今日机构重磅推荐8大港股 前景坚实增长强劲
野村：升合景泰富目标价至11.5港元 评级"买入"
合景泰富(01813.HK)
野村发表研究报告，指合景泰富(01813.HK)于23个城市持有1,567万平方米土地，当中超过80%位于一、二线城市，于2017及18年的可售资源分别为555亿及630亿元人民币，预期合约销售分别为302及401亿元人民币，去化率为54%及63%，管理层目标至2020年合约销售达1,000亿元人民币，相当于销售复合年均增长率为35.7%，维持"买入"评级，目标价由8.2港元升至11.5港元。该行指，公司的办公室销售于上半年占22%，去年全年为7%，主因上海项目的贡献。管理层预期2017-18年，分别有6项商业项目出售，销售额料125亿元人民币，相等于18%的合约销售预期。办公室项目享高于50%毛利率，纯利率为20%，支持盈利增长。该行又指，公司自去年起积极拓展土地储备，购地成本为去年及今年首8个月合约销售的106%及130%，现时平均购地成本为每平方米4,300元(除香港项目外)，相等于今年首8个月售楼均价的25%，公司自8月起引入员工持股计划，相信可有助新项目的推售及加快去化率。
德银：升中生制药目标价至10港元 评级"买入"
中生制药(01177.HK)
德银发表报告表示，重申对中国生物制药(01177.HK) "买入"投资评级，上调对其目标价由8.9港元升至10港元，相当于明年每股盈测27倍，同业普遍约20倍。该行指，根据国家食药监局(CFDA)资料，中国生物制药(01177.HK) 旗下药品诺福韦(tenofovir)已于9月底获批。该行已与公司沟通，确认该批准与HIV(人类免疫缺陷病毒)侦测有关。管理层料该药乙型肝炎(HBV)相关许可短期内获批。德银指，曾就公司乙肝药品专利进行模型测试，并料2018至2023年间，整个行业乙肝药品专利销售会录6%的年均复合增长，料达至57.1亿元人民币(下同)。报告指，建基于对乙肝药品恩替卡(entecavir)及阿德福韦(adefovir)的生命周期分析，料诺福韦销售峰顶达26亿至36亿元，在诺福韦投入市场后，料蚕食恩替卡的市占。德银料今年诺福韦销售录3,000万元，至2023年达26.8亿元，相当于2018至2023年录高达48%年均复合增长。
高盛：升汇控目标价至87港元，评级买入
汇控(00005.HK)
高盛证券发表研究报告指，将汇控(00005.HK)目标价由83港元升至87港元，投资评级维持“买入”。该行表示，本港息口有上升机会，香港业务净息差将有好表现，而英国业务按揭贷款有增长。高盛又预期未来汇控盈利料好转，该行调高汇控今年起三年每股盈利预测1%至4%。
瑞信升友邦目标价至71元 评级「跑赢大市」
友邦(01299.HK)
友邦(01299.HK) 将於本月20日公布第三季营运数据，瑞信料以固定汇率计，其新业务价值增长22%至8.41亿美元，高於市场预期之19%。下半年新业务价值料为17.65亿美元，即按年增长18.5%。该行并预计友邦全年内涵价值498亿美元，高於市场预期的480亿美元。该行预期友邦中国市场新业务价值增长仍然强劲，在「偿二代」下保险毛利率提升，第三季整体保费增长33%。本港业务则受惠於经纪按年增加14%，马来西亚及其他市场上半年增长势头将持续至第三季。惟泰国市场及新加坡市场则持续疲弱。基於以上因素，该行升友邦每股盈利预测2%，目标价自69元上调至71元，评级「跑赢大市」。
大和：升富力目标价至21.97港元 评级"跑赢大市"
富力地产(02777.HK)
大和发表报告，将富力地产(02777.HK)目标价由16.9港元升至21.97港元，此相当对其每股资产净值折让35%(此前予其估值折让50%)，并重申"跑赢大市"投资评级。该行指，富力地产现估值相当2017及2018年预测市盈率各7倍及5.9倍，相对全国同业10.6倍及8.8倍而言，估值尚算便宜。集团于2013年大力增加土地储备，目前仍拥有2015年之前购入的较低成本土地，有助提升其利润率。若集团成功维持利润的同时提升其销售，料其盈利有获上调空间。大和相信，富力目前处于重要的转捩点，重新聚焦在规模扩张，收购酒店资产后料可提升价值。集团前景将取决于其执行力度，若成功则有望获得市场重估。整体而言，该行相信，目前内地房地产行业及贷款环境将有利公司发展。
国泰君安(香港)：予中航科工维持“买入”评级
中航科工(02357.HK)
通用航空为蓝海市场但短期存在阻碍。基于国务院的发展规划，通用航空市场拥有巨大的增长空间。然而有限的可用空域以及军方的审慎管制大幅地制约了该市场的发展。我们相信一旦低空域得到开放，通用航空，尤其是通用飞机的增长将被打开。主要假设调整包括:1)分别下调2017财年/2018财年/2019财年的收入预测7.6%/9.7%/13.0%。2)分别上调2017财年/2018财年/2019财年的毛利率2.0个百分点/1.7个百分点/1.8个百分点。3)上调2017财年/2018财年/2019财年的管理开支和净财务开支。基于在国内通用航空行业领先的行业地位，中航科工的前景依然坚实。中航规划向高利润业务的调整将利好其估值，源于此前的估值受到建筑工程业务低利润率的影响而受到挤压。基于分部估值法，我们维持6.70港元的目标价以及“买入”的投资评级。
金利丰证券：前景向好 荐361度
361度(01361.HK)
买入价︰3 元
目标价︰3.75 元
止蚀位：2.7 元
361度(1361)截至今年6月底，在中国的零售门店总数为5,859间，其中约80%为独立街铺店，1,227间为提供多个产品的复合店。除了核心品牌，另外由独立业务部门经营361 童装，主要锁定3至12岁儿童。集团日前公布，2018年夏季订货会童装订货价值按年增长接近25%，订货价值增长连续14个季度改善。鞋履在订货量方面录得高双位数增长，平均售价录得低单位数增长。服饰在订货量方面有接近高双位数增长，而平均售价方面录得低双位数增长，整体表现不俗。今年上半年，集团营业额按年上升9.5%至27.98亿元(人民币，下同)，纯利升16.5%至3.18亿元，毛利率升0.9个百分点至42.3%。期内，三大核心产品，即鞋类、服装及配饰产品的收益，均呈现上升趋势。鞋类产品销售占营业额比例增至46.8%，服装销售占比40%。另外，童装品牌的收益续增12.8%至3.07亿元，占集团营业总额的11%。至于电子商务，去年8月底开始，集团将网上业务由分销模式转型为自营模式，以及公司网上业务的80%股权由集团拥有；期内电子商务收益为1.15亿元，占总营业额4.1%。
金利丰证券：前景向好 荐天虹纺织
天虹纺织(02678.HK)
买入价︰10.2 元
目标价：11.5 元
止蚀位︰9.5 元
天虹纺织(2678)于今年6月底，在内地和越南的纱 锭总数分别为164万锭及125万锭。集团计划于斥资1 亿元(人民币，下同)增添二手设备，扩充国内产能 10万锭，预计今年第四季度全面投产。根据预计产能， 今年及明年纱线销售目标分别为约65万吨及72万吨。 上月，集团向主席事洪天祝先生旗下的海河工业区，收购两幅越南土地，代价分别为2,990万元和3,850万元。该两块地皮的地盘面积分别约93,120平方米及119,989平方米，有助业务进一步扩张。今年上半年，集团收入74.48亿元，按年升27.9%，主要由于纱线销量以及单价上升。纱线继续为集团的重点产品，占总收入90.7%。纯利上升41.2%至6.45亿元，主要为期内收购牛仔服装业务产生的一次性收益，以及新疆工厂的经营性补贴收入开始正常化所致；扣除收购牛仔服装业务的一次性收益的影响，盈利4.98亿元。今年6月底，存货增加5.06亿元至34.37亿元。存货周转天数及应收贸易及票据款项周转天数，由去年底的79天和35天，增加至91天及38天。(中金在线港股综合中金在线香港、阿斯达克、格隆汇)
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合景泰富(01813.HK)
野村发表研究报告，指合景泰富(01813.HK)于23个城市持有1,567万平方米土地，当中超过80%位于一、二线城市，于2017及18年的可售资源分别为555亿及630亿元人民币，预期合约销售分别为302及401亿元人民币，去化率为54%及63%，管理层目标至2020年合约销售达1,000亿元人民币，相当于销售复合年均增长率为35.7%，维持"买入"评级，目标价由8.2港元升至11.5港元。该行指，公司的办公室销售于上半年占22%，去年全年为7%，主因上海项目的贡献。管理层预期2017-18年，分别有6项商业项目出售，销售额料125亿元人民币，相等于18%的合约销售预期。办公室项目享高于50%毛利率，纯利率为20%，支持盈利增长。该行又指，公司自去年起积极拓展土地储备，购地成本为去年及今年首8个月合约销售的106%及130%，现时平均购地成本为每平方米4,300元(除香港项目外)，相等于今年首8个月售楼均价的25%，公司自8月起引入员工持股计划，相信可有助新项目的推售及加快去化率。
德银：升中生制药目标价至10港元 评级"买入"
中生制药(01177.HK)
德银发表报告表示，重申对中国生物制药(01177.HK) "买入"投资评级，上调对其目标价由8.9港元升至10港元，相当于明年每股盈测27倍，同业普遍约20倍。该行指，根据国家食药监局(CFDA)资料，中国生物制药(01177.HK) 旗下药品诺福韦(tenofovir)已于9月底获批。该行已与公司沟通，确认该批准与HIV(人类免疫缺陷病毒)侦测有关。管理层料该药乙型肝炎(HBV)相关许可短期内获批。德银指，曾就公司乙肝药品专利进行模型测试，并料2018至2023年间，整个行业乙肝药品专利销售会录6%的年均复合增长，料达至57.1亿元人民币(下同)。报告指，建基于对乙肝药品恩替卡(entecavir)及阿德福韦(adefovir)的生命周期分析，料诺福韦销售峰顶达26亿至36亿元，在诺福韦投入市场后，料蚕食恩替卡的市占。德银料今年诺福韦销售录3,000万元，至2023年达26.8亿元，相当于2018至2023年录高达48%年均复合增长。
高盛：升汇控目标价至87港元，评级买入
汇控(00005.HK)
高盛证券发表研究报告指，将汇控(00005.HK)目标价由83港元升至87港元，投资评级维持“买入”。该行表示，本港息口有上升机会，香港业务净息差将有好表现，而英国业务按揭贷款有增长。高盛又预期未来汇控盈利料好转，该行调高汇控今年起三年每股盈利预测1%至4%。
瑞信升友邦目标价至71元 评级「跑赢大市」
友邦(01299.HK)
友邦(01299.HK) 将於本月20日公布第三季营运数据，瑞信料以固定汇率计，其新业务价值增长22%至8.41亿美元，高於市场预期之19%。下半年新业务价值料为17.65亿美元，即按年增长18.5%。该行并预计友邦全年内涵价值498亿美元，高於市场预期的480亿美元。该行预期友邦中国市场新业务价值增长仍然强劲，在「偿二代」下保险毛利率提升，第三季整体保费增长33%。本港业务则受惠於经纪按年增加14%，马来西亚及其他市场上半年增长势头将持续至第三季。惟泰国市场及新加坡市场则持续疲弱。基於以上因素，该行升友邦每股盈利预测2%，目标价自69元上调至71元，评级「跑赢大市」。
大和：升富力目标价至21.97港元 评级"跑赢大市"
富力地产(02777.HK)
大和发表报告，将富力地产(02777.HK)目标价由16.9港元升至21.97港元，此相当对其每股资产净值折让35%(此前予其估值折让50%)，并重申"跑赢大市"投资评级。该行指，富力地产现估值相当2017及2018年预测市盈率各7倍及5.9倍，相对全国同业10.6倍及8.8倍而言，估值尚算便宜。集团于2013年大力增加土地储备，目前仍拥有2015年之前购入的较低成本土地，有助提升其利润率。若集团成功维持利润的同时提升其销售，料其盈利有获上调空间。大和相信，富力目前处于重要的转捩点，重新聚焦在规模扩张，收购酒店资产后料可提升价值。集团前景将取决于其执行力度，若成功则有望获得市场重估。整体而言，该行相信，目前内地房地产行业及贷款环境将有利公司发展。
国泰君安(香港)：予中航科工维持“买入”评级
中航科工(02357.HK)
通用航空为蓝海市场但短期存在阻碍。基于国务院的发展规划，通用航空市场拥有巨大的增长空间。然而有限的可用空域以及军方的审慎管制大幅地制约了该市场的发展。我们相信一旦低空域得到开放，通用航空，尤其是通用飞机的增长将被打开。主要假设调整包括:1)分别下调2017财年/2018财年/2019财年的收入预测7.6%/9.7%/13.0%。2)分别上调2017财年/2018财年/2019财年的毛利率2.0个百分点/1.7个百分点/1.8个百分点。3)上调2017财年/2018财年/2019财年的管理开支和净财务开支。基于在国内通用航空行业领先的行业地位，中航科工的前景依然坚实。中航规划向高利润业务的调整将利好其估值，源于此前的估值受到建筑工程业务低利润率的影响而受到挤压。基于分部估值法，我们维持6.70港元的目标价以及“买入”的投资评级。
金利丰证券：前景向好 荐361度
361度(01361.HK)
买入价︰3 元
目标价︰3.75 元
止蚀位：2.7 元
361度(1361)截至今年6月底，在中国的零售门店总数为5,859间，其中约80%为独立街铺店，1,227间为提供多个产品的复合店。除了核心品牌，另外由独立业务部门经营361 童装，主要锁定3至12岁儿童。集团日前公布，2018年夏季订货会童装订货价值按年增长接近25%，订货价值增长连续14个季度改善。鞋履在订货量方面录得高双位数增长，平均售价录得低单位数增长。服饰在订货量方面有接近高双位数增长，而平均售价方面录得低双位数增长，整体表现不俗。今年上半年，集团营业额按年上升9.5%至27.98亿元(人民币，下同)，纯利升16.5%至3.18亿元，毛利率升0.9个百分点至42.3%。期内，三大核心产品，即鞋类、服装及配饰产品的收益，均呈现上升趋势。鞋类产品销售占营业额比例增至46.8%，服装销售占比40%。另外，童装品牌的收益续增12.8%至3.07亿元，占集团营业总额的11%。至于电子商务，去年8月底开始，集团将网上业务由分销模式转型为自营模式，以及公司网上业务的80%股权由集团拥有；期内电子商务收益为1.15亿元，占总营业额4.1%。
金利丰证券：前景向好 荐天虹纺织
天虹纺织(02678.HK)
买入价︰10.2 元
目标价：11.5 元
止蚀位︰9.5 元
天虹纺织(2678)于今年6月底，在内地和越南的纱 锭总数分别为164万锭及125万锭。集团计划于斥资1 亿元(人民币，下同)增添二手设备，扩充国内产能 10万锭，预计今年第四季度全面投产。根据预计产能， 今年及明年纱线销售目标分别为约65万吨及72万吨。 上月，集团向主席事洪天祝先生旗下的海河工业区，收购两幅越南土地，代价分别为2,990万元和3,850万元。该两块地皮的地盘面积分别约93,120平方米及119,989平方米，有助业务进一步扩张。今年上半年，集团收入74.48亿元，按年升27.9%，主要由于纱线销量以及单价上升。纱线继续为集团的重点产品，占总收入90.7%。纯利上升41.2%至6.45亿元，主要为期内收购牛仔服装业务产生的一次性收益，以及新疆工厂的经营性补贴收入开始正常化所致；扣除收购牛仔服装业务的一次性收益的影响，盈利4.98亿元。今年6月底，存货增加5.06亿元至34.37亿元。存货周转天数及应收贸易及票据款项周转天数，由去年底的79天和35天，增加至91天及38天。(中金在线港股综合中金在线香港、阿斯达克、格隆汇)
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