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黄耀宗:金融股受惠息率回升

2017-10-12 17:15:42 来源:中金在线香港特约 作者:黄耀宗

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  自美国联储局9月中公布确实的「缩表」行动,并发表认为年底加息将是合适的言论,美国10年国债息率由9月20日的2.26%急升至执笔时的2.36%!在利率上升环境,相信金融股为最受惠的板块之一;笔者管理的投资组合不但持有美国上市的金融交易所买卖基金(ETF)把握这个大趋势,更曾利用沽空美国长债的相关ETF作短线投机。

  港股的投资者亦可以把握这次「成熟国家的加息潮」︰相信大多读者对美国正在加息週期耳熟能详,而且根据当地的经济数据及美国联储局的利率指引,相信当地于未来两年仍会逐步加息;另一边厢,笔者认为欧央行及英伦银行将于2018年首季开始向市场发表有关收紧货币的政策方向,相信两地区的息率亦有望见底回升;香港方面,1个月银行同业拆息指数亦受到美国联储局声明影响,由9月中旬的0.42%两星期急升高见0.60%,执笔时回顺至0.56%,令笔者料香港跟随加息的时间愈来愈接近。

  总括以上预料央行政策方向及息率变化走势,相信现时吸纳金融行业相关资产,并以中线作持有年期仍是吸引之选。

  香港上市ETF当中亦有以银行板块为投资主题的产品 - BMO香港银行股(香港上市代号︰3143),此ETF追踪纳斯达克香港银行股(TM)指数,年初至今表现累升29.10%(跑赢恒生指数同期的28.75%);根据彭博显示,现时持有共17隻股份、预期12个月息率达6.62%、相关地区分布主要为中国、英国及香港,分别佔58.74%、27.84%及13.34%,当中包括笔者较看好的汇丰控股(香港上市代号︰5)及中银香港(香港上市代号︰2388)。

  笔者认为今年可考虑「圣诞钟,买汇丰」的策略!根据彭博显示,汇丰去季于亚洲、欧洲及北美洲的淨利息收入佔比分别为48.7%、25.1%及12.4%,所以在各地区逐一进入加息週期时,料将推升汇丰股价。

  技术走势方面,汇丰股价走势自2016年中旬形成上升通道,并且已于今年第二季成功突破自2007年形成的长线下降轨!投资者可考虑于$75.0水平吸纳,并利用上升通道底部作支持(现时约$73.2),目标价先定于$86.4,长线可望重现「红底股」!

  
黄耀宗:金融股受惠息率回升
图片来源︰彭博及晋裕投资研究部


  日期︰2017年10月11日

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