4月20日，港股大盘连跌三日后出现缩量反弹，恒指重上24000水平。然而，在大市成交量未能有效增加来配合的情况下，对于目前的回升，仍只能以反弹来看待，港股大盘是否已完成短期调整行情，仍有待观察。总体上，现时金融市场系统性风险仍基本受控，出现破盘的概率不大，股市目前的一波下跌，可以调整行情来看待。另外，谨慎观察的氛围未能完全退去，市场仍需要时间来消化，但是有一些好消息开始浮现，内地推出进一步减税措施、全球最大基金管理公司之一Black Rock贝莱德支持A股加入MSCI指数，对中港市场可望带来正面支撑力。操作上，估计港股大盘有进入短期寻底尾声的可能，建议仍要保持警觉性，但可以维持正面态度来选股跟进，也可以预留一些仓位空间来应对。

　　恒指出现反覆回升，在权重指数股腾讯(00700)的领涨下，大盘重上24000水平并以接近全日最高位24059来收盘，可惜大市成交量又再缩降至700亿元以下，在缺乏量的支持下，目前的回升只能以反弹来看待。恒指收盘报24057点，上升231点或0.97%，国指收报10056点，上升72点或0.72%。另外，港股主板成交额缩降至677亿多元，而沽空金额有81.4亿元，沽空比例亦回降至12.02%，但未可确认空头离场。至于升跌股数比例是905：636，而日内涨幅超过10%的股票有16隻，日内跌幅超过10%的股票有8隻。

　　港股大盘未可确认完成调整，但以恒指从3月下旬高点24657、下跌至周三低点23724来算，累跌幅度已接近有1000点。由于现时总体系统性风险仍受控，目前股市的下跌，我们仍以调整来看待，要保持较高警觉性，但暂时毋须过份悲观。现阶段，短期利空该已出尽，如果消息未有进一步恶化的话，估计这一波调整已有进入短期寻底尾声的机会，而市场上的一些好消息也开始浮现，如内地进一步减税、以及MSCI纳A机会增加等等，另外，港股通(沪)终于回复淨流入9亿多元，都是正面支持的消息因素。

　　盘面上，正如我们近日指出，在大盘调整的行情裡，将会是市场筛选提炼后续好股的时点。资金趁机会往有相对较高把握的股份板块挤过去，形成了分化行情，也是市场在进行挤压筛选的结果。权重指数股腾讯(00700)继续上攻，涨了2.78％至236.6元收盘，再创历史新高。而第一上海研究部第二季重点推荐股，包括正通汽车(01728)、北控水务(00371)、石四药集团(02005)、蒙牛乳业(02319)、以及金山软件(03888)，建议可以多加关注。

　　免责声明：此报告所载的内容、资料及材料只提供给阁下作参考之用，阁下不应依赖报告中的任何内容作出任何投资决定。第一上海证券有限公司/第一上海期货有限公司/其关联公司或其雇员将不会对因使用此报告的任何内容或材料而引致的损失而负上任何责任。