招银国际：港股反弹动力弱 27,300 有阻力
港股大市展望
港股反弹动力弱，27,300 有阻力。恒指昨日反弹逾百点，但成交缩减，较之前两个交易日跌市时减少，可见反弹动力不足。昨夜美股反复，道指先跌后升，但科技股沽压较重，纳指连跌三日。市场继续关注朝鲜半岛局势，避险资产黄金、日圆等偏强。预料港股今日缺乏方向，投资者开始观望周四开始的jackson Hole 全球央行年会，恒指初步阻力于下跌裂口 27,300。蓝筹股之中，昆仑能源(135 HK)、中国旺旺(151 HK)、恒基地产(12 HK)今日公布业绩。
每日一股：申洲国际(2313 HK)
基本因素：申洲是中国领先的针织服装生产商，主要客户有 Nike、Adidas、 Uniqlo 等等。刚公布的上半年的业绩不俗，利润同比增长 24.7%，比市场预期高 6.5%。期内虽然人民币汇价轻微上涨，但公司仍能保持稳定的经营利润率，说明自身的效率和自动化比例的提升有帮助。经过两年的投资期，今年开始越南厂房盈利贡献渐趋明显，而公司亦上调了原先预计的设计产能，从每天 200吨，增加到 19 年底的约每天 330 吨，届时应该会占申州总产能的 25%，加上越南四年的免税期，对利润贡献会更多。而宁波工厂在 18 和 19 年亦陆续有更新工程，令效率可以继续提升，预期 17 到 19 年利润增速保持 20%以上水平。现价为 18 倍 18 年预测市盈率，较三年平均市盈 20 倍有轻微折让。
技术分析：8 月中 MACD 岀现买入信号后，股价连日上升，三日前以大阳烛一口气突破了前两个月高位，昨日更完全升穿近半年来的上升通道，虽然高位出现回吐，仍守于通道顶之上。
买入：现价 目标：64 元 止损：53 元
经济及行业速评
内险首七个月保费增长不俗，料延续至下半年。各家内险股已公布了今年 1-7月份累计原保险保费收入。寿险方面，中国平安(2318 HK)、中国太保(2601 HK)、中国太平(966 HK)之同比增长最高，分别为 37.6%、30.4%及 28.8%。财险方面，平安及太平之增长较快，分别为 23.6%及 18.6%。整体而言，我们估计上市险企下半年之保费收入能保持可观增长。值得一提的是，新华保险 (1336 HK)正进行业务转型，将较注重价值驱动的定期保费产品，其首七个月寿险保费同比跌 12.1%，但 7 月份环比增长 11.7%，我们看好其业务转型。
港股反弹动力弱，27,300 有阻力。恒指昨日反弹逾百点，但成交缩减，较之前两个交易日跌市时减少，可见反弹动力不足。昨夜美股反复，道指先跌后升，但科技股沽压较重，纳指连跌三日。市场继续关注朝鲜半岛局势，避险资产黄金、日圆等偏强。预料港股今日缺乏方向，投资者开始观望周四开始的jackson Hole 全球央行年会，恒指初步阻力于下跌裂口 27,300。蓝筹股之中，昆仑能源(135 HK)、中国旺旺(151 HK)、恒基地产(12 HK)今日公布业绩。
每日一股：申洲国际(2313 HK)
基本因素：申洲是中国领先的针织服装生产商，主要客户有 Nike、Adidas、 Uniqlo 等等。刚公布的上半年的业绩不俗，利润同比增长 24.7%，比市场预期高 6.5%。期内虽然人民币汇价轻微上涨，但公司仍能保持稳定的经营利润率，说明自身的效率和自动化比例的提升有帮助。经过两年的投资期，今年开始越南厂房盈利贡献渐趋明显，而公司亦上调了原先预计的设计产能，从每天 200吨，增加到 19 年底的约每天 330 吨，届时应该会占申州总产能的 25%，加上越南四年的免税期，对利润贡献会更多。而宁波工厂在 18 和 19 年亦陆续有更新工程，令效率可以继续提升，预期 17 到 19 年利润增速保持 20%以上水平。现价为 18 倍 18 年预测市盈率，较三年平均市盈 20 倍有轻微折让。
技术分析：8 月中 MACD 岀现买入信号后，股价连日上升，三日前以大阳烛一口气突破了前两个月高位，昨日更完全升穿近半年来的上升通道，虽然高位出现回吐，仍守于通道顶之上。
买入：现价 目标：64 元 止损：53 元
经济及行业速评
内险首七个月保费增长不俗，料延续至下半年。各家内险股已公布了今年 1-7月份累计原保险保费收入。寿险方面，中国平安(2318 HK)、中国太保(2601 HK)、中国太平(966 HK)之同比增长最高，分别为 37.6%、30.4%及 28.8%。财险方面，平安及太平之增长较快，分别为 23.6%及 18.6%。整体而言，我们估计上市险企下半年之保费收入能保持可观增长。值得一提的是，新华保险 (1336 HK)正进行业务转型，将较注重价值驱动的定期保费产品，其首七个月寿险保费同比跌 12.1%，但 7 月份环比增长 11.7%，我们看好其业务转型。