今日机构重磅推荐13大港股 溢利增加前景向好
野村：升长实地产目标价至76.6元 维持“买入”评级
长实地产(01113.HK)
野村发表报告称，长实地产中期核心盈利增长14%至94.8亿元，好过该行预期，中期股息每股0.42元，同比上升11%，有惊喜，物业重估收益强劲带动账面值上升。该行把长实地产列为行业首选，评级"买入"，目标价由65.3元调升至76.6元。报告指出，长实地产经营表现强劲，包括物业销售及经常性收入增长，虽然DUET的贡献只有1.5个月。管理层计划增加经常性收入基础，加上已经进行了不少收购，公司定下的50%经常性收入增长目标或早过市场预期达到，该行预测今年底或明年初可做到。野村将集团2017年资产净值预测由每股120元上调至每股127.9元，目标价预期折让由45.5%削减至40%，2017-2019年预测盈利分别上调12%、10%、5%。
招银国际：予龙源电力买入评级 目标价为 7.22 港元
龙源电力(00916.HK)
世界上最大的风电运营商。龙源电力(龙源)是国电集团旗下唯一一家上市的可再生能源平台。截止 2016 年，龙源的风电装机容量为世界第一，公司在中国不同地区经营装机达 17.37 吉瓦的风电场。龙源计划保持每年新增 1.6 吉瓦风电装机的增速。龙源领先的经营规模使我们为之青睐，我们认为可观的营业规模能够帮助龙源平滑区域性风资源波动和限电所带来的风险。我们预计截至 2019 年，龙源的总风电装机将上升至 22.17 吉瓦，对应 2016-19 年复合增长率 8.5%。首次覆盖给予买入评级。在装机稳定扩张及限电情况改善的双重推动下，我们估计净利润将从 2016 年 34.15 亿人民币上升至 2017/2018/2019 年 40.04/44.79/52.06 亿人民币。由于煤炭燃料成本高昂，我们预计火电在 2017 年会拖慢公司的盈利增长。基于我们的 DCF 估值，我们得出龙源的目标价为 7.22 港元，对应 11.3 倍的 2018 年前瞻市盈率，意味 20.1%上涨空间。
招银国际：予华能新能源买入评级 目标价 3.14 港元
华能新能源 (00958.HK)
我们首选的纯风电运营商。华能新能源专注于风电场开发及运营，而我们十分青睐其业务结构偏向纯风电运营的特点。截止 2016 年，华能新能源拥有风电装机 10.3 吉瓦，在所有中国已上市的独立风电场中排行第二。风电业务收入占华能总收入超过 90%。我们认为，2017 年，中国电力行业将受到煤炭价格及水资源波动影响，同时中国电力消费及风电利用小时数有望上升，我们相信纯风电运营商更能够避开不利的价格波动，并从逐步改善的良好前景中获利。首次覆盖给予买入评级，目标价 3.14 港元。我们预计华能新能源的净利润将从 2016 年 26.59 亿人民币增长至 2017 年 31.99 亿人民币，同比增长 20.3%，并且预计净利润将在 2018/2019 年将进一步上升至 38.27 亿/43.61 亿人民币。我们采用 DCF 估值法来测算华能的内在价值。我们估计华能股本价值为 288.89 亿人民币，折合每股价值为 3.14 港元，对应 8.4 倍的 2018 年前瞻市盈率及 1.2 倍的 2018 年前瞻市净率。根据我们对华能坚实业务基本面以及显着的盈利增长的判断，首次覆盖我们给予华能买入评级，目标价 3.14 港元。
长和中期溢利增加 花旗高盛齐吁“买入”
长和(00001.HK)
长和昨日(8月3日)收市后公布，中期股东应占溢利159.19亿元，同比增6.69%，每股派中期息0.78元，较去年增加6.12%，EBITDA同比增长2.38%。大行维持正面看法。花旗最新维持“买入”评级和目标价115元不变。该行称，集团重组以来股价一直处于较每股资产净值(NAV)折让约叁成的水平，不过集团不再持有地产资产，折让有收窄条件。花旗认为，英镑和欧元走势稳定，加上澳洲能源公司DUET将增加盈利，而Wind Tre贡献也会更高，可带动股价较NAV的折让进一步收窄，115元目标价较NAV折让约15%。另外，高盛表示，集团现时估值吸引，重申“买入”评级和目标价119.3元不变。该行聚焦集团意大利电讯Wind Tre合资企业的表现，管理层在分析员电话会议上表示，市场竞争加剧，Wind Tre处成立初期，集中提升净上客表现，而管理层并不过分担心低端市场市占率流失，主攻高增值顾客。高盛又称，Wind Tre成立后设定削减7亿欧元成本的目标进度理想，Wind Tre期内的净负债对EBITDA比率稍为改善，反映集团寻求优化债务结构。
第一上海：予绿色动力环保“买入”评级
绿色动力环保(01330.HK)
我们假设2017 年公司将新开工隆回、汕头潮阳以及广西博白三个项目，共2400吨规模，并且2018 年若顺利推进，也有约2500 吨新项目开工。据此预计未来两年利润增速可达44.9%与9.03%，目前估值仅为17 年的7.19 倍PE，具明显安全边际。此外，公司IPO 进入已反馈阶段，结合近期新股IPO 发行速度和排队情况，预计公司将于2017 年底登陆A 股，有助于增加资金实力及有效降低净负债率。我们依然非常看好公司的发展，维持12 个月目标价6.00 港元，对应17/18 年10.8/9.9 倍PE，维持买入评级。
汇丰研究：升新地目标价至152元 维持“买入”评级
新鸿基地产(00016.HK)
汇丰研究发表的报告称，为反映新鸿基地产平均售价增长及香港住宅物业销售预期，将新地2018及19财年盈利预测上调12%及20%，目标价由142元上调至152元，评级维持“买入”。该行预计，受惠多元化的可售资源及其“货如轮转”的销售策略，预计新地2017财年合约销售将创新高，同比增长30%至430亿元，而2018及19年财年的合约销售或可达440亿及480亿元，市占率在未来数年预计可以保持在25%至30%。该行称，新地在2016财年租金收入达170亿元，预计未来2年租赁收入年复合增长率可达10%，随着未来2至3年新落成楼面达260万平方尺，令公司投资物业组合增至2900万平方尺。在内地租赁业务方面，2016财年占整体租赁收入约17%，预计中期相关占比可增至25%至30%。
花旗：升IGG目标价至16元 维持“买入”评级
IGG(00799.HK)
花旗集团发表研究报告表示，将IGG目标价上调14%至16元，维持“买入”评级，主要反映多项正面因素，包括总收入趋势扩张、在日本的强劲宣传，以及中国安卓(Android)即将开放。花旗预计，王国纪元游戏这个月收入可以超过5000万美元，受惠在日本及其他亚洲国家的宣传，而中国的安卓预料在本季开放，都增加利好因素。
野村：中国神华两矿暂时停产或减产构成轻微影响 吁“买入”
中国神华(01088.HK)
野村国际发表研究报告称，维持予中国神华“买入”评级，目标价23.31元不变，反映有16%上行空间。报告称，中国神华昨日公布，受露天矿徵地进度滞后导致土方剥离施工暂缓的影响，该公司所属哈尔乌素露天矿和宝日希勒露天矿于今年8月起暂时停止或减少煤炭生产，集团预计减少2200万吨产量，并预计企业会计准则下净利润减少约30.3亿元人民币。野村表示，神华两矿暂时停产或减产只会构成轻微影响。秦皇岛5500kcal煤价需要每吨635元人民币，该行预期中国神华2018财年每吨570元人民币，刚好冲淡消息带来的影响。野村称，现时煤价为每吨585元人民币，目前仍有9%上升空间。该行认为有机会达到目标，因为这个消息对供应方有惊喜，野村估计，年度产量减少4500万吨。
摩通：升华晨目标价至32港元 评级“增持”
华晨中国(01114.HK)
摩通发表研究报告，据宝马发放的季绩，华晨与宝马于内地之合营公司第二季盈利优预期，考虑到欧元兑人民币向上，料核心盈利能力佳，重申“增持”评级，目标价由16港元倍升至32港元。该行上调华晨2018-19年盈利预测(较行业共识高出约30%)，料与宝马内地合营公司於2017-19年分别达22%、28%及20%的增长，主要是因6月推出最受欢迎的宝马5系、明年第三季X3、2019年宝马3系等。该行指，华晨宝马的汽车金融公司近期获批增资至98亿元人民币，令其规模至中国最大，相信可带动收入增加；利润方面，预期合营公司的利润率可由今年的9.4%增至2018-19年的11%；自主品牌方面，与雷诺的合营可令2018-19年的亏损收窄。该行指，据过去行业的经验，一旦车厂有新的产品周期，股价可望由谷底反弹上升4-5倍，至于投资者会长期持有股份以追求最大回报。
大摩：相信深圳国际未来60天股价将会上升 予“增持”评级
深圳国际(00152.HK)
摩根士丹利发表技术意见报告表示，相信深圳国际未来60天股价将会上升，预计发生此概率达60至70%，予其“增持”评级及目标价19.25元，此按其基本情境作估值，预计其2017至2019年收入复合增率逾6%。该行称，虽然市瞅许对深圳国际释放旗下前海土地的资产价值已失去耐性，但该行有信心集团很快将可实现前海土地的价值。
大摩：相信正通汽车未来15天股价将会上升 予“增持”评级
正通汽车(01728.HK)
摩根士丹利发表技术意见报告表示，相信正通汽车未来15天股价将会上升，预计发生此情况概率达70至80%，予其“增持”评级，按现金流折现率估值，目标价9.8元。该行称，正通汽车签订宝马运营网点战略经营合作协议，而合作涉及在内地汽车维修及相关服务。
金利丰证券：前景向好 荐天韵国际
天韵国际(06836.HK)
买入价︰1.15 元
目标价：1.25 元
止蚀位：1.1 元
天韵国际主要从事生产及销售新鲜水果及加 工水果产品，目前以自家品牌业务和原厂委託製造代 工(OEM)并行的双线发展策略。集团计划今年推 出 4 至 5 款新产品，其中 1 款不含反式脂肪的纯水果 冰泣淋，预料毛利率高于现有产品。另外，集团计划 在内地热带地区收购水果生产基地，进一步扩大产品 种类。集团预计今年第四季前，完成收购在中国中部 主要生产橘子的基地，加上目前山东的基地，届时将 拥有三个逾 10 万吨级产能的基地，进一步释放产能。今年 3 月，集团于全国春季糖酒商品交易会，成功签 约内地新地区独家分销商和地区连锁超市分销商，数 目达到 22 个，另有 30 多个意向经销商正在洽谈之 中。集团现时自家品牌产品分销商数目已达到 148 个，而香港分销点今年可望达到 1,500 个。另外今年 6 月底，集团与临沂大学生命科学学院合作，将在科 学研究、创新发展、人才培训等范畴展开全面合作。
金利丰证券：前景向好 荐华润凤凰医疗
华润凤凰医疗(01515.HK)
买入价︰9.8 元
目标价：11 元
止蚀位︰9.5 元
华润凤凰医疗最近发盈喜，预期截至 2017 年 6 月底止半年综合淨利润按年升逾 125%，主要由 于集团所持联合医务集团(722) 约 1.08 亿股股份 依照相关国际会计准则，由长期股权投资转换为可供 出售金融资产所引起的账面价值变动约 1.15 亿元(人 民币，下同) ；及于 2016 年 10 月 31 日完成收购广 雄以来，医院管理服务收益显著增长所致。集团的医 院网络庞大，投资、管理及签约的医疗机构数量为 103 家，提供不同的医疗健康服务，运营床位数近 11,772 张。集团旗下运营医疗机构 2016 年度总营业 额 59.3 亿元，较 2015 年度增幅达 96.3%；诊疗总人 次 777.4 万，按年增幅 64.2%。去年全年，集团盈转亏蚀 15.07 亿元，2015 年同期 赚 1.67 亿元，主要由于期内完成收购广雄股权，就 收购项目增加了约 17 亿元的商誉，不过由于该为非 现金一次性损益项目，对集团之日常营运及现金流概 无影响。若不计入上述有关商誉减值亏损和重组费 用，纯利将为 2.5 亿元，按年增长 28.9%。期内，营 业额按年上升 11.7%至 15.33 亿元。(综合智通财经、阿思达克、格隆汇)
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长实地产(01113.HK)
野村发表报告称，长实地产中期核心盈利增长14%至94.8亿元，好过该行预期，中期股息每股0.42元，同比上升11%，有惊喜，物业重估收益强劲带动账面值上升。该行把长实地产列为行业首选，评级"买入"，目标价由65.3元调升至76.6元。报告指出，长实地产经营表现强劲，包括物业销售及经常性收入增长，虽然DUET的贡献只有1.5个月。管理层计划增加经常性收入基础，加上已经进行了不少收购，公司定下的50%经常性收入增长目标或早过市场预期达到，该行预测今年底或明年初可做到。野村将集团2017年资产净值预测由每股120元上调至每股127.9元，目标价预期折让由45.5%削减至40%，2017-2019年预测盈利分别上调12%、10%、5%。
招银国际：予龙源电力买入评级 目标价为 7.22 港元
龙源电力(00916.HK)
世界上最大的风电运营商。龙源电力(龙源)是国电集团旗下唯一一家上市的可再生能源平台。截止 2016 年，龙源的风电装机容量为世界第一，公司在中国不同地区经营装机达 17.37 吉瓦的风电场。龙源计划保持每年新增 1.6 吉瓦风电装机的增速。龙源领先的经营规模使我们为之青睐，我们认为可观的营业规模能够帮助龙源平滑区域性风资源波动和限电所带来的风险。我们预计截至 2019 年，龙源的总风电装机将上升至 22.17 吉瓦，对应 2016-19 年复合增长率 8.5%。首次覆盖给予买入评级。在装机稳定扩张及限电情况改善的双重推动下，我们估计净利润将从 2016 年 34.15 亿人民币上升至 2017/2018/2019 年 40.04/44.79/52.06 亿人民币。由于煤炭燃料成本高昂，我们预计火电在 2017 年会拖慢公司的盈利增长。基于我们的 DCF 估值，我们得出龙源的目标价为 7.22 港元，对应 11.3 倍的 2018 年前瞻市盈率，意味 20.1%上涨空间。
招银国际：予华能新能源买入评级 目标价 3.14 港元
华能新能源 (00958.HK)
我们首选的纯风电运营商。华能新能源专注于风电场开发及运营，而我们十分青睐其业务结构偏向纯风电运营的特点。截止 2016 年，华能新能源拥有风电装机 10.3 吉瓦，在所有中国已上市的独立风电场中排行第二。风电业务收入占华能总收入超过 90%。我们认为，2017 年，中国电力行业将受到煤炭价格及水资源波动影响，同时中国电力消费及风电利用小时数有望上升，我们相信纯风电运营商更能够避开不利的价格波动，并从逐步改善的良好前景中获利。首次覆盖给予买入评级，目标价 3.14 港元。我们预计华能新能源的净利润将从 2016 年 26.59 亿人民币增长至 2017 年 31.99 亿人民币，同比增长 20.3%，并且预计净利润将在 2018/2019 年将进一步上升至 38.27 亿/43.61 亿人民币。我们采用 DCF 估值法来测算华能的内在价值。我们估计华能股本价值为 288.89 亿人民币，折合每股价值为 3.14 港元，对应 8.4 倍的 2018 年前瞻市盈率及 1.2 倍的 2018 年前瞻市净率。根据我们对华能坚实业务基本面以及显着的盈利增长的判断，首次覆盖我们给予华能买入评级，目标价 3.14 港元。
长和中期溢利增加 花旗高盛齐吁“买入”
长和(00001.HK)
长和昨日(8月3日)收市后公布，中期股东应占溢利159.19亿元，同比增6.69%，每股派中期息0.78元，较去年增加6.12%，EBITDA同比增长2.38%。大行维持正面看法。花旗最新维持“买入”评级和目标价115元不变。该行称，集团重组以来股价一直处于较每股资产净值(NAV)折让约叁成的水平，不过集团不再持有地产资产，折让有收窄条件。花旗认为，英镑和欧元走势稳定，加上澳洲能源公司DUET将增加盈利，而Wind Tre贡献也会更高，可带动股价较NAV的折让进一步收窄，115元目标价较NAV折让约15%。另外，高盛表示，集团现时估值吸引，重申“买入”评级和目标价119.3元不变。该行聚焦集团意大利电讯Wind Tre合资企业的表现，管理层在分析员电话会议上表示，市场竞争加剧，Wind Tre处成立初期，集中提升净上客表现，而管理层并不过分担心低端市场市占率流失，主攻高增值顾客。高盛又称，Wind Tre成立后设定削减7亿欧元成本的目标进度理想，Wind Tre期内的净负债对EBITDA比率稍为改善，反映集团寻求优化债务结构。
第一上海：予绿色动力环保“买入”评级
绿色动力环保(01330.HK)
我们假设2017 年公司将新开工隆回、汕头潮阳以及广西博白三个项目，共2400吨规模，并且2018 年若顺利推进，也有约2500 吨新项目开工。据此预计未来两年利润增速可达44.9%与9.03%，目前估值仅为17 年的7.19 倍PE，具明显安全边际。此外，公司IPO 进入已反馈阶段，结合近期新股IPO 发行速度和排队情况，预计公司将于2017 年底登陆A 股，有助于增加资金实力及有效降低净负债率。我们依然非常看好公司的发展，维持12 个月目标价6.00 港元，对应17/18 年10.8/9.9 倍PE，维持买入评级。
汇丰研究：升新地目标价至152元 维持“买入”评级
新鸿基地产(00016.HK)
汇丰研究发表的报告称，为反映新鸿基地产平均售价增长及香港住宅物业销售预期，将新地2018及19财年盈利预测上调12%及20%，目标价由142元上调至152元，评级维持“买入”。该行预计，受惠多元化的可售资源及其“货如轮转”的销售策略，预计新地2017财年合约销售将创新高，同比增长30%至430亿元，而2018及19年财年的合约销售或可达440亿及480亿元，市占率在未来数年预计可以保持在25%至30%。该行称，新地在2016财年租金收入达170亿元，预计未来2年租赁收入年复合增长率可达10%，随着未来2至3年新落成楼面达260万平方尺，令公司投资物业组合增至2900万平方尺。在内地租赁业务方面，2016财年占整体租赁收入约17%，预计中期相关占比可增至25%至30%。
花旗：升IGG目标价至16元 维持“买入”评级
IGG(00799.HK)
花旗集团发表研究报告表示，将IGG目标价上调14%至16元，维持“买入”评级，主要反映多项正面因素，包括总收入趋势扩张、在日本的强劲宣传，以及中国安卓(Android)即将开放。花旗预计，王国纪元游戏这个月收入可以超过5000万美元，受惠在日本及其他亚洲国家的宣传，而中国的安卓预料在本季开放，都增加利好因素。
野村：中国神华两矿暂时停产或减产构成轻微影响 吁“买入”
中国神华(01088.HK)
野村国际发表研究报告称，维持予中国神华“买入”评级，目标价23.31元不变，反映有16%上行空间。报告称，中国神华昨日公布，受露天矿徵地进度滞后导致土方剥离施工暂缓的影响，该公司所属哈尔乌素露天矿和宝日希勒露天矿于今年8月起暂时停止或减少煤炭生产，集团预计减少2200万吨产量，并预计企业会计准则下净利润减少约30.3亿元人民币。野村表示，神华两矿暂时停产或减产只会构成轻微影响。秦皇岛5500kcal煤价需要每吨635元人民币，该行预期中国神华2018财年每吨570元人民币，刚好冲淡消息带来的影响。野村称，现时煤价为每吨585元人民币，目前仍有9%上升空间。该行认为有机会达到目标，因为这个消息对供应方有惊喜，野村估计，年度产量减少4500万吨。
摩通：升华晨目标价至32港元 评级“增持”
华晨中国(01114.HK)
摩通发表研究报告，据宝马发放的季绩，华晨与宝马于内地之合营公司第二季盈利优预期，考虑到欧元兑人民币向上，料核心盈利能力佳，重申“增持”评级，目标价由16港元倍升至32港元。该行上调华晨2018-19年盈利预测(较行业共识高出约30%)，料与宝马内地合营公司於2017-19年分别达22%、28%及20%的增长，主要是因6月推出最受欢迎的宝马5系、明年第三季X3、2019年宝马3系等。该行指，华晨宝马的汽车金融公司近期获批增资至98亿元人民币，令其规模至中国最大，相信可带动收入增加；利润方面，预期合营公司的利润率可由今年的9.4%增至2018-19年的11%；自主品牌方面，与雷诺的合营可令2018-19年的亏损收窄。该行指，据过去行业的经验，一旦车厂有新的产品周期，股价可望由谷底反弹上升4-5倍，至于投资者会长期持有股份以追求最大回报。
大摩：相信深圳国际未来60天股价将会上升 予“增持”评级
深圳国际(00152.HK)
摩根士丹利发表技术意见报告表示，相信深圳国际未来60天股价将会上升，预计发生此概率达60至70%，予其“增持”评级及目标价19.25元，此按其基本情境作估值，预计其2017至2019年收入复合增率逾6%。该行称，虽然市瞅许对深圳国际释放旗下前海土地的资产价值已失去耐性，但该行有信心集团很快将可实现前海土地的价值。
大摩：相信正通汽车未来15天股价将会上升 予“增持”评级
正通汽车(01728.HK)
摩根士丹利发表技术意见报告表示，相信正通汽车未来15天股价将会上升，预计发生此情况概率达70至80%，予其“增持”评级，按现金流折现率估值，目标价9.8元。该行称，正通汽车签订宝马运营网点战略经营合作协议，而合作涉及在内地汽车维修及相关服务。
金利丰证券：前景向好 荐天韵国际
天韵国际(06836.HK)
买入价︰1.15 元
目标价：1.25 元
止蚀位：1.1 元
天韵国际主要从事生产及销售新鲜水果及加 工水果产品，目前以自家品牌业务和原厂委託製造代 工(OEM)并行的双线发展策略。集团计划今年推 出 4 至 5 款新产品，其中 1 款不含反式脂肪的纯水果 冰泣淋，预料毛利率高于现有产品。另外，集团计划 在内地热带地区收购水果生产基地，进一步扩大产品 种类。集团预计今年第四季前，完成收购在中国中部 主要生产橘子的基地，加上目前山东的基地，届时将 拥有三个逾 10 万吨级产能的基地，进一步释放产能。今年 3 月，集团于全国春季糖酒商品交易会，成功签 约内地新地区独家分销商和地区连锁超市分销商，数 目达到 22 个，另有 30 多个意向经销商正在洽谈之 中。集团现时自家品牌产品分销商数目已达到 148 个，而香港分销点今年可望达到 1,500 个。另外今年 6 月底，集团与临沂大学生命科学学院合作，将在科 学研究、创新发展、人才培训等范畴展开全面合作。
金利丰证券：前景向好 荐华润凤凰医疗
华润凤凰医疗(01515.HK)
买入价︰9.8 元
目标价：11 元
止蚀位︰9.5 元
华润凤凰医疗最近发盈喜，预期截至 2017 年 6 月底止半年综合淨利润按年升逾 125%，主要由 于集团所持联合医务集团(722) 约 1.08 亿股股份 依照相关国际会计准则，由长期股权投资转换为可供 出售金融资产所引起的账面价值变动约 1.15 亿元(人 民币，下同) ；及于 2016 年 10 月 31 日完成收购广 雄以来，医院管理服务收益显著增长所致。集团的医 院网络庞大，投资、管理及签约的医疗机构数量为 103 家，提供不同的医疗健康服务，运营床位数近 11,772 张。集团旗下运营医疗机构 2016 年度总营业 额 59.3 亿元，较 2015 年度增幅达 96.3%；诊疗总人 次 777.4 万，按年增幅 64.2%。去年全年，集团盈转亏蚀 15.07 亿元，2015 年同期 赚 1.67 亿元，主要由于期内完成收购广雄股权，就 收购项目增加了约 17 亿元的商誉，不过由于该为非 现金一次性损益项目，对集团之日常营运及现金流概 无影响。若不计入上述有关商誉减值亏损和重组费 用，纯利将为 2.5 亿元，按年增长 28.9%。期内，营 业额按年上升 11.7%至 15.33 亿元。(综合智通财经、阿思达克、格隆汇)
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