今日机构重磅推荐6大港股 盈利改善趁机吸纳
花旗:上调伟能(01608)目标价36%至6元 评级“买入“
伟能(01608.HK)
花旗上调伟能(01608)目标价的36%，由4.4元升至6元，评级"买入"。花旗称，将伟能估值由2017年伸延至2018年，看好该股盈利可见度改善，预计2017年全年预计纯利达5.98亿元，同比增长169%，2018年及2019将升至9.87亿元及11.36亿元。另外，伟能3月份宣布与中信股份(00267)附属公司中信泰富订立谅解备忘录，双方将成立合营公司，共同投资及发展若干东南亚燃气发电厂项目，以发掘东南亚清洁及可再生能源发电项目之收购机遇，花旗预计长短期有利伟能的IBO业务，捕捉一带一路机会。
小摩：预计百富环球(00327)新服务收入将获更高利润 维持“增持”评级
百富环球(00327.HK)
摩根大通发表研报称，百富环球(00327)是全球第三大电子支付终端制造商，在中国拥有领先的市场份额。由于国内市场银行卡手续费费率改革等监管政策变化,压缩了第三方支付机构的获利空间,POS需求也相应减弱,POS硬件销售增长乏力，使其2016年的销售额仅增长2%。 但长期来看，该行预计百富环球新的服务收入将为其提供更稳定和更高的销售利润，因此维持“增持”评级，但将其目标价由8.6港元微下调至7.5港元。
大和降中车时代电气(03898.HK)评级至「跑赢大市」 目标价下调至45元
中车时代电气(03898.HK)
大和发表报告，指中车时代电气(03898.HK) 订单疲弱，毛利受压，料复苏延迟至2018年，招标在今年下半年才有改善，下调股份评级至「跑赢大市」，目标价由51元削减至45元。该行表示，中车时代首季业绩差过预期，相信今年盈利增长只属温和，要到2018年当订单回复至历史平均水平才见复苏。据管理层透露，动车组订单较预期弱主要与2016年以来招标活动放缓有关。目前中铁总公司确认订购约160个标准动车组，将在今年下半年交货，其他订单预期在下半年陆续出现，收入在2018年确认。虽然城轨地铁首季收入按年大升27%，但管理层对全年增长审慎，因为去年基数较高，预计只有单位数增长。不过，管理层料机车收入将有强劲复苏，主要受到1月份获得中铁总公司586辆动车订单、新产品发布及交货量上升的支持。报告又指出，研发开支上升挤压毛利，不过随着动车组订单在2018-2019年上升，料毛利率停止恶化。而IGBT业务未来1-2年仍然在投入期。
第一上海：维持云南水务买入评级 目标价5.60 港元
云南水务(06839.HK)
收入与利润分别增长83.9%与35.8%，融资成本大增4 倍2016 年公司总收入增长83.9%至28.7 亿人民币，其中污水与供水服务收入分别增长49.6%余40.7%，固废板块则由于2016 年开始正式全年贡献，收入从822 万大幅增长至4.3 亿元。水务运营类业务中，期内相关建设收入共增长48.5%，占收比为51.1%，与2015 年基本持平；运营收入增长41.5%，主要来自于BOT/TOT 项目的带动，BOO/TOO 类运营收入则基本持平。由于2016 年公司的贷款大幅增长导致财务费用飙升至2.20 亿元，期内归属母公司净利润增长35.8%至3.88 亿元，低于收入增速；摊薄EPS 增长20.5%至0.325 元，每股拟派末期股息0.1 元，与2015 年一致，派息率为30.7%。公司目前的体量较上市时有了将近一倍的增长，由于收购需要整合调整期，尤其凯发水务的项目仍需提升管理以及提高水价，因此盈利贡献预计将在未来1-2 年逐步体现。我们预计2017/2018 年公司的利润增速约为25.3%/19.2%，维持12 个月目标价5.60 港元，对应17/18 年12.2/10.3 倍PE，维持买入评级。
金利丰证券：前景向好 荐创科实业
创科实业(00669.HK)
买入价︰32 元
目标价：36 元
止蚀位︰30 元
创科实业(669)去年度，集团营业额增长 8.8%至 54.8 亿美元，创历史新高；毛利率按年多 0.5 个百分 点至 36.2%。纯利 4.1 亿美元，按年多 15.4%，连续 9 年取得双位数增长。集团将专注于开发充电式及专 业清洁器具，将令来年的业务恢复增长。集团最大业 务的电动工具分部销售额增长 12.6%至 45 亿美元， 佔总销售额的 81.6%，而经营溢利按年上升 13.4%至 4.3 亿美元。地板护理及器具业务的销售额因汇兑调 整而较去年略降 5.3%，但北美市场下半年的增长不 俗。另外，去年集团扩展美国的产能，在南卡罗来纳 州建立一个物流和製造操作基地，并扩大在密尔沃基 的环球总部及研发中心。截至去年底止，集团拥有现金及现金等额共有 8.1 亿 美元，略较 2015 年度的 7.8 亿为多。其中美元佔 53.9%、人民币佔 21.9%、欧元佔 10.1%，其他货币 佔 14.1%。长期借贷佔债务总额按年多 9.9 个百分点 至 52.8%。而淨负债比率为 5.2%，处于低水平，按 年减少 8.2 个百分点。存货周转日维持为 86 日。应 收账款周转日为 62 日，按年增加 2 日。
金利丰证券：前景向好 荐北控水务
北控水务(00371.HK)
买入价︰6 元
目标价：6.5 元
止蚀位：5.75 元
北控水务(371)主要业务包括经营水处理服务、水 环境治理建造及技术服务。于去年底，集团合共 452 座水厂，其中包括 335 座污水处理厂、108 座自来水 厂、8 座再生水处理厂及 1 座海水淡化厂。去年度， 新项目的每日总设计能力为 454.8 万吨，期末每日总 设计能力为 2,716.8 万吨。集团早前签约北京市通州 水环境综合治理 PPP 项目，其中包含合共每日 200 万吨污水处理项目，连同其他尚未开始运作或未移交 的水厂，有助支持业务发展。 去年度，集团营业收入 173.5 亿元，按年增加 29%， 纯利升 31%至 32.3 亿元。不过，整体毛利率由 2015 年的 37%下跌至 2016 年的 33%。去年末，集团持有 现金及现金等价物为 109.2 亿元，按年增加 45.5 亿 元。负债比率由 2015 年底的 1.22 收窄至 0.94。随 著政府持续推进公私营合作项目(PPP)，为行业带 来更多机遇，集团有望从中受惠。(中金在线港股综合智通财经、阿斯达克)
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伟能(01608.HK)
花旗上调伟能(01608)目标价的36%，由4.4元升至6元，评级"买入"。花旗称，将伟能估值由2017年伸延至2018年，看好该股盈利可见度改善，预计2017年全年预计纯利达5.98亿元，同比增长169%，2018年及2019将升至9.87亿元及11.36亿元。另外，伟能3月份宣布与中信股份(00267)附属公司中信泰富订立谅解备忘录，双方将成立合营公司，共同投资及发展若干东南亚燃气发电厂项目，以发掘东南亚清洁及可再生能源发电项目之收购机遇，花旗预计长短期有利伟能的IBO业务，捕捉一带一路机会。
小摩：预计百富环球(00327)新服务收入将获更高利润 维持“增持”评级
百富环球(00327.HK)
摩根大通发表研报称，百富环球(00327)是全球第三大电子支付终端制造商，在中国拥有领先的市场份额。由于国内市场银行卡手续费费率改革等监管政策变化,压缩了第三方支付机构的获利空间,POS需求也相应减弱,POS硬件销售增长乏力，使其2016年的销售额仅增长2%。 但长期来看，该行预计百富环球新的服务收入将为其提供更稳定和更高的销售利润，因此维持“增持”评级，但将其目标价由8.6港元微下调至7.5港元。
大和降中车时代电气(03898.HK)评级至「跑赢大市」 目标价下调至45元
中车时代电气(03898.HK)
大和发表报告，指中车时代电气(03898.HK) 订单疲弱，毛利受压，料复苏延迟至2018年，招标在今年下半年才有改善，下调股份评级至「跑赢大市」，目标价由51元削减至45元。该行表示，中车时代首季业绩差过预期，相信今年盈利增长只属温和，要到2018年当订单回复至历史平均水平才见复苏。据管理层透露，动车组订单较预期弱主要与2016年以来招标活动放缓有关。目前中铁总公司确认订购约160个标准动车组，将在今年下半年交货，其他订单预期在下半年陆续出现，收入在2018年确认。虽然城轨地铁首季收入按年大升27%，但管理层对全年增长审慎，因为去年基数较高，预计只有单位数增长。不过，管理层料机车收入将有强劲复苏，主要受到1月份获得中铁总公司586辆动车订单、新产品发布及交货量上升的支持。报告又指出，研发开支上升挤压毛利，不过随着动车组订单在2018-2019年上升，料毛利率停止恶化。而IGBT业务未来1-2年仍然在投入期。
第一上海：维持云南水务买入评级 目标价5.60 港元
云南水务(06839.HK)
收入与利润分别增长83.9%与35.8%，融资成本大增4 倍2016 年公司总收入增长83.9%至28.7 亿人民币，其中污水与供水服务收入分别增长49.6%余40.7%，固废板块则由于2016 年开始正式全年贡献，收入从822 万大幅增长至4.3 亿元。水务运营类业务中，期内相关建设收入共增长48.5%，占收比为51.1%，与2015 年基本持平；运营收入增长41.5%，主要来自于BOT/TOT 项目的带动，BOO/TOO 类运营收入则基本持平。由于2016 年公司的贷款大幅增长导致财务费用飙升至2.20 亿元，期内归属母公司净利润增长35.8%至3.88 亿元，低于收入增速；摊薄EPS 增长20.5%至0.325 元，每股拟派末期股息0.1 元，与2015 年一致，派息率为30.7%。公司目前的体量较上市时有了将近一倍的增长，由于收购需要整合调整期，尤其凯发水务的项目仍需提升管理以及提高水价，因此盈利贡献预计将在未来1-2 年逐步体现。我们预计2017/2018 年公司的利润增速约为25.3%/19.2%，维持12 个月目标价5.60 港元，对应17/18 年12.2/10.3 倍PE，维持买入评级。
金利丰证券：前景向好 荐创科实业
创科实业(00669.HK)
买入价︰32 元
目标价：36 元
止蚀位︰30 元
创科实业(669)去年度，集团营业额增长 8.8%至 54.8 亿美元，创历史新高；毛利率按年多 0.5 个百分 点至 36.2%。纯利 4.1 亿美元，按年多 15.4%，连续 9 年取得双位数增长。集团将专注于开发充电式及专 业清洁器具，将令来年的业务恢复增长。集团最大业 务的电动工具分部销售额增长 12.6%至 45 亿美元， 佔总销售额的 81.6%，而经营溢利按年上升 13.4%至 4.3 亿美元。地板护理及器具业务的销售额因汇兑调 整而较去年略降 5.3%，但北美市场下半年的增长不 俗。另外，去年集团扩展美国的产能，在南卡罗来纳 州建立一个物流和製造操作基地，并扩大在密尔沃基 的环球总部及研发中心。截至去年底止，集团拥有现金及现金等额共有 8.1 亿 美元，略较 2015 年度的 7.8 亿为多。其中美元佔 53.9%、人民币佔 21.9%、欧元佔 10.1%，其他货币 佔 14.1%。长期借贷佔债务总额按年多 9.9 个百分点 至 52.8%。而淨负债比率为 5.2%，处于低水平，按 年减少 8.2 个百分点。存货周转日维持为 86 日。应 收账款周转日为 62 日，按年增加 2 日。
金利丰证券：前景向好 荐北控水务
北控水务(00371.HK)
买入价︰6 元
目标价：6.5 元
止蚀位：5.75 元
北控水务(371)主要业务包括经营水处理服务、水 环境治理建造及技术服务。于去年底，集团合共 452 座水厂，其中包括 335 座污水处理厂、108 座自来水 厂、8 座再生水处理厂及 1 座海水淡化厂。去年度， 新项目的每日总设计能力为 454.8 万吨，期末每日总 设计能力为 2,716.8 万吨。集团早前签约北京市通州 水环境综合治理 PPP 项目，其中包含合共每日 200 万吨污水处理项目，连同其他尚未开始运作或未移交 的水厂，有助支持业务发展。 去年度，集团营业收入 173.5 亿元，按年增加 29%， 纯利升 31%至 32.3 亿元。不过，整体毛利率由 2015 年的 37%下跌至 2016 年的 33%。去年末，集团持有 现金及现金等价物为 109.2 亿元，按年增加 45.5 亿 元。负债比率由 2015 年底的 1.22 收窄至 0.94。随 著政府持续推进公私营合作项目(PPP)，为行业带 来更多机遇，集团有望从中受惠。(中金在线港股综合智通财经、阿斯达克)
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