今日机构重磅推荐9大港股 动力增强跑赢同业
摩通升腾讯目标价至405元 维持「增持」评级
腾讯(00700.HK)
摩根大通发表报告表示，重申腾讯(00700.HK) 「增持」投资评级，上调对其2018年非通用会计准则每股盈利预测5%，目标价由380港元升至405港元，相当於2018年及2019年市盈率各37倍及28倍，料2018年至2020年其非通用会计准则每股盈利的复合增长率达31%。该行指出，微信第二季的每月活跃用户数(MAU)按年升20%至9.63亿，相信腾讯可持续成中国社交网络服务(SNS)的领导者。季内盈利得益於增值服收入所带动，估计未来两年仍然会是主要动力。
大摩：相信太平洋航运股价未来60日内跑赢大市 维持“增持”
太平洋航运(02343.HK)
摩根士丹利发表技术意见报告表示，相信太平洋航运(02343)股价未来60天有七至八成机会跑赢大市，维持予其“增持”评级及目标价2.38元。该行称，乾散货航运市场已进入旺季，波罗的海指数自7月以来已累升37%，主要受海岬型船(Capesize)费率所推动，超轻便型散装(Supramax)运费已于8月中开始回升。该行估计，超轻便型散装及轻便型(Handysize)费率可于未来2至3个月走强，或会令市场上调对太航盈利预测。
美银美林升统一目标价至7.8元 评级「买入」
统一企业中国(00220.HK)
美银美林发表研究报告，上调统一企业中国(00220.HK) 2017及18年每股盈利预测分别3%及5%，目标价升8%至7.8元，评级「买入」，相信公司可继续针对其现有策略，利润可延续第二季有改善的趋头，并有稳定增长。该行指，公司的存货单位(SKU)下降，特别是一些针对性产品，但维持现有平台及多产品目录。统一会继续精简渠道的存货，甚至透过系统控制，防止不必要的销售开支及渠道支援。该行又指，预期今年公司会有稳定增长，公司亦无设定一个进取的目标。公司预期「汤达人」的产品会维持稳定的增长，「小茗同学」及「海之言」为长青饮品。另外，虽然公司的产能利用率低，但由於设新厂越趋困难，公司不会大幅出售。目前的资产负债强劲，并购意向有限，不过公司无透露会否增加派息。
大和：降创科目标价至42港元，评级“买入”
创科(00669.HK)
大和指创科(00669.HK)电动工具产品分部表现持续强劲，分部销售及营运溢利分别按年增长12%及26%，相信旗下品牌Milwaukee为主要推动整体毛利率升至36.6%高位之因素。惟地板护理业务则逊预期，收入倒退幅度自去年同期的5%扩阔至14%并大於该行预期。该行下调2017-2019年盈测5%-8%，目标价相应自45港元下调至42港元，惟相信地板护理业务仍在转型阶段，并见管理层致力提升分部盈利，重申“买入”评级。
里昂升龙湖目标价至20元 上升空间有限降级至「跑赢大市」
龙湖(00960.HK)
里昂发表研究报告，指龙湖(00960.HK) 上半年受惠於毛利率改善，核心盈利按年升18%。管理层早前上调全年合约销售目标36%至1500亿元人民币，而上半年合约销售按年升140%，证明调整合理。此外，公司指引未来2-3年纯利增长可达15-20%，并首次宣派中期息每股0.2元人民币。该行认为龙湖经营能力强劲，加上愿意与小股东分享成果，因此将其目标价由16元上调至20元。不过，由於该股股价过去三个月已升39%，并预期下半年销售动力不及上半年，相信股价上升空间有限，评级由「买入」降至「跑赢大市」。
第一上海：予“天虹纺织”买入评级
天虹纺织(02678.HK)
受纱线产品销售量和单价提升的利好，公司上半年收入同比上升27.9%至人民币74.5 亿元。然而毛利率同比下跌2.8%至15.4%，主要原因在于(1)受竞争关系影响，原材料价格上涨并未完全传导至客户方面；(2)公司新收购的牛仔服装业务对整体毛利率方面带来了拖累。截至2017 年6 月31 日，归属于股东净利润增加41.2%至人民币6.45 亿元，公司收购的牛仔服装业务带来1.47 亿元的账面收益，剔除一次性收益行为的影响，公司的归属股东净利润为4.98 亿元，净利率下降1.3%至6.7%。公司目前价值仍被低估，我们下调公司未来业务增速和毛利率的增长预期，同时预测未来牛仔裤业务正常贡献利润，根据DCF 模型，公司当前的目标价12.7 港元，维持买入评级。
第一上海：予“舜宇光学”买入评级
舜宇光学(02382.HK)
2017 年上半年公司录得收入同比增长69.8%至100.3 亿元，属于股东净利润同比增长149.2%至11.6 亿元，几乎达到2016 年全年的净利润规模，超出我们和市场的预期。公司三大业务部分光学零件、光电产品和光学仪器分别录得47%、78%和8%的同比收入增长。整体毛利率同比大幅改善了3.9 个百分点至20.6%，主要受益于三大业务部门毛利率均录得显著提升。上半年ROE 同比大幅提升近9 个百分点至20.2%，全年有望达到40%的上市以来新高。受益于规模效应和成本控制，期内整体费用率略有下降，其中研发费用提升明显，符合公司之前指引。负债率(gearingratio)继续保持低位，为11.8%。期内公司做了应收账款的拨备拨回净额约4727万元，仍有8600 万元未偿还坏账在积极处理中。上半年公司不建议派发中期股息。我们认为从短期来看，公司业绩有望继续保持强劲的增长动力，各大主力产品受益于产品升级和市场容量扩大，未来几年将录得量价齐升。同时摄像模组毛利率的改善随着双摄占比提升和产品结构改善，去年开始已经开始凸显效应，而新的MoC/MoB 方案也有利于毛利率改善。更重要的是手机镜头和车载镜头规模保持快速增长态势，较高的毛利率有利于未来长期毛利率结构性的改善。展望中长期，我们认为车载市场、智能制造和物联网均是光学的潜在巨大市场，公司已经在积极布局，个别行业已经占据先机。考虑到公司上半年表现超越市场预期，我们大幅上调了公司未来三年的营收和利润预测，行业强周期+扎实基本面+业绩快速成长，我们大幅提升目标价至130 港元，为2018 年/2019 年约36 倍和27 倍PE，较昨日收市价有23.46%的上升空间，维持买入评级。
金利丰证券：前景向好 荐高伟电子
高伟电子(01415.HK)
买入价︰3 元
目标价：3.8 元
止蚀位：2.7 元
高伟电子(1415)从事相机模组製造业，今年上半年 受惠相机模组销售量增加，主要倒装芯片相机模组的 生产收益率回升，加上集团版上芯相机模组产品平均 销售价提升，及集团间接全资附属公司具高新技术企 业认证，可享较低企业所得税税率，截至今年 6 月底 止上半年，纯利按年大升 253%至 920.5 万美元，营 业额按年升 5.9%至 3.19 亿美元，毛利增加 26.3%至 3,140 万美元，毛利率按年升 1.6 个百分点至 9.8%； 每股盈利 1.1 美仙，派中期息每股 1.7179 港仙，为 2015 年上市以来首次派发中期息。集团光学部件的主要客户，包括全球领先电子企业 (如三星电子、LG 电子及日立)的附属公司或联属 公司。今年上半年，集团销售约 6,460 万件相机模组 及约 4,200 万件光学部件。另外集团计划于今底完成 兴建新的研发中心，前景值得看好。截至今年 6 月 底，集团的现金及现金等值物为 3,686.9 万美元，较 去年底少 4,856.6 万美元。
金利丰证券：前景向好 荐锦江酒店
锦江酒店(02006.HK)
买入价︰2.3 元
目标价：2.5 元
止蚀位︰2.17 元
锦江酒店(2006)目前在全球范围内拥有或管理的已 开业酒店共 5,977 家，客房总数约 60.2 万间，分佈 于全球 67 个国家。其中，中国境内拥有或管理并已 开业的酒店共 4,751 家，客房总数 49.8 万间。此外， 集团在全球范围内还有筹建中的酒店共 1,782 家，客 房总数约 19 万间。集团近年透过併购发展壮大业务 规模，于去年先后完成铂涛集团及维也纳酒店的交割 工作。随著国家促进旅游业发展有关政策的推出和落 实，以及上海迪士尼乐园等项目辐射效应，内地酒店 旅游业未来发展前景广阔，集团有望受惠。集团将加 快组建锦江卢浮亚洲公司，以及加快建设 Wehotel， 构建财务、採购共享平台，推进供应链整合。去年度，集团销售收入按年增加 39.5%至 170.1 亿元 (人民币，下同) ，营业利润按年增长 8%至 217 亿 元，不过纯利较 2015 年同期减少 12.4%至 7.6 亿元， 主要是由于资产运作收益按年减少所致。去年底，集 团的现金及现金等价物为 65.6 亿元，按年多 15 亿 元。负债资产比率升 5.2 个百分点至 43.9%。 (中金在线港股综合中金在线香港、智通财经、阿斯达克、格隆汇)
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腾讯(00700.HK)
摩根大通发表报告表示，重申腾讯(00700.HK) 「增持」投资评级，上调对其2018年非通用会计准则每股盈利预测5%，目标价由380港元升至405港元，相当於2018年及2019年市盈率各37倍及28倍，料2018年至2020年其非通用会计准则每股盈利的复合增长率达31%。该行指出，微信第二季的每月活跃用户数(MAU)按年升20%至9.63亿，相信腾讯可持续成中国社交网络服务(SNS)的领导者。季内盈利得益於增值服收入所带动，估计未来两年仍然会是主要动力。
大摩：相信太平洋航运股价未来60日内跑赢大市 维持“增持”
太平洋航运(02343.HK)
摩根士丹利发表技术意见报告表示，相信太平洋航运(02343)股价未来60天有七至八成机会跑赢大市，维持予其“增持”评级及目标价2.38元。该行称，乾散货航运市场已进入旺季，波罗的海指数自7月以来已累升37%，主要受海岬型船(Capesize)费率所推动，超轻便型散装(Supramax)运费已于8月中开始回升。该行估计，超轻便型散装及轻便型(Handysize)费率可于未来2至3个月走强，或会令市场上调对太航盈利预测。
美银美林升统一目标价至7.8元 评级「买入」
统一企业中国(00220.HK)
美银美林发表研究报告，上调统一企业中国(00220.HK) 2017及18年每股盈利预测分别3%及5%，目标价升8%至7.8元，评级「买入」，相信公司可继续针对其现有策略，利润可延续第二季有改善的趋头，并有稳定增长。该行指，公司的存货单位(SKU)下降，特别是一些针对性产品，但维持现有平台及多产品目录。统一会继续精简渠道的存货，甚至透过系统控制，防止不必要的销售开支及渠道支援。该行又指，预期今年公司会有稳定增长，公司亦无设定一个进取的目标。公司预期「汤达人」的产品会维持稳定的增长，「小茗同学」及「海之言」为长青饮品。另外，虽然公司的产能利用率低，但由於设新厂越趋困难，公司不会大幅出售。目前的资产负债强劲，并购意向有限，不过公司无透露会否增加派息。
大和：降创科目标价至42港元，评级“买入”
创科(00669.HK)
大和指创科(00669.HK)电动工具产品分部表现持续强劲，分部销售及营运溢利分别按年增长12%及26%，相信旗下品牌Milwaukee为主要推动整体毛利率升至36.6%高位之因素。惟地板护理业务则逊预期，收入倒退幅度自去年同期的5%扩阔至14%并大於该行预期。该行下调2017-2019年盈测5%-8%，目标价相应自45港元下调至42港元，惟相信地板护理业务仍在转型阶段，并见管理层致力提升分部盈利，重申“买入”评级。
里昂升龙湖目标价至20元 上升空间有限降级至「跑赢大市」
龙湖(00960.HK)
里昂发表研究报告，指龙湖(00960.HK) 上半年受惠於毛利率改善，核心盈利按年升18%。管理层早前上调全年合约销售目标36%至1500亿元人民币，而上半年合约销售按年升140%，证明调整合理。此外，公司指引未来2-3年纯利增长可达15-20%，并首次宣派中期息每股0.2元人民币。该行认为龙湖经营能力强劲，加上愿意与小股东分享成果，因此将其目标价由16元上调至20元。不过，由於该股股价过去三个月已升39%，并预期下半年销售动力不及上半年，相信股价上升空间有限，评级由「买入」降至「跑赢大市」。
第一上海：予“天虹纺织”买入评级
天虹纺织(02678.HK)
受纱线产品销售量和单价提升的利好，公司上半年收入同比上升27.9%至人民币74.5 亿元。然而毛利率同比下跌2.8%至15.4%，主要原因在于(1)受竞争关系影响，原材料价格上涨并未完全传导至客户方面；(2)公司新收购的牛仔服装业务对整体毛利率方面带来了拖累。截至2017 年6 月31 日，归属于股东净利润增加41.2%至人民币6.45 亿元，公司收购的牛仔服装业务带来1.47 亿元的账面收益，剔除一次性收益行为的影响，公司的归属股东净利润为4.98 亿元，净利率下降1.3%至6.7%。公司目前价值仍被低估，我们下调公司未来业务增速和毛利率的增长预期，同时预测未来牛仔裤业务正常贡献利润，根据DCF 模型，公司当前的目标价12.7 港元，维持买入评级。
第一上海：予“舜宇光学”买入评级
舜宇光学(02382.HK)
2017 年上半年公司录得收入同比增长69.8%至100.3 亿元，属于股东净利润同比增长149.2%至11.6 亿元，几乎达到2016 年全年的净利润规模，超出我们和市场的预期。公司三大业务部分光学零件、光电产品和光学仪器分别录得47%、78%和8%的同比收入增长。整体毛利率同比大幅改善了3.9 个百分点至20.6%，主要受益于三大业务部门毛利率均录得显著提升。上半年ROE 同比大幅提升近9 个百分点至20.2%，全年有望达到40%的上市以来新高。受益于规模效应和成本控制，期内整体费用率略有下降，其中研发费用提升明显，符合公司之前指引。负债率(gearingratio)继续保持低位，为11.8%。期内公司做了应收账款的拨备拨回净额约4727万元，仍有8600 万元未偿还坏账在积极处理中。上半年公司不建议派发中期股息。我们认为从短期来看，公司业绩有望继续保持强劲的增长动力，各大主力产品受益于产品升级和市场容量扩大，未来几年将录得量价齐升。同时摄像模组毛利率的改善随着双摄占比提升和产品结构改善，去年开始已经开始凸显效应，而新的MoC/MoB 方案也有利于毛利率改善。更重要的是手机镜头和车载镜头规模保持快速增长态势，较高的毛利率有利于未来长期毛利率结构性的改善。展望中长期，我们认为车载市场、智能制造和物联网均是光学的潜在巨大市场，公司已经在积极布局，个别行业已经占据先机。考虑到公司上半年表现超越市场预期，我们大幅上调了公司未来三年的营收和利润预测，行业强周期+扎实基本面+业绩快速成长，我们大幅提升目标价至130 港元，为2018 年/2019 年约36 倍和27 倍PE，较昨日收市价有23.46%的上升空间，维持买入评级。
金利丰证券：前景向好 荐高伟电子
高伟电子(01415.HK)
买入价︰3 元
目标价：3.8 元
止蚀位：2.7 元
高伟电子(1415)从事相机模组製造业，今年上半年 受惠相机模组销售量增加，主要倒装芯片相机模组的 生产收益率回升，加上集团版上芯相机模组产品平均 销售价提升，及集团间接全资附属公司具高新技术企 业认证，可享较低企业所得税税率，截至今年 6 月底 止上半年，纯利按年大升 253%至 920.5 万美元，营 业额按年升 5.9%至 3.19 亿美元，毛利增加 26.3%至 3,140 万美元，毛利率按年升 1.6 个百分点至 9.8%； 每股盈利 1.1 美仙，派中期息每股 1.7179 港仙，为 2015 年上市以来首次派发中期息。集团光学部件的主要客户，包括全球领先电子企业 (如三星电子、LG 电子及日立)的附属公司或联属 公司。今年上半年，集团销售约 6,460 万件相机模组 及约 4,200 万件光学部件。另外集团计划于今底完成 兴建新的研发中心，前景值得看好。截至今年 6 月 底，集团的现金及现金等值物为 3,686.9 万美元，较 去年底少 4,856.6 万美元。
金利丰证券：前景向好 荐锦江酒店
锦江酒店(02006.HK)
买入价︰2.3 元
目标价：2.5 元
止蚀位︰2.17 元
锦江酒店(2006)目前在全球范围内拥有或管理的已 开业酒店共 5,977 家，客房总数约 60.2 万间，分佈 于全球 67 个国家。其中，中国境内拥有或管理并已 开业的酒店共 4,751 家，客房总数 49.8 万间。此外， 集团在全球范围内还有筹建中的酒店共 1,782 家，客 房总数约 19 万间。集团近年透过併购发展壮大业务 规模，于去年先后完成铂涛集团及维也纳酒店的交割 工作。随著国家促进旅游业发展有关政策的推出和落 实，以及上海迪士尼乐园等项目辐射效应，内地酒店 旅游业未来发展前景广阔，集团有望受惠。集团将加 快组建锦江卢浮亚洲公司，以及加快建设 Wehotel， 构建财务、採购共享平台，推进供应链整合。去年度，集团销售收入按年增加 39.5%至 170.1 亿元 (人民币，下同) ，营业利润按年增长 8%至 217 亿 元，不过纯利较 2015 年同期减少 12.4%至 7.6 亿元， 主要是由于资产运作收益按年减少所致。去年底，集 团的现金及现金等价物为 65.6 亿元，按年多 15 亿 元。负债资产比率升 5.2 个百分点至 43.9%。 (中金在线港股综合中金在线香港、智通财经、阿斯达克、格隆汇)
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