目标价至5.1港元 维持“买入”评级
深圳控股(00604.HK)
花旗发表研报表示，调低深圳控股(00604)目标价，由5.27港元降至5.1港元，评级维持“买入”。花旗预计深控2017年核心盈利升至31.08亿元。花旗称，深控的投资组合长远表现优越，去年核心同比升21%至26.1亿元，毛利率升至38.7%，核心盈利率升至12.2%，主要受惠联营及行政费用下降，净负债比率34.7%，表现健康，派特别息5仙，令人惊喜，令2016年全年派息22仙，同比升37.5%，派息比率63%，股息率达6.2%，重申“买入”。
美银美林：华晨中国(01114)目标价降至15.1港元 仍维持“买入”评级
华晨中国(01114.HK)
美银美林发表研报表示，调低华晨中国(01114)目标价，由15.3港元降至15.1港元，评级仍为“买入”。美银美林称，今年第二季增长将放缓，华晨中国合营宝马旧5系已停牌，在新5系推出前，估计2017年4月份的同比增长可能放慢至3.9%，预计5月份同比跌17%，6月份或同比跌20%，计入5系销量较低，调低2017年对华晨中国的每股盈测至1.05元人民币，目标价降至15.1港元。美银美林维持“买入”评级是因为2017-2019年预期每股盈测年复合增长约36%。
野村: 比亚迪(01211)短期股价将受压 评级暂为“买入”
比亚迪(01211.HK)
野村发表研报表示，比亚迪(01211)去年纯利同比升79%至50.52亿元人民币，主要因为收入同比升40%，汽车业务毛利率提高至28.2%，基本符合早前业绩快报。但野村认为比亚迪短期股价受压，因为管理层预期今年一季盈利同比可能下跌35%，新能源车过去两个月付运急跌，目前野村正评估对比亚迪现有目标价(66港元)，评级暂为“买入”。
瑞信升财险(02328.HK)目标价至15.7元 评级「跑赢大市」
财险(02328.HK)
瑞信发表报告，认为财险(02328.HK) 今年非车险综合比率复苏，加上估值吸引，三年ROE预期达16%。目标价由15.5元微升至15.7元，评级维持「跑赢大市」。报告表示，财险去年非车险业务的综合比率疲弱，主要受到内地出现重大灾难影响，属一次性的情况，而农业保险保费收入今年首季按年上升20%，相信今年的综合比率会回复至正常水平。公司目标是商业地产保险今年可以收支平冲，保费收入有增长。车险业务方面，去年承保利润下跌5%，因为第三轮试点汽车定价改革推出、增值税改革下扣减指引不清晰、市场竞争令开支上升。不过，财险预期今年该业务承保盈利能力稳定。
大和升合生元(01112.HK)目标价至28.2元 评级「跑赢大市」
合生元(01112.HK)
大和发表研究报告指，合生元(01112.HK) 配方奶，及维生素、草本植物和矿物补充剂业务盈利增长更加清晰，但由於高基数，VHMS今年上半年收入可能受压，重申「跑赢大市」评级，目标价28.2元。该行指，公司VHMS业务毛利因折扣及推广较少而扩张，但在高基数情况下，今年上半年收入仍然受。因建立品牌和渠道扩充，今年IMF及VHMS业务的销售开支将增加，但占收入比例将可改善至31-32%。而管理层计划透过举债作收购，料利息支出将增加。该行预期，2016-20年内地VHMS行业的收入年复合增长率为9%，管理层料可高於行业水平，而婴儿产品收入则维持稳定增长，预期该业务2016-19年收入年复合增长率5%，而去年为-5%。大和上调合生元2017-18年每股盈利预测12-13%。
辉立证券：维持三生制药买入评级 目标价为11.6港元
中升控股(00881.HK)
2016年，公司录得营业收入716亿元，同比增长21.1%；毛利率为9.2%，同比增长1.3个百分点；实现归属股东的净利润为18.6亿元，同比增长303.6%，高于之前盈喜预告的增加250%。实现每股收益0.87元，派发末期股息每股0.30港元。我们预测公司2017-2019年EPS分别至0.98元、1.10元及1.23元，给予2017年11倍PE，相当于目标价12.1港元，较现价有21.1%的涨幅，维持强烈推荐评级。
国元香港:予上海电气推荐评级 目标价4.89港元
三生制药 (01530.HK)
公司2016年业绩符合预期。益赛普和特比澳纳入全国医保目录，预计自四季度开始释放快速增长潜力。外延收购产品拓展糖尿病领域，将打造新的成长动力，丰富的在研药物亦将支撑中长期发展。作为国内为数不多的生物制药领军企业，我们预期公司将实现年化20％以上的成长。给予其对应2018年每股收益22倍估值，目标价为11.6港元，维持 “买入”评级。(现价截至3月27日)
国元证券：维持361度强烈推荐评级 目标价3.64 港元
361度(01361.HK)
公司的业务发展稳健，凭借杰出的供应链管理，公司推出补订单制度，预计将更有利于公司的产品销售及库存管理。公司的终端运营情况良好，同店销售维持在高单位数的增长，而新品的售罄率也维持在高位，显示公司的产品在功能性和性价比不断提升之后，已获得目标消费群体的认可。目前公司的股价对应2017 年的预测PE 为9.34 倍，股息收益率为4.43%，具备较高的安全边际。我们继续看好公司的成长能力，给予公司2017 年12 倍PE 水平，目标价3.64 港元，目标价较现价有30.47%的升幅，维持“强烈推荐”的投资评级。
国元证券：予长城汽车强烈推荐评级 目标价为11.78港元
长城汽车(02333.HK)
从短期看，哈弗及WEY品牌推出后对公司销量增长将带来动力。从长期看，WEY品牌定位虽然高于哈弗，但我们担心两个品牌在开发和设计方面体系不够独立，靠WEY再复制一个哈弗具有挑战。预测公司2017-2019年的EPS分别为1.31、1.55和1.69元，给予2017年8倍估值，相当于目标价11.78港元，较现价升幅为32.5%，给予强烈推荐评级。
国元证券：予赛晶电力电子强烈推荐评级，目标价2.2港元
赛晶电力电子(00580.HK)
赛晶自2005年开始研发自主产品，多年来注重研发投入，通过自身技术进步与国际先进技术引入，多个产品已成为各领域的销售冠军，部分产品拥有垄断地位和独家实用业绩，成功转型升级为技术型企业。除现有产品，公司还拥有充足的前沿产品储备，如铁路分相贯通供电装置、微电网直流断路器、脉冲电源等，为后续业绩的可持续增长提供保障。公司输变电业务爆发，在手订单充裕，业绩可维持高速增长。预计公司2017-2019年EPS分别为0.14元、0.22元和0.24元，目标价2.2港元，对应2017年14倍PE，较现价涨幅约30%，给予强烈推荐评级。
金利丰证券：前景向好 荐枫叶教育
枫叶教育(01317.HK)
买入价︰5.7 元
目标价：6.65 元
止蚀位︰5.3 元
枫叶教育(1317)主要从事营运国际学校，在内地提供 K-12 教育，在大连、武汉、天津和重庆等多个城市设有学校。集团上月初，以 7,719.5 万元人民币收购海南科教集团 47.5%股权，连同去年 11 月收购的4.9%股权；收购事项完成后，集团将持有目标公司52.4%权益。目标公司主要营运海南国科园实验学校，后者为一间位于海南省海口市的 K-12 寄宿学校，目前拥有超过 3,200 名学生。去年9月底，拥有20,581名学生，其中逾9成来自内地中产阶层家庭的本地人。内地已实施全面二孩政策，加上城镇化发展和财富效应，内地私人学校市场具增长空间。过去五个财政年度，收入和纯利的複合增长分别为19%和30%。截至去年8月底止财政年度，收入8.3亿元人民币，按年升27.1%，纯利升近5成至3.08亿元人民币，毛利率升2.7个百分点至48.4%。集团积极拓展海外市场，除了在加拿大开设第一所高中，亦在去年9月完成收购新加坡的学校物业；待学校物业空置，以及取得当地的入要牌照后，集团计划在新加坡开办其第一所双语双文化枫叶学校。
金利丰证券：前景向好 荐金山软件
金山软件(03888.HK)
买入价︰20 元
目标价：23 元
止蚀位：19 元
工信部日前于新闻发佈会表示，将加快推动软件产业技术创新，并用软件服务「互联网+」、「中国製造2025」等重大战略。预计到 2020 年，中国软件产业收入将突破 8 万亿元(人民币，下同)。金山软件(3888)截至去年 12 月底止全年，盈转亏蚀 2.71亿元，惟仍优于市场预期。期内，毛利率按年跌 9 个百分点 68%。期内，营业额按年升 45.9%至 82.82亿元，其中 31%的收益来自网络游戏业务，53%的收益来自猎豹移动业务，以及 16%的收益来自云服务、办公软件及其他。单计去年第四季度，集团的收益25.4 亿元，按季和按年分别增加 14%及 43%。来自网络游戏、猎豹移动及云服务和办公软件及其他业务的收益，分别佔该季度收益总额的 32%、49%和 19%。去年度，经营活动产生现金淨额按年减少 2.9%至13.9 亿元，现金较 2015 年底多 12.2 亿元至 98.3 亿元。资产负债率增加 7 个百分点至 43%。
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中广核电力(01816.HK)
摩根大通发表报告，认为中广核电力(01816.HK) 是内地清洁能源需求复苏的最大得益者，集团的设备利用率有改善，电费下降压力不大，市场亦已预期了台山项目延期投产。该行上调公司2017-2019年盈利预测分别8%、15%及19%，目标价由2.2元上调至2.9元，评级由「中性」上调至「增持」。报告指出，中广核电力今年1-2月的发电量由去年平均的4.2%增长上升至9.2%，预期今年电力需求增长稳健，预期广东、广西、辽宁、福建四个省份的核电利用率会上升。此外，由於煤炭价格高企，燃煤发电厂需削减电费折扣，相应地核电电费压力也会有所纾缓。管理层表示，台山1号机组项目投产时间由今年上半年推迟至下半年，不过已进入热试阶段，该行相信项目不会再延期。
高盛降邮储银行(01658.HK)目标价3%至6.6元 维持「买入」评级
邮储银行(01658.HK)
高盛发表研究报告，指邮储行(01658.HK) 2016年纯利按年升14%至398亿元人民币，较该行及市场预期高3%及6%。净息差由2015年的1.86%收窄至1.25%，拨备前利润按年跌11%至598亿元人民币。该行预期，邮储行2017年净息差压力将舒缓，得益於其银行间资产规模加大，银行间利率在上升，料邮储行2017至2019年净息差将扩阔26个基点。邮储行公布有意发行500亿元人民币优先股，若2017年可完成，高盛预期邮储行一级资本充足率可升至9.8%。此外，高盛预期邮储行不良贷款率将於2017年降至0.6%。经计及2016年业绩及较低的资产增长预期，高盛将邮储行2017至2019年纯利预测下调1-4%，拨备前利润下调3%至7%，目标价下调3%至6.6元，维持「买入」投资评级。
高盛升润燃目标价至30.5元 评级「买入」
华润燃气(01193.HK)
高盛发表研究报告，指华润燃气(01193.HK) 去年纯利升16%至32.89亿元，较该行预期低出7%，相信主因合营於天津项目录亏损扩大至6,000万元人民币，利润下跌至每平方米71分人民币。惟公司售气量按年增15.2%，高於高盛预期，故经营现金流按年增29%至74亿元，自由现金流增至34亿元，派息比率按年增5个百分点至30%。该行指，相信公司展望仍稳定，管理层预期今年售气量按年续升15%以上，首两个月销售按年升16%，预期并购项目续增，并提升销量，而利润则维持稳定，加上低成本的液化天然气采购可以较快速度增长，可有助售气量及利润提升。高盛升润燃目标价，由28.5元升至30.5元，评级「买入」。(ic/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-03-28 16:25。)
花旗：降深圳控股(00604)目标价至5.1港元 维持“买入”评级
深圳控股(00604.HK)
花旗发表研报表示，调低深圳控股(00604)目标价，由5.27港元降至5.1港元，评级维持“买入”。花旗预计深控2017年核心盈利升至31.08亿元。花旗称，深控的投资组合长远表现优越，去年核心同比升21%至26.1亿元，毛利率升至38.7%，核心盈利率升至12.2%，主要受惠联营及行政费用下降，净负债比率34.7%，表现健康，派特别息5仙，令人惊喜，令2016年全年派息22仙，同比升37.5%，派息比率63%，股息率达6.2%，重申“买入”。
美银美林：华晨中国(01114)目标价降至15.1港元 仍维持“买入”评级
华晨中国(01114.HK)
美银美林发表研报表示，调低华晨中国(01114)目标价，由15.3港元降至15.1港元，评级仍为“买入”。美银美林称，今年第二季增长将放缓，华晨中国合营宝马旧5系已停牌，在新5系推出前，估计2017年4月份的同比增长可能放慢至3.9%，预计5月份同比跌17%，6月份或同比跌20%，计入5系销量较低，调低2017年对华晨中国的每股盈测至1.05元人民币，目标价降至15.1港元。美银美林维持“买入”评级是因为2017-2019年预期每股盈测年复合增长约36%。
野村: 比亚迪(01211)短期股价将受压 评级暂为“买入”
比亚迪(01211.HK)
野村发表研报表示，比亚迪(01211)去年纯利同比升79%至50.52亿元人民币，主要因为收入同比升40%，汽车业务毛利率提高至28.2%，基本符合早前业绩快报。但野村认为比亚迪短期股价受压，因为管理层预期今年一季盈利同比可能下跌35%，新能源车过去两个月付运急跌，目前野村正评估对比亚迪现有目标价(66港元)，评级暂为“买入”。
瑞信升财险(02328.HK)目标价至15.7元 评级「跑赢大市」
财险(02328.HK)
瑞信发表报告，认为财险(02328.HK) 今年非车险综合比率复苏，加上估值吸引，三年ROE预期达16%。目标价由15.5元微升至15.7元，评级维持「跑赢大市」。报告表示，财险去年非车险业务的综合比率疲弱，主要受到内地出现重大灾难影响，属一次性的情况，而农业保险保费收入今年首季按年上升20%，相信今年的综合比率会回复至正常水平。公司目标是商业地产保险今年可以收支平冲，保费收入有增长。车险业务方面，去年承保利润下跌5%，因为第三轮试点汽车定价改革推出、增值税改革下扣减指引不清晰、市场竞争令开支上升。不过，财险预期今年该业务承保盈利能力稳定。
大和升合生元(01112.HK)目标价至28.2元 评级「跑赢大市」
合生元(01112.HK)
大和发表研究报告指，合生元(01112.HK) 配方奶，及维生素、草本植物和矿物补充剂业务盈利增长更加清晰，但由於高基数，VHMS今年上半年收入可能受压，重申「跑赢大市」评级，目标价28.2元。该行指，公司VHMS业务毛利因折扣及推广较少而扩张，但在高基数情况下，今年上半年收入仍然受。因建立品牌和渠道扩充，今年IMF及VHMS业务的销售开支将增加，但占收入比例将可改善至31-32%。而管理层计划透过举债作收购，料利息支出将增加。该行预期，2016-20年内地VHMS行业的收入年复合增长率为9%，管理层料可高於行业水平，而婴儿产品收入则维持稳定增长，预期该业务2016-19年收入年复合增长率5%，而去年为-5%。大和上调合生元2017-18年每股盈利预测12-13%。
辉立证券：维持三生制药买入评级 目标价为11.6港元
中升控股(00881.HK)
2016年，公司录得营业收入716亿元，同比增长21.1%；毛利率为9.2%，同比增长1.3个百分点；实现归属股东的净利润为18.6亿元，同比增长303.6%，高于之前盈喜预告的增加250%。实现每股收益0.87元，派发末期股息每股0.30港元。我们预测公司2017-2019年EPS分别至0.98元、1.10元及1.23元，给予2017年11倍PE，相当于目标价12.1港元，较现价有21.1%的涨幅，维持强烈推荐评级。
国元香港:予上海电气推荐评级 目标价4.89港元
三生制药 (01530.HK)
公司2016年业绩符合预期。益赛普和特比澳纳入全国医保目录，预计自四季度开始释放快速增长潜力。外延收购产品拓展糖尿病领域，将打造新的成长动力，丰富的在研药物亦将支撑中长期发展。作为国内为数不多的生物制药领军企业，我们预期公司将实现年化20％以上的成长。给予其对应2018年每股收益22倍估值，目标价为11.6港元，维持 “买入”评级。(现价截至3月27日)
国元证券：维持361度强烈推荐评级 目标价3.64 港元
361度(01361.HK)
公司的业务发展稳健，凭借杰出的供应链管理，公司推出补订单制度，预计将更有利于公司的产品销售及库存管理。公司的终端运营情况良好，同店销售维持在高单位数的增长，而新品的售罄率也维持在高位，显示公司的产品在功能性和性价比不断提升之后，已获得目标消费群体的认可。目前公司的股价对应2017 年的预测PE 为9.34 倍，股息收益率为4.43%，具备较高的安全边际。我们继续看好公司的成长能力，给予公司2017 年12 倍PE 水平，目标价3.64 港元，目标价较现价有30.47%的升幅，维持“强烈推荐”的投资评级。
国元证券：予长城汽车强烈推荐评级 目标价为11.78港元
长城汽车(02333.HK)
从短期看，哈弗及WEY品牌推出后对公司销量增长将带来动力。从长期看，WEY品牌定位虽然高于哈弗，但我们担心两个品牌在开发和设计方面体系不够独立，靠WEY再复制一个哈弗具有挑战。预测公司2017-2019年的EPS分别为1.31、1.55和1.69元，给予2017年8倍估值，相当于目标价11.78港元，较现价升幅为32.5%，给予强烈推荐评级。
国元证券：予赛晶电力电子强烈推荐评级，目标价2.2港元
赛晶电力电子(00580.HK)
赛晶自2005年开始研发自主产品，多年来注重研发投入，通过自身技术进步与国际先进技术引入，多个产品已成为各领域的销售冠军，部分产品拥有垄断地位和独家实用业绩，成功转型升级为技术型企业。除现有产品，公司还拥有充足的前沿产品储备，如铁路分相贯通供电装置、微电网直流断路器、脉冲电源等，为后续业绩的可持续增长提供保障。公司输变电业务爆发，在手订单充裕，业绩可维持高速增长。预计公司2017-2019年EPS分别为0.14元、0.22元和0.24元，目标价2.2港元，对应2017年14倍PE，较现价涨幅约30%，给予强烈推荐评级。
金利丰证券：前景向好 荐枫叶教育
枫叶教育(01317.HK)
买入价︰5.7 元
目标价：6.65 元
止蚀位︰5.3 元
枫叶教育(1317)主要从事营运国际学校，在内地提供 K-12 教育，在大连、武汉、天津和重庆等多个城市设有学校。集团上月初，以 7,719.5 万元人民币收购海南科教集团 47.5%股权，连同去年 11 月收购的4.9%股权；收购事项完成后，集团将持有目标公司52.4%权益。目标公司主要营运海南国科园实验学校，后者为一间位于海南省海口市的 K-12 寄宿学校，目前拥有超过 3,200 名学生。去年9月底，拥有20,581名学生，其中逾9成来自内地中产阶层家庭的本地人。内地已实施全面二孩政策，加上城镇化发展和财富效应，内地私人学校市场具增长空间。过去五个财政年度，收入和纯利的複合增长分别为19%和30%。截至去年8月底止财政年度，收入8.3亿元人民币，按年升27.1%，纯利升近5成至3.08亿元人民币，毛利率升2.7个百分点至48.4%。集团积极拓展海外市场，除了在加拿大开设第一所高中，亦在去年9月完成收购新加坡的学校物业；待学校物业空置，以及取得当地的入要牌照后，集团计划在新加坡开办其第一所双语双文化枫叶学校。
金利丰证券：前景向好 荐金山软件
金山软件(03888.HK)
买入价︰20 元
目标价：23 元
止蚀位：19 元
工信部日前于新闻发佈会表示，将加快推动软件产业技术创新，并用软件服务「互联网+」、「中国製造2025」等重大战略。预计到 2020 年，中国软件产业收入将突破 8 万亿元(人民币，下同)。金山软件(3888)截至去年 12 月底止全年，盈转亏蚀 2.71亿元，惟仍优于市场预期。期内，毛利率按年跌 9 个百分点 68%。期内，营业额按年升 45.9%至 82.82亿元，其中 31%的收益来自网络游戏业务，53%的收益来自猎豹移动业务，以及 16%的收益来自云服务、办公软件及其他。单计去年第四季度，集团的收益25.4 亿元，按季和按年分别增加 14%及 43%。来自网络游戏、猎豹移动及云服务和办公软件及其他业务的收益，分别佔该季度收益总额的 32%、49%和 19%。去年度，经营活动产生现金淨额按年减少 2.9%至13.9 亿元，现金较 2015 年底多 12.2 亿元至 98.3 亿元。资产负债率增加 7 个百分点至 43%。
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