今日机构重磅推荐8大港股 环境改善盈利复苏
大摩：洛阳钼业(03993.HK)第三季核心盈利符预期 评级“增持”
洛阳钼业(03993.HK)
大摩发表研究报告，指洛阳钼业(03993.HK) 第三季核心盈利符预期，当中包括一次性项目，而撇除後，第三季核心盈利按年升172%，或按季升36%至7.97亿元人民币，首九个月盈利相等于该行全年业绩预期64%，或市场预期共识的58%，目标价5.6港元，评级“增持”。该行指，第三季在刚果Tenke矿中的钴产量按季升11%，铜产量则下跌9%，澳洲Northparkes铜产量按季跌9%，不过首九个月的产量符预期，相等于全年估算的73%-77%。该行又指，首九个月融资成本相等于全年预期的95%，预料第四季利息收入可大致抵销利息开支。净负债比率降至9月底17%，主因在A股配售后，令在手现金增加，债务相若。第三季的营运现金流升6%至22亿元人民币，资本开支跌19%至1.98亿元人民币。该行相信，公司是主要受惠钴价上升及新能源汽车需求增加的企业，市盈率为2018年预测每股盈利的16倍，低于其10年平均的20倍，预期每1%的铜价或钴价变动，将影响其每股盈利分别1.2%及0.6%。
摩通：寿险股基本面可支持市场重估 国寿及平保为首要"增持"股份
中国平安(02318.HK)、中国人寿(02628.HK)
摩根大通发表研究报告，指中国寿险股第三季盈利复苏，按年增长125%，主要由于宏观环境有利，以及行业本身表现强劲(产品组合和债务储备结构改善)。该行指第三季业绩反映寿险股基本面支持市场重估，预期未来数季市场盈利预测将会上调，刺激板块股价表现。此外，摩通又指留意到中国平安(02318.HK)第三季新业务价值增长放缓，认为是由于集团业务调整战略所致，该公司于低毛利产品投放较少市场推广开支，因此认为该股股价若受此因素影响而下调，将会是买入机会。该行维持年初至今的看法，指国寿(02628.HK)及中国平安为首要”增持”股份。
汇证：上调中国电信(00728.HK)目标价至4.8港元 重申“买入”
中国电信(00728.HK)
汇丰证券上调中国电信(00728.HK)目标价，由4.7港元升至4.8港元，评级重申“买入”。汇丰证券表示，中电信经营动力仍强劲，当中9月份移动及宽频用户上客量均创新高，因此上调盈利预测，但同时因应手机销售因转向第三方渠道销售下跌，因而调低对中电信收入预测。汇丰证券将对中电信贴现金流的估值延伸至2018年年，因此目标价上调2%至4.8港元。汇丰证券估计内地电信商第四季竞争会加剧，同时会全面反映取消长途及国内漫游费的影响。
德银：海螺水泥(00914.HK)第三季业绩符预期 吁“买入”目标40港元
海螺水泥(00914.HK)
德银发表研究报告，指安徽海螺水泥(00914.HK)第三季税后盈利录31亿元人民币(下同)，按年升18%，符市场预期。撇除非核心项目，第三季及首三季盈利分别为31亿元及84亿元，按年分别升29%及45%，主因盈利能力改善所致，相信市场并未计入公司第四季强劲预期，即需求强劲及加价幅度或超预期，予目标价40港元，评级“买入”。该行指，第三季的销量录7,660万吨，按年升7%，主因去年低基数所致，但在夏天雨季过后，9月的销量按年升10.5%，均价为每吨233元人民币(下同)，较第二季的高位仅低出3元，成本方面，每吨录75元，与过去相若。德银又指，近期许多基建及房地产工程都因十九大会议暂停，故相信年底前有赶工的情况，10月公司的平均产量为每日100万吨，较第三季每日高出15万吨，9月的毛利为每吨80元，故相信10月毛利可达100元，加上公司过去两月每吨提价70元，预期第四季会至少再有两次提价，每次为20至30元，故相信第四季毛利可达100元以上。
野村：大升北汽(01958.HK)目标价至11.6港元 升评级至“买入”
北京汽车(01958.HK)
野村国际发表研究报告称，北京汽车(01958.HK)今年至今股价一直逊于同业，虽然长远的挑战仍在，但未来有望收窄与其他内地代工车企的估值差别。该行将目标价由6港元大升至11﹒6港元，评级亦由“减持”调高至“买入”。该行称北京奔驰今年首九个月销量增长同比升39%，符合该行预期。相关盈利的上升空间来自较预期好的毛利率，第三季毛利率保持在上半年32%之上。该行平均上调了2017至2019财年的毛利率预测1个百分点。另外，北京现代方面，该行预期2018至2019财年销量进一步正常化，品牌预计可受惠于数个新型号，以及更善用其剩余产能。因竞争环境仍然对其品牌不利，预计未来盈利率将仅得2011至2014年高峰期的一半。该行又提到当旗下本地品牌亏损未见收窄，A股上市计划相信可稍微减轻投资者有关亏损拖累现金流的忧虑。该行下调北汽2017财年纯利预测13%，本地品牌亏损扩大，但上调2018及2019财年盈利预测5至9%以反映来自北京奔驰的盈利增加。
野村：建行(00939.HK)净息差走势强劲 重申“买入”目标7.99元
建设银行(00939.HK)
野村发表研究报告称，建行(00939.HK)净息差走势维持强劲，因受惠资金成本及贷款定价改善，而建行对于拨备的资本管理仍然审慎，重申对其“买入”评级，目标价7.99港元。野村表示，建行第三季净息差按季升5点子，至2.2%，预计贷款增长由今年首三季的11%，明年放慢至单位数增幅，预计明年净息差介于2.22%。野村又认为，建行逐步将焦点转移至中小企及消费者，相信这两方面的业务会成为未来贷款增长主要动力，而这个策略亦可令建行受惠于明年正式实施的定向降准。
金利丰证券：前景向好 荐友邦保险
友邦保险(01299.HK)
买入价︰59 元
目标价︰64 元
止蚀位：57 元
友邦保险(1299)业务覆盖亚太区 18 个市场，截至 今年 8 月底止第三季度，新业务价值增长按年 20% 至 8.24 亿美元，新业务价值利润率增加 8.4 个百分 点至 59.1%。期内，年化新保费上升 3%至 13.67 亿 美元，总加权保费收入上升 15%至 65.34 亿美元；整 体而言，仍有不俗的增长。期内，本港的新业务价值 录得双位数字的增长。至于内地业务，为第三季度增 长最迅速的市场。 集团早前与泰国盘谷银行，签订 15 年银行保险伙伴 协议，包括盘谷银行所有全国性分销渠道。盘谷银行 将独家分销友邦在泰国的保障及长期储蓄产品，相信 有助集团进一步拓展当地市场。另外，随着亚洲地区 的城市化加快，收入水平提升，以及现有社会福利保 障的水平偏低，有助行业加快发展。(中金在线港股综合中金在线香港、阿斯达克、格隆汇)
>>返回港股频道首页>>
洛阳钼业(03993.HK)
大摩发表研究报告，指洛阳钼业(03993.HK) 第三季核心盈利符预期，当中包括一次性项目，而撇除後，第三季核心盈利按年升172%，或按季升36%至7.97亿元人民币，首九个月盈利相等于该行全年业绩预期64%，或市场预期共识的58%，目标价5.6港元，评级“增持”。该行指，第三季在刚果Tenke矿中的钴产量按季升11%，铜产量则下跌9%，澳洲Northparkes铜产量按季跌9%，不过首九个月的产量符预期，相等于全年估算的73%-77%。该行又指，首九个月融资成本相等于全年预期的95%，预料第四季利息收入可大致抵销利息开支。净负债比率降至9月底17%，主因在A股配售后，令在手现金增加，债务相若。第三季的营运现金流升6%至22亿元人民币，资本开支跌19%至1.98亿元人民币。该行相信，公司是主要受惠钴价上升及新能源汽车需求增加的企业，市盈率为2018年预测每股盈利的16倍，低于其10年平均的20倍，预期每1%的铜价或钴价变动，将影响其每股盈利分别1.2%及0.6%。
摩通：寿险股基本面可支持市场重估 国寿及平保为首要"增持"股份
中国平安(02318.HK)、中国人寿(02628.HK)
摩根大通发表研究报告，指中国寿险股第三季盈利复苏，按年增长125%，主要由于宏观环境有利，以及行业本身表现强劲(产品组合和债务储备结构改善)。该行指第三季业绩反映寿险股基本面支持市场重估，预期未来数季市场盈利预测将会上调，刺激板块股价表现。此外，摩通又指留意到中国平安(02318.HK)第三季新业务价值增长放缓，认为是由于集团业务调整战略所致，该公司于低毛利产品投放较少市场推广开支，因此认为该股股价若受此因素影响而下调，将会是买入机会。该行维持年初至今的看法，指国寿(02628.HK)及中国平安为首要”增持”股份。
汇证：上调中国电信(00728.HK)目标价至4.8港元 重申“买入”
中国电信(00728.HK)
汇丰证券上调中国电信(00728.HK)目标价，由4.7港元升至4.8港元，评级重申“买入”。汇丰证券表示，中电信经营动力仍强劲，当中9月份移动及宽频用户上客量均创新高，因此上调盈利预测，但同时因应手机销售因转向第三方渠道销售下跌，因而调低对中电信收入预测。汇丰证券将对中电信贴现金流的估值延伸至2018年年，因此目标价上调2%至4.8港元。汇丰证券估计内地电信商第四季竞争会加剧，同时会全面反映取消长途及国内漫游费的影响。
德银：海螺水泥(00914.HK)第三季业绩符预期 吁“买入”目标40港元
海螺水泥(00914.HK)
德银发表研究报告，指安徽海螺水泥(00914.HK)第三季税后盈利录31亿元人民币(下同)，按年升18%，符市场预期。撇除非核心项目，第三季及首三季盈利分别为31亿元及84亿元，按年分别升29%及45%，主因盈利能力改善所致，相信市场并未计入公司第四季强劲预期，即需求强劲及加价幅度或超预期，予目标价40港元，评级“买入”。该行指，第三季的销量录7,660万吨，按年升7%，主因去年低基数所致，但在夏天雨季过后，9月的销量按年升10.5%，均价为每吨233元人民币(下同)，较第二季的高位仅低出3元，成本方面，每吨录75元，与过去相若。德银又指，近期许多基建及房地产工程都因十九大会议暂停，故相信年底前有赶工的情况，10月公司的平均产量为每日100万吨，较第三季每日高出15万吨，9月的毛利为每吨80元，故相信10月毛利可达100元，加上公司过去两月每吨提价70元，预期第四季会至少再有两次提价，每次为20至30元，故相信第四季毛利可达100元以上。
野村：大升北汽(01958.HK)目标价至11.6港元 升评级至“买入”
北京汽车(01958.HK)
野村国际发表研究报告称，北京汽车(01958.HK)今年至今股价一直逊于同业，虽然长远的挑战仍在，但未来有望收窄与其他内地代工车企的估值差别。该行将目标价由6港元大升至11﹒6港元，评级亦由“减持”调高至“买入”。该行称北京奔驰今年首九个月销量增长同比升39%，符合该行预期。相关盈利的上升空间来自较预期好的毛利率，第三季毛利率保持在上半年32%之上。该行平均上调了2017至2019财年的毛利率预测1个百分点。另外，北京现代方面，该行预期2018至2019财年销量进一步正常化，品牌预计可受惠于数个新型号，以及更善用其剩余产能。因竞争环境仍然对其品牌不利，预计未来盈利率将仅得2011至2014年高峰期的一半。该行又提到当旗下本地品牌亏损未见收窄，A股上市计划相信可稍微减轻投资者有关亏损拖累现金流的忧虑。该行下调北汽2017财年纯利预测13%，本地品牌亏损扩大，但上调2018及2019财年盈利预测5至9%以反映来自北京奔驰的盈利增加。
野村：建行(00939.HK)净息差走势强劲 重申“买入”目标7.99元
建设银行(00939.HK)
野村发表研究报告称，建行(00939.HK)净息差走势维持强劲，因受惠资金成本及贷款定价改善，而建行对于拨备的资本管理仍然审慎，重申对其“买入”评级，目标价7.99港元。野村表示，建行第三季净息差按季升5点子，至2.2%，预计贷款增长由今年首三季的11%，明年放慢至单位数增幅，预计明年净息差介于2.22%。野村又认为，建行逐步将焦点转移至中小企及消费者，相信这两方面的业务会成为未来贷款增长主要动力，而这个策略亦可令建行受惠于明年正式实施的定向降准。
金利丰证券：前景向好 荐友邦保险
友邦保险(01299.HK)
买入价︰59 元
目标价︰64 元
止蚀位：57 元
友邦保险(1299)业务覆盖亚太区 18 个市场，截至 今年 8 月底止第三季度，新业务价值增长按年 20% 至 8.24 亿美元，新业务价值利润率增加 8.4 个百分 点至 59.1%。期内，年化新保费上升 3%至 13.67 亿 美元，总加权保费收入上升 15%至 65.34 亿美元；整 体而言，仍有不俗的增长。期内，本港的新业务价值 录得双位数字的增长。至于内地业务，为第三季度增 长最迅速的市场。 集团早前与泰国盘谷银行，签订 15 年银行保险伙伴 协议，包括盘谷银行所有全国性分销渠道。盘谷银行 将独家分销友邦在泰国的保障及长期储蓄产品，相信 有助集团进一步拓展当地市场。另外，随着亚洲地区 的城市化加快，收入水平提升，以及现有社会福利保 障的水平偏低，有助行业加快发展。(中金在线港股综合中金在线香港、阿斯达克、格隆汇)
>>返回港股频道首页>>