今日机构重磅推荐12大港股 成本趋降毛利转增
摩通升创科目标价至47元 评级「增持」
创科实业(00669.HK)
摩根大通发表研究报告，指创科实业(00669.HK) 上半年销售及纯利分别录7.3%及15.5%增长，符合该行预期。该行表示，创科在商品价格通胀及欧元与英镑汇率疲弱的情况下，仍能录得上述增长，毛利率表现亦好过预期。摩通认为，这些不利因素在下半年将会转为利好因素，并将公司下半年毛利率预测由早前36.5%调升至36.8%。此外，摩通将创科2017及2018年纯利预测上调2%，目标价由46元升至47元，相当於2019年预测市盈率17倍，评级「增持」。(ac/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-08-17 16:25。)
富瑞：长和下半年业务因素转好 维持“买入”
长和(00001.HK)
富瑞集团发表报告称，调整长和(00001)今年起三年盈利预测，今年调低5%，明年升5%，2019年升7%，主要由于利息开支增加，但被税务率较低所抵销，预计成为长和下半年股价向上的催化剂。包括因中国零售业务好转，意大利Wind TRE合营业务优化，该合营令集团利息开支减少，以及外汇走势也将对长和有利。富瑞维持长和“买入”评级，目标价123元。另外，富瑞称，按本地货币计算，上半年长和EBIT及经常性盈利同比升7%及10%，下半年预计受惠于基数效应，欧洲EBITDA上半年同比升33%，而意大利业务收入升50%，反映收购协同效益，不过，富瑞估计，意大利WindTRE债务上半年带来利息开支增加23%。富瑞又称，长和在中国的零售业务似乎见底，第二季同店销售同比跌幅收窄至2.7%。
星展升腾讯目标价至426元 重申「买入」评级
腾讯(00700.HK)
星展唯高达发表报告表示，重申对腾讯(00700.HK) 「买入」投资评级，上调对其目标价，由原来336元升至426元，此按综合方式作估值。该行指，腾讯第二季业绩优於预期，主要受手游及支付业务表现所带动，《王者荣耀》表现强劲。而微信亦推出小程序服务，该行料腾讯旗下网上广告业务於预测2016年至2019年相关收入复合增长率52%。(wl/ca)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-08-17 16:25。)
野村：平保中期业绩符预期 吁“买入”目标68.38元
中国平安(02318.HK)
野村发表研究报告称，中国平安(02318)中期业绩整体符合预期，维持目标价68.38元，评级“买入”。野村表示，平保上半年寿险新业务价值(NBV)增长强劲，增幅达46.2%，高于预测的40%。产险的综合成本率96.1%，亦较预测的96.8%为好，盈利水平稳定。但是该行预期，平保下半年NBV增长将放慢，主要受监管机构对保险产品实施的指引所影响;而寿险业务利润仍会受惠于息率反弹，但会有滞后效应。至于下半年的产险综合成本率，则预料继续胜预期。
第一上海：予安踏体育维持“买入”评级
安踏(02020.HK)
截止2017 年中，安踏门店同比增加181 家至9041 家，预计年底将扩展至9200-9300家。Fila 门店数净增加67 家至867 家，预计17 年底店铺数将扩展至950-1000 家。DECENTE 已开出21 家门店，预计17 年底其店铺数将达到50-60 家。2017 年2 季度安踏和非安踏品牌的零售金额同比录得20-30%和50-60%的增幅，展示强劲增长动力。我们看到行业中出现了强者恒强，市场份额进一步向龙头集中的发展趋势。我们以18 年的21 倍市盈率为公司估值(17 年的25.4 倍PE)，得出目标价35.0 港元，较目前价格有18.9%的上涨空间，维持买入评级。(注：以上预测不含可能的国际品牌收购。)
麦格理升保利协鑫评级至「跑赢大市」 目标价上调至1.2元
保利协鑫(03800.HK)
麦格理发表研究报告，上调保利协鑫(03800.HK) 投资评级，由「中性」升至「跑赢大市」，目标价由1元上调至1.2元。憧憬多晶硅产能扩充及成本下降、及光伏电站长期资本开支减少的利好，麦格理上修公司2017至2019年盈测0%至10%。该行表示，公司上半年业绩胜预期，市场需求前景好转，未来两年内地多晶硅供应偏紧，及公司未来三年成本降势更趋明朗。报告指出，内地光伏发电今年装机容量料达到40GW，按年升16%。上半年装机容量达到24GW是历史新高。在补贴下降在7月起生效之下，相信下半年装机容量可以达到16GW。高装机容量有助公司提高设备使用率。麦格理认为，未来三年内地多晶硅供应料紧张，主要由於内地仍是多晶硅进口国，2017至2019年的产能扩张或较预期慢。加上钻石切割技术带动晶圆出货量增长强劲，按年增长料19%，而公司正逐步获得该技术。(ay/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-08-17 16:25。)
国元香港：予新天绿色“强烈推荐”评级
新天绿色(00956.HK)
截至2017年6月底，公司风电控股装机容量3,159.55MW,上半年发电量34.3亿千瓦时，受风速影响，上半年风电利用小时数1,230小时(同比减少46小时)，全年预计约2,000利用小时。2017年上半年公司新增364MW，实现全年500MW新增装机目标无虞。公司规划2018年新增装机目标也为500MW，风电新增装机的稳步推进，将有效保障公司业绩持续增长。2017年全年资本开支63亿人民币，上半年已开支18.5亿人民币，下半年开支约44亿人民币。根据公司指收，我们更新公司盈利预测并提高公司目标价至2.35港元，相当于2017年和2018年9和7倍PE,目标价较现价存在33%上升空间，给予强烈推荐评级。
国元香港：予吉利汽车“强烈推荐”评级
吉利汽车(00175.HK)
2017年上半年，公司实现营业收入394亿元人民币，同比增长118%；毛利率为19.2%，同比增长1.5个百分点；期内实现净利润43.4亿元，同比增长128%；基本每股收益48.77分，符合我们预期。2017年下半年，公司计划推出全新SUV车型远景X3、现有主要车型的升级改款、帝豪系列轿车的全新混合动力版和插电混合动力版、及首款基于CMA开发的LINK&CO 01。预计2018年，领克将投放两款全新车型，Geely将投放五款全新车型，包括MPV、轿车及SUV车型。2019年也将延续这样的新品投放速度。我们估计，2018年公司有望实现150万辆的销售规模，2019年有望超过190万辆的规模，以这样的速度，2020年200万辆的销售目标有望提前完成。我们预测公司2017-2019年EPS分别为1.03元、1.23元及1.70元，给予2018年17倍PE，相当于目标价23.8港元，上升空间为24.2%，维持强烈推荐评级。
国元香港：予东江集团“推荐”评级
东江集团(02283.HK)
2017年上半年，公司录得营业收入8.2亿港元，同比增长13.2%；期内毛利率为32.3%，同比增长5.9个百分点；拥有人应占溢利为1.1亿港元，同比增长40.1%;每股盈利0.13港元，拟派中期股息每股5.0港仙，派息率达37.7%。按下游行业来分，公司收入当中来自汽车行业的收入占比达到22.9%，同比提升1.3个百分点；来自商业通讯设备的收入占比为22.6%，同比提升1.0个百分点；来自手机和可穿戴设备的收入占比为19.5%，同比提升3.9个百分点；来自智能家居的收入占比为5.5%，同比下降1.4个百分点；来自医疗及个人护理的收入占比为15.1%，同比提升1.6个百分点。随着智能家居行业的快速发展，未来占比有望提升。我们预测公司2017-2019年EPS将分别为0.34港元、0.38港元和0.48港元，给予2017年12倍PE，相当于目标价4.08港元，较现价有12.4%的上升空间，维持推荐评级。
国元香港：予耐世特“强烈推荐”评级
耐世特(01316.HK)
2017年上半年，公司录得营业收入19.7亿美元，同比增长2.6%；期内毛利为3.7亿美元，同比增加约11.1%；毛利率为18.8%，同比增长1.4个百分点。公司权益持有人应占利润增加约20.7%至1.8亿美元；基本每股盈利0.07美元，复合我们预期。公司目前股价为11.90港元，相当于2017年11倍PE，在同类公司中较为便宜。我们预计公司2017-2019年EPS将分别为0.139美元、0.156美元和0.182美元，维持上次报告的目标价16.20港元，相当于2017年15倍PE，较现价有36.1%涨幅，维持强烈推荐评级。
金利丰证券：前景向好 荐中国铁建
中铁建(01186.HK)
买入价︰10 元
目标价：11.1 元
止蚀位︰9.7 元
中铁建(1186)今年以来已先后中标项目，于 8 月初， 集团在内的联合体，中标杭州湾地区环线并行线 G92N(杭甬高速複线)宁波段一期工程 PPP 项目。 中标合作期 29 年。该项目採用「BOT+EPC+政府补 助」模式，项目建设期 4 年，运营期 25 年，项目总 投资约 180.96 亿元(人民币，下同) 。在 7 月中，集 团下属中国铁建投资集团、中铁第五勘察设计院集 团、青旅城市商业管理(北京)联合体中标扬州湾头 玉器特色小镇 PPP 项目。项目工可估算总额约 57.73 亿元。项目建设期 3 年，运营期 30 年。运营期结束 后，同等条件下，项目公司可优先延续运营。今年首季度，根据中国会计准则编製，集团新签合同 总额按年上升 46%至 2,6160.09 亿元，完成年度计划 的 19.8%。集团亦积极拓展海外市场，在非洲、亚洲、 美洲等海外国家及地区，参与基础设施建设。今年首 季度，集团海外业务新签合同额按年增加 59.1%至 226.84 亿元，佔新签合同总额的 8.67%；期末，海 外业务未完合同额达 4,203.1 亿元，佔未完合同总额 的 21.1%。
金利丰证券：前景向好 荐新鸿基地产
新地(00016.HK)
买入价︰121 元
目标价：135 元
止蚀位：116 元
新地(16)截至 2016 年 12 月底止六个月，连同合 作项目的收益，物业销售收益 261.47 亿元，分部溢 利 83.45 亿元；其中来自本港的物业销售收入 192.43 亿元，按年大增 2 倍。集团预计下半财年落成的所佔 总楼面面积约 310 万平方呎，当中 260 万平方呎是 住宅物业。于去年 12 月底，集团在本港的土地储备 总楼面面积为 4,930 万平方呎，其中 1,990 万平方呎 是发展中物业。另外有超过 3,000 万平方呎农地。集团早前完成屯门第 54 区以 65 亿元补地价，作商住发 展，合共楼面 285.4 万方呎，以成交价计算，每平方 呎楼面地价约 2,288元。集团仍有不少农地处于更改 土地用途的不同阶段，有助支持未来业务发展。集团的淨租金收入稳定，带来稳定现金流。集团在本 港投资物业组合的总楼面面积逾2,900万平方呎，以 商场和写字楼为主。期内，本港租赁组合之淨租金收 入升4.2%至66.69亿元，内地则升4.3%至13.69亿元。 (中金在线港股综合中金在线香港、智通财经、阿斯达克、格隆汇)
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创科实业(00669.HK)
摩根大通发表研究报告，指创科实业(00669.HK) 上半年销售及纯利分别录7.3%及15.5%增长，符合该行预期。该行表示，创科在商品价格通胀及欧元与英镑汇率疲弱的情况下，仍能录得上述增长，毛利率表现亦好过预期。摩通认为，这些不利因素在下半年将会转为利好因素，并将公司下半年毛利率预测由早前36.5%调升至36.8%。此外，摩通将创科2017及2018年纯利预测上调2%，目标价由46元升至47元，相当於2019年预测市盈率17倍，评级「增持」。(ac/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-08-17 16:25。)
富瑞：长和下半年业务因素转好 维持“买入”
长和(00001.HK)
富瑞集团发表报告称，调整长和(00001)今年起三年盈利预测，今年调低5%，明年升5%，2019年升7%，主要由于利息开支增加，但被税务率较低所抵销，预计成为长和下半年股价向上的催化剂。包括因中国零售业务好转，意大利Wind TRE合营业务优化，该合营令集团利息开支减少，以及外汇走势也将对长和有利。富瑞维持长和“买入”评级，目标价123元。另外，富瑞称，按本地货币计算，上半年长和EBIT及经常性盈利同比升7%及10%，下半年预计受惠于基数效应，欧洲EBITDA上半年同比升33%，而意大利业务收入升50%，反映收购协同效益，不过，富瑞估计，意大利WindTRE债务上半年带来利息开支增加23%。富瑞又称，长和在中国的零售业务似乎见底，第二季同店销售同比跌幅收窄至2.7%。
星展升腾讯目标价至426元 重申「买入」评级
腾讯(00700.HK)
星展唯高达发表报告表示，重申对腾讯(00700.HK) 「买入」投资评级，上调对其目标价，由原来336元升至426元，此按综合方式作估值。该行指，腾讯第二季业绩优於预期，主要受手游及支付业务表现所带动，《王者荣耀》表现强劲。而微信亦推出小程序服务，该行料腾讯旗下网上广告业务於预测2016年至2019年相关收入复合增长率52%。(wl/ca)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-08-17 16:25。)
野村：平保中期业绩符预期 吁“买入”目标68.38元
中国平安(02318.HK)
野村发表研究报告称，中国平安(02318)中期业绩整体符合预期，维持目标价68.38元，评级“买入”。野村表示，平保上半年寿险新业务价值(NBV)增长强劲，增幅达46.2%，高于预测的40%。产险的综合成本率96.1%，亦较预测的96.8%为好，盈利水平稳定。但是该行预期，平保下半年NBV增长将放慢，主要受监管机构对保险产品实施的指引所影响;而寿险业务利润仍会受惠于息率反弹，但会有滞后效应。至于下半年的产险综合成本率，则预料继续胜预期。
第一上海：予安踏体育维持“买入”评级
安踏(02020.HK)
截止2017 年中，安踏门店同比增加181 家至9041 家，预计年底将扩展至9200-9300家。Fila 门店数净增加67 家至867 家，预计17 年底店铺数将扩展至950-1000 家。DECENTE 已开出21 家门店，预计17 年底其店铺数将达到50-60 家。2017 年2 季度安踏和非安踏品牌的零售金额同比录得20-30%和50-60%的增幅，展示强劲增长动力。我们看到行业中出现了强者恒强，市场份额进一步向龙头集中的发展趋势。我们以18 年的21 倍市盈率为公司估值(17 年的25.4 倍PE)，得出目标价35.0 港元，较目前价格有18.9%的上涨空间，维持买入评级。(注：以上预测不含可能的国际品牌收购。)
麦格理升保利协鑫评级至「跑赢大市」 目标价上调至1.2元
保利协鑫(03800.HK)
麦格理发表研究报告，上调保利协鑫(03800.HK) 投资评级，由「中性」升至「跑赢大市」，目标价由1元上调至1.2元。憧憬多晶硅产能扩充及成本下降、及光伏电站长期资本开支减少的利好，麦格理上修公司2017至2019年盈测0%至10%。该行表示，公司上半年业绩胜预期，市场需求前景好转，未来两年内地多晶硅供应偏紧，及公司未来三年成本降势更趋明朗。报告指出，内地光伏发电今年装机容量料达到40GW，按年升16%。上半年装机容量达到24GW是历史新高。在补贴下降在7月起生效之下，相信下半年装机容量可以达到16GW。高装机容量有助公司提高设备使用率。麦格理认为，未来三年内地多晶硅供应料紧张，主要由於内地仍是多晶硅进口国，2017至2019年的产能扩张或较预期慢。加上钻石切割技术带动晶圆出货量增长强劲，按年增长料19%，而公司正逐步获得该技术。(ay/da)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2017-08-17 16:25。)
国元香港：予新天绿色“强烈推荐”评级
新天绿色(00956.HK)
截至2017年6月底，公司风电控股装机容量3,159.55MW,上半年发电量34.3亿千瓦时，受风速影响，上半年风电利用小时数1,230小时(同比减少46小时)，全年预计约2,000利用小时。2017年上半年公司新增364MW，实现全年500MW新增装机目标无虞。公司规划2018年新增装机目标也为500MW，风电新增装机的稳步推进，将有效保障公司业绩持续增长。2017年全年资本开支63亿人民币，上半年已开支18.5亿人民币，下半年开支约44亿人民币。根据公司指收，我们更新公司盈利预测并提高公司目标价至2.35港元，相当于2017年和2018年9和7倍PE,目标价较现价存在33%上升空间，给予强烈推荐评级。
国元香港：予吉利汽车“强烈推荐”评级
吉利汽车(00175.HK)
2017年上半年，公司实现营业收入394亿元人民币，同比增长118%；毛利率为19.2%，同比增长1.5个百分点；期内实现净利润43.4亿元，同比增长128%；基本每股收益48.77分，符合我们预期。2017年下半年，公司计划推出全新SUV车型远景X3、现有主要车型的升级改款、帝豪系列轿车的全新混合动力版和插电混合动力版、及首款基于CMA开发的LINK&CO 01。预计2018年，领克将投放两款全新车型，Geely将投放五款全新车型，包括MPV、轿车及SUV车型。2019年也将延续这样的新品投放速度。我们估计，2018年公司有望实现150万辆的销售规模，2019年有望超过190万辆的规模，以这样的速度，2020年200万辆的销售目标有望提前完成。我们预测公司2017-2019年EPS分别为1.03元、1.23元及1.70元，给予2018年17倍PE，相当于目标价23.8港元，上升空间为24.2%，维持强烈推荐评级。
国元香港：予东江集团“推荐”评级
东江集团(02283.HK)
2017年上半年，公司录得营业收入8.2亿港元，同比增长13.2%；期内毛利率为32.3%，同比增长5.9个百分点；拥有人应占溢利为1.1亿港元，同比增长40.1%;每股盈利0.13港元，拟派中期股息每股5.0港仙，派息率达37.7%。按下游行业来分，公司收入当中来自汽车行业的收入占比达到22.9%，同比提升1.3个百分点；来自商业通讯设备的收入占比为22.6%，同比提升1.0个百分点；来自手机和可穿戴设备的收入占比为19.5%，同比提升3.9个百分点；来自智能家居的收入占比为5.5%，同比下降1.4个百分点；来自医疗及个人护理的收入占比为15.1%，同比提升1.6个百分点。随着智能家居行业的快速发展，未来占比有望提升。我们预测公司2017-2019年EPS将分别为0.34港元、0.38港元和0.48港元，给予2017年12倍PE，相当于目标价4.08港元，较现价有12.4%的上升空间，维持推荐评级。
国元香港：予耐世特“强烈推荐”评级
耐世特(01316.HK)
2017年上半年，公司录得营业收入19.7亿美元，同比增长2.6%；期内毛利为3.7亿美元，同比增加约11.1%；毛利率为18.8%，同比增长1.4个百分点。公司权益持有人应占利润增加约20.7%至1.8亿美元；基本每股盈利0.07美元，复合我们预期。公司目前股价为11.90港元，相当于2017年11倍PE，在同类公司中较为便宜。我们预计公司2017-2019年EPS将分别为0.139美元、0.156美元和0.182美元，维持上次报告的目标价16.20港元，相当于2017年15倍PE，较现价有36.1%涨幅，维持强烈推荐评级。
金利丰证券：前景向好 荐中国铁建
中铁建(01186.HK)
买入价︰10 元
目标价：11.1 元
止蚀位︰9.7 元
中铁建(1186)今年以来已先后中标项目，于 8 月初， 集团在内的联合体，中标杭州湾地区环线并行线 G92N(杭甬高速複线)宁波段一期工程 PPP 项目。 中标合作期 29 年。该项目採用「BOT+EPC+政府补 助」模式，项目建设期 4 年，运营期 25 年，项目总 投资约 180.96 亿元(人民币，下同) 。在 7 月中，集 团下属中国铁建投资集团、中铁第五勘察设计院集 团、青旅城市商业管理(北京)联合体中标扬州湾头 玉器特色小镇 PPP 项目。项目工可估算总额约 57.73 亿元。项目建设期 3 年，运营期 30 年。运营期结束 后，同等条件下，项目公司可优先延续运营。今年首季度，根据中国会计准则编製，集团新签合同 总额按年上升 46%至 2,6160.09 亿元，完成年度计划 的 19.8%。集团亦积极拓展海外市场，在非洲、亚洲、 美洲等海外国家及地区，参与基础设施建设。今年首 季度，集团海外业务新签合同额按年增加 59.1%至 226.84 亿元，佔新签合同总额的 8.67%；期末，海 外业务未完合同额达 4,203.1 亿元，佔未完合同总额 的 21.1%。
金利丰证券：前景向好 荐新鸿基地产
新地(00016.HK)
买入价︰121 元
目标价：135 元
止蚀位：116 元
新地(16)截至 2016 年 12 月底止六个月，连同合 作项目的收益，物业销售收益 261.47 亿元，分部溢 利 83.45 亿元；其中来自本港的物业销售收入 192.43 亿元，按年大增 2 倍。集团预计下半财年落成的所佔 总楼面面积约 310 万平方呎，当中 260 万平方呎是 住宅物业。于去年 12 月底，集团在本港的土地储备 总楼面面积为 4,930 万平方呎，其中 1,990 万平方呎 是发展中物业。另外有超过 3,000 万平方呎农地。集团早前完成屯门第 54 区以 65 亿元补地价，作商住发 展，合共楼面 285.4 万方呎，以成交价计算，每平方 呎楼面地价约 2,288元。集团仍有不少农地处于更改 土地用途的不同阶段，有助支持未来业务发展。集团的淨租金收入稳定，带来稳定现金流。集团在本 港投资物业组合的总楼面面积逾2,900万平方呎，以 商场和写字楼为主。期内，本港租赁组合之淨租金收 入升4.2%至66.69亿元，内地则升4.3%至13.69亿元。 (中金在线港股综合中金在线香港、智通财经、阿斯达克、格隆汇)
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