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今日专家重磅推荐3大港股 财务稳健业绩理想

2017-08-25 09:06:34 来源:中金在线香港综合 作者:佚名

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  金利丰黄德几:福耀玻璃可考虑26元吸纳 反弹阻力28.8元

  福耀玻璃美国厂房逐步落成

  福耀玻璃(03606)专注汽车玻璃和汽车级浮法玻璃设计、开发、制造、供应。集团计划在美国俄亥俄州Moraine市建成年产2,200万平方米的汽车安全玻璃的生产规模,今年上半年已投入1.05亿美元,截至今年6月底,累计实际投入7.59亿美元。目前,该项目已完成约1,200万平方米的产能规模建设。今年上半年,福耀美国有限公司实现营收入1.15亿美元,净亏损1,044万美元,净亏损大幅收窄,单计6月份,则已实现盈利49.5万美元,意味这厂房已开始收支平衡,下半年更将有盈利贡献。

  截至今年6月底止中期,集团纯利按年跌4.84%至13.86亿元(人民币,下同),主要由於受人民币升值影响,汇兑损失1.7亿元,而去年同期汇兑收益2.04亿元。不过,惟营业额按年升14.89%至87.14亿元,毛利率为40%,亦远高於同行水平。每股盈利0.55元,不派息。今年8月初,集团拟出资不超过30亿元投资设立福耀玻璃国际,该公司拟定经营范围包括股权投资、产业投资、投资管理、企业管理咨询、投资咨询及商务咨询,前景值得留意。

  期末,集团现金及现金等价物约70.9亿元,资本负债比率10.98%,财务稳健。走势上,6月12日高见32.1元(港元,下同)遇阻回落,形成下降轨,惟近日跌势喘稳,昨日呈「大阳烛」重上10天和20天线,STC%K线续走高於%D线,MACD熊转牛差距,短线走势有望改善,可考虑26元吸纳,反弹阻力28.8元,不跌穿24.6元续持有。

  (笔者:金利丰证券研究部执行董事黄德几) 笔者为证监会持牌人士 笔者并无持有上述股份

  光大证券:维持中国软件国际“买入”评级 目标价6.2元港元

  2017H1公司实现营收41.5亿元人民币,同比增长44%,较彭博一致预期的35.3亿元高约18%,实现净利润2.5亿元同比增长3.9%;因行使购股权股本扩张,EPS为0.10元同比下滑7.0%。盈利能力来看,毛利率因TPG业务占比加大由2016H1的27.8%略微降至27.6%,整体影响不大,但净利增速远低于营收增速,主要是受期权费用影响。公司指引2017年期权费用将达1.5亿元,若剔除期权费用影响,上半年归属母公司净利润达3.2亿元同比增长30%,2018年将回落至0.4-0.5亿元,影响减弱。

  国内公有云市场高速发展,且仍处于缺乏SaaS解决方案的状态,继智造云之后,公司通过与华为云深度合作,将继续推进线下十余个解决方案云化,公司指引2018年可持续订阅收入有望超1亿美元。2017H1解放号发包额即超8亿元(2016年全年总发包额为6亿),显示出JF平台商业模式的成功转型,由自主运营升级为众多供应商共同运营驱动增长,绑定华为软件开发云后供应商将进一步加强自身软件开发竞争力,最终带来平台活跃度及货币化能力的较大提升。公司指引云业务、大数据、JF平台等新业务占比将由2017年的12%提升至2020年的45%以上,整体利润率有望逐步改善。

  综合公司各项业务发展,我们预计公司2017~2019年净利润为5.57亿、7.58亿和9.81亿元人民币,复合增速为30%。考虑广阔蓝筹客户基础保障线下业务稳健增长,与华为云的深度合作将催化JF平台、云计算等业务日益成熟,维持“买入”评级,目标价6.2元港币,对应2017/2018年23x/17x的PE,较当前价具有45%的上行空间。

  搜影大师:永達汽車业绩佳 大行调高目标价

  港股因颱风停市一日后昨日复市,承接早前连升两日的气势,恒指昨日进一步抽升116点或0.4%,收报27,518点,成交金额高达1,047.69亿元。「三桶油」成市场焦点,海油(00883.HK)與中石油(00857.HK)市后公佈中期业绩,前者亏转盈赚162.5亿元(人民币.下同),后者纯利按年劲升22.9倍,至126.76亿元。

  强颱风天鸽吹袭港澳期间,在澳门造成多人伤亡,广泛地区出现停水停电。大行预期赌场营运受影响,野村预计澳门8月份赌收增长率或减少最多700个基点。豪赌股昨日偏软,金沙中國(01928.HK)下跌1.1%,新濠國際(00200.HK)则下挫1.7%。

  业务增长价量齐升

  今年汽车股显著跑赢大市,其中汽车4S股永達汽車(03669.HK)表现更为突出,集团早前公佈截至今年6月底止半年业绩,期内收入按年增长18.8%至225.56亿元;毛利增长31.3%至26.42亿元,毛利率微升1.11个百分点至11.7%;纯利按年则大升70.2%至6.52亿元,每股盈利0.41元。

  业绩理想,主要由于各业务分部均录得显著增长,例如乘用车销售数量与豪华及超豪华品牌乘用车销售数量按年同样增长17.1%。期内两者的销售收入,按年分别上升17.7%及17.2%,反映价量齐升。至于售后服务、汽车租赁服务及金融自营业务收入,按年则分别录得21%、5.8%及131.8%增长,至30.7亿元、1.85亿元及1.15亿元。

  售后服务市场快速增长

  翻查资料,截至今年3月底止,中国汽车保有量已经达到2亿辆,鑑于车龄老化及保有量持续上升,汽车售后服务市场将会快速增长。与此同时,售后服务、二手车和金融保险等后市场产业链业务,将会对如永達这类经销商盈利带来提振作用。不难估计,永達下半年业绩可更上一层楼。

  永達业绩理想,多家大行已先后发表报告唱好,大华继显、大摩及瑞信分别给予其「买入」、「增持」及「跑赢大市」投资评级,目标价更高达15港元、13港元及12.9港元。三家大行主要看好集团可受惠宝马汽车的强劲产品週期,并认同集团在售后服务有强劲表现。永達于公佈业绩后,股价升穿11港元,投资者不妨静候于10天及20天线约10.2港元吸纳,博其继续破顶。(综合中金在线港股、汇港资讯、腾讯证券)

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