今日机构精心推荐7大港股 产能扩张出货强劲
摩通首予ASM太平洋「增持」评级 目标价130元
ASM太平洋(00522.HK)
摩根大通发表研究报告，认为在3D感应及双镜头采用量上升的趋势带动下，ASM太平洋(00522.HK) 的CMOS图像传感器(CIS)业务增长强劲；扇出技术及热压接合技术增长刺激先进技术包装业务开始起飞；此外，越南河内及中国的代工商对表面贴装技术(SMT)机械升级需求持续，均是公司增长引擎。摩通又指，ASM太平洋股价在7月中之前上升了45%，随後由於市场忧虑CIS及SMT升级潮於2017年底完结，公司业务於2018年会面临显着下跌，股价下调20%。不过，该行指市场忧虑过分悲观，并预期公司CIS业务2018年将录得25%按年增长，SMT业务只轻微下跌。该行首予ASM太平洋「增持」评级，目标价130元。
舜宇光学上月出货量超预期 获瑞信上调目标价小摩予“增持”
舜宇光学(02382.HK)
舜宇光学(02382)8月手机镜头出货量同比升95.5%，按月上升18.7%，主要是因为公司手机镜头市场份额上升。瑞信表示，舜宇光学上月出货量数据非常强劲，将舜宇光学2017至2019年每股盈利预测上调3%至5%，目标价上调至127.7元，维持“跑赢大市”评级。瑞信表示，舜宇光学较早前在中期业绩公布后上调出货量指引，上月手机镜头出货量尤其强劲，该行相信在今年余下时间的出货量数据维持强劲，全年增长指引有上调空间。此外，瑞信认为，内地智能手机推出新的双镜头款式，以及舜宇光学强劲的盈利，将成为股价主要催化剂。摩根大通则表示，维持舜宇光学“增持”评级，目标价125元，称上月出货量数据再次好过市场预期。
摩通升阜丰目标价至8.7元 评级「增持」
阜丰(00546.HK)
摩根大通发表报告，维持对阜丰(00546.HK) 「增持」投资评级，目标价由7.5元上调至8.7元。该行亦分别上调对公司2018年销售及盈利预测1.8%及5.8%，以反映胺基酸销售强劲增长。摩根大通指，阜丰上半年销售按年增长13%，纯利按年增长84%高於该行预测，销售及毛利显着改善，主要受惠於毛利率增加3.3个百分点。玉米占公司逾半生产成本，王米价格上半年按年跌13%为推动半年盈利的主要原因。该行预期公司下半年继续受惠於王米廉价，又指玉米减价最终令毛利率上升而非降低产品售价，反映市场已从供过於求的情况中取得改善。该行又指，预见公司在味精产品将有更高议价能力，直至2019年行业产能显着增加为止，新的胺基酸产品则为销售增长关键。
野村升中国建筑评级至「买入」 目标价下调至13.35元
中国建筑(03311.HK)
野村发表报告，上调中国建筑(03311.HK) 评级，由「中性」升至「买入」，但下调今年至2019年每股盈利预测3%至4%，目标价由13.79元下调至13.35元，反映供股摊薄每股盈利的影响。该行认为，股价已反映公司上半年现金流状况意外地差这一因素，目前估值为2018年预测市盈率7倍，低於全球同业的9倍，该行预期2019年每股盈利增长达14%，估值吸引。野村又指，中国建筑目前估值较历史平均低1个标准差，该股曾於2008年下半年跌至较历史平均低2个标准差，当时公司盈利按年下跌及全球正值金融危机，目前情况远较当时为佳。野村相信公司现金流问题会在2017年至2019年成为负面因素，主要因为公司在PPP项目投资增加，但大部分投资最终会收回并取得可观回报，市场目前看法过淡。
第一上海：予申洲国际维持“买入”评级
申洲国际(02313.HK)
公司业绩增长与产能的持续扩张密切相关。在国内，公司通过提升自动化水平与经营效率的方式，使宁波的经营效率和产能得到了扩张。细节上看，参考越南采购新面料生产机器后对水电消耗的节省，宁波目前正在进行面料生产逐步换代升级，相信在换代以后对产能提升和成本节约均有明显促进作用。我们仍然长期看好公司一体化的优势，随着国际品牌客户订单仍然供不应求,产能稳步扩张,公司一体化的优势将在激烈的服装生产趋于快单化的市场竞争格局中保持龙头地位。根据FCFF 模型估值，公司公允价值为70.1 港元，维持买入评级。
麦格理升嘉里建设评级至「跑赢大市」 目标价上调至41.79元
嘉里建设(00683.HK)
麦格理将嘉里建设(00683.HK) 投资评级由原来的「中性」调高至「跑赢大市」，目标价由24.43大幅上调至41.79元。该行分别上调公司2017至2019年盈利预测49%、9%及7%。该行指出，股份相较之下不算昂贵，在今年之前，以0.52倍的五年平均市账率进行交易，较同行的0.69倍为低。虽然估值便宜不代表会有好的股价表现，但销售、盈利及派息惊喜会有影响。麦格理又指，大部分投资者仍视嘉里建设为香港房地产企业，但在今年上半年公司有大约75%的投资物业以及45%的发展物业毛利来自中国内地，预料在2017至2019年，此比例将分别升至77%及58%。该行预计，截至今年6月底止，公司在港的可销售资源达410亿元。在未来三年可预见的盈利及现金流状况良好的情况下，上调其今年每股派息预测至1.49元，股息率为4.8%。随着销售强劲，进一步调高亦是有可能。
大和升越秀地产目标价至1.63元 评级「跑赢大市」
越秀地产(00123.HK)
大和发表的报告指，越秀地产(00123.HK) 首八个月合同销售达243亿人民币，按年增长22%，相当於今年销售目标360亿人民币的67%。公司计划於第4季在广州、武汉、杭州及江门推出新项目，故该行料第4季销售表现将向好。公司2018至2020年销售增长目标订为20%至30%，该行认为相关增长有望达成，主要考虑到公司上半年积极买地，加上现存土储充足。该行将2018及19年销售预测分别上调16%及26%至467亿及569亿人民币，并将2017至19年盈利预测上调11%至25%，目标价由1.52元上调至1.63元，评级维持「跑赢大市」。7月份越秀地产母公司与30家广州国企设立旧区重建基金，该行相信未来一年越秀地产亦有机会与其他国企进行合作，包括广州铁路上盖项目。另外总理李克强提出粤港澳大湾区发展，公司有52%土储位於相关地区，料亦将受惠区内长期发展。(中金在线港股综合中金在线香港、智通财经、阿斯达克、格隆汇)
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ASM太平洋(00522.HK)
摩根大通发表研究报告，认为在3D感应及双镜头采用量上升的趋势带动下，ASM太平洋(00522.HK) 的CMOS图像传感器(CIS)业务增长强劲；扇出技术及热压接合技术增长刺激先进技术包装业务开始起飞；此外，越南河内及中国的代工商对表面贴装技术(SMT)机械升级需求持续，均是公司增长引擎。摩通又指，ASM太平洋股价在7月中之前上升了45%，随後由於市场忧虑CIS及SMT升级潮於2017年底完结，公司业务於2018年会面临显着下跌，股价下调20%。不过，该行指市场忧虑过分悲观，并预期公司CIS业务2018年将录得25%按年增长，SMT业务只轻微下跌。该行首予ASM太平洋「增持」评级，目标价130元。
舜宇光学上月出货量超预期 获瑞信上调目标价小摩予“增持”
舜宇光学(02382.HK)
舜宇光学(02382)8月手机镜头出货量同比升95.5%，按月上升18.7%，主要是因为公司手机镜头市场份额上升。瑞信表示，舜宇光学上月出货量数据非常强劲，将舜宇光学2017至2019年每股盈利预测上调3%至5%，目标价上调至127.7元，维持“跑赢大市”评级。瑞信表示，舜宇光学较早前在中期业绩公布后上调出货量指引，上月手机镜头出货量尤其强劲，该行相信在今年余下时间的出货量数据维持强劲，全年增长指引有上调空间。此外，瑞信认为，内地智能手机推出新的双镜头款式，以及舜宇光学强劲的盈利，将成为股价主要催化剂。摩根大通则表示，维持舜宇光学“增持”评级，目标价125元，称上月出货量数据再次好过市场预期。
摩通升阜丰目标价至8.7元 评级「增持」
阜丰(00546.HK)
摩根大通发表报告，维持对阜丰(00546.HK) 「增持」投资评级，目标价由7.5元上调至8.7元。该行亦分别上调对公司2018年销售及盈利预测1.8%及5.8%，以反映胺基酸销售强劲增长。摩根大通指，阜丰上半年销售按年增长13%，纯利按年增长84%高於该行预测，销售及毛利显着改善，主要受惠於毛利率增加3.3个百分点。玉米占公司逾半生产成本，王米价格上半年按年跌13%为推动半年盈利的主要原因。该行预期公司下半年继续受惠於王米廉价，又指玉米减价最终令毛利率上升而非降低产品售价，反映市场已从供过於求的情况中取得改善。该行又指，预见公司在味精产品将有更高议价能力，直至2019年行业产能显着增加为止，新的胺基酸产品则为销售增长关键。
野村升中国建筑评级至「买入」 目标价下调至13.35元
中国建筑(03311.HK)
野村发表报告，上调中国建筑(03311.HK) 评级，由「中性」升至「买入」，但下调今年至2019年每股盈利预测3%至4%，目标价由13.79元下调至13.35元，反映供股摊薄每股盈利的影响。该行认为，股价已反映公司上半年现金流状况意外地差这一因素，目前估值为2018年预测市盈率7倍，低於全球同业的9倍，该行预期2019年每股盈利增长达14%，估值吸引。野村又指，中国建筑目前估值较历史平均低1个标准差，该股曾於2008年下半年跌至较历史平均低2个标准差，当时公司盈利按年下跌及全球正值金融危机，目前情况远较当时为佳。野村相信公司现金流问题会在2017年至2019年成为负面因素，主要因为公司在PPP项目投资增加，但大部分投资最终会收回并取得可观回报，市场目前看法过淡。
第一上海：予申洲国际维持“买入”评级
申洲国际(02313.HK)
公司业绩增长与产能的持续扩张密切相关。在国内，公司通过提升自动化水平与经营效率的方式，使宁波的经营效率和产能得到了扩张。细节上看，参考越南采购新面料生产机器后对水电消耗的节省，宁波目前正在进行面料生产逐步换代升级，相信在换代以后对产能提升和成本节约均有明显促进作用。我们仍然长期看好公司一体化的优势，随着国际品牌客户订单仍然供不应求,产能稳步扩张,公司一体化的优势将在激烈的服装生产趋于快单化的市场竞争格局中保持龙头地位。根据FCFF 模型估值，公司公允价值为70.1 港元，维持买入评级。
麦格理升嘉里建设评级至「跑赢大市」 目标价上调至41.79元
嘉里建设(00683.HK)
麦格理将嘉里建设(00683.HK) 投资评级由原来的「中性」调高至「跑赢大市」，目标价由24.43大幅上调至41.79元。该行分别上调公司2017至2019年盈利预测49%、9%及7%。该行指出，股份相较之下不算昂贵，在今年之前，以0.52倍的五年平均市账率进行交易，较同行的0.69倍为低。虽然估值便宜不代表会有好的股价表现，但销售、盈利及派息惊喜会有影响。麦格理又指，大部分投资者仍视嘉里建设为香港房地产企业，但在今年上半年公司有大约75%的投资物业以及45%的发展物业毛利来自中国内地，预料在2017至2019年，此比例将分别升至77%及58%。该行预计，截至今年6月底止，公司在港的可销售资源达410亿元。在未来三年可预见的盈利及现金流状况良好的情况下，上调其今年每股派息预测至1.49元，股息率为4.8%。随着销售强劲，进一步调高亦是有可能。
大和升越秀地产目标价至1.63元 评级「跑赢大市」
越秀地产(00123.HK)
大和发表的报告指，越秀地产(00123.HK) 首八个月合同销售达243亿人民币，按年增长22%，相当於今年销售目标360亿人民币的67%。公司计划於第4季在广州、武汉、杭州及江门推出新项目，故该行料第4季销售表现将向好。公司2018至2020年销售增长目标订为20%至30%，该行认为相关增长有望达成，主要考虑到公司上半年积极买地，加上现存土储充足。该行将2018及19年销售预测分别上调16%及26%至467亿及569亿人民币，并将2017至19年盈利预测上调11%至25%，目标价由1.52元上调至1.63元，评级维持「跑赢大市」。7月份越秀地产母公司与30家广州国企设立旧区重建基金，该行相信未来一年越秀地产亦有机会与其他国企进行合作，包括广州铁路上盖项目。另外总理李克强提出粤港澳大湾区发展，公司有52%土储位於相关地区，料亦将受惠区内长期发展。(中金在线港股综合中金在线香港、智通财经、阿斯达克、格隆汇)
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