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今日机构重磅推荐17大港股 需求强劲销售改善

2017-09-20 14:31:47 来源:中金在线香港综合 作者:佚名

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  摩通升比亚迪目标价至100元 评级「增持」

  比亚迪(01211.HK)

  摩通发表研究报告,指比亚迪(01211.HK) 股价表现很有可能成为2018年「黑马」,因其将於今年第四季至2019年展开新一轮产品款式更新周期,相信於2019年的销量可较今年翻倍,而目前大部分投资者忽视了其核心汽车业务存潜在反弹可能。该行升比亚迪目标价至100元,评级「增持」。该行指,相信比亚迪汽车销量业务将重覆吉利(00175.HK) 於2015至2017年之间的模式,因其聘请Audi的前设计总监,首架「宋MAX」将於9月底推出,预计推出後数月内订单数量累计可达一万部,成为公司近期股价催化剂。此外,在新设计师带领下,公司明年还将有4架新款推出。摩通又指,国内明年起将实施企业平均燃料消耗量核算办法,但新能源汽车积分计划或将延至2019年(最终决定将於今年第四季公布),相信比亚迪可在财务上受惠。而有新闻亦提及,国内将提高自贸区内外资对电动车业务持股比(目前最高为50%),符合该行预期,惟相信不会对比亚迪造成即时威胁。

  摩通升伟易达目标价至135元 评级「增持」

  伟易达(00303.HK)

  摩根大通发表研究报告,指虽然伟易达(00303.HK) 股价受累於人民币升值或令成本增加及毛利受压,但认为伟易达强劲的品牌和其新收购的LeapFrog,可使公司处更佳市场定位,令公司在负面汇率影响下亦能维持利润率。该行调升伟易达目标价,由原来的120元升至135元,评级「增持」。此外,又修订集团明年销售及盈利预测分别0.5%及持平,2019年则分别上调0.4%及1.4%,以反映其在欧洲的销售改善。

  里昂上调舜宇评级至“买入” 升目标价至158.54元

  舜宇光学科技(02382.HK)

  里昂发表报告表示,舜宇光学科技(02382.HK)上周出席该行投资者论坛,在技术改善,及业务市占率提升展示信心;公司今年以来在手机镜头业务付运量增长80%,因应市场强劲需求,随着公司扩大产能,估计舜宇会受惠于市场整合。该行表示,上调舜宇光学投资评级,由“跑赢大市”升至“买入”,将目标价由原来116.75元升至158.54元,此相当预测2019年市盈率31.29倍,维持其为镜头行业的首选股,料可受惠于镜头升级趋势。

  美银美林升海螺水泥目标价至35元 评级「买入」

  海螺水泥(00914.HK)

  美银美林发表报告表示,重申对海螺水泥(00914.HK)「买入」投资评级,料其可受惠於华东地区对水泥需求,以及大湾区计划提振的额外需求,决定上调对目标价,由33元升至35元,此相当於预测2018年企业价值对EBITDA的7.5倍,指其属行业首选股,指现价仅预测明年企业价值对EBITDA的6倍,对比同业平均仅8.7倍。

  该行指,华东、中南部地区是海螺水泥主要市场,分别占公司业务48%及25%。该行表示,华东水泥价格升势较预期强劲,自9月份以来,长三角地区已经上涨两倍(共升50至60元人民币/吨),预料今年第四季将进一步上升。美银美林预计,大湾区发展将为2018至2020年水泥需求年复合增长率增加6.6%,预料广东及广西於期间水泥需求年复合增长率将达7-8%。该行指大湾区发展速度快过预期,预计当局年底将公布详情。此外,海螺於广东、广西及湖南的业务占总业务25%,料可受惠於价格上涨。该行上调海螺水泥2017至2019年每股盈利预测2至14%。

  美银美林升华润水泥评级至「买入」 目标价上调至6元

  华润水泥(01313.HK)

  美银美林发表研究报告指,根据该行对粤港澳大湾区规划分析,该区於2018-2020年额外增加之水泥需的求复合年均增长率达6.6%,推动广东省及广西省水泥需求升至7%-8%,抵销自今年第四季至明年4%-5%之供应增幅。华润水泥(01313.HK) 於两省之收入占比达65%,相信将最为受惠大湾区建设。该行将润泥今年至2019年每股盈利预测上调13%至18%,将公司评级自「中性」升至「买入」,目标价相应自5元上调至6元,为2018年预测市盈率9倍。美银美林又指,人民币汇价转强亦有利公司汇兑收益,能源开支减少加上并购机会有限,料强劲之现金流有望用作增加派息及去杠杆。

  高盛升IMAX中国评级至「买入」 目标价下调至24.2元

  IMAX中国(01970.HK)

  高盛发表研究报告,指因应IMAX中国(01970.HK) 今年跑输国指的表现,以及看好行业的复苏,将其评级由「中性」升至「买入」,相信在提供更多华语电影及大制作影片,平均票价有望见底,预期未来的股本回报将较稳定。目标价则由26.63元降至24.2元。该行调整了对公司2017-21年的财务数字预期,又指需留意其售票情况、新萤幕的增长,及竞争压力。

  美银美林升万科目标价至34元 评级「买入」

  万科(02202.HK)

  美银美林发表的报告指,万科(02202.HK) 主要股东是深铁,加上公司最近购入了广州的资产包,料可受惠粤港澳大湾区发展,将万科目标价由27.2元上调至34元,维持「买入」评级。该行指出,万科对深铁的前海及深圳安托山项目仍感兴趣,相关项目可售总楼面达160万平方米,虽然2016年时以增发方式收购相关项目最终失败,但该行认为万科以现金购入项目部分权益较可行,假设成功购入当中50%权益,可贡献盈利120亿人民币,同时带动资产净值增长5%。该行又指,深圳市政府计划开工兴建4条新铁路线及2条支线,未来数年将连接深铁,相信可为万科提供更多「铁路+物业」的发展项目。该行续指,万科早前以551亿人民币购入广州的资产包,涉及总楼面达211万平方米,每平方米土地成本26,000人民币,较在公开市场拿地便宜30%,而且可带动万科的大湾区土储占比由22%增至30%,料将推动资产净值增长2%,并带来70亿人民币的盈利。

  花旗升港铁目标价至54元 评级「买入」

  港铁(00066.HK)

  花旗发表报告指,新地(00016.HK) 昨日(19日)公布旗下「日出康城」第4期A项目「晋海」首批208个单位的价单。「晋海」为港铁(00066.HK) 两年来首个可从利润中赚取一定百分比,而非作为发展代理的项目。首批单位开售尺价介乎13,961元至17,266元,扣除所有发展商提供的折扣,平均尺价为12,788元,较「日出康城」首三期的二手均价高出约15%。该行表示,「晋海」首批推售多是楼层及景观较逊色的单位,相信随後推出的单位平均售价更高。基於首批价单,该行对整个「日出康城」第4期项目单位平均尺价达1.5万元的假设更有信心。花旗重申对港铁的「买入」评级,目标价由原来的53元升至54元,相信该集团在短至中期在本港土地市场的议价能力仍高,因土地供应优质,港铁可继续从其土地招标中获利更多。

  美银美林升合景目标价至11元 评级「买入」

  合景泰富(01813.HK)

  美银美林发表研究报告,指合景泰富(01813.HK) 有约45%土储位於大湾区,属同业中最高之一,料将受惠於该区物业市场发展前景。集团於广州的土储多,今年广州房价升幅跑赢另外三个一线城市,该行上调合景泰富2017至2019年每股盈利预测1-6%,以反映公司於广州的项目平均售价上升的预期。美银美林表示,合景泰富目标於2018至2020年核心盈利复合年增长率录30-40%,今年首七个月合约销售按年升29%,2018年增速相信仍然持续,因可售货源增。该行预期合景泰富2016至2019年每股盈利复合年增长率达18%(2014至2016年为1.5%),目标价由8.1元升至11元,评级「买入」,并指该股是小型内房股中首选。

  美银美林升粤投目标价至14.7元 评级「买入」

  粤海投资(00270.HK)

  美银美林发表研究报告,指粤港澳大湾区发展将带来更多水供应,料为粤海投资(00270.HK) 造就更多污水处理之产能及机会,相信供水及污水处理之价格将企稳或有望上升。报告并指,粤投去年全年92%之盈利来自大湾区城市,而且其自由现金流强劲及低杠杆,美银美林料公司2018年及2019年每股盈利增长分别达9%及18.5%,股息收益率分别达5%及6%,目标价相应自13.6元上调至14.7元,维持「买入」评级。

  德银:瑞声声学产品升级带动业务发展 维持“买入”

  瑞声科技(02018.HK)

  德银维持瑞声科技(02018)“买入”评级。该行在深圳举行行业供应链会议,跟瑞声高级管理层会面,集团重申今年销售增长可达25%,营运边际利润轻微上升,投资者主要关注瑞声在光学镜头方面的突破,相信是瑞声可获得重新评价的刺激因素。德银认为,瑞声的声学产品升级,触控产品渗透率提升,以及提升金属外壳产品市占率,将会是带动业务的主要因素,维持“买入”评级,目标价165元。

  花旗:维持时代地产“买入”评级 目标价上调至10.3港元

  时代地产(01233.HK)

  近日,花旗发表报告指,相信内房股现时的市值重估将在未来数年内分三个阶段持续。第一阶段的重估已于去年下半年至今年8月份完成,主要因一手市场因大规模整合开始而形成弹性;第二阶段将从今年8月开始到2019年年中,主要由2017年至2019年强劲的盈利周期及股本回报率反弹所推动;到了2019年末将是内房股重估的第三个阶段,行业估值将进一步扩大至10-12倍市盈率甚至更高。其中报告继续推荐时代地产(1233.HK),并上调时代地产目标价至10.3港元并维持"买入"评级。花旗认为时代地产专注于粤港澳大湾区发展,拥有1,450万平米的土地储备, 超过2,200亿元人民币(下同)的可售货值,销售规模稳步增长。该行预计时代地产未来三年盈利年复合增长率将达22%,股息回报率高且估值吸引,看好其未来稳定的盈利前景。时代地产今年1-8月的合同销售额表现强劲(233亿元;同比增长30%),花旗预计时代地产全年销售完成情况将会更加可观。同时该行认为时代地产将是广州加速城市更新建设的主要受益者之一,时代地产有360万平方米的广州旧改项目土储(预计约750亿元可售货值),加上现有的约2,200亿可售货值,将为时代地产实现1,000亿的中长期销售目标提供坚实的基础。该行基于时代地产专注珠三角地区发展的清晰定位以及乐观的盈利前景,上调时代地产目标价至10.3港元,并维持“买入”评级。

  国泰君安(香港):予中国太平维持“买入”评级

  中国太平(00966.HK)

  中国太平的中国内地运营公司的1至8月原保费收入同比增长26.1%至人民币1,069.42亿元。2017年中期股东净利同比跌23.5%至23.70亿港元,低于我们的预测和市场一致预期。但是,寿险业务录得63.4%显著的新业务价值增长,对于未来发展十分有利。2017年中期股东净利受到因股权投资组合调整影响而较低投资收入的拖累。中国大陆财险录得同比11.7%的保费增长,同时综合成本率改善0.8个百分点至98.8%。我们调低盈利预测,但是调高目标价至29.00港元并维持“买入”的投资评级。鉴于强劲的新业务价值增长,我们对寿险业务估值给予了更高的新业务价值乘数。投资理念包括:1/ 对比A+H险企较小的规模所带来的较高的新业务价值增长,和2/ 持续的代理人数量扩张以及产能提升。

  国泰君安(香港):予锦江酒店“买入”评级

  锦江国际酒店(02006.HK)

  海锦江国际酒店集团按照酒店客房数计算,是目前中国最大、世界第五大的酒店行业公司。截至2017年6月30日,公司拥有6,398家开业酒店以及2,336家在建酒店。我们预期2017-2019年总收入为人民币195亿、211亿和230亿元,分别增长14.7%、8.1%和8.9%。中国大陆有限服务酒店业务是按收入计算该公司最大的业务板块,贡献了公司2016年总收入的40.5%。在2016年,公司收购了铂涛酒店和维也纳酒店集团。我们预期2017-2019年经调整EBITDA为人民币33亿、34亿和36亿元,分别增长8.6%、3.7%和5.2%。2017-2019年,我们预期:净利润分别为人民币7.92亿、8.34亿和8.86亿元,同比增长4.5%、5.3%和6.2%;每股收益为0.1424、0.1499和0.1592元人民币,同比增长4.5%、5.3%和6.2%。我们首次覆盖评级为“买入”,目标价3.20港元。公司目前股价相当于10.7倍2017年经调整EV/EBITDA,相较于香港和美国上市公司同业估值水平分别有50.3%和21.8%的折让。我们的目标价相当于11.4倍2017年经调整EV/EBITDA以及19.1倍2017年市盈率。出于交叉检验的目的,我们还运用折现现金流法测算出公司每股净资产价值为4.02港元,并得出我们的目标价相较此估值有20.3%的折让。

  瑞信:首予药明生物“跑赢大市”评级 目标价45.8元

  药明生物(02269.HK)

  瑞信发表报告,首次覆盖药明生物(02269),予“跑赢大市”评级,目标价45.8元。瑞信称,该股是生物制剂的合约研究及生产机构,瑞信相信该股将会受惠生物制剂急速增长市场,并具竞争性。瑞信称,目标价反映潜在升幅17.7%,并以贴现金流方式估值,等同加权资本成本9.4%及永续性增长率3%。瑞信对药明生物2017-2019年纯利测分别为3.948亿元、6.688亿元及12.175亿元。

  金利丰证券:前景向好 荐安踏体育

  安踏体育(02020.HK)

  买入价︰32 元

  目标价︰35 元

  止蚀位:30 元

  安踏体育(2020)从事设计、开发、製造和行销体育 用品,旗下设有多个品牌。集团截至今年 6 月底止中 期,纯利按年升 28.53%至 14.51 亿元(人民币,下 同) ,营业额按年升 19.22%至 73.23 亿元。另外,受 惠 FILA 品牌增长强劲带动毛利率上升,另外原材料、 供应链管理等亦有改善,毛利率提升 2.7 个百分点至 50.6%。分类收入当中,鞋类、服饰及配饰全线上升。 服装收入佔总额 50.3%,按年升 21.7%;鞋类佔 46.7%,按年升 18.7%。单计今年第二季度,安踏品 牌产品之零售金额,录得按年 20%至 30%升幅,非 安踏品牌产品之零售金额录得 50%至 60%升幅。集 团除了去年度成立合营公司开展 DESCENTE 业务, 进一步拓展高端市场,目前在中国其有 21 间店舖。 今年 2 月亦伙拍 Kolon(韩国证券交易所上市编号: 120110)成立合资公司,有助进一步拓展中至高端户 外体育用品。 于今年 6 月底,平均存货周转日数上升 4 日至 68 日。 平均应收贸易账款周转日数多 2 日至 39 日。期末, 现金总额为 95.6 亿元,较去年底多 37.3 亿元。负债 比率按年减少 7.7 个百分点至 3.4%。

  金利丰证券:前景向好 荐中国龙工

  中国龙工(03339.HK)

  买入价︰3.3 元

  目标价:3.75 元

  止蚀位︰3.15 元

  中央持续推进公私营合作项目(PPP,Public Private Partnership) ,并陆续正式落地动工,带动属基建上 游的工程机械行业,有助订单增加。主要从事製造及 分销工程机械的中国龙工(3339),今年上半年营业 收入45.33亿元(人民币,下同),按年上升73.3%, 纯利升1.5倍至4.98亿元。整体毛利率按年上升3.03 个百分点至27.25%,主要由于国家推行国三排放标 淮后,使得产品结算价格增加、提升产能利用效率, 以及优化採购运输资源等因素所致。期内,集团各款产品的销售理想。轮式装载机为集团 的主要收入,期内分部销售额按年增加 82.7%至 23.88 亿元,其中 ZL50 系列收益录得增幅 90.1%, 佔总收益的 44.7%。另外,挖掘机和叉车及压路机的 收入分别为 6.75 亿元和 9.6 亿元,分别按年升 108.3%和 54.6%。今年 6 月底,流动比率为 2.35, 而总资产负债比率为 41.38%。(中金在线港股综合中金在线香港、智通财经、阿斯达克、格隆汇)

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