医药医疗行业最新动向 重点关注这两只龙头股
一转眼,2016财报季逐步即将走到尾声,今年医药板块主要的个股的财报都顺顺利利的签出来了,平平安安又一年,但是财报的数据却已经开始体现“医改”政策的强势影响了。
2017的新变化
一季度动静最大的政策可能就是时隔八年的医保目录调整了,2017版医保目录包含2535个品种,其中西药1297个,中成药1150个,民族药88个;总体新增品种339个,其中西药新增133个,中成药新增163个,民族药新增43个;甲类药物新增91个,其中西药53个,中成药3个;乙类药物新增220个,其中西药96个,中成药124个。
2009版的医保目录调整后,某些品种刷出了大牛行情,一个重要支撑就是医保扩容,整个大买方有钱了。2017版目录的背景是严控药占比,整个大买方就是没钱了,还能变出啥花样来?
这次医保目录的扩容超预期,这就意味着,在大买方有限预算下,选择更多了,单个品种分到的额度反而是少了的。
对于医保目录,对于强势科室品种,我们还是要建立一个博弈的,此消彼长的思维框架,医院的总额预付不是白玩的,也不能完全指望自费市场能搞出啥花样来,毕竟这是处方药市场。
前几天,阿斯利康靶向T790M突变的非小细胞肺癌(NSCLC)新药Tagrisso(奥希替尼,AZD9291)的上市申请已获得CFDA批准,从时间上算,距离其获得美国FDA加速批准(2015年11月13日)也仅仅晚了15个月左右,可以说是创下了2007年化药注册分类实施后进口药在中国上市的速度记录。
包括CFDA更早之前推的《关于调整进口药品注册管理有关事项》的征求意见稿,一套套组合拳配合起来基本上就是堵死伪创新或者微创新的路子了,要么做真牛逼的新品种,要么好好做高品质仿制药。
因此,总体而言这次医保目录的调整是中性偏负的,接下来省级目录和地方保护主义才是大戏。中国的医疗总体市场没那么刚需,事实上是医保的买方市场。
而隐藏更深的是,临床路径又开始更新了,眼见着回收处方权的形势已在酝酿。
2016年大公司的情况
医药工业板块,中国的医药公司走的是社会主义特色发展路径,在医药投资,一个最为重要的就是盯政策,政策口下来之后才是产品管线的问题,管线最重要的是在售管线,研发管线的变量太大了看看就好。
从过往的历史经验来看,药的生命周期的极强的,一旦拐点出现,不管是专利到期,竞品上市,还是疾病图谱变化,就别想着还能回头了...因此,现阶段,要高度重视药企的在售管线的核心品种(利润占比>30%)。
所以当下这个时间点,行业的趋势是显着的往大公司收敛了,最重要的是找抗风险能力强的。
港股这几个工业板块的大票也走出了不同的路子:恩替卡韦萎了,中国生物制药(01177.HK)增速就立刻下来;恩必普继续嗑药,石药集团(01093.HK)就勇当港股大哥。三生制药(01530.HK)国健并表后,三个品种互相抵消后,还是有个品种能拉动增长的,但是不洗商誉留下一个隐患.。
2017的医保目录的执行是Q4才开始,还要配销售团队提销量,仅有的医保目录红利在上半年是体现不了的,全年估计也就体现了一小部分,对于估值还是要客观谨慎。
关注龙头标的
医疗服务板块,又上了好几家公司,板块的标的越来越多了,但是目前来看市场普遍认同的龙头是:华润凤凰医疗(01515.HK)。
这波商誉洗完之后,人员也配合着洗得差不多了,但是从混改到华润主导的股权变化影响难料,股票走势预期不明。
龙头方向不确定,板块难有大搞头,唯一的可能就是,有个新龙头跑出来夺了这个定价体系,现在群众呼声比较大的是:环球医疗(02666.HK)。医疗服务吧,就是搞钱的游戏,资金成本的优势是巨大的优势。
环球医疗央企出身,搞融资租赁,搞钱这节奏绝对没压力,现在切过去搞医疗服务,如果报表体现服务利润,再落地几个大的医疗项目,让群众相信他是真的搞医疗的,切换估值模型(从金融到医疗服务),那就很值得看好了。
今年还出现了纯纯的管理公司上市,弘毅收了个上海医院的管理权,打包火速上市,就直接造了个壳:弘和仁爱医疗(03869.HK),这个是第一个纯金融资本驱动的项目公司,这个板块水越来越深了。
有人说,港股嘛,死也要死在龙头上,特别当下整个大健康板块的政策走势很明朗的压制,还是大公司扛得住。行业的政策风向摆在那里,投资者还是谨慎点为好。
不过祸福相依,保持行业的关注度,这波死剩下的股票那就是“星辰大海”了。(中金在线港股综合格隆汇)
2017的新变化
一季度动静最大的政策可能就是时隔八年的医保目录调整了,2017版医保目录包含2535个品种,其中西药1297个,中成药1150个,民族药88个;总体新增品种339个,其中西药新增133个,中成药新增163个,民族药新增43个;甲类药物新增91个,其中西药53个,中成药3个;乙类药物新增220个,其中西药96个,中成药124个。
2009版的医保目录调整后,某些品种刷出了大牛行情,一个重要支撑就是医保扩容,整个大买方有钱了。2017版目录的背景是严控药占比,整个大买方就是没钱了,还能变出啥花样来?
这次医保目录的扩容超预期,这就意味着,在大买方有限预算下,选择更多了,单个品种分到的额度反而是少了的。
对于医保目录,对于强势科室品种,我们还是要建立一个博弈的,此消彼长的思维框架,医院的总额预付不是白玩的,也不能完全指望自费市场能搞出啥花样来,毕竟这是处方药市场。
前几天,阿斯利康靶向T790M突变的非小细胞肺癌(NSCLC)新药Tagrisso(奥希替尼,AZD9291)的上市申请已获得CFDA批准,从时间上算,距离其获得美国FDA加速批准(2015年11月13日)也仅仅晚了15个月左右,可以说是创下了2007年化药注册分类实施后进口药在中国上市的速度记录。
包括CFDA更早之前推的《关于调整进口药品注册管理有关事项》的征求意见稿,一套套组合拳配合起来基本上就是堵死伪创新或者微创新的路子了,要么做真牛逼的新品种,要么好好做高品质仿制药。
因此,总体而言这次医保目录的调整是中性偏负的,接下来省级目录和地方保护主义才是大戏。中国的医疗总体市场没那么刚需,事实上是医保的买方市场。
而隐藏更深的是,临床路径又开始更新了,眼见着回收处方权的形势已在酝酿。
2016年大公司的情况
医药工业板块,中国的医药公司走的是社会主义特色发展路径,在医药投资,一个最为重要的就是盯政策,政策口下来之后才是产品管线的问题,管线最重要的是在售管线,研发管线的变量太大了看看就好。
从过往的历史经验来看,药的生命周期的极强的,一旦拐点出现,不管是专利到期,竞品上市,还是疾病图谱变化,就别想着还能回头了...因此,现阶段,要高度重视药企的在售管线的核心品种(利润占比>30%)。
所以当下这个时间点,行业的趋势是显着的往大公司收敛了,最重要的是找抗风险能力强的。
港股这几个工业板块的大票也走出了不同的路子:恩替卡韦萎了,中国生物制药(01177.HK)增速就立刻下来;恩必普继续嗑药,石药集团(01093.HK)就勇当港股大哥。三生制药(01530.HK)国健并表后,三个品种互相抵消后,还是有个品种能拉动增长的,但是不洗商誉留下一个隐患.。
2017的医保目录的执行是Q4才开始,还要配销售团队提销量,仅有的医保目录红利在上半年是体现不了的,全年估计也就体现了一小部分,对于估值还是要客观谨慎。
关注龙头标的
医疗服务板块,又上了好几家公司,板块的标的越来越多了,但是目前来看市场普遍认同的龙头是:华润凤凰医疗(01515.HK)。
这波商誉洗完之后,人员也配合着洗得差不多了,但是从混改到华润主导的股权变化影响难料,股票走势预期不明。
龙头方向不确定,板块难有大搞头,唯一的可能就是,有个新龙头跑出来夺了这个定价体系,现在群众呼声比较大的是:环球医疗(02666.HK)。医疗服务吧,就是搞钱的游戏,资金成本的优势是巨大的优势。
环球医疗央企出身,搞融资租赁,搞钱这节奏绝对没压力,现在切过去搞医疗服务,如果报表体现服务利润,再落地几个大的医疗项目,让群众相信他是真的搞医疗的,切换估值模型(从金融到医疗服务),那就很值得看好了。
今年还出现了纯纯的管理公司上市,弘毅收了个上海医院的管理权,打包火速上市,就直接造了个壳:弘和仁爱医疗(03869.HK),这个是第一个纯金融资本驱动的项目公司,这个板块水越来越深了。
有人说,港股嘛,死也要死在龙头上,特别当下整个大健康板块的政策走势很明朗的压制,还是大公司扛得住。行业的政策风向摆在那里,投资者还是谨慎点为好。
不过祸福相依,保持行业的关注度,这波死剩下的股票那就是“星辰大海”了。(中金在线港股综合格隆汇)