古中人：房地产市场保持稳增 融信中国策略奏效值得留意
国家统计局早前发布的2017年首6个月全国房地産开发投资和销售数据显示，今年上半年，全国商品房销售面积74662万平方米，同比增长16.1%；商品房销售额59152亿元人民币(下同)，增长21.5%。全国房地産市场表现持续向好，放缓情况有所改善。以6月单月计，东部、中部、西部更呈现强势，反映刚需及饥饿销售双作用结合为市场形成良好动力。
期内，全国楼市销售依然明显呈现两极化。按克而瑞研究中心数据显示，一二线城市楼市成交佔比明显减少，三四线城市销量比重大增。三四线市场去库存战略成功带动全国楼市走向更稳健发展。
从产品分类划分，期内商业性物业销售增长速度大幅超过住宅，一方面反映了农村经济在扩张，另一方也与零售消费在三四缐市场保持相对高增长有关。数据显示，住宅销售面积同比增长13.5%，销售额增长17.9%；而办公楼销售面积增长38.8%，销售额增长38.9%；商业营业用房销售面积增长32.5%，销售额增长41.7%。
受惠于销售情况良好、回款提速，开发商的资金链在一定程度上得以缓解。今年上半年，房地産开发企业到位资金75765亿元，同比增长11.2%。克而瑞研究中心发布的《2017年上半年中国房地産企业销售排行榜TOP200》显示，不少典型房企年度销售目标完成率都已经在50%以上，个别聚焦三四线布局的企业，业绩同比更是实现了150%以上的增长。
在这个榜单中，首10大房地产商的销售表现受惠三四缐市场的去库存提速，形成了「越恒恒强」的状态。但值得留意的是中小型房地産开发商的增速同样强劲。
融信中国新盘聚焦华东、海西逆市呈强
位列全国前30强的融信中国(3301)近年深深吸引着资本市场的目光，除了因为去年取得上海静安区地王成为全国焦点，也得益于其稳健的"1+N"战略。今年上半年，一缐城市的外溢效应创造巨大的二三四线市场增长。从销售看，期内东部地区商品房销售面积33401万平方米，同比增长11.7%，增速较1-5月份提高2.8个百分点；销售额34695亿元，增长14.4%，增速提高2.9个百分点。中部地区商品房销售面积19140万平方米，增长19.9%，增速提高2.2个百分点；销售额11398亿元，增长31.4%，增速提高4.5个百分点。西部地区商品房销售面积18746万平方米，增长21.2%，增速提高0.2个百分点；销售额10930亿元，增长37.7%，增速提高1个百分点。
融信中国去年年初在港交所主板上市，是近年罕见的大中型房企，而公司去年的整体业务发展成绩相当不俗。2016年，公司的全年溢利同比增长21%至17亿元人民币(下同)。3月业绩公佈后，股价反覆整固，相比港股同业同期表现呈落后，与公司在港上市时间尚短，投资者仍需更多业绩历史数据支持有关。近期公司股价正开始异动，料大户收集完成，受益中期业绩发佈在即，建议现价趁低吸纳，中长线的获利率应相当不俗。
公司现价市盈率仅7倍，落后于港股同业平均15倍的水平。作为深港通标的，融信中国估值如此便宜，难怪吸引了一大班基金在二级市场收集。事实上，融信中国的投资亮点不少。第一，公司在手的土地储备，以货值计，超过81%均位于中国刚需强劲的一二线城市。今年的在手开发及推出项目中，基本位于极具增长潜力的一二綫城市，受刚需及升级换楼需求带动，楼价依然保持稳中有升，融信中国受惠可期。截至2016年12月31日，公司土地储备的总建筑面积约为1,058万平方米，主要位于上海、杭州、福州等一二线城市，抗逆力强，毛利稳定，今年盈利能力有望大幅提升。
2017年销售目标325亿
二是，公司去年合共开发了11个项目，但今年就有高达29个项目在建，预期今年计划发售的可售资源总额超过500亿元，难怪公司订下2017年的销售目标在325亿元。2016年，公司的合约销售额达到246亿元，较去年同期大幅上升107%，这非但较去年年初的160亿元目标大幅上升近154%，更高于年中调整的全年销售目标240亿元。在强劲的合约销售额增长下，将有助2017年的融信中国实现更高增长。若以去年纯利率15%计，整体盈利能力将倍翻，换言之预测市盈率仅3.5倍，超抵。
再者，公司截至去年底的手头现金达到167亿元，较去年同期大升336%，除了因为公司去年善用国内债券窗口，以优化财务实力外，亦得益于公司销售收入的上升，令经营现金有所改善。事实上，公司去年所交付的单位销售均价实现了约20%的增长。
据了解，融信中国今年以来除了漳州、杭州等先后拿下两幅土地外，上半年亦已佈局成都、南京、广州。融信中国目前以「1+N」战略佈局，围绕一二线城市，佈局多座具有潜力的卫星城市，形成区域性规模和品牌优势。基于货源足市值高，资金又充足，交付货值可创新高的预期下，融信中国于2017年有力再创佳绩。
期内，全国楼市销售依然明显呈现两极化。按克而瑞研究中心数据显示，一二线城市楼市成交佔比明显减少，三四线城市销量比重大增。三四线市场去库存战略成功带动全国楼市走向更稳健发展。
从产品分类划分，期内商业性物业销售增长速度大幅超过住宅，一方面反映了农村经济在扩张，另一方也与零售消费在三四缐市场保持相对高增长有关。数据显示，住宅销售面积同比增长13.5%，销售额增长17.9%；而办公楼销售面积增长38.8%，销售额增长38.9%；商业营业用房销售面积增长32.5%，销售额增长41.7%。
受惠于销售情况良好、回款提速，开发商的资金链在一定程度上得以缓解。今年上半年，房地産开发企业到位资金75765亿元，同比增长11.2%。克而瑞研究中心发布的《2017年上半年中国房地産企业销售排行榜TOP200》显示，不少典型房企年度销售目标完成率都已经在50%以上，个别聚焦三四线布局的企业，业绩同比更是实现了150%以上的增长。
在这个榜单中，首10大房地产商的销售表现受惠三四缐市场的去库存提速，形成了「越恒恒强」的状态。但值得留意的是中小型房地産开发商的增速同样强劲。
融信中国新盘聚焦华东、海西逆市呈强
位列全国前30强的融信中国(3301)近年深深吸引着资本市场的目光，除了因为去年取得上海静安区地王成为全国焦点，也得益于其稳健的"1+N"战略。今年上半年，一缐城市的外溢效应创造巨大的二三四线市场增长。从销售看，期内东部地区商品房销售面积33401万平方米，同比增长11.7%，增速较1-5月份提高2.8个百分点；销售额34695亿元，增长14.4%，增速提高2.9个百分点。中部地区商品房销售面积19140万平方米，增长19.9%，增速提高2.2个百分点；销售额11398亿元，增长31.4%，增速提高4.5个百分点。西部地区商品房销售面积18746万平方米，增长21.2%，增速提高0.2个百分点；销售额10930亿元，增长37.7%，增速提高1个百分点。
融信中国去年年初在港交所主板上市，是近年罕见的大中型房企，而公司去年的整体业务发展成绩相当不俗。2016年，公司的全年溢利同比增长21%至17亿元人民币(下同)。3月业绩公佈后，股价反覆整固，相比港股同业同期表现呈落后，与公司在港上市时间尚短，投资者仍需更多业绩历史数据支持有关。近期公司股价正开始异动，料大户收集完成，受益中期业绩发佈在即，建议现价趁低吸纳，中长线的获利率应相当不俗。
公司现价市盈率仅7倍，落后于港股同业平均15倍的水平。作为深港通标的，融信中国估值如此便宜，难怪吸引了一大班基金在二级市场收集。事实上，融信中国的投资亮点不少。第一，公司在手的土地储备，以货值计，超过81%均位于中国刚需强劲的一二线城市。今年的在手开发及推出项目中，基本位于极具增长潜力的一二綫城市，受刚需及升级换楼需求带动，楼价依然保持稳中有升，融信中国受惠可期。截至2016年12月31日，公司土地储备的总建筑面积约为1,058万平方米，主要位于上海、杭州、福州等一二线城市，抗逆力强，毛利稳定，今年盈利能力有望大幅提升。
2017年销售目标325亿
二是，公司去年合共开发了11个项目，但今年就有高达29个项目在建，预期今年计划发售的可售资源总额超过500亿元，难怪公司订下2017年的销售目标在325亿元。2016年，公司的合约销售额达到246亿元，较去年同期大幅上升107%，这非但较去年年初的160亿元目标大幅上升近154%，更高于年中调整的全年销售目标240亿元。在强劲的合约销售额增长下，将有助2017年的融信中国实现更高增长。若以去年纯利率15%计，整体盈利能力将倍翻，换言之预测市盈率仅3.5倍，超抵。
再者，公司截至去年底的手头现金达到167亿元，较去年同期大升336%，除了因为公司去年善用国内债券窗口，以优化财务实力外，亦得益于公司销售收入的上升，令经营现金有所改善。事实上，公司去年所交付的单位销售均价实现了约20%的增长。
据了解，融信中国今年以来除了漳州、杭州等先后拿下两幅土地外，上半年亦已佈局成都、南京、广州。融信中国目前以「1+N」战略佈局，围绕一二线城市，佈局多座具有潜力的卫星城市，形成区域性规模和品牌优势。基于货源足市值高，资金又充足，交付货值可创新高的预期下，融信中国于2017年有力再创佳绩。