今日机构重磅推荐10大港股 估值吸引前景看好
大摩上调中信证券(06030.HK)评级至「增持」 看好长期增长前景
中信证券(06030.HK)
摩根士丹利发表研究报告，指内地券商今年面临政策挑战，当局对财务杠杆作更严格控制，将促使行业进行结构性变化及业务改革。该行认为，短期内私募股权投资将成为行业重要利润贡献，券商愈来愈重视以股权抵押贷款加大资产负债表杠杆。大摩指，於机构及资产管理业务中较佳表现的券商，料成为长期赢家。大摩看好具长期增长前景的券商，如中信证券(06030.HK) ，或短期较不容易受严谨规管的券商，如中国银河(06881.HK) 。由於中信证券在机构，投行和资管业务中具优势，大摩将该股H股评级由「与大市同步」升至「增持」，目标价由19.19元降至18.48元。该行另称，由於规管趋严或带来负面影响，下降海通证券H股(06837.HK) 及招商证券H股(06099.HK) 评级，均由「增持」降至「与大市同步」，海通证券H股目标价由16.71元降至13.78元，另招商证券H股由14.84元降至12.7元。
瑞银降复星国际(00656.HK)目标价至14.9元 维持「买入」评级
复星国际(00656.HK)
瑞银报告指出，虽然复星国际(00656.HK) 管理层变动令股价短期向下，惟该行相信对其业务基本面无太大影响。随着数项资产进入收成期，料今年资产负债表将进一步改善。该行称，集团现价较资产净值折让37%，高於长期平均值30%，相信集团积极去杠杆，及每股资产净值具潜在上行空间的利好因素仍未反映其中，维持「买入」评级，惟因受近期管理层变动影响，目标价由15.9元降至14.9元。该行上调集团2017-18年每股盈测19%至20%，主因预期投资收益增加，而因今年计划进行资产剥离，料今年盈利增长达18%。管理层表示，料旅游平台首轮融资将於次季完成，若项目成功，有望提升旅游业务每股资产净值。
高盛升上海实业(00363.HK)目标价至27元 重申「买入」评级
上海实业(00363.HK)
高盛发表研究报告，指上海实业(00363.HK) 基建业务贡献占比提升，将令公司2017至2019年盈利复合年增长率达11%，足够抵销物业销售放缓之影响。该行预期公司消费业务及基建业务每年将合共贡献20亿元现金流，至2019年，派息比率可望增至40%(2016年为34%)，股息回报率达4.9%。此外，高盛指虽然上海实业过去12个月股价跑赢大市，但估值仍然吸引；公司建议分拆上实环境在港上市，该行认为可提升公司估值。该行上调上海实业2017至2019年每股盈利预测4-8%，目标价由23.6元升至27元，重申「买入」评级。
高盛：龙工(03339.HK)股价过度调整 重申「买入」
中国龙工(03339.HK)
高盛发表研究报告，指中国龙工(03339.HK) 受3月内地载重机销售量按年下跌20%影响，股价过去两日调整13%，跌幅高於国指的2%。惟该行认为，3月数值一反1月至2月合计按年升60%的趋势，主要由於去年3月基数过高，当时行业急於在去年4月排放之新条例实施前购入载重机，致去年3月销售量大增，相信并非反映市躇本因素恶化。至於龙工，该行指其销量於3月及首季仍录得分别按年25%及50%之增长，表现好於市场，及市占率明显增加。由於股价过度调整，该行重申龙工「买入」评级，目标价维持2.4元，并上调今、明两年盈测分别35%及3%，反映高於预期之销量及较低利率开支，惟下调2019年盈测20%，反映较低非营运收入及外汇收益。
里昂升华润电力(00836.HK)评级至「买入」 目标价上调至15.7元
华润电力(00836.HK)
里昂发表报告，表示内地电力行业复苏的种子已经埋下，因为资本开支开始下降，不过尚未确定行业走出谷底。上调华润电力(00836.HK) 评级至「买入」，目标价微升至15.7元，而其他电力股则维持「沽售」评级。报告指出，发改委及能源局重申燃煤发电比例将逐年下降，令电厂转向增加向客户直供电比重，五大火电厂今年直供电比例预料有10%。受到煤价上升影响，电费折扣或轻微收窄。虽然今年首季内地电力需求强劲，但部分煤电企业料全年利用小时会下跌100小时。该行预计降幅或有150小时。不少企业还表示，将放慢火电新容量的建设，把焦点转为风电及太阳能等可再生能源上，相信大部分的影响不会在2019年前出现，除非电力需求超过预期。
富瑞：首次予同仁堂国药(08138)“买入”评级 目标价12.4元
同仁堂国药(08138.HK)
富瑞发表研究报告指出，同仁堂国药(08138)是同仁堂高端品牌唯一的海外销售平台。富瑞表示，由于同仁堂国药为高端品牌，产品组合分散及全球快速扩张，因此看到短期及长期内，公司的收入及盈利都有稳固的增长潜力。富瑞预期，2016-19年同仁堂国药盈利预测为年复合增长16%，该行首次予公司“买入”评级，目标价12.4元。
野村：六福(00590)第四季度同店销售胜预期 维持“买入”评级
六福集团(00590.HK)
野村发表研究报告指出，六福集团(00590)第四财季(今年1至3月)同店销售胜预期，与同业周大福(01929)表现一致，反映香港零售好转。该行维持29.1元目标价及“买入”评级不变。该行指六福内港末季同店销售显著改善，胜于该行预期。六福第四季同店销售由上季的10%跌幅恢复增长，获得2%升幅。而珠宝的同店销售也回升至11%增长，黄金产品跌幅由上季的收窄11%至收窄1%。内地同店销售获得11%增长，与该行预期的10%升幅相近。香港同店销售结束12个季度跌幅，获得1%增长，好过该行预期的持平。而该行指出六福于3月获得大额交易，反映消费情绪好转。香港同店销售止跌回升，主要由珠宝产品所带动。六福表示珠宝销售转强，部分由大额交易所支撑。该行认为珠宝销售将推动集团表现进一步改善。六福期内在内地净增加3间分店，香港及其他地区持平。该行预期2018财年将增加50间分店。
麦格理：兖煤(01171)预计首季盈利大增 重申评级“跑赢大市”
兖煤(01171.HK)
麦格理报告指出，兖煤(01171) 发盈喜，预期首季纯利按年增长580%至600%，即纯利在16.8亿至17.3亿元人民币之间，按季增长60%至65%，即使撇除会计准则不同的因素，首季业绩仍然强劲，该股为行业首选，重申评级“跑赢大市”，目标价看7.72元不变。该行表示，集团给予今年销量1亿吨的指引，当中7900万吨来自煤矿销售，按年增29%。该行预期，今年集团煤销量及均价有望上升，预计产量每增加1%，可推动兖煤2017-18年盈利1.2%至1.4%。麦格理表示，随着煤矿自查工作的完成及水电输出季节性回升，本月初山西煤价开始回落，反映首季动力煤市场供应紧张的问题得以缓解。该行估计，煤价将渐进式回落，价格将维持在每吨500元至570元人民币。在独立电企(IPP)库存处于合理水平下，煤价受到需求支持，急跌的可能性不高。
金利丰证券：前景向好 荐舜宇光学
舜宇光学(02382.HK)
买入价︰55 元
目标价：59 元
止蚀位：52.55 元
舜宇光学(2382)为综合光学零件及产品生产商，另 外亦为全球最大的车载镜头供应商，随著高级辅助驾 驶系统(ADAS)的渗透度提升，以及未来自动驾驶 技术和自动紧急刹车系统等方面的发展，料有助增加 产品需求。单计今年 3 月，光学零件出货量为 4,754.1 万件，其中，手机镜头出货量按年升 54.8%至 4,029.9 万件，车载镜头出货量按年上升 59.9%至 258.6 万 件，整体增长不俗。期内，光电产品出货量为 2,386.8 万，其中，手机照相模组出货量按年升 47.1%至 2,337.2 万件。另光学仪器出货量为 1,814.1 万件。去年全年，集团纯利按年增加 66.8%至 12.7 亿元(人 民币，下同) ，营业额增加 36.6%至 146.1 亿元，毛 利率升 1.8 个百分点至 18.3%。期内，佔收入来源比 重最大的光电产品，分部收入增长 38.8%至 114 亿 元，光学零件的收入升 30.3%至 29.6 亿元。期末， 经营活动所得现金淨额按年减少 5.1%至 16.2 亿元； 现金结馀为 4.7 亿元，较 2015 年底增加 2.8 亿元。
金利丰证券：前景向好 荐友邦保险
友邦保险(01299.HK)
买入价︰48 元
目标价：53 元
止蚀位︰46.4 元
友邦保险(1299)截至 2016 年 11 月底止全年，集 团新业务价值增长 27.5 亿美元，按固定汇率计增 28%，按实质汇率计升 25%；新业务价值利润率为 52.8%。期内，年化新保费上升 31%至 51.2 亿美元。 税后营运溢利达 39.8 亿美元，按年多 15%。由于内 涵价值营运溢利增加 19%所带动，内涵价值增加 12% 至 421.1 亿美元。集团提升末期股息 25%至每股 63.75 港仙，全年股息总额增加 23%至 85.65 港仙。本港市场继续成为集团盈利贡献最大地区，期内分部 的税后营运溢利按年增加 16%至 13.34 亿美元，佔比 33.5%。期内，本港的新业务价值按年升 42%至 11.6 亿美元，新业务价值利利润率 48.8%。至于内地市 场，新业务价值增长 54%至 5.4 亿美元，税后营运溢 利亦升 29%，按固定利率计，录得升幅 54%至 5.36 亿美元。集团早前公布，Ng Keng Hooi(黄经辉)将 接替杜嘉祺成首席执行官，黄经辉现为集团的区域首 席执行官拥有逾 37 年亚洲寿险业的经验，故相信管 理层换班顺利。(中金在线港股综合智通财经、阿斯达克)
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中信证券(06030.HK)
摩根士丹利发表研究报告，指内地券商今年面临政策挑战，当局对财务杠杆作更严格控制，将促使行业进行结构性变化及业务改革。该行认为，短期内私募股权投资将成为行业重要利润贡献，券商愈来愈重视以股权抵押贷款加大资产负债表杠杆。大摩指，於机构及资产管理业务中较佳表现的券商，料成为长期赢家。大摩看好具长期增长前景的券商，如中信证券(06030.HK) ，或短期较不容易受严谨规管的券商，如中国银河(06881.HK) 。由於中信证券在机构，投行和资管业务中具优势，大摩将该股H股评级由「与大市同步」升至「增持」，目标价由19.19元降至18.48元。该行另称，由於规管趋严或带来负面影响，下降海通证券H股(06837.HK) 及招商证券H股(06099.HK) 评级，均由「增持」降至「与大市同步」，海通证券H股目标价由16.71元降至13.78元，另招商证券H股由14.84元降至12.7元。
瑞银降复星国际(00656.HK)目标价至14.9元 维持「买入」评级
复星国际(00656.HK)
瑞银报告指出，虽然复星国际(00656.HK) 管理层变动令股价短期向下，惟该行相信对其业务基本面无太大影响。随着数项资产进入收成期，料今年资产负债表将进一步改善。该行称，集团现价较资产净值折让37%，高於长期平均值30%，相信集团积极去杠杆，及每股资产净值具潜在上行空间的利好因素仍未反映其中，维持「买入」评级，惟因受近期管理层变动影响，目标价由15.9元降至14.9元。该行上调集团2017-18年每股盈测19%至20%，主因预期投资收益增加，而因今年计划进行资产剥离，料今年盈利增长达18%。管理层表示，料旅游平台首轮融资将於次季完成，若项目成功，有望提升旅游业务每股资产净值。
高盛升上海实业(00363.HK)目标价至27元 重申「买入」评级
上海实业(00363.HK)
高盛发表研究报告，指上海实业(00363.HK) 基建业务贡献占比提升，将令公司2017至2019年盈利复合年增长率达11%，足够抵销物业销售放缓之影响。该行预期公司消费业务及基建业务每年将合共贡献20亿元现金流，至2019年，派息比率可望增至40%(2016年为34%)，股息回报率达4.9%。此外，高盛指虽然上海实业过去12个月股价跑赢大市，但估值仍然吸引；公司建议分拆上实环境在港上市，该行认为可提升公司估值。该行上调上海实业2017至2019年每股盈利预测4-8%，目标价由23.6元升至27元，重申「买入」评级。
高盛：龙工(03339.HK)股价过度调整 重申「买入」
中国龙工(03339.HK)
高盛发表研究报告，指中国龙工(03339.HK) 受3月内地载重机销售量按年下跌20%影响，股价过去两日调整13%，跌幅高於国指的2%。惟该行认为，3月数值一反1月至2月合计按年升60%的趋势，主要由於去年3月基数过高，当时行业急於在去年4月排放之新条例实施前购入载重机，致去年3月销售量大增，相信并非反映市躇本因素恶化。至於龙工，该行指其销量於3月及首季仍录得分别按年25%及50%之增长，表现好於市场，及市占率明显增加。由於股价过度调整，该行重申龙工「买入」评级，目标价维持2.4元，并上调今、明两年盈测分别35%及3%，反映高於预期之销量及较低利率开支，惟下调2019年盈测20%，反映较低非营运收入及外汇收益。
里昂升华润电力(00836.HK)评级至「买入」 目标价上调至15.7元
华润电力(00836.HK)
里昂发表报告，表示内地电力行业复苏的种子已经埋下，因为资本开支开始下降，不过尚未确定行业走出谷底。上调华润电力(00836.HK) 评级至「买入」，目标价微升至15.7元，而其他电力股则维持「沽售」评级。报告指出，发改委及能源局重申燃煤发电比例将逐年下降，令电厂转向增加向客户直供电比重，五大火电厂今年直供电比例预料有10%。受到煤价上升影响，电费折扣或轻微收窄。虽然今年首季内地电力需求强劲，但部分煤电企业料全年利用小时会下跌100小时。该行预计降幅或有150小时。不少企业还表示，将放慢火电新容量的建设，把焦点转为风电及太阳能等可再生能源上，相信大部分的影响不会在2019年前出现，除非电力需求超过预期。
富瑞：首次予同仁堂国药(08138)“买入”评级 目标价12.4元
同仁堂国药(08138.HK)
富瑞发表研究报告指出，同仁堂国药(08138)是同仁堂高端品牌唯一的海外销售平台。富瑞表示，由于同仁堂国药为高端品牌，产品组合分散及全球快速扩张，因此看到短期及长期内，公司的收入及盈利都有稳固的增长潜力。富瑞预期，2016-19年同仁堂国药盈利预测为年复合增长16%，该行首次予公司“买入”评级，目标价12.4元。
野村：六福(00590)第四季度同店销售胜预期 维持“买入”评级
六福集团(00590.HK)
野村发表研究报告指出，六福集团(00590)第四财季(今年1至3月)同店销售胜预期，与同业周大福(01929)表现一致，反映香港零售好转。该行维持29.1元目标价及“买入”评级不变。该行指六福内港末季同店销售显著改善，胜于该行预期。六福第四季同店销售由上季的10%跌幅恢复增长，获得2%升幅。而珠宝的同店销售也回升至11%增长，黄金产品跌幅由上季的收窄11%至收窄1%。内地同店销售获得11%增长，与该行预期的10%升幅相近。香港同店销售结束12个季度跌幅，获得1%增长，好过该行预期的持平。而该行指出六福于3月获得大额交易，反映消费情绪好转。香港同店销售止跌回升，主要由珠宝产品所带动。六福表示珠宝销售转强，部分由大额交易所支撑。该行认为珠宝销售将推动集团表现进一步改善。六福期内在内地净增加3间分店，香港及其他地区持平。该行预期2018财年将增加50间分店。
麦格理：兖煤(01171)预计首季盈利大增 重申评级“跑赢大市”
兖煤(01171.HK)
麦格理报告指出，兖煤(01171) 发盈喜，预期首季纯利按年增长580%至600%，即纯利在16.8亿至17.3亿元人民币之间，按季增长60%至65%，即使撇除会计准则不同的因素，首季业绩仍然强劲，该股为行业首选，重申评级“跑赢大市”，目标价看7.72元不变。该行表示，集团给予今年销量1亿吨的指引，当中7900万吨来自煤矿销售，按年增29%。该行预期，今年集团煤销量及均价有望上升，预计产量每增加1%，可推动兖煤2017-18年盈利1.2%至1.4%。麦格理表示，随着煤矿自查工作的完成及水电输出季节性回升，本月初山西煤价开始回落，反映首季动力煤市场供应紧张的问题得以缓解。该行估计，煤价将渐进式回落，价格将维持在每吨500元至570元人民币。在独立电企(IPP)库存处于合理水平下，煤价受到需求支持，急跌的可能性不高。
金利丰证券：前景向好 荐舜宇光学
舜宇光学(02382.HK)
买入价︰55 元
目标价：59 元
止蚀位：52.55 元
舜宇光学(2382)为综合光学零件及产品生产商，另 外亦为全球最大的车载镜头供应商，随著高级辅助驾 驶系统(ADAS)的渗透度提升，以及未来自动驾驶 技术和自动紧急刹车系统等方面的发展，料有助增加 产品需求。单计今年 3 月，光学零件出货量为 4,754.1 万件，其中，手机镜头出货量按年升 54.8%至 4,029.9 万件，车载镜头出货量按年上升 59.9%至 258.6 万 件，整体增长不俗。期内，光电产品出货量为 2,386.8 万，其中，手机照相模组出货量按年升 47.1%至 2,337.2 万件。另光学仪器出货量为 1,814.1 万件。去年全年，集团纯利按年增加 66.8%至 12.7 亿元(人 民币，下同) ，营业额增加 36.6%至 146.1 亿元，毛 利率升 1.8 个百分点至 18.3%。期内，佔收入来源比 重最大的光电产品，分部收入增长 38.8%至 114 亿 元，光学零件的收入升 30.3%至 29.6 亿元。期末， 经营活动所得现金淨额按年减少 5.1%至 16.2 亿元； 现金结馀为 4.7 亿元，较 2015 年底增加 2.8 亿元。
金利丰证券：前景向好 荐友邦保险
友邦保险(01299.HK)
买入价︰48 元
目标价：53 元
止蚀位︰46.4 元
友邦保险(1299)截至 2016 年 11 月底止全年，集 团新业务价值增长 27.5 亿美元，按固定汇率计增 28%，按实质汇率计升 25%；新业务价值利润率为 52.8%。期内，年化新保费上升 31%至 51.2 亿美元。 税后营运溢利达 39.8 亿美元，按年多 15%。由于内 涵价值营运溢利增加 19%所带动，内涵价值增加 12% 至 421.1 亿美元。集团提升末期股息 25%至每股 63.75 港仙，全年股息总额增加 23%至 85.65 港仙。本港市场继续成为集团盈利贡献最大地区，期内分部 的税后营运溢利按年增加 16%至 13.34 亿美元，佔比 33.5%。期内，本港的新业务价值按年升 42%至 11.6 亿美元，新业务价值利利润率 48.8%。至于内地市 场，新业务价值增长 54%至 5.4 亿美元，税后营运溢 利亦升 29%，按固定利率计，录得升幅 54%至 5.36 亿美元。集团早前公布，Ng Keng Hooi(黄经辉)将 接替杜嘉祺成首席执行官，黄经辉现为集团的区域首 席执行官拥有逾 37 年亚洲寿险业的经验，故相信管 理层换班顺利。(中金在线港股综合智通财经、阿斯达克)
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